Tác giả: Sam, nhà phân tích Messari
Biên dịch: Tim, PANews
Plasma không chỉ là chuỗi stablecoin, đồng thời còn là sidechain và giải pháp riêng tư của Bitcoin.
Tether rất có thể sẽ ra mắt USDT gốc trên chuỗi Plasma, thực hiện việc chuyển đổi Bitcoin với độ trượt giá thấp và cho vay stablecoin được đảm bảo bằng Bitcoin với mức độ tin cậy tối thiểu, điều này sẽ trở thành chìa khóa mở ra nhu cầu mới của BTCFi.
Tương tự như mạng thanh toán của Circle, Plasma hoạt động như một mạng thanh toán với các đối tác ngân hàng và tổ chức giám sát, hỗ trợ kênh rút tiền pháp định cho USDT.
Plasma thường được hiểu đơn giản là một "chuỗi stablecoin". Sự hiểu biết này không sai, nhưng không đề cập đến trọng tâm. Thực tế, Plasma đang xây dựng một lớp cơ sở hạ tầng tài chính dành riêng cho Bitcoin, không chỉ hỗ trợ stablecoin mà còn coi đó như nền tảng cơ bản. Nó là một sidechain của Bitcoin, cung cấp hỗ trợ USDT gốc, bảo vệ quyền riêng tư ở cấp độ giao thức, và mô hình gas của nó không yêu cầu người dùng sở hữu các token quản trị có độ biến động cao. Đây không chỉ là về chức năng thanh toán, mà là xây dựng một lớp thanh toán gốc hỗ trợ Bitcoin, được định giá bằng đô la Mỹ.
Dự án này được hỗ trợ bởi Tether và Bitfinex của Peter Thiel và Paolo Ardoino, kết hợp ba xu hướng công nghệ mới nổi: công nghệ Bitcoin Rollup, cơ sở hạ tầng stablecoin và bảo vệ quyền riêng tư trên chuỗi. Mỗi khái niệm riêng lẻ đều có giá trị đầu tư, và sự kết hợp của cả ba có khả năng xây dựng lớp cơ sở hạ tầng tài chính có giá trị nhất trong hệ sinh thái Bitcoin.
Plasma là sidechain của Bitcoin, không giới hạn ở ứng dụng stablecoin
Kiến trúc của Plasma sử dụng Bitcoin làm lớp quyết toán cuối cùng. Chuỗi này phát huy chức năng của Layer 2 và sidechain, thông qua việc neo các cam kết trạng thái định kỳ vào blockchain Bitcoin, giảm thiểu giả định về độ tin cậy và kế thừa mô hình bảo mật của Bitcoin.
Công nghệ chuỗi Plasma có khả năng rất cao sẽ dẫn đầu làn sóng BTCFi mới, bởi nó mở khóa các chức năng mà người dùng thực sự mong muốn: chuyển đổi Bitcoin với số lượng lớn và độ trượt giá cực thấp, đồng thời trực tiếp sử dụng Bitcoin gốc để vay stablecoin. Nhu cầu cơ bản này dường như đòi hỏi hai yếu tố hỗ trợ chính: thanh khoản sâu (được Tether hỗ trợ) và cơ chế tin cậy tối thiểu (được BitVM2 hỗ trợ).
Với sự hậu thuẫn trực tiếp từ Tether, Plasma có thể truy cập vào một trong những nhóm tài sản thanh khoản sâu nhất trong thế giới crypto. Nền tảng này rất có khả năng hỗ trợ gốc USDT, lợi thế này giúp nó vượt trội so với các sidechain Bitcoin khác phụ thuộc vào stablecoin xuyên chuỗi hoặc stablecoin gốc mới. Về bản chất, nó sẽ trở thành lớp quyết toán trung tâm cho giao dịch BTC/USDT, một chức năng mà mainnet Bitcoin hiện tại không có.
Khác với các Layer 2 và sidechain khác yêu cầu phải niêm phong Bitcoin hoặc sử dụng cầu nối giám sát, Plasma đã xây dựng một cầu nối xuyên chuỗi chuyên dụng cho Bitcoin, hoạt động thông qua cơ chế xác thực không cần phép, và hứa hẹn sẽ áp dụng giải pháp này sau khi BitVM2 ra mắt. Điều này sẽ tạo ra trải nghiệm người dùng liền mạch hơn đồng thời giảm thiểu hiệu quả rủi ro đối tác.
Chức năng riêng tư tích hợp sẵn
Bảo vệ quyền riêng tư được tích hợp trực tiếp vào mô hình giao dịch của Plasma. Người dùng có thể chọn chức năng chuyển nhượng che chắn, chức năng này có thể ẩn thông tin về hai bên giao dịch và số tiền, đồng thời không ảnh hưởng đến khả năng tương tác và trải nghiệm người dùng. Không giống như các giải pháp riêng tư ZK (như ZCash, Aztec) yêu cầu công cụ hoặc tiện ích mở rộng trình duyệt chuyên dụng, mô hình riêng tư của Plasma có thể tương thích ở cấp độ ứng dụng, thông qua việc giới thiệu các yếu tố trừu tượng hóa tài khoản cơ bản, làm cho trải nghiệm sử dụng của nó gần hơn với dịch vụ ngân hàng hơn là một chuỗi EVM khác.
Thiết kế này hỗ trợ chức năng tiết lộ có chọn lọc, cho phép người dùng chứng minh các chi tiết giao dịch cụ thể khi cần thiết (ví dụ: với sàn giao dịch, bên kiểm toán hoặc nền tảng tuân thủ) mà không cần phải tiết lộ toàn bộ hoạt động trên chuỗi. Hệ thống riêng tư này đảm bảo quyền kiểm soát của cá nhân đồng thời đạt được khả năng tương tác với khuôn khổ quy định.
Điều quan trọng là, công nghệ Plasma cho phép người dùng không cần phải sở hữu hoặc sử dụng các token gốc có độ biến động cao để thực hiện giao dịch. Phí gas có thể được thanh toán trực tiếp bằng USDT hoặc BTC, các khoản thanh toán này sẽ được chuyển đổi tự động thông qua cơ chế oracle hoặc hệ thống định giá nội bộ. Thiết kế này không chỉ đơn giản hóa trải nghiệm người dùng mà còn loại bỏ rủi ro truy vết giao dịch do việc mua và sử dụng token gốc, làm cho Plasma trở thành lựa chọn lý tưởng cho những người dùng tìm kiếm các hoạt động tài chính thấp ma sát, thấp điểm, đồng thời duy trì khả năng sử dụng xuất sắc trong khi vẫn bảo vệ quyền riêng tư.
Góc nhìn về stablecoin
Điểm then chốt cần hiểu là: Plasma đại diện cho khoản đầu tư trực tiếp nhất vào Tether. Về mặt truyền thống, Tether chỉ là lớp thanh khoản của các nền tảng, còn Plasma được định vị là môi trường thực thi được tích hợp theo chiều dọc, nơi USDT không chỉ là một trong nhiều tài sản, mà còn tồn tại như một thành phần gốc của chuỗi này.
Điều này mang lại hai không gian gia tăng giá trị tiềm năng. Thứ nhất là do thị trường, với sự gia tăng nhu cầu stablecoin (đặc biệt là người dùng toàn cầu tìm kiếm mức phơi nhiễm đô la), các sản phẩm dựa trên USDT có thể nhận được tác động kéo cơ bản mạnh mẽ. Thêm vào đó, việc IPO của Circle làm cho thị trường tập trung lại vào stablecoin, các tài sản gắn liền với cơ sở hạ tầng của Tether có khả năng hưởng lợi từ sự nóng lên của thị trường.
Điểm thứ hai là lợi thế về mặt cấu trúc. Plasma có thể kết nối các tổ chức tài chính với hệ thống thanh toán toàn cầu tuân thủ quy định. Điều này tương tự như mạng thanh toán của Circle, nhưng phục vụ cho hệ sinh thái của Tether. Hệ thống này sẽ có đầy đủ khả năng chống rửa tiền để hỗ trợ doanh nghiệp, thực hiện kênh chuyển đổi tiền pháp định thông qua việc tích hợp với các đối tác ngân hàng và tổ chức giám sát, đồng thời vẫn hỗ trợ các ứng dụng DeFi không cần phép. Với khả năng thanh toán quốc tế gần như ngay lập tức và chi phí thấp, Plasma có thể cạnh tranh với mạng lưới ngân hàng truyền thống. Xét đến lượng lưu thông của USDT gấp gần 2,5 lần USDC, và phụ thuộc vào đánh giá giá trị của mạng thanh toán Circle, tôi cho rằng chỉ riêng chức năng mạng thanh toán đã đủ để hỗ trợ mức vốn hóa pha loãng hoàn toàn (FDV) 500 triệu đô la.
Lớp tài chính được xây dựng trên Bitcoin là Plasma, được Tether cung cấp nguồn thanh khoản khởi động và được tăng cường bằng các chức năng riêng tư gốc, có thể đạt được các mục tiêu mà các dự án tiền điện tử khác khó có thể đạt được.
