Ngày 11 tháng 6, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã gửi thông báo cho nhiều tổ chức dự định phát hành Spot ETF của Solana, yêu cầu họ nộp lại tệp S-1 sửa đổi trong vòng 7 ngày, tập trung vào việc chỉnh sửa từ ngữ về "cơ chế chuộc lại bằng hiện vật" và "điều khoản Staking".
Hành động này được thị trường coi là tín hiệu rõ ràng về sự thay đổi thái độ của cơ quan quản lý, đồng thời nhanh chóng làm nóng tâm lý phe mua, giá SOL tức thì tăng lên, phá vỡ ngưỡng 165 đô la trong phiên ngắn, mức tăng trong ngày từng đạt 5%.
Tâm lý thị trường nhanh chóng ấm lên, các nhà đầu tư đua nhau đặt cược Solana có thể trở thành tài sản crypto thứ ba được tài chính chính thống đưa vào Spot ETF sau BTC, ETH. Trong bối cảnh cấu trúc giao dịch ETF dần rõ ràng và tín hiệu quản lý ấm áp hơn, trọng tâm của nhà đầu tư cũng chuyển từ "liệu có thể thông qua" sang "khi nào thông qua" và "ai sẽ ra mắt".
Động thái quản lý: Từ không thể tưởng tượng đến dần chấp nhận, Solana bước vào đếm ngược kiểm tra
Hiện tại, trọng tâm của SEC không còn là "có cho phép" Solana Spot ETF ra mắt hay không, mà là "làm thế nào để thể hiện cấu trúc Staking và chuộc lại của ETF một cách tuân thủ". Để hiểu tại sao việc sửa đổi S-1 này lại quan trọng, cần phải xem lại lập trường của SEC về Spot ETF của ETH trước đây.
Ngày 24 tháng 5 năm 2024, Spot ETF của Ethereum được phê duyệt, với lý do cốt lõi là SEC cuối cùng đã từ bỏ việc hỏi ETH có phải là chứng khoán hay không, đồng thời loại bỏ rõ ràng các điều khoản Staking trong cấu trúc ETF. Điều này cho phép SEC xem đó như một "ETF hàng hóa" và đưa vào logic quản lý tài sản truyền thống.
So với đó, Solana như một chuỗi phụ thuộc nhiều vào PoS, tính tuân thủ của cơ chế Staking luôn là điểm tranh cãi. Việc SEC yêu cầu người nộp đơn làm rõ chi tiết cơ chế Staking trong tệp S-1 được hiểu rộng rãi là "không còn né tránh Staking", mà là thử đưa logic PoS vào khuôn khổ quản lý.Dữ liệu Staking Rewards cho thấy, tính đến ngày 12 tháng 6, tỷ lệ Staking của Solana là 65.44%, tỷ suất lợi nhuận Staking là 7.56%, gấp hơn hai lần so với ETH (3.13%).
Quan trọng hơn, SEC còn cam kết sẽ hoàn thành phản hồi kiểm tra trong vòng 30 ngày sau khi nộp tệp S-1. Điều này rất hiếm thấy trong quá trình kiểm tra Spot ETF của Bitcoin và Ethereum trước đây, đồng nghĩa cửa sổ ra mắt Spot ETF của Solana đã mở, có thể được phê duyệt sớm nhất vào giữa tháng 7.
- Thiết kế cấu trúc ETF có thể giải quyết vấn đề staking, thực sự đạt được mục tiêu kép "lợi nhuận trên chuỗi + tính minh bạch của giám sát" hay không;
- Hệ sinh thái trên chuỗi có thể tiếp nhận lượng giao dịch và nhu cầu mới, xây dựng một vòng khép kín "vốn + ứng dụng" ổn định hay không.
Tại điểm giao nhau giữa tài sản crypto hướng tới tuân thủ và tài chính chính thống, Solana ETF không chỉ là một sản phẩm, mà còn là một bài kiểm tra áp lực tập thể về cạnh tranh chuỗi công khai, cơ chế đồng thuận Bằng chứng cổ phần (PoS) và các ứng dụng DeFi.
