Kiếm được một khoản lợi nhuận nhỏ, chịu một khoản lỗ lớn. Tất cả chỉ là bong bóng, một tia sáng của pháo hoa.
Được viết bởi angelilu, Foresight News
Các game thủ thân mến, hãy mở mắt ra, ZKJ và KOGE đã bị đầu độc vào đêm nay!
Vào cuối tuần buồn tẻ, thị trường crypto một lần nữa lại dựng nên một cảnh tượng ly kỳ. Vào lúc 20:30 tối ngày 15 tháng 6 năm 2025, hai token có khối lượng giao dịch lớn nhất trên chuỗi BSC trên nền tảng Binance Alpha là ZKJ và KOGE đã phải chịu một cú giảm mạnh.
Token ZKJ của Polyhedra Network đã giảm mạnh từ 1,946 đô la xuống mức thấp nhất là 0,3767 đô la chỉ trong vòng hai giờ, với mức giảm tối đa là 80,64% đáng kinh ngạc và giá trị vốn hóa thị trường đã giảm mạnh xuống chỉ còn 230 triệu đô la. Đồng thời, KOGE cũng giảm từ 61 đô la xuống mức thấp nhất là 8,46 đô la trong vòng nửa giờ, với mức giảm cũng gây sốc không kém.
Tác động thị trường và phản ứng dây chuyền
Dữ liệu coinglass cho thấy chỉ tính riêng trong khoảng thời gian từ 20:00 đến 22:00 đêm đó, tổng số tiền thanh lý trên toàn mạng lưới đã lên tới 102 triệu đô la Mỹ, trong đó riêng đồng tiền ZKJ đã đóng góp 94,336 triệu đô la Mỹ vào việc thanh lý và thanh lý vị thế mua đạt 93,6878 triệu đô la Mỹ, hình thành một bẫy mua điển hình.
Đối với những người tham gia bình thường, tổn thất đặc biệt nặng nề. Những người dùng chỉ giao dịch để kiếm điểm Binance Alpha đã phải chịu một đòn giáng mạnh. Lấy khoản đầu tư 1.000 đô la làm ví dụ, với mức giảm 80% của ZKJ, những người dùng bán tháo hoảng loạn đã mất trung bình khoảng 800 đô la, gần bằng lợi nhuận của lần airdrop Binance Alpha. Một số người dùng báo cáo rằng khoản đầu tư 5.000 đô la ban đầu được lên kế hoạch để tích lũy điểm thông qua các giao dịch nhỏ đã ít hơn 500 đô la sau vụ sụp đổ chớp nhoáng, với khoản lỗ ròng lên tới 4.500 đô la. Một lần nữa, "lợi nhuận nhỏ dẫn đến tổn thất lớn".
Điều đáng chú ý là ZKJ đã giao dịch ở mức định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) khoảng 2 tỷ đô la trong vài tháng qua, cho thấy xu hướng ổn định bất thường - thanh khoản vượt quá 20 triệu đô la, gần như là một "đồng tiền ổn định" và từ lâu đã được xếp hạng đầu tiên trong bảng xếp hạng điểm Binance Alpha. Hiệu suất giá không hợp lý này hiện có vẻ như là sự bình lặng trước cơn bão.
Dấu hiệu cảnh báo trước khi xảy ra va chạm
Trên thực tế, đã có dấu hiệu sụp đổ vào ngày hôm trước. Giá của ZKJ và KOGE đã có những biến động nhẹ vào ngày hôm qua. Một số nhà phân tích chỉ ra rằng sự sụt giảm ban đầu của ZKJ và KOGE là do một địa chỉ cụ thể (bắt đầu bằng 0x364) rút 1,29 triệu ZKJ và 8.667 KOGE thanh khoản song phương khỏi OKX, sau đó là một đợt bán tháo.
Một nhà quan sát thị trường cho biết, "KOGE và ZKJ của ngày hôm qua đã dao động 3%, đây là thời điểm đếm ngược đến sự sụt giảm. Biến động giá → ít người quẹt thẻ hơn → APY giảm mạnh → NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN rút khỏi nhóm → giá giao ngay giảm mạnh → nhiều người rút khỏi nhóm hơn. Khi vòng xoáy tiêu cực bắt đầu, nó giống như một trận tuyết lở, không liên quan gì đến chất lượng của chính dự án."
Điều thậm chí còn đáng ngạc nhiên hơn là nhóm 48 Club đứng sau KOGE đã đưa ra một tuyên bố khi giá của đồng tiền này lần đầu tiên biến động: "KOGE đã được giải phóng hoàn toàn ngay từ ngày đầu tiên và không bị khóa. 48Club chưa bao giờ hứa sẽ không bán cổ phiếu quỹ. Các nhà đầu tư được yêu cầu tự tiến hành nghiên cứu và chịu rủi ro." Tuyên bố này sau đó được nhiều nhà đầu tư hiểu là một "cảnh báo sụp đổ" trá hình.
Phân tích nguyên nhân sâu xa
Theo nghiên cứu chi tiết của nhà phân tích chuỗi AI Aunt, sự cố flash crash của ZKJ và KOGE cho thấy đặc điểm của một hoạt động thu hoạch được lên kế hoạch cẩn thận. Ba địa chỉ chính nhắm vào khối lượng giao dịch và thanh khoản khổng lồ do hai token này tạo ra trong bối cảnh Binance Alpha, và thông qua đòn kép "rút thanh khoản lớn + liên tục bán", hai token này đã sụp đổ lần lượt:
- Địa chỉ bắt đầu bằng 0x1A2 đã rút khoảng 3,76 triệu đô la KOGE và 532.000 đô la thanh khoản song phương ZKJ lần trong khoảng thời gian từ 20:28 đến 20:33, sau đó đổi 45.470 KOGE lấy ZKJ, trị giá 3,796 triệu đô la và bán 1,573 triệu ZKJ theo từng đợt.
- Địa chỉ quan trọng thứ hai đã rút khoảng 2,07 triệu đô la KOGE và 1,38 triệu đô la ZKJ dưới dạng thanh khoản song phương, đồng thời bán 1 triệu ZKJ.
- Địa chỉ thứ ba đã thanh lý vị thế của mình sau khi nhận được 772.000 ZKJ được chuyển từ địa chỉ thứ hai, càng làm trầm trọng thêm xu hướng giảm của ZKJ.
Điều đáng chú ý là cộng đồng crypto đã từng phổ biến chiến lược hoạt động "cặp ZKJ-KOGE chải với độ hao mòn thấp" khi tham gia sự kiện airdrop Binance Alpha. Hiện tượng này chính xác là nền tảng cho hoạt động thu hoạch lần.
Phân tích độ sâu của Aunt AI về nền tảng X đã tiết lộ một số vấn đề chính của sự cố sập nguồn lần:
Những cân nhắc chiến lược cho thứ tự sụp đổ của thị trường
Lựa chọn bán tháo KOGE trước rồi mới đến ZKJ của nhà điều hành không phải là lựa chọn ngẫu nhiên. Lý do chính là ZKJ có giao dịch hợp đồng và nhà điều hành có thể bán tháo thị trường trên chuỗi cùng lúc với việc mở vị thế bán khống trên sàn giao dịch, do đó đạt được lợi nhuận kép. Thứ hai, xét về mặt thanh khoản, ZKJ có tính thanh khoản tương đối cao hơn và việc bán tháo thị trường đòi hỏi nhiều tiền hơn, do đó, sẽ kinh tế hơn nếu bắt đầu với KOGE, vốn có tính thanh khoản yếu hơn.
Cơ chế của sự sụp đổ giá chậm
ZKJ và KOGE là những token nổi tiếng trong hệ sinh thái Binance Alpha vì "thanh khoản tốt + giá ổn định", dẫn đến việc nhà cung cấp thanh khoản(nhà cung cấp thanh khoản) của họ thường đặt ra phạm vi giá cực kỳ hẹp. Khi lượng lớn phá vỡ phạm vi hẹp này, sẽ không có đủ tiền trên thị trường để tiếp quản các lệnh bán, điều này chắc chắn sẽ gây ra một vụ sụp đổ chớp nhoáng. Điều tai hại hơn là khi nhà cung cấp thanh khoản thấy giá của đồng tiền này giảm, họ thường hoảng sợ và bỏ chạy, làm trầm trọng thêm vòng luẩn quẩn của sự sụt giảm giá. Đối với những NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN không phản ứng kịp thời, kết quả cuối cùng là họ thụ động nắm giữ lượng lớn token ZKJ và KOGE đã mất giá.
Độ chính xác của thời gian
Cô AI suy đoán rằng sự sụt giảm rõ rệt về khối lượng giao dịch của Binance Alpha trong nhiều ngày liên tiếp có thể là lý do chính khiến nhà điều hành này chọn cách bán tháo thị trường vào thời điểm này. Đối với nhà cung cấp thanh khoản lớn, "chạy nhanh" thường là quy tắc sinh tồn. Đặc biệt khi xét đến việc có rất ít người thực sự tin tưởng lâu dài trong số người nắm giữ ZKJ và KOGE, hầu hết những người tham gia chỉ vì lợi nhuận cao, điều này khiến toàn bộ hệ sinh thái trở nên cực kỳ mong manh, giống như một tòa nhà, chỉ cần một cột chịu lực bị gãy là có thể khiến toàn bộ sụp đổ.
16 ngày trước khi xảy ra sự cố, hai dự án đã cùng nhau thành lập cặp giao dịch ZKJ/KOGE và nhóm thanh khoản trên nền tảng Pancake, tích lũy token trị giá 30 triệu đô la. Tuy nhiên, với tư cách là altcoin trong hệ sinh thái Alpha, khi giá của một trong đó đồng tiền sụp đổ, rất dễ kích hoạt chuỗi bán tháo đồng tiền kia, tạo thành "hiệu ứng domino".
Ngoài ra, Polyhedra Network (ZKJ) có kế hoạch mở khóa khoảng 15,53 triệu token vào lúc 8:00 sáng ngày 19 tháng 6, chiếm 5,04% lượng lưu thông hiện tại và trị giá khoảng 30,3 triệu đô la Mỹ. Áp lực mở khóa sắp tới này cũng có thể là một trong những chất xúc tác cho sự sụp đổ. Nhìn chung, sự sụp đổ chớp nhoáng lần là kết quả của cả bố cục cẩn thận ở cấp độ hoạt động kỹ thuật và áp lực khách quan từ các yếu tố cơ bản của thị trường, và là kết quả của nhiều yếu tố.
Suy ngẫm về Cơ chế Binance Alpha
Sự cố lần cũng gây ra sự phản ánh sâu sắc về Cơ chế Binance Alpha Points. Kể từ khi Binance ra mắt cơ chế này, nó đã thu hút lượng lớn người dùng tham gia vào các hoạt động "kiếm tiền", nhưng nó cũng tạo cơ hội cho một số dự án có động cơ thầm kín.
Lần flash crash cũng trùng với việc Binance Alpha đưa ra hai biện pháp cải cách: đầu tiên là ra mắt Alpha Financial Center, cho phép các nhà cung cấp NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN kiếm được điểm; thứ hai là điều chỉnh cơ chế phân phối airdrop, sẽ được phân phối theo hai giai đoạn bắt đầu từ ngày 19 tháng 6, để những người dùng đạt ngưỡng airdrop có thể nhận được điểm trước và những người chưa nhận được tất cả có thể nhận được ở mức thấp hơn. Tuy nhiên, trong sự cố lần, những người nắm giữ vị thế, nhà cung cấp thanh khoản và những người dùng cố gắng xóa điểm trong suốt sự cố đều phải chịu tổn thất lớn.
Cảnh báo và bài học của thị trường
Nhiều nhà giao dịch kỳ cựu trong cộng đồng chỉ ra rằng cái gọi là cuộc thi giao dịch thực chất thường là để bên dự án vận chuyển hàng hóa. Một nhà phân tích tiết lộ rằng trước khi ZKJ được niêm yết trên Binance, người ta đã quan sát thấy có tới 100 triệu vị thế trên Bybit , tương đương với hơn 200 triệu đô la Mỹ, tương đương với các vị thế của đồng tiền chính thống Sui trên Binance. Trong đợt lao dốc lần, riêng hợp đồng đã phá vỡ hơn 600.000 đô la Mỹ các vị thế.
Lời khuyên của một nhà giao dịch rất tiêu biểu: "Tôi khuyên mọi người không nên mua những altcoin này chỉ vì Cuộc thi giao dịch Binance. Nếu có sự tăng đột biến, bạn có thể phải chịu tổn thất nặng nề. Lợi nhuận thường không đáng với mức lỗ tiềm ẩn."
Các vụ sụp đổ của ZKJ và KOGE lần gióng lên hồi chuông cảnh báo cho Binance Alpha và những người tham gia thị trường crypto. Trong thị trường crypto rủi ro cao, đặc biệt là khi đối mặt với các dự án altcoin có cấu trúc quản trị không minh bạch và thanh khoản được duy trì một cách giả tạo, các nhà đầu tư cần phải luôn cảnh giác cao độ và đề phòng để không trở thành mục tiêu bị khai thác.
Khi các nhà đầu tư lớn và nhỏ vội vã rời đi, định hướng tương lai của hoạt động Binance Alpha và phản ứng của nền tảng này đối với những vấn đề như vậy sẽ trở thành tâm điểm chú ý của thị trường.
