Uber và Airbnb định hình lại trò chơi VC. Một bài viết để hiểu logic đầu tư mạo hiểm của người sáng lập a16z Andreessen

Mark Andreessen, người sáng lập công ty đầu tư mạo hiểm có tiếng tại Thung lũng Silicon a16z , cho biết trong một cuộc phỏng vấn vào ngày 12 tháng 6 rằng trò chơi đầu tư mạo hiểm hiện tại đã được nâng cấp hoàn toàn. Ông cho biết các công ty bán phần mềm và tính phí đăng ký thông qua mô hình Phần mềm dưới dạng Dịch vụ (SaaS) có rất ít cơ hội tồn tại trong tương lai và hiện tại các công ty khởi nghiệp full-stack là trọng tâm chính.

Ông trong đó chỉ ra sự thật tàn khốc của giới đầu tư mạo hiểm, đó là các công ty đầu tư mạo hiểm thực sự kiếm được tiền có tỷ lệ khoan dung cao hơn vì họ dám đặt cược lớn vào những trường hợp có vẻ điên rồ lúc đầu. Vấn đề về quy mô thị trường chỉ là hình thức, và người sáng lập có đủ mạnh hay không mới là chìa khóa thành công.

Uber và Airbnb định hình lại các quy tắc của trò chơi đầu tư mạo hiểm; dịch vụ một cửa là đủ

Andreessen là người đầu tiên phát biểu rằng bắt đầu từ năm 2010, những người chiến thắng trong ngành công nghệ không còn chỉ bán công nghệ cho các ngành công nghiệp truyền thống nữa mà thay vào đó trực tiếp "nhảy vào và tự mình làm".

Ông trích dẫn Uber và Airbnb như những ví dụ về các công ty khởi nghiệp trọn gói không chỉ cung cấp giải pháp mà còn chăm lo mọi thứ từ đầu đến cuối, mang lại giá trị mà công nghệ hứa hẹn cho người dùng cuối. Andreessen đã sử dụng một phép so sánh:

“Bởi vì khi bạn bán xẻng và tự đào vàng, rồi chiếm lĩnh toàn bộ thị trường, bạn sẽ trở thành một công ty rất lượng lớn, và điều này sẽ hoàn toàn thay đổi logic đầu tư của vốn đầu tư mạo hiểm.”

Các quỹ đầu tư mạo hiểm lớn và nhỏ cùng tồn tại, nhưng các quỹ vừa sắp bị loại bỏ

Andreessen chỉ ra rằng ngành đầu tư mạo hiểm đang hình thành một "cấu trúc hình thanh tạ", với các quỹ siêu lớn, tập trung toàn bộ nguồn lực như a16z ở một bên và các quỹ hạt giống thích hợp quy mô nhỏ chuyên về các lĩnh vực cụ thể ở bên kia.

Những công ty đầu tư mạo hiểm kiểu cũ chuyên về vòng A và B, có 6 đối tác, quy mô 300 triệu đô la Mỹ và ngồi trong văn phòng chờ doanh nhân đến. Loại hình đầu tư mạo hiểm này sắp bị xóa sổ.

Bỏ lỡ là chìa khóa thành công; các nhà đầu tư mạo hiểm phải mạnh dạn hành động

Andreessen nhấn mạnh rằng nỗi sợ lớn nhất của đầu tư mạo hiểm không phải là mất tiền, mà là bỏ lỡ, bởi vì đầu tư mạo hiểm không thắng bằng tỷ lệ thắng trung bình, mà bằng cách đặt cược vào một vài trường hợp có thể mang lại lợi nhuận gấp hàng nghìn lần. Đây là lý do tại sao ông luôn khuyến khích đội ngũ tham gia thị trường sớm và không sợ những trường hợp có vấn đề. Ông nói rằng miễn là trực giác đúng, bạn nên hành động.

Điều mà các nhà đầu tư mạo hiểm lo sợ không phải là mất tiền, mà là không thể đầu tư vào đối thủ cạnh tranh

Andreessen cho biết vấn đề nan giải nhất mà a16z phải đối mặt không phải là hiệu suất mà là xung đột lợi ích:

“Nếu bạn đầu tư vào một công ty khởi nghiệp và ba năm sau lại nói muốn đầu tư vào đối thủ cạnh tranh của họ, họ sẽ cảm thấy đây là sự phản bội và họ thậm chí sẽ không thể tổ chức các cuộc họp, khiến mối quan hệ giữa hai bên tan vỡ.”

Do đó, a16z thường phải từ bỏ một số lượng lớn các trường hợp hạt giống do các xung đột tiềm ẩn.

"Thị trường không đủ lớn" chỉ là cái cớ, quan trọng là con người có mạnh hay không.

Andreessen cho biết khi nhiều nhà sáng lập khởi nghiệp bị từ chối đầu tư, điều họ thường nghe nhất là "thị trường không đủ lớn", nhưng đây chỉ là lời nhận xét lịch sự. Ý nghĩa thực sự là "con người không đủ mạnh", nhưng họ chỉ không muốn giải thích rõ ràng.

Ông khuyên những người sáng lập không nên bị ràng buộc bởi những lý do hời hợt mà hãy tìm cách trở nên đủ mạnh mẽ để không bị bỏ qua.

AI định hình lại thế giới. Hương vị và vòng tròn là chìa khóa để đầu tư mạo hiểm thành công

Andreessen cho biết AI không phải là công nghệ giống như “đám mây” mà ở cấp độ tương tự như sự ra đời của máy tính:

"Đây là một loại máy tính mới có khả năng định hình lại mọi thứ, bao gồm phần mềm, dịch vụ, cơ cấu ngành và thậm chí cả các cơ quan chính phủ."

Ông cho rằng rằng mọi ngành công nghiệp sẽ được sắp xếp lại trong 10 năm tới và nhiệm vụ của vốn đầu tư mạo hiểm là "chiếm lĩnh các mục tiêu có lợi nhuận cao nhất trong số những khả năng này".

Andreessen cuối cùng chỉ ra rằng sức cạnh tranh cốt lõi của vốn đầu tư mạo hiểm không nằm ở vốn, mà nằm ở "gu" và "vòng tròn". Ông cho rằng loại chuyện này rất bất công và khó sao chép, nhưng lại khá thực tế.

Với giá dầu tăng, lợi suất trái phiếu Mỹ giữ nguyên và Cục Dự trữ Liên bang có lập trường bảo thủ hơn, thị trường đang bước vào giai đoạn chờ đợi và quan sát. Bất chấp những tín hiệu trái chiều từ nền kinh tế nói chung, triển vọng vĩ mô của Bitcoin đang âm thầm thay đổi. Biểu đồ mới nhất từ ​​10x Research cho thấy một chỉ báo vĩ mô lâu đời và đáng tin cậy rõ ràng đã chuyển sang xu bullish trong những ngày gần đây, điều này có thể chỉ ra rằng Bitcoin sẽ mở ra một đợt tăng giá lớn trong những tháng tới.

Các tín hiệu tăng giá và giảm giá của thị trường phân kỳ và Bitcoin vẫn biến động

Tin tức thị trường hiện tại khá trái chiều: một mặt, giá dầu đang tăng và lợi suất trái phiếu chính phủ vẫn ở mức cao, mặt khác, dữ liệu thị trường việc làm của Hoa Kỳ yếu và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã trở nên thận trọng hơn. Giá Bitcoin đã được củng cố trong phạm vi hẹp quanh mức giá quan trọng là 106.000 đô la trong gần một tháng, với biên độ dao động chỉ ±4%. Mặc dù mô hình điều chỉnh giá này có vẻ không có gì đáng chú ý, nhưng nó có thể đang đặt nền tảng cho một bước đột phá.

Dấu hiệu luân chuyển vốn xuất hiện Altcoin được cho là đang chuyển Bitcoin

Khi nhu cầu tài trợ cho Altcoin chính thống như Cardano(ADA) và Polkadot(DOT) giảm, một số tổ chức có thể đã âm thầm chuyển phân bổ tài sản sang Bitcoin. Điều này không chỉ tăng cường tính chất trú ẩn an toàn của Bitcoin như vàng kỹ thuật số mà còn phản ánh sự tự tin tương đối của thị trường vào xu hướng Bitcoin trong ngắn hạn và trung hạn.

Chỉ báo vĩ mô chính chuyển sang tăng giá, Bitcoin có vẻ hứa hẹn trong trung và dài hạn

Theo dữ liệu nghiên cứu 10x, chỉ báo kỹ thuật vĩ mô trước đây được coi là ranh giới giữa các vị thế mua và bán của Bitcoin gần đây đã chuyển từ "vùng giảm giá" sang "vùng bullish ". Các bước ngoặt tương tự trong quá khứ thường đi kèm với sự tăng giá thị trường Bitcoin . Mặc dù vẫn bị hạn chế bởi bầu không khí chờ đợi của thị trường trong ngắn hạn, nhưng tín hiệu này có thể chỉ ra rằng khả năng đột phá Bitcoin trong nửa cuối năm đã tăng lên đáng kể.

FOMC không có ý định ôn hòa; lập trường của Fed có thể kìm hãm động lực ngắn hạn

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell dự kiến ​​sẽ duy trì lập trường trung tính tại cuộc họp FOMC tuần này và không có khả năng đưa ra tín hiệu về chính sách nới lỏng, điều này cũng có nghĩa là Bitcoin thiếu động lực trực tiếp trong ngắn hạn. Ngoài ra, rủi ro lợi suất trái phiếu trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng vẫn còn, điều này có thể hạn chế dòng tiền chảy vào tài sản rủi ro hơn nữa ngay cả khi thị trường lao động suy yếu.

Rủi ro địa chính trị đang giảm bớt, nhưng mô hình điều chỉnh giá khó có thể phá vỡ trong ngắn hạn

Rủi ro xung đột giữa Israel và Iran đã dần giảm bớt, và tác động đến Bitcoin dự kiến ​​sẽ dần suy yếu. Tuy nhiên, do thiếu chất xúc tác mới và thanh khoản thấp vào mùa hè, Bitcoin vẫn có thể duy trì mô hình củng cố biến động trong ngắn hạn. Theo quan điểm kỹ thuật, miễn là giá vẫn ở trên 100.437 đô la, không gian thoái lui sẽ tương đối hạn chế.

Mặc dù thị trường ngắn hạn vẫn bị hạn chế bởi nền kinh tế chung và lập trường của Fed, nhưng cả khía cạnh kỹ thuật và tài chính đều cho thấy tiềm năng trung và dài hạn của Bitcoin đang hình thành. Khoảnh khắc hiện tại là khoảnh khắc dễ bị bỏ qua nhất trên thị trường và sự im lặng như vậy thường là điềm báo trước cho sự xuất hiện của một thị trường lớn. Hỗ trợ chính đã được thiết lập và bước tiếp theo là chờ điểm kích hoạt đột phá xuất hiện.