Dự luật Stablecoin"Đạo luật GENIUS" được chuyển đến Hạ viện! Bộ trưởng Tài chính Bessent: Quy mô thị trường đạt 3,7 nghìn tỷ USD vào năm 2030

Dự luật stablecoin của Hoa Kỳ "Đạo luật GENIUS" đã chính thức được Thượng viện Hoa Kỳ thông qua vào sáng nay (18/6), nhưng phiên bản cuối cùng của dự luật không bao gồm các sửa đổi do đảng Dân chủ thực hiện liên quan đến xung đột lợi ích của gia đình Trump. Dự luật sau đó sẽ được chuyển đến Hạ viện để thảo luận. Đồng thời, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent cũng cho biết thị trường stablecoin sẽ đạt quy mô "mức nghìn tỷ". Thị trường cũng đang chú ý đến việc liệu Apple, Google, Meta và các gã khổng lồ công nghệ khác có tận dụng cơ hội để phát hành stablecoin của riêng họ hay không.

Dự luật đã sẵn sàng để chuyển đến Hạ viện, nhưng điều khoản của Trump không được đưa vào

Dự luật stablecoin"Đạo luật GENIUS" đã được Thượng viện thông qua với số phiếu áp đảo là 68:30 và hiện sẽ được chuyển đến Hạ viện để thảo luận.

Đảng Dân chủ đã lần kêu gọi sửa đổi để điều tra xung đột lợi ích giữa Trump và stablecoin USD1 do dự án crypto World Liberty Financial phát hành, nhưng các điều khoản liên quan cuối cùng không được đưa vào dự luật.

Mặc dù đảng Cộng hòa có một chút lợi thế tại Hạ viện, nhưng mối quan hệ chặt chẽ của Trump với ngành công nghiệp crypto có thể thúc đẩy đảng Dân chủ đề xuất sửa đổi một lần nữa.

Lợi ích crypto của Trump vẫn là tâm điểm chú ý khi Đạo luật CLARITY được thảo luận tại Hạ viện

Ngoài Đạo luật GENIUS, Đạo luật CLARITY, một dự luật về cấu trúc thị trường nhằm thiết lập các quy định rõ ràng cho cấu trúc thị trường crypto, đã được Ủy ban Nông nghiệp Hạ viện và Ủy ban Dịch vụ Tài chính bỏ phiếu thông qua và dự kiến ​​sẽ đưa vào cuộc bỏ phiếu cuối cùng trong tương lai gần.

Tuy nhiên, đảng Dân chủ vẫn bám vào vấn đề "lợi ích của Trump trong ngành crypto"cho rằng cần phải bổ sung các dự luật liên quan để cung cấp sự kiểm tra và cân bằng.

( Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ quy định toàn diện về stablecoin thanh toán: hiểu rõ ngưỡng phát hành, tiêu chuẩn dự trữ và hệ thống quản lý )

Các tập đoàn lớn đang tiến vào thị trường stablecoin và Bộ trưởng Tài chính cho biết quy mô sẽ đạt 3,7 nghìn tỷ đô la

Sau khi Đạo luật GENIUS được thông qua, nhiều tổ chức công nghệ, bán lẻ và tài chính dự kiến ​​sẽ phát hành stablecoin của riêng mình để giành lấy một BTC.

Theo báo cáo , Apple, Google, Twitter (X) và Airbnb đang theo dõi chặt chẽ tiến trình của dự luật, trong khi các nhà bán lẻ có tiếng như Walmart và Amazon cũng tiết lộ rằng họ sẽ phát hành stablecoin của riêng mình.

Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Benson cũng cho biết trong một tuyên bố:

“Đến năm 2030, thị trường stablecoin có thể đạt 3,7 nghìn tỷ đô la. Việc thông qua Đạo luật GENIUS sẽ đưa mục tiêu này tiến thêm một bước nữa!”

( Tờ Wall Street Journal: Amazon, Walmart có kế hoạch phát hành stablecoin của riêng họ )

Ba quỹ của Ark Invest đã bán hết tất cả cổ phiếu Circle của họ vào ngày hôm qua (16/6), bán tổng cộng 342.658 cổ phiếu. Dựa trên giá đóng cửa là 151 đô la vào ngày 16/6, tổng cộng 51,74 triệu đô la đã được thanh toán. Nếu sử dụng chi phí IPO là 31 đô la, lợi nhuận 41,11 triệu đô la đã được tạo ra trong vòng chưa đầy hai tuần, với tỷ lệ hoàn vốn đầu tư là 387%.

Ark đã bán toàn bộ cổ phần của mình tại Circle, với mức lợi nhuận đầu tư là 387%

Ark đã bán toàn bộ cổ phần Circle thông qua ba quỹ của mình vào ngày 16 tháng 6. Chi tiết như sau:

• ARKK: Đã bán 196.367 cổ phiếu
• ARKW: Đã bán 92.310 cổ phiếu
• ARKF: Đã bán 53.981 cổ phiếu

Nếu tính theo giá đóng cửa là 151 đô la vào ngày 16 tháng 6, tổng cộng 51,74 triệu đô la đã được thanh toán. Nếu tính theo chi phí IPO là 31 đô la, lợi nhuận 41,11 triệu đô la đã được tạo ra trong vòng chưa đầy hai tuần, với tỷ lệ hoàn vốn đầu tư là 387%.

Khi vào trang web của quỹ này để kiểm tra danh sách chi tiết các khoản nắm giữ, người ta thấy rằng cả ba quỹ này đều không còn nắm giữ bất kỳ khoản nắm giữ nào tại Circle, có thể nói đây là một đợt bán hoàn toàn.

Giá cổ phiếu của Circle đã tăng 118% kể từ khi niêm yết và tỷ lệ P/E đạt 218.

Gã khổng lồ stablecoin Circle của Hoa Kỳ đã chính thức niêm yết vào ngày 5 tháng 6 với giá phát hành là 31 đô la một cổ phiếu. Sau khi mở cửa ở mức 69,5 đô la, giá cổ phiếu tiếp tục tăng và đóng cửa ở mức 151,06 đô la vào ngày 16 tháng 6. Việc niêm yết nóng hổi đã đưa một liều thuốc tăng cường crypto vào thị trường IPO của Hoa Kỳ.

Tuy nhiên, IPO thường chỉ dành cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp. Các nhà đầu tư thông thường chỉ có thể mua vào trực tiếp trên thị trường thứ cấp vào ngày niêm yết. Cùng ngày, Circle đã khớp lệnh cổ phiếu và mở trực tiếp ở mức 69,5 đô la Mỹ, điều này có nghĩa là ngay cả khi các nhà đầu tư mua vào trực tiếp theo giá thị trường tại thời điểm mở cửa, chi phí thấp nhất sẽ cao hơn 69,5 đô la Mỹ và tỷ lệ hoàn vốn cho đến nay đã lên tới 118%.

Nếu Ark được mua với giá IPO là 31 đô la, lợi tức đầu tư sẽ lên tới 387%. Trước đó, ABMedia cũng đã phân tích báo cáo tài chính cả năm 2024 do Circle nộp và tỷ lệ P/E của công ty này lên tới 218.

( Circle sẽ chính thức niêm yết vào tối nay. Liệu mức giá IPO 31 đô la có xứng đáng không? )

Giá niêm yết của Circle là 31 đô la, và hiện đã lên tới 151 đô la. Arthur Hayes, người sáng lập BitMEX , đã chỉ ra trên blog cá nhân của mình rằng định giá của cổ phiếu khái niệm stablecoin của Hoa Kỳ Circle quá cao sau khi IPO, nhưng ông cũng cảnh báo không nên short CRCL và nên mua cổ phiếu Coinbase một cách trá hình, vì thỏa thuận giữa Circle và Coinbase là Circle sẽ trao 50% thu nhập thu nhập cho Coinbase để đổi lấy việc áp dụng. Ông cũng đã xem xét lại lịch sử phát triển của stablecoin và phân tích lý do tại sao đầu tư vào các công ty phát hành stablecoin mới thường khiến các nhà đầu tư không có gì.

Bitfinex phát triển Tether thành stablecoin

Arthur Hayes lần đầu thảo luận về quá khứ của stablecoin. Khi lần đầu mua Bitcoin vào năm 2013, ông vẫn dùng tiền mặt và chuyển tiền cho người bán để mua Bitcoin. Trên thị trường bên ngoài Trung Quốc, Bitfinex là sàn giao dịch crypto lớn nhất từ ​​năm 2014 đến năm 2019. Trên thực tế, những người đứng sau Bitfinex và Tether cũng chính là những người đó. Năm 2015, Tether đã phát triển Tether USD và Bitfinex cho phép sử dụng USDT trên nền tảng của mình.

Stablecoin, giống như tất cả các hệ thống thanh toán, chỉ trở nên có giá trị khi lượng lớn người tham gia có ảnh hưởng kinh tế trở thành nút mạng (hiệu ứng mạng). Trong trường hợp của Tether, ngoài Bitfinex , các nhà giao dịch crypto và sàn giao dịch lớn khác cần sử dụng USDT để giải quyết vấn đề. Đồng thời, người Trung Quốc cũng đang phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan tương tự. Các ngân hàng đang đóng tài khoản của người giao dịch và sàn giao dịch, và có các biện pháp kiểm soát ngoại hối. USDT kỹ thuật số, có thể được sử dụng bởi bất kỳ ai có kết nối Internet, rất hấp dẫn.

Tether tận dụng sự bùng nổ của ICO, đồng RMB mất giá và đô la kỹ thuật số trở thành nguồn chính của dòng vốn tháo chạy

Đồng thời, cấu trúc thị trường đã thay đổi đáng kể và Tether thực sự củng cố sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường vào năm 2017, thời điểm đỉnh cao của sự bùng nổ ICO. Tháng 8 năm 2015 là một tháng rất quan trọng vì Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã tiến hành phá giá đột ngột tỷ giá hối đoái RMB-USD. Ethereum cũng bắt đầu giao dịch cùng thời điểm đó. Những diễn biến ở cấp độ vĩ mô và vi mô đã tạo ra một thị trường tăng giá vào tháng 12 năm 2017. Bitcoin tăng vọt từ 135 đô la lên 20.000 đô la ETH tăng vọt từ 0,33 đô la lên 1.410 đô la.

Sự mất giá đột ngột của đồng Nhân dân tệ đã làm trầm trọng thêm tình trạng tháo chạy vốn, lượng lớn Nhân dân tệ được đổi lấy đô la Mỹ, crypto, vàng, bất động sản nước ngoài, v.v. Đến tháng 8 năm 2015, giá Bitcoin đã giảm từ lịch sử là 1.300 đô la trước khi Mt. Gox phá sản vào tháng 2 năm 2014 xuống mức thấp nhất là 135 đô la trên sàn giao dịch Bitfinex vào đầu tháng đó. Lập luận về tình trạng tháo chạy vốn khỏi Trung Quốc đã gây ra sự gia tăng giá Bitcoin , với cặp giao dịch Bitcoin USD tăng đôi từ tháng 8 đến tháng 10 năm 2015.

Đài Loan từng là trung tâm ngân hàng crypto

Altcoin tiếp tục xuất hiện sau Ethereum , và USDT cung cấp một phương tiện giao dịch hoàn hảo cho sàn giao dịch Altcoin như Poloniex . Sàn giao dịch này không cần phải kết nối với ngân hàng, miễn là họ sử dụng USDT làm phương tiện giao dịch. Sau khi mạng chủ Ethereum , USDT có thể được lưu hành trên Internet bằng cách sử dụng tiêu chuẩn token ERC-20. Bất kỳ sàn giao dịch nào hỗ trợ Ethereum cũng có thể hỗ trợ USDT. Do đó, các nền tảng giao dịch crypto thuần túy có thể cung cấp cặp giao dịch Altcoin /USDT để đáp ứng nhu cầu của thị trường.

Từ năm 2015 đến năm 2017, Tether đã đạt được sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường và xây dựng được hệ thống bảo vệ riêng của mình. Nhờ sự tin tưởng của cộng đồng giao dịch Trung Quốc vào Tether, USDT dần được tất cả các nền tảng giao dịch chính thống chấp nhận. Vào thời điểm đó, USDT vẫn chưa được sử dụng để thanh toán, nhưng đây là cách hiệu quả nhất để chuyển đô la kỹ thuật số vào và ra khỏi thị trường vốn crypto và trong thị trường đó.

Sau đó, sàn giao dịch gặp khó khăn lớn trong việc duy trì tài khoản ngân hàng. Đài Loan trở thành trung tâm ngân hàng crypto trên thực tế cho tất cả sàn giao dịch lớn không phải phương Tây. Điều này là do một số ngân hàng Đài Loan cho phép sàn giao dịch mở tài khoản USD và duy trì mối quan hệ ngân hàng đại lý với các ngân hàng lớn của Hoa Kỳ. Tuy nhiên, khi các ngân hàng đại lý yêu cầu các ngân hàng Đài Loan này trục xuất tất cả khách hàng crypto, USDT trở thành cách duy nhất để USD lưu thông trên quy mô lớn trên thị trường vốn tiền crypto.

Stablecoin là không thể ngăn cản và những gã khổng lồ truyền thống cũng đang bắt đầu cân nhắc sử dụng stablecoin

Nhiều công ty phương Tây muốn trở thành đối thủ cạnh tranh của Tether. Công ty duy nhất sống sót là USDC của Circle. Tuy nhiên, bất lợi của Circle là rõ ràng vì đây là một công ty Hoa Kỳ và không có mối liên hệ nào với cốt lõi của giao dịch và sử dụng crypto ở Trung Quốc. Năm 2019, Facebook (nay là Meta) quyết định ra mắt stablecoin, Libra. Điểm hấp dẫn của Libra là Facebook có thể cung cấp dịch vụ cho người dùng toàn cầu bên ngoài Trung Quốc thông qua Instagram và Whatsapp.

Libra có thể đặt các ngân hàng thương mại và ngân hàng trung ương vào thế khó. Nó có thể làm giảm vai trò của họ và biến các ngân hàng trung ương và ngân hàng truyền thống thành các kho tiền tệ fiat kỹ thuật số được quản lý. Đây chính xác là những gì các tổ chức này phải đối mặt trong thời đại kỹ thuật số. Do đó, các giới chính trị Hoa Kỳ bắt đầu hành động để bảo vệ sự cạnh tranh của các ngân hàng truyền thống trong lĩnh vực thanh toán và ngoại hối. Nhưng tất cả đã là quá khứ. Trump 2.0 không có thiện cảm với những ngân hàng đã gây khó khăn cho gia đình Trump trong chính quyền Biden. Các nền tảng truyền thông cộng đồng Meta, X, Airbnb, Google, Amazon và Walmart đều đang thảo luận về stablecoin.

( Tờ Wall Street Journal: Amazon, Walmart có kế hoạch phát hành stablecoin của riêng họ )

Arthur Hayes cho biết các ngân hàng không còn có thể thu nhập hàng tỷ đô la mỗi năm bằng cách nắm giữ và chuyển tiền kỹ thuật số fiat. Gần đây, ông đã nói chuyện với các thành viên hội đồng quản trị của một ngân hàng lớn về stablecoin và họ cho rằng stablecoin là không thể ngăn cản. Lấy Nigeria làm ví dụ. Mặc dù Ngân hàng Trung ương Nigeria rất nghiêm túc trong việc cố gắng cấm crypto, nhưng số tiền quyết toán bằng USDT của Nigeria vẫn chiếm một phần ba GDP.

Tether đã thiết lập một hệ thống bảo vệ sử dụng

Lợi nhuận của đơn vị phát hành stablecoin phụ thuộc vào số thu nhập ròng (NIM) của đơn vị đó. Chi phí của đơn vị phát hành là phí trả cho người nắm giữ và thu nhập đến từ lợi nhuận đầu tư tiền mặt vào trái phiếu kho bạc (như Tether và Circle) hoặc chênh lệch giá trên một số thị trường crypto, chẳng hạn như chênh lệch giá phí (Ethena). Đơn vị phát hành có lợi nhuận cao nhất, Tether, không trả bất kỳ khoản phí nào cho người nắm giữ USDT, nhưng kiếm được tất cả NIM dựa trên mức tỷ suất lợi nhuận của trái phiếu kho bạc (T-bill).

Tether có thể bảo toàn lợi nhuận của mình vì nó có hiệu ứng mạng lưới mạnh nhất và khách hàng của nó không có lựa chọn nào khác ngoài việc giữ tài khoản ngân hàng USD. Khách hàng tiềm năng sẽ không chọn stablecoin USD khác ngoài USDT vì USDT được chấp nhận trên khắp Nam bán cầu.

Arthur Hayes dành vài tuần mỗi năm để trượt tuyết ở vùng nông thôn Argentina. Khi anh ấy lần đến Argentina vào năm 2018, việc thanh toán rất phiền phức nếu người bán không chấp nhận thẻ tín dụng nước ngoài. Nhưng khi anh ấy đến thăm vào năm 2023, hướng dẫn viên, tài xế và đầu bếp địa phương đều chấp nhận thanh toán bằng USDT. Để so sánh, các máy ATM của ngân hàng chỉ có thể rút tối đa 30 đô la peso cho mỗi giao dịch và tính phí 30%.

Các dự án stablecoin mới thường chia sẻ lợi nhuận với người dùng để đổi lấy việc áp dụng

Trừ khi stablecoin của bạn thuộc sở hữu của sàn giao dịch, công ty truyền thông cộng đồng hoặc ngân hàng truyền thống, chi phí phát hành stablecoin có thể rất cao. Bitfinex có hàng triệu khách hàng, vì vậy Tether có hàng triệu khách hàng ngay từ đầu. Circle và bất kỳ stablecoin nào ra đời sau nó sẽ phải phân phối stablecoin theo cách nào đó, và các công ty truyền thông cộng đồng và ngân hàng sẽ không bao giờ làm việc với bên thứ ba, vì vậy sàn giao dịch crypto là lựa chọn duy nhất.

Sàn giao dịch crypto có thể xây dựng stablecoin của riêng mình, giống như Binance đã cố gắng ra mắt BUSD, nhưng hầu hết sàn giao dịch cho rằng việc xây dựng mạng lưới thanh toán sẽ khiến họ mất tập trung vào việc kinh doanh cốt lõi của mình. Coinbase là sàn giao dịch lớn duy nhất không hợp tác với Tether vì khách hàng của Coinbase chủ yếu là người Mỹ và Tây Âu, và Tether đã bị truyền thông phương Tây mô tả là một vụ lừa đảo. Về chi tiết hợp tác giữa hai bên, Arthur Hayes tiết lộ rằng Circle sẽ trả 50% thu nhập ròng của mình cho Coinbase.

Các đơn vị phát hành stablecoin mới đang trong tình thế rất tồi tệ. Thiếu kênh phân phối. Các đơn vị phát hành mới phải phân phối lượng lớn lợi nhuận(NIM) cho người gửi tiền để thu hút người dùng từ stablecoin khác có tỷ lệ chấp nhận cao hơn. Đây là lý do tại sao đầu tư vào các dự án stablecoin mới thường khiến các nhà đầu tư mất tất cả.

Làm thế nào để đối diện việc định giá quá cao của Circle? Arthur Hayes khuyên bạn nên mua Coinbase

Đối với sự phát triển trong tương lai của stablecoin, các viên chức Bộ Ngân khố Hoa Kỳ cho rằng AUC (lưu thông) của stablecoin có thể tăng lên 2 nghìn tỷ đô la. Về cơ bản, những người phát hành stablecoin là những người mua không nhạy cảm về giá của trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ. Đừng quên rằng Trump rất ghét các ngân hàng lớn vì những ngân hàng này đã đóng tài khoản ngân hàng của ông và gia đình ông sau nhiệm kỳ tổng thống đầu tiên của ông.

( Gia đình Trump bị các ngân hàng truyền thống chặn? Eric Trump trực tiếp chỉ trích blockchain vì đã loại bỏ họ, tiền điện tử là tương lai )

Tính theo AUC, Circle là đơn vị phát hành stablecoin lớn thứ hai thế giới. Tuy nhiên, Arthur Hayes chỉ ra rằng định giá hiện tại của Circle bị đánh giá quá cao. Bạn biết đấy, Circle dành 50% thu nhập của mình cho Coinbase. Tuy nhiên, giá trị vốn hóa thị trường của Circle chỉ bằng 39% của Coinbase. Tuy nhiên, Arthur Hayes cũng cảnh báo rằng bạn không bao giờ nên bán short Circle. Nếu bạn cho rằng tỷ lệ Circle/Coinbase là sai, có lẽ bạn nên mua Coinbase.

Làn sóng IPO tiếp theo sẽ là những kẻ bắt chước Circle. Nói một cách tương đối, những cổ phiếu này sẽ có tỷ lệ P/E cao hơn Circle. Về mặt tuyệt đối, thu nhập của họ sẽ không bao giờ vượt qua Circle. Những người quảng bá sẽ rao bán tư cách TradFi vô nghĩa, cố gắng thuyết phục các nhà đầu tư rằng họ có đủ mối quan hệ và khả năng Sự lật đổ các ngân hàng truyền thống trong không gian thanh toán bằng đô la toàn cầu bằng cách hợp tác với họ hoặc tận dụng các kênh phân phối của họ.