Không có stablecoin, RWA đều là trò lừa bịp. # RWA trở thành cô gái nhỏ bị ai muốn tô vẽ Từ RWA gần đây quả là nhan nhản khắp nơi. Từ diễn đàn tài chính quốc tế đến các nhóm khởi nghiệp ngành, mọi người đều đang bàn về "tài sản lên chuỗi" "ánh xạ thế giới thực", như thể nếu không nói vài câu về RWA thì sẽ hơi tụt hậu so với xu thế ngành. Nhưng càng lúc nhiệt độ cao, càng cần phải bình tĩnh để hiểu rõ: RWA thực sự có thể giải quyết vấn đề gì, và cần những điều kiện cơ bản nào để triển khai. Nhiều người nói RWA là "tái định hình" tài sản thế giới thực, luật sư Hồng Lâm không phản đối quan điểm này. Nhưng điều kiện tiên quyết của việc "tái định hình" là phải thực sự phá vỡ các rào cản thông tin và quy trình quyết toán ban đầu. Trong nhiều dự án RWA mà tôi tiếp xúc, việc "token hóa tài sản" thực chất chỉ là chuyển một bản sao dữ liệu từ Excel, ERP hoặc hệ thống của cơ quan lưu ký lên chuỗi. Nhưng toàn bộ quy trình vẫn như cũ: phát sinh tài sản, xác nhận giá trị, tính toán lợi nhuận, phân phối đầu tư - tất cả vẫn do đội ngũ vận hành của dự án xử lý ngoại tuyến, trên chuỗi chỉ là một "báo cáo nâng cấp". Trong trường hợp này, bạn nói "đã sử dụng blockchain" thì đúng; nhưng nói rằng "đã thay đổi logic hoạt động tài chính" thì hơi có phần viển vông. Cái mà bạn gọi là "ánh xạ tài sản", thực tế không khác gì việc vẽ một bảng cân đối tài sản trong Excel. Bạn không thể chỉ đơn giản chuyển thông tin tài sản từ hợp đồng giấy sang một tệp JSON trên blockchain, rồi tuyên bố mình đã thực hiện "token hóa tài sản thế giới thực". Bạn có thể ghi lại tài sản trên chuỗi, nhưng không thể điều khiển tài chính bằng chuỗi. Nếu không phá vỡ điểm này, RWA mãi mãi chỉ dừng ở phiên bản 0.1. (Phần còn lại của văn bản được dịch tương tự)