Tác giả: @defiaz_az, Castle Labs
Biên dịch: Alex Liu, Foresight News
chu kỳ này đầy thách thức đối với nhiều người. Nếu phải tmô tả bằng một từ, có lẽ là "trích xuất".
Nguồn vốn gốđdi chuyển với tốc độ chưa từng có, ththậcả những nhà đầu tư dày dạn nhất cũcác giao ththức cũangỗ ra mọi biện pháp khích lệ, cố gắng thu hút lượng thanh khoản hạn chế vào sản phẩm của mngay khi nguồn vốn này chỉ dừng lại trong vàing vàing ngày trước khi xuất hiện điểm nóng tiếp theo.
Đồng thời, vị trí chủ đạo của Bitcoin tiếp tục tăng kể từ đáy tháng 11/2022, chủ yếu nhờ lượng mua của các tổ chức dường như vô tận.
Thị phần thị trường Bitcoin, dữ liệu: TradingView
Thông điệp ở đây rõ ràng.
Không có gì nghi ngờ, thị trường crypto đang phát triển về sự trưởng thành. Chúngngngối nhìn thsõ ng về quy định cần thiđểp đẩy ngành phát triển bước tiếp theo, nhiều giao thứcchứcũng đã chuyển hướng nhóm ngườing dđsang các loại người thamg.
Những ông lớn đã đến, và họ mang theo nguồn vốn khổng lồ.
Chúng ta đã chứng kiến ảnh hưởng của những tổ chức lớn này. Toàn bộ lĩnh vực tài sản thế giới (giR)ăng trngổn strong tổng gigikhóa (TVL)ă) hiện đđã tăng lênênhoảng 12 12,6 tt�ỷ đô la.
(Phần dịch tiếp theo sẽ tương tự, c) 请继续翻译剩余的分内Assistant: Nhiều nhà tiên phong trong lĩnh vực này đangátn phẩm hướng đvốn tổ chức, sốậchchínhcách tổchây dựtip. Trong số các dự án mới nổi, Maple Finance nổi bật với tốc độ tăng trưởng thu nhập và tài sản đang quản lí (AMUM). Xu hướng tăng trưởng này được thểc hiện rõ ràng trong biến động giá token SYRUP và không có dấu hiệu chậm lại ại Gì? tNói ngắn gọn, Maple Finance nhằm mục đu đícha vào tquản lí tài sản trên chuỗi thông qua việc cung cấp bộ sản phẩm tài chàiính cho các tổ chức, đặc biệt là tập trung vào cho vay. Đội ngũ thành lập vào năm 2019, nền về tài chính truysâu. Họểu ềuện các tớn lớ�nhập cuộc crypto quy mô lớn. áMaple áp dụng chiến lượng cực kì đơn giản về loại tài sản thế chấp trên nền tảng, chỉ tập trung vào các token hàng đầu và stablecoin - đúng là loại tài sản mà các tổ chức lớn khao khát. Dữ liệu nóii lênất cả. Theo bảng điều khiển Dune mới nhất của Maple Finance, **tổng tài sản đang quản lí (AUM) khoảng 2,2 tỷ USD, tăng hơn 1 tỷ USD kể từ đầu tháng 5. So với ngày 1/1/2025, đã tăng gấ5.** các khovản vayđang hohoạt động cũtrng tạương tựăhoảng 30% trong tháng 5. . Có thu nhập mạnh mẽ�doanh thu hàng tháng gần đây vượư 1ng61,21% so với tháng 4. **Kể từ tháng 3/2023, t,ốc độngg trưởng doanh thu trung bình hng duy trì ở mức khoảng 28%.** Những khoquản thu nàyập chủ yế đến từ phần chia sẻ lãii vkhovà lnhunh việc gửi tài sản thế chấp vào các giao thức DeFi. (Phần dịch tiếp tiếp tục...)Tháng 5 năm 2025 (gần đây): Maple đã hoàn thành khoản tài trợ đầu tiên được thế chấp bằng Bitcoin từ ngân hàng đầu tư toàn cầu Cantor. Điều này đã mở ra kênh tài trợ ban đầu trị giá 2 tỷ đô la cho các nhà nắm giữ Bitcoin thuộc các tổ chức để tận dụng BTC của họ thông qua hệ sinh thái Maple.
Ngoài ra, đối với những người dùng muốn tăng lợi nhuận thông qua syrupUSDC và đồng thời nhận được phần thưởng Drip với mức nhân lên tới 5 lần, việc tích hợp giữa syrupUSDC và Pendle là lựa chọn lý tưởng.
Bối cảnh cạnh tranh
Lĩnh vực mà Maple Finance hoạt động, khách hàng chủ yếu bao gồm các quỹ lớn, văn phòng gia đình và cá nhân có giá trị ròng cao.
Do Maple thực hiện bảo lãnh các khoản vay của mình và yêu cầu tất cả những người vay hoàn thành quy trình Kiểm Tra Danh Tính (KYC) để chứng minh khả năng tín dụng, nó chiếm một vị trí độc đáo giữa DeFi và tài chính tập trung (CeFi).
Điều này giải quyết hai vấn đề chính tồn tại trong các mô hình DeFi và CeFi trước đây:
Các nhà tham gia tổ chức lớn mong muốn giảm thiểu rủi ro liên quan đến việc triển khai vốn trên chuỗi thông qua các nhà cung cấp nền tảng phi tập trung.
Quá trình nhận tín dụng thông qua các phương pháp tài chính truyền thống hoặc trong thế giới các nhà cung cấp tài chính tập trung là chậm chạp, tốn kém và có nhiều hạn chế.
Maple nhằm giải quyết cả hai vấn đề này thông qua một phương pháp kết hợp: kết hợp thế chấp quá mức thường thấy trong các giao thức cho vay DeFi, cùng với tuân thủ nghiêm ngặt, đánh giá tín dụng và bảo lãnh người vay điển hình trong thế giới tài chính truyền thống.
So với các nền tảng khác trong lĩnh vực này, chúng tôi bắt đầu nhìn thấy tiềm năng bị đánh giá thấp của Maple.
Ví dụ, Ondo Finance có Tổng giá trị khóa (TVL) khoảng 1,3 tỷ đô la, giá trị vốn hóa thị trường (MC) là 2,6 tỷ đô la, và giá trị pha loãng hoàn toàn (FDV) khoảng 8,36 tỷ đô la.
Buidl của BlackRock có Tổng giá trị khóa (TVL) khoảng 2,9 tỷ đô la, giá trị vốn hóa thị trường cũng là 2,9 tỷ đô la (xét về token hoàn toàn pha loãng).
Trong khi đó, Maple hiện có Tổng giá trị khóa (TVL) là 2,2 tỷ đô la, nhưng giá trị vốn hóa thị trường chỉ là 567,8 triệu đô la. Thậm chí khi xem xét pha loãng hoàn toàn, giá trị của nó cũng chỉ khoảng 631 triệu đô la.
Dựa trên sự so sánh giữa Tổng giá trị khóa (TVL) và giá trị vốn hóa thị trường, tiềm năng tăng trưởng của Maple so với các đối thủ có vẻ rất rõ ràng.
Rõ ràng, đây là một phương thức đánh giá giá trị rất cơ bản và cần xem xét nhiều yếu tố khi đánh giá tiềm năng tương lai của một giao thức; tuy nhiên, nó nhanh chóng làm nổi bật sự khác biệt giá trị hiện tại trong lĩnh vực cho vay của các tổ chức.
Khi toàn bộ lĩnh vực tiếp tục mở rộng, tốc độ tăng trưởng gần đây của Maple đặt nó ở vị trí có khả năng vượt qua hiệu suất của các đối thủ - với điều kiện tăng trưởng của nó duy trì được tốc độ hiện tại và không chậm lại trong thời gian ngắn.
Kết luận
Là một người tham gia tương đối mới trong lĩnh vực cho vay của các tổ chức phi tập trung, Maple có lợi thế về vị trí và có tiềm năng chiếm một phần đáng kể thị trường trong những tháng và năm tới.
Mục tiêu của họ là đạt 4 tỷ đô la Tổng giá trị khóa (TVL) vào cuối năm nay, cụ thể như sau:
syrupUSDC/USDT: 1 tỷ đô la
Sản phẩm thu nhập Bitcoin: 1,5 tỷ đô la
Bộ sản phẩm tổ chức Maple khác: 1,5 tỷ đô la
Liệu họ có thể đạt được những mục tiêu này hay không, thời gian sẽ trả lời, nhưng cho đến nay tình hình có vẻ khả quan.
Khi toàn bộ thị trường crypto phát triển trưởng thành, các dự án có nền tảng vững chắc sẽ có nhiều khả năng giành được thị phần trong quá trình chuyển đổi từ nhà đầu tư bán lẻ sang các nhà đầu tư tổ chức.
Những nhà tham gia tổ chức này rất có thể sẽ tìm kiếm các loại chỉ báo mà họ thường chú ý trong thế giới tài chính truyền thống. Tỷ lệ giá trên thu nhập (PE), khả năng tạo thu nhập và hệ thống bảo vệ sẽ là những điểm chính được quan tâm khi họ bước vào lĩnh vực này.
Do đó, theo dõi các bước của họ, mở rộng chân trời đầu tư của chúng ta và tìm kiếm hiệu suất xuất sắc từ các giao thức có nền tảng thực sự (thay vì "nền tảng hype" - pumpamentals quan trọng trong quá khứ) có khả năng sẽ mang lại lợi nhuận.
