Circle đã hạ cánh thành công trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ và giá cổ phiếu của công ty tăng vọt, khiến sự chú ý của thị trường đối với cổ phiếu crypto tăng lên đáng kể. Đồng thời, nhờ vào việc tối ưu hóa liên tục hoàn cảnh quản lý của Hoa Kỳ và các chính sách thuận lợi, ngành công nghiệp crypto đang mở ra làn sóng đổ xô đến Phố Wall và ngày càng nhiều tổ chức crypto đang tích cực lên kế hoạch đổ bộ vào thị trường vốn Hoa Kỳ.
Giá cổ phiếu của Circle tăng gần 600% ở mức cao nhất và các tổ chức đầu tư bắt đầu rút tiền ở mức cao
Gần đây, hiệu suất thị trường vốn của Circle đã trở thành tâm điểm của thị trường tài chính toàn cầu. Tạp chí Fortune đưa tin rằng Circle là một trong bảy đợt IPO bị định giá thấp nhất trong 40 năm qua và gã khổng lồ stablecoin đã tăng vọt kể từ khi niêm yết, điều này không chỉ làm bùng nổ tâm lý thị trường mà còn chứng minh kỳ vọng mạnh mẽ của thị trường đối với triển vọng của ngành công nghiệp stablecoin.
Tính đến cuối ngày 18 tháng 6, giá cổ phiếu Circle (CRCL) đóng cửa ở mức 199,59 đô la Mỹ, với tổng giá trị vốn hóa thị trường là 44,417 tỷ đô la Mỹ, gần bằng hơn 70% giá trị vốn hóa thị trường lưu hành của đồng stablecoin USDC (khoảng 61,53 tỷ đô la Mỹ).
Khối lượng giao dịch hàng ngày đạt mức đáng kinh ngạc là 63 triệu cổ phiếu, vượt qua kỷ lục 60,7 triệu cổ phiếu được thiết lập vào ngày niêm yết thứ hai, lập Cao nhất mọi thời đại (ATH). Từ mức cao trong ngày là 215,7 đô la, mức tăng tích lũy từ giá phát hành IPO là 31 đô la đã lên tới 595%, đủ để cho thấy sự nhiệt tình của thị trường đối với việc tham gia.
Trên thực tế, kể từ tuần đầu tiên IPO, Circle đã dẫn đầu danh sách về khối lượng giao dịch và tăng trưởng của lĩnh vực crypto chứng khoán Hoa Kỳ trong nhiều ngày liên tiếp và lý do đằng sau điều này là mức phí bảo hiểm cho stablecoin.
Khi giá cổ phiếu của Circle tiếp tục tăng, CEO Jeremy Allaire gần đây đã nhấn mạnh tại X rằng stablecoin có thể là hình thức tiền tệ thực tế nhất từ trước đến nay, nhưng toàn bộ ngành vẫn chưa đạt đến một nút quan trọng tương tự như "khoảnh khắc iPhone". Khi ngành công nghiệp stablecoin bước vào giai đoạn này, các nhà phát triển sẽ có thể mở khóa đô la kỹ thuật số có thể lập trình giống như mở khóa điện thoại có thể lập trình. Vào thời điểm đó, đô la kỹ thuật số sẽ giải phóng tiềm năng to lớn và mang lại nhiều cơ hội trên Internet. Kỷ nguyên này có thể không còn xa nữa.
Sự bùng nổ vốn của Circle không phải là một lễ hội thị trường ngẫu nhiên, mà là kết quả của sự cộng hưởng giữa các bước ngoặt chính sách và xu hướng sinh thái.
Trước hết, quy định về stablecoin tại Hoa Kỳ đang đạt đến một bước ngoặt quan trọng. Circle, cổ phiếu stablecoin đầu tiên, sẽ trở thành người hưởng lợi trực tiếp nhất và là mục tiêu tốt nhất để các nhà đầu tư đặt cược vào giai đoạn này. Vào ngày 17 tháng 6, Thượng viện Hoa Kỳ đã chính thức thông qua Đạo luật GENIUS, đánh dấu lần đầu tiên Hoa Kỳ thiết lập khuôn khổ quản lý cho stablecoin được hỗ trợ bằng đô la dưới hình thức luật. Dự luật này không chỉ yêu cầu các đơn vị phát hành stablecoin phải có bằng chứng dự phòng và cơ chế kiểm toán, mà còn mở đường cho sự tồn tại hợp pháp của đồng đô la Mỹ trên Chuỗi. Bước tiếp theo là chờ Hạ viện thông qua và tổng thống ký, dự luật sẽ sớm có hiệu lực.
Trump cũng đăng trên nền tảng mạng xã hội của mình rằng Thượng viện đã thông qua Đạo luật GENIUS, đạo luật này sẽ thúc đẩy đầu tư và đổi mới quy mô lớn trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số tại Hoa Kỳ, và kêu gọi Hạ viện nhanh chóng thông qua "phiên bản sạch" và đệ trình lên Tổng thống để ký càng sớm càng tốt. Đồng thời, theo cựu phóng viên Fox Financial Eleanor Terrett, Hạ viện Hoa Kỳ đang xem xét thúc đẩy dự luật về cấu trúc thị trường CLARITY Act và dự luật stablecoin GENIUS Act song song để đáp ứng thời hạn lập pháp vào tháng 8 do Trump đặt ra.
Đồng thời, có vô số tin tức tích cực về Circle và USDC, mở rộng thêm trí tưởng tượng của thị trường về định giá của nó. Ví dụ, nền tảng phái sinh Coinbase gần đây có kế hoạch đưa USDC vào tài sản thế chấp hợp đồng tương lai vào năm 2026; nhà cung cấp cơ sở hạ tầng tài chính OpenPayd đã đạt được sự hợp tác với Circle và OpenPayd sẽ sử dụng cơ sở hạ tầng của Circle Wallets để cung cấp một lớp cơ sở hạ tầng tiền tệ hợp pháp và stablecoin hợp nhất cho các công ty toàn cầu; nền tảng thương mại điện tử Shopify hợp tác với Coinbase và Stripe để thúc đẩy thanh toán stablecoin USDC; ProShares và Bitwise nộp đơn xin ETF dựa trên cổ phiếu Circle; World Chain ra mắt USDC gốc, v.v.
Tuy nhiên, trong bối cảnh tâm lý thị trường nóng lên, hoạt động chốt lời bình tĩnh cũng bắt đầu xuất hiện. Theo thông tin công khai, các đối tác ban đầu đã thông báo rằng họ đã bán hết cổ phiếu CRCL của mình sau khi chỉ trích việc phân bổ IPO của Circle là quá thấp. Ark Invest cũng mua vào 373 triệu đô la cổ phiếu CRCL vào ngày đầu tiên niêm yết và gần đây đã giảm tổng số cổ phiếu nắm giữ của mình xuống khoảng 96,46 triệu đô la và bán 300.000 cổ phiếu trong hai ngày liên tiếp. Mặc dù một số đợt giảm là hoạt động quản lý thanh khoản bình thường, nhưng trong bối cảnh nhiều ngày liên tiếp đạt mức tăng cao, những hành động này có thể được thị trường hiểu là hoạt động rút tiền mặt ở mức cao và các nhà đầu tư cần phải xử lý tâm lý FOMO một cách hợp lý.
13 tổ chức xếp hàng để lên Phố Wall sàn giao dịch trở thành lực lượng chính của làn sóng IPO crypto
Kể từ đầu năm nay, xu hướng các công ty crypto niêm yết tại Hoa Kỳ đã tăng tốc. PANews đã tổng hợp 13 tổ chức liên quan đến crypto có kế hoạch rõ ràng để niêm yết trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ.
Theo quan điểm của các loại hình tổ chức, sàn giao dịch là lực lượng chính tuyệt đối trong việc niêm yết tại Hoa Kỳ, với tổng cộng 6 công ty, bao gồm Gemini, Kraken, Bullish Global, FalconX và Bithumb . Các tổ chức như vậy thường có dòng tiền mạnh, cơ sở khách hàng rộng lớn và cơ cấu việc kinh doanh ổn định, và có thể trở thành những sinh viên hàng đầu trên thị trường vốn dưới bối cảnh giám sát rõ ràng. Đồng thời, 7 công ty còn lại bao gồm các tổ chức đầu tư, lưu ký và khai thác, và các tổ chức này cũng đang tìm kiếm sự đánh giá lại định giá và hỗ trợ vốn từ thị trường chứng khoán Hoa Kỳ.
Điều đáng chú ý là trong số 13 tổ chức này, một chiếm tỷ lệ lớn bối cảnh họ đến từ Châu Á hoặc Châu Âu, với các dự án tiêu biểu bao gồm TRON, Bithumb và Animoca. Các tổ chức như vậy chọn Hoa Kỳ làm địa điểm niêm yết chính của họ, không chỉ vì cân nhắc về thanh khoản và hệ thống định giá, mà còn vì Hoa Kỳ vẫn là cơ sở vốn hấp dẫn nhất đối với các công ty crypto toàn cầu về mặt khuôn khổ pháp lý, độ sâu vốn và sự tham gia của tổ chức.
Về nút thời gian, năm 2025 đã trở thành thời điểm mục tiêu để niêm yết hầu hết các công ty crypto, bao gồm FalconX, Bithumb, BitGo, Animoca Brands, American Bitcoin, v.v. Nhiều dự án trong đó đã từng thử IPO trong quá khứ, nhưng buộc phải hoãn lại do hoàn cảnh thị trường hoặc rào cản pháp lý. Bây giờ, chúng đã được đẩy nhanh trở lại với hoàn cảnh thuận lợi của quy định rõ ràng hơn và sự phục hồi của thị trường.
Về mặt tiến độ, một số tổ chức đã bước vào giai đoạn chuẩn bị cơ bản để niêm yết, bao gồm nộp bản cáo bạch cho SEC, thuê đội ngũ bảo lãnh phát hành, tái cấu trúc cơ cấu vốn chủ sở hữu, v.v. Họ đang ở giai đoạn quan trọng của "chạm khắc cuối cùng" và sẽ chính thức bước vào thị trường khi cửa sổ vốn mở ra.
Xét về lựa chọn con đường niêm yết, IPO truyền thống vẫn là xu hướng chính, đặc biệt được các tổ chức có năng lực tuân thủ mạnh mẽ và cơ cấu khách hàng trưởng thành ưa chuộng, chẳng hạn như Gemini, Bullish Global, BitGo, FalconX, v.v. Tuy nhiên, quy trình IPO truyền thống phức tạp và chu kỳ đánh giá dài, phù hợp hơn với các nền tảng vừa và lớn có mô hình việc kinh doanh rõ ràng và mô hình lợi nhuận ổn định.
Ngược lại, sáp nhập ngược đã trở thành lối tắt cho nhiều tổ chức crypto vừa và nhỏ do quy trình đơn giản hóa và tốc độ nhanh hơn. Ví dụ, TRON và Nakamoto nhanh chóng thâm nhập vào thị trường vốn chứng khoán Hoa Kỳ thông qua thôn tính ngược, tránh được quy trình IPO phức tạp đồng thời tăng cường tính linh hoạt.
Một con đường khác đáng chú ý là niêm yết trực tiếp. Kraken , một nền tảng hàng đầu với định giá lên tới 16,2 tỷ đô la, đã chọn niêm yết trực tiếp, từ bỏ nguồn tài chính mới và tập trung vào tính thanh khoản và thiết lập các kênh thoát cổ đông. Mô hình này phù hợp với các công ty kỳ lân có lợi nhuận cao, nhận diện thương hiệu cao và ít phụ thuộc vào tài chính.
Hoàn cảnh quản lý của Hoa Kỳ giúp niêm yết crypto và Hayes dự đoán một kết thúc tương tự như EOS
Theo quan điểm này, vốn hóa crypto đang vào làn đường nhanh. Đằng sau làn sóng niêm yết này là sự cải thiện đáng kể trong hoàn cảnh quản lý của Hoa Kỳ. Trên thực tế, ngay từ năm ngoái, The Information đã trích dẫn những người trong ngành nói rằng sau khi Trump thắng cử, các nhà đầu tư ngân hàng từ các tổ chức hàng đầu Phố Wall như JPMorgan Chase, Goldman Sachs và Morgan Stanley đã họp với các giám đốc điều hành của các công ty crypto, hy vọng có được cơ hội để các công ty crypto lên sàn sau cuộc bầu cử.
David Bailey, CEO của Bitcoin Magazine, cho biết hiện tại là thời điểm vàng để các công ty crypto lên sàn. Có hai lý do chính cho điều này: thứ nhất, cổ phiếu crypto đã hoạt động mạnh mẽ trên Phố Wall và thứ hai, hoàn cảnh quản lý đang được cải thiện khi lập trường chính sách thay đổi.
JPMorgan Chase cũng chỉ ra trong một báo cáo gần đây rằng sự cải thiện liên tục trong hoàn cảnh quản lý crypto của Hoa Kỳ dự kiến sẽ được thúc đẩy bởi sự tiến bộ của Đạo luật GENIUS, điều này đang thúc đẩy nhiều công ty crypto hơn tìm kiếm IPO. Cho đến nay trong năm nay, số lượng IPO crypto đã khớp với mức thị trường bò vào năm 2021. Làn sóng này diễn ra vào thời điểm Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã rút các vụ kiện chống lại một số công ty lớn nhất trong ngành, bao gồm Kraken, Binance, Ripple và Coinbase.
Andrei Grachev, đối tác DWF Labs , cho rằng các dự án crypto sẽ giúp phát triển thị trường crypto bằng cách thiết lập các công cụ giao dịch trên Nasdaq, thu hút các nhà đầu tư truyền thống và chuyển đổi họ thành người nắm giữ token bằng cách bán cổ phiếu.
Nhà đồng sáng lập BitMEX Arthur Hayes tiết lộ trong một cuộc phỏng vấn gần đây rằng công ty gia đình Maelstrom của ông có kế hoạch huy động vốn từ nhà đầu tư để mua lại một số công ty crypto, đặc biệt là những công ty có dòng tiền rất ổn định và lợi nhuận cao. Cơ cấu quản lý của các công ty này có thể được tổ chức lại, đồng thời tập trung vào việc tăng các nguồn thu nhập mới. Trong tương lai, Maelstrom cũng có kế hoạch niêm yết tại Hoa Kỳ thông qua SPAC (công ty mua lại có mục đích đặc biệt).
Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng ngành công nghiệp crypto đang chuyển từ cơn sốt ICO năm 2017 sang cơn sốt IPO năm 2025-2027. Làn sóng nhiệt tình này sẽ kết thúc bằng một đợt IPO lớn tương tự như EOS, tức là đợt IPO sẽ thu hút lượng lớn vốn fiat nhưng lại hoạt động kém sau khi mở cửa. Trong đó các công ty phát hành stablecoin mới không có kênh hỗ trợ, ông cho rằng ngay cả khi niêm yết thành công, sẽ rất khó để duy trì mức định giá cao và cuối cùng có thể trở về mức 0.
