Kể từ khi ra mắt trên sàn giao dịch spot Binance vào tháng 5, SYRUP đã tăng trưởng ngược dòng hơn gấp đôi.
Tác giả: @defi_gaz, Castle Labs
Biên dịch: Alex Liu, Foresight News
Chu kỳ này đối với nhiều người đều đầy thách thức. Nếu phải mô tả bằng một từ, có lẽ là "trích xuất".
Nguồn vốn gốc crypto đang chuyển động với tốc độ chưa từng có, thậm chí những "người chơi" dày dạn nhất cũng cảm thấy chóng mặt. Các giao thức đang nỗ lực tối đa để đưa ra các biện pháp khích lệ, cố gắng thu hút lượng thanh khoản hạn chế vào sản phẩm của mình, dù chỉ trong vài ngày trước khi điểm nóng tiếp theo xuất hiện.
Đồng thời, vị trí chủ đạo của Bitcoin đã liên tục tăng lên kể từ điểm thấp nhất vào tháng 11 năm 2022, điều này chủ yếu là nhờ các đợt mua từ các tổ chức dường như vô tận.
Thị phần thị trường Bitcoin, dữ liệu: TradingView
Ý nghĩa của điều này là hiển nhiên.
Không có gì nghi ngờ, thị trường crypto đang phát triển trưởng thành. Chúng ta cuối cùng đã nhìn thấy sự rõ ràng về quy định cần thiết để thúc đẩy bước phát triển tiếp theo của ngành, và nhiều giao thức cũng đang chuyển hướng nhóm người dùng mục tiêu sang các loại người tham gia khác nhau.
Những ông lớn đã đến, và họ mang theo nguồn vốn khổng lồ.
Chúng ta đã chứng kiến ảnh hưởng của những tổ chức lớn này. Toàn bộ lĩnh vực tài sản thế giới thực (RWA) đang tăng trưởng ổn định, Tổng giá trị khóa (TVL) hiện tại đã tăng lên khoảng 12,6 tỷ đô la.
Nhiều nhà tiên phong trong lĩnh vực này đang phát triển các sản phẩm nhắm đến sự tham gia của vốn tổ chức, một số thậm chí được xây dựng trực tiếp bởi chính các tổ chức.
Trong số các dự án mới nổi, Maple Finance nổi bật với tốc độ tăng trưởng về thu nhập và tài sản đang quản lí (AUM). Sự tăng trưởng nhanh chóng này được thể hiện rõ ràng trong xu hướng giá của token SYRUP, và không có dấu hiệu chậm lại.
(Phần dịch tiếp theo sẽ tương tự, tuân thủ các quy tắc dịch đã được đặt ra)Tháng 2 năm 2025: Quỹ Core Foundation hợp tác với Maple, thông báo ra mắt sản phẩm lstBTC, một token Bitcoin sinh lời và có thanh khoản, được thiết kế đặc biệt để các tổ chức kiếm lợi nhuận từ BTC mà họ đang nắm giữ.
Tháng 5 năm 2025 (gần đây): Maple đã hoàn thành khoản tài trợ đầu tiên được thế chấp bằng Bitcoin từ ngân hàng đầu tư toàn cầu Cantor. Điều này đã mở ra kênh tài trợ ban đầu trị giá 2 tỷ đô la cho các nhà nắm giữ Bitcoin tổ chức để sử dụng BTC của họ theo cách đòn bẩy thông qua hệ sinh thái Maple.
Ngoài ra, đối với những người dùng muốn nâng cao lợi nhuận thông qua syrupUSDC và đồng thời nhận được phần thưởng Drip với mức nhân lên tới 5 lần, việc tích hợp giữa syrupUSDC và Pendle là lựa chọn lý tưởng.
Bối cảnh cạnh tranh
Lĩnh vực mà Maple Finance đang hoạt động, khách hàng chủ yếu bao gồm các quỹ lớn, văn phòng gia đình và cá nhân có giá trị ròng cao.
Bởi vì Maple thực hiện bảo hiểm cho các khoản vay của mình và yêu cầu tất cả những người vay hoàn thành quy trình Kiểm Tra Danh Tính (KYC) để chứng minh khả năng tín dụng, nó chiếm một vị trí độc đáo giữa DeFi và tài chính tập trung (CeFi).
Điều này giải quyết hai vấn đề chính đã tồn tại trong các mô hình DeFi và CeFi trước đây:
- Các nhà tham gia tổ chức lớn mong muốn giảm thiểu rủi ro liên quan đến việc triển khai vốn trên chuỗi thông qua các nhà cung cấp nền tảng phi tập trung.
- Quá trình thu được tín dụng thông qua các phương pháp tài chính truyền thống hoặc trong thế giới các nhà cung cấp tài chính tập trung là chậm chạp, tốn kém và nhiều hạn chế.
Maple nhằm giải quyết cả hai vấn đề này thông qua một phương pháp kết hợp: kết hợp việc thế chấp quá mức thường thấy trong các giao thức cho vay DeFi, cùng với việc tuân thủ nghiêm ngặt, đánh giá tín dụng và bảo hiểm người vay điển hình trong thế giới tài chính truyền thống.
So với các nền tảng khác trong lĩnh vực này, chúng tôi bắt đầu nhìn thấy tiềm năng bị đánh giá thấp của Maple.
Ví dụ, Ondo Finance có khoảng 1,3 tỷ đô la Tổng giá trị khóa (TVL), giá trị vốn hóa thị trường (MC) là 2,6 tỷ đô la, và giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) khoảng 8,36 tỷ đô la.
BUIDL của BlackRock có khoảng 2,9 tỷ đô la TVL, với giá trị vốn hóa thị trường cũng là 2,9 tỷ đô la (xét về token hoàn toàn pha loãng).
Trong khi đó, Maple hiện có TVL là 2,2 tỷ đô la, nhưng giá trị vốn hóa thị trường chỉ là 567,8 triệu đô la. Thậm chí khi xem xét việc pha loãng hoàn toàn, giá trị của nó cũng chỉ khoảng 631 triệu đô la.
Dựa trên sự so sánh giữa TVL và giá trị vốn hóa thị trường, tiềm năng tăng trưởng của Maple so với các đối thủ cạnh tranh dường như rất rõ ràng.
Rõ ràng, đây là một phương thức đánh giá giá trị rất cơ bản và cần xem xét nhiều yếu tố khi đánh giá tiềm năng tương lai của một giao thức; tuy nhiên, nó nhanh chóng làm nổi bật sự khác biệt giá trị hiện tại trong lĩnh vực cho vay tổ chức.
Khi toàn bộ lĩnh vực tiếp tục mở rộng, tốc độ tăng trưởng gần đây của Maple đặt nó ở vị trí có khả năng vượt qua hiệu suất của các đối thủ cạnh tranh - với điều kiện tăng trưởng của nó duy trì được tốc độ hiện tại và không chậm lại trong thời gian ngắn.
Kết luận
Là một người tham gia tương đối mới trong lĩnh vực cho vay tổ chức phi tập trung, Maple có vị thế rất có lợi và có triển vọng chiếm được thị phần đáng kể trong vài tháng hoặc thậm chí vài năm tới.
Mục tiêu của họ là đạt được 4 tỷ đô la TVL vào cuối năm nay, cụ thể như sau:
- syrupUSDC/USDT: 1 tỷ đô la
- Sản phẩm sinh lời Bitcoin: 1,5 tỷ đô la
- Bộ sản phẩm tổ chức Maple khác: 1,5 tỷ đô la
Liệu họ có thể đạt được những mục tiêu này hay không, thời gian sẽ trả lời, nhưng cho đến nay tình hình vẫn rất khả quan.
Khi toàn bộ thị trường crypto phát triển trưởng thành, các dự án có nền tảng vững chắc sẽ có nhiều khả năng giành được thị phần trong quá trình chuyển đổi từ nhà đầu tư bán lẻ sang nhà đầu tư tổ chức.
Những nhà tham gia tổ chức này rất có thể sẽ tìm kiếm các loại chỉ báo mà họ thường chú ý trong thế giới tài chính truyền thống. Tỷ lệ giá trên thu nhập (PE), khả năng tạo ra thu nhập và hệ thống bảo vệ sẽ là những điểm chính được quan tâm khi họ bước vào lĩnh vực này.
Do đó, theo dõi các bước của họ, mở rộng chân trời đầu tư của chúng ta và tìm kiếm hiệu suất xuất sắc từ các giao thức có nền tảng thực sự (thay vì "nền tảng hype" - pumpamentals quan trọng trong quá khứ) có khả năng sẽ mang lại lợi nhuận.
