Từ tài sản thế chấp đến giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ: USDC gia nhập ngành tài chính truyền thống, liệu câu chuyện về stablecoin có khiến Bitcoin suy giảm không?

Stablecoin là một sản phẩm quan trọng trong không gian crypto và là sự mở rộng quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ. Vì USDC sẽ trở thành tài sản thế chấp trên thị trường hợp đồng tương lai và thậm chí có thể được sử dụng làm phương tiện giao dịch cổ phiếu Hoa Kỳ, stablecoin đã nhảy vọt từ cơ sở hạ tầng thành cầu nối cho dòng vốn toàn cầu. Với động thái thúc đẩy mạnh mẽ của Trump đối với USD1 và Đạo luật Stablecoin , liệu Hoa Kỳ có lặp lại hệ thống Bretton Woods trong crypto không?

USDC thâm nhập vào tài chính truyền thống: sẽ trở thành tài sản thế chấp cho hợp đồng tương lai Hoa Kỳ

Coinbase Derivatives thông báo rằng họ đang hợp tác với Nodal Clear, một công ty thanh toán phái sinh , và USDC sẽ chính thức trở thành tài sản thế chấp tuân thủ trên thị trường giao dịch tương lai của Hoa Kỳ sau khi được Ủy ban Giao dịch Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) chấp thuận. Dự kiến ​​ra mắt vào năm 2026 và được quản lý thông qua Coinbase Custody.

Đây sẽ là lần đầu tiên USDC tham gia vào hệ thống phái sinh do liên bang quản lý, tượng trưng cho việc sản phẩm này đang dần được TradFi coi là một loại tiền mặt tương đương thực sự, có thể được áp dụng cho giao dịch đòn bẩy, phòng ngừa rủi ro và phân bổ quỹ. Đây không chỉ là một bước đột phá nhỏ trong lĩnh vực crypto mà còn là một bước tiến lớn để stablecoin trở thành xương sống của tài chính truyền thống.

( Từ DeFi đến tài chính truyền thống, việc niêm yết công ty phát hành stablecoin Circle có được coi là một trò lừa đảo crypto không? )

Phương tiện giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ? Liên minh độ sâu giữa Coinbase và Circle

Sự gia tăng của USDC không chỉ do sản phẩm, mà còn phản ánh " chiến lược hợp tác phân phối " giữa Circle và Coinbase. Nhà quan sát thị trường AB Kuai.Dong cho biết Coinbase hiện sở hữu khoảng 3,5% cổ phần của Circle và có thể nhận được 50% lãi suất dự trữ của USDC. Lượng lớn USDC đang lưu hành hiện được lưu trữ trên nền tảng Coinbase.

Ông trích dẫn tin đồn rằng Coinbase cũng đang tìm hiểu việc sử dụng USDC làm phương tiện giao dịch thị trường chứng khoán để đạt được kịch bản tương tự như "Chuỗi Hoa Kỳ trên chuỗi": mua vào cổ phiếu token hóa bằng USDC, thanh toán tức thời và thậm chí là giao dịch xuyên biên giới.

Nếu điều này trở thành sự thật, nó sẽ định hình lại hoàn toàn các phương thức quyết toán của thị trường tài chính toàn cầu và biến USDC thành phần mở rộng Chuỗi của chủ quyền đồng đô la Mỹ.

( Đồng đô la Mỹ mất giá gây lo ngại! Thị trường crypto kêu gọi đa dạng hóa stablecoin: các tùy chọn không phải đô la Mỹ trở thành lối thoát mới cho DeFi )

Trump ủng hộ crypto: chiến lược kép của dự luật stablecoin và USD1

Trong chiến dịch tranh cử và nhiệm kỳ tổng thống của mình, Tổng thống Hoa Kỳ Trump đã ủng hộ crypto và NFT một cách nổi bật, và thúc đẩy dự án DeFi WLFI và stablecoin USD1 thông qua gia đình của mình. Đằng sau điều này không chỉ là hoạt động kiếm lợi nhuận cá nhân, mà còn là một bố cục chiến lược của Hoa Kỳ đang cố gắng tạo ra " Bá quyền đô la kỹ thuật số 2.0 " thông qua stablecoin.

Stablecoin như USDC và USD1 vừa có tính ổn định của tiền tệ hợp pháp vừa có hiệu quả lưu thông Chuỗi, và có thể đóng vai trò quan trọng trong thương mại toàn cầu, thanh toán xuyên biên giới và chuyển động vốn quốc tế. Khi chúng trở nên phổ biến, Hoa Kỳ sẽ có thể có được nhu cầu tiềm năng đối với trái phiếu Mỹ và cổ phiếu Hoa Kỳ từ nhiều kênh hơn, củng cố quyền bá chủ tài chính của mình.

(Mạng quyết toán Stablecoin Ubyx huy động được 10 triệu đô la, với sự tham gia của Galaxy, Coinbase và VanEck )

Trojan Horse: Sự phát triển stablecoin có làm giảm giá trị của Bitcoin không?

Tuy nhiên, một số người chỉ ra rằng cơn sốt stablecoin này có thể là một "con ngựa thành Crypto" được thiết kế cẩn thận. Crypto KOL @yuyue_chris cho rằng rằng mặc dù câu chuyện về stablecoin hiện tại mang lại hiệu quả về vốn và tuân thủ quy định, nhưng nó đã gián tiếp làm suy yếu nhân vật Bitcoin như một "công cụ lưu trữ giá trị".

Bản chất của Bitcoin là chống lạm phát và hệ thống tiền tệ fiat. Nếu lượng lớn tiền crypto được chuyển hướng sang quản lý tài sản vào stablecoin , $WLFI và $XPL, điều này sẽ làm nổi bật mục tiêu theo đuổi lợi nhuận nhuận và bảo mật tiền, trái ngược với khái niệm chống lạm phát và lưu trữ giá trị Bitcoin, và mọi người sẽ quay trở lại hệ thống đô la Mỹ.

Sự lựa chọn giữa Alpha và Beta, tinh thần crypto đã dần mất đi sức hấp dẫn

Cuối cùng, Yuyue nhấn mạnh rằng khi cộng đồng crypto luôn tập trung vào các alpha như meme coin hoặc chênh lệch giá DeFi, họ có thể bỏ lỡ các cơ hội như CRCL và USDC có thể hỗ trợ toàn bộ câu chuyện tài chính (beta). Đạo luật Stablecoin, địa vị dẫn đầu của USDC, WLFI và USD1 đều sẽ ảnh hưởng đến hướng đi của các quỹ chính thống và câu chuyện thị trường trong tương lai.

Trong khi cộng đồng crypto hoan nghênh việc thông qua nhiều dự luật crypto, thì việc áp dụng rộng rãi này thực sự có thể khiến thị trường cryptophụ thuộc nhiều hơn vào hệ thống tài chính truyền thống .

Kể từ khi gã khổng lồ stablecoin Circle của Hoa Kỳ chính thức niêm yết vào ngày 5 tháng 6, giá cổ phiếu của công ty này đã tăng liên tục, thậm chí vượt qua 200 đô la. CRCL vẫn tiếp tục tăng và Ark đã kiếm được 700 triệu USD, trở thành người chiến thắng lớn nhất trên bề mặt. Tuy nhiên, ẩn sau hậu trường, đối tác lâu năm của Circle là Coinbase thực sự cũng nắm giữ CRCL thông qua các giao dịch hoán đổi cổ phiếu trong những ngày đầu. Liệu công ty này có thể bỏ lỡ lợi nhuận của Circle và mua COIN thay thế không?

CRCL tiếp tục tăng, Ark đạt lợi nhuận 700 triệu USD và là người chiến thắng lớn nhất trên thị trường

Ba quỹ thuộc Ark Invest đã bán cổ phiếu Circle trong hai ngày liên tiếp, thu về gần 100 triệu đô la Mỹ và trở thành quỹ thắng lớn nhất trên thị trường.

Ark ban đầu mua vào 4.363.244 cổ phiếu CRCL, chiếm 10% trong số 34 triệu cổ phiếu được phát hành trong đợt IPO. Dựa trên giá IPO là 31 đô la, chi phí ban đầu của Ark chỉ là 135 triệu đô la.

Khi CRCL tiếp tục tăng vọt, Ark đã bán 342.658 cổ phiếu vào ngày 16/6 và 300.108 cổ phiếu khác vào ngày 17/6. Tính đến ngày 18/6, Ark vẫn nắm giữ 3.720.478 cổ phiếu CRCL, trị giá khoảng 740 triệu đô la. Tác giả suy đoán rằng Ark đã phải bán một phần cổ phần của mình vì tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu đã đạt đến giới hạn trên, làm giảm tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu của CRCL trong nhiều quỹ xuống còn khoảng 6%.

Sự tăng hiện tại của CRCL đã mang lại cho Ark tổng lợi nhuận là 700 triệu đô la Mỹ. Có vẻ Cathie Wood Cathie Wood cuối cùng cũng có thể trút bỏ những bất bình của mình trong những năm gần đây!

• PnL thực tế: Khoảng 76,57 triệu đô la (ước tính dựa trên giá đóng cửa vào ngày bán và chi phí IPO là 31 đô la)
• PnL chưa thực hiện: 627 triệu đô la

CRCL tiếp tục tăng, có nên mua COIN không?

Arthur Hayes, người sáng lập BitMEX , gần đây đã chỉ ra trên blog cá nhân của mình rằng định giá của Circle, một cổ phiếu khái niệm stablecoin của Hoa Kỳ, quá cao sau khi IPO. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo không nên short CRCL và các nhà đầu tư nên mua cổ phiếu Coinbase một cách ngụy trang vì thỏa thuận giữa Circle và Coinbase là Circle sẽ trao 50% thu nhập thu nhập cho Coinbase để đổi lấy tỷ lệ áp dụng.

( Giá cổ phiếu CRCL IPO của Mỹ đã tăng gấp 4 lần kể từ khi ra mắt! Arthur Hayes cảnh báo rằng mức định giá này quá cao và khuyến nghị nên mua vào mục tiêu này )

Theo tính toán của tôi, Coinbase có thể nắm giữ 3,5% cổ phần của Circle. Đợt IPO nóng bỏng này có thể đã mang lại cho Coinbase gần 1,5 tỷ đô thu nhập, với mức lợi nhuận đầu tư lên tới 30 lần. Ngoài ra, Coinbase lĩnh nhận gần 50% lợi nhuận dự trữ của Circle mỗi năm, có thể nói là một khoản đầu tư tuyệt vời!

( Việc niêm yết Circle trên Coinbase đã kiếm được rất nhiều tiền và có thể nhận được lợi nhuận dự trữ hàng năm, và lợi nhuận đầu tư dự kiến ​​sẽ tăng gấp năm lần )

Giá cổ phiếu COIN chỉ tăng 16% trong tháng qua, còn lâu mới bằng mức tăng của CRCL. Tuy nhiên, con số này chỉ là suy đoán của tác giả dựa trên báo cáo tài chính của Coinbase trong những năm gần đây, và tôi cũng mong chờ được thấy nhiều dữ liệu hỗ trợ hơn khi báo cáo tài chính lần được công bố.