Từ việc Infini ngừng hoạt động thẻ ghi nợ đến việc triển khai stablecoin của ngành tài chính truyền thống: Giải pháp tối ưu cho thanh toán crypto là gì?

Khi chúng ta nói về tương lai của thanh toán crypto, thực ra chúng ta đang đặt ra một câu hỏi thiết yếu: Phương thức thanh toán nào là giải pháp thực sự cho thế giới crypto? Là thanh toán bằng thẻ hay rút tiền liền mạch mà không cần trao đổi trung gian? Bài viết này lấy quan điểm của ba bên tham gia thị trường để làm rõ câu hỏi và các câu trả lời tiềm năng.

Không phải là thất bại, mà là kết thúc của quá trình chuyển đổi: Tại sao Infini lại từ bỏ thẻ U?

Vài ngày trước, công ty khởi nghiệp thanh toán crypto Infini đã thông báo đóng cửa việc kinh doanh thẻ tài chính tiền crypto cá nhân (thẻ U), khiến thế giới bên ngoài vô cùng tiếc nuối. Tuy nhiên, đối với những người trong cuộc, đây dường như là tương lai có thể đã được dự đoán từ lâu.

( Infini thông báo đóng cửa dịch vụ thẻ tài chính tiền crypto: Liệu thẻ U có bị các kênh thanh toán tài chính truyền thống chặn không? )

Trong một cuộc phỏng vấn với BlockBeats ngày hôm qua, nhà đồng sáng lập Infini Junzhu cho biết mặc dù thẻ U có hiệu quả nhưng nó lại đi ngược lại với mục đích ban đầu của công ty là "giúp người dùng tạo ra lợi nhuận DeFi một cách đơn giản":

Thẻ U thực chất là đổi stablecoin lấy USD, sau đó quẹt vào hệ thống tài chính truyền thống. Đây là bước thụt lùi trong lịch sử.

Chi phí tuân thủ cao, quy trình hoàn tiền dài dòng và phức tạp, cùng thực tế là TVL không tăng trưởng đồng bộ với số lượng chủ thẻ cuối cùng đã khiến đội ngũ nhận ra rằng việc kinh doanh thẻ U thực chất là một tập phim đi chệch hướng: "Điều chúng ta nên làm là tập trung vào việc giúp người dùng quản lý tài sản."

Infini từ bỏ không phải vì nhu cầu thanh toán không tồn tại, mà vì họ nhận ra rằng "thẻ không phải là giải pháp cuối cùng, mà chỉ là sự thỏa hiệp với hiện trạng".

Kịch bản sử dụng thẻ U chỉ là giải pháp tạm thời và trong tương lai, thanh toán sẽ được thực hiện trực tiếp bằng stablecoin.

Thanh toán gốc stablecoin: hồi kết thực sự của thế giới crypto

Mục tiêu cuối cùng mà công chúa nói đến là "người dùng không còn cần phải rút tiền hoặc sử dụng thẻ, họ có thể thanh toán bằng cách gửi token từ ví của mình". Thoạt nghe có vẻ xa vời, nhưng từ các ứng dụng nhỏ Telegram đến JD.com của Trung Quốc, có vẻ như ngày càng nhiều nền tảng đang cố gắng tích hợp thanh toán bằng stablecoin vào trải nghiệm sản phẩm của riêng họ.

Colin Wu, tổng biên tập của Wu Blockchain, cũng nhận thấy trong lý thuyết ba lớp của mình rằng mặc dù "lớp trong cùng" của lĩnh vực crypto, đại diện cho hệ sinh thái bản địa trên Chuỗi(BTC, DeFi, v.v.), đã bão hòa, các ứng dụng "lớp thứ hai" như stablecoin, thanh toán và bù trừ vẫn có tiềm năng vô hạn:

Nhìn lại, đây là điều mà tài chính truyền thống ở "lớp thứ ba" không thể làm được. Lớp trong cùng cũng khó có thể tấn công ra bên ngoài, và nó chỉ giỏi ở những gì lớp thứ hai làm.

(Người sáng lập JD.com Liu Qiangdong có kế hoạch phát triển stablecoin: chi phí thanh toán xuyên biên giới giảm 90% và giao dịch được hoàn tất trong vòng 10 giây )

Bước đột phá này phải tránh mô hình sản phẩm sử dụng khẩu hiệu phi tập trung nhưng quay trở lại kiến ​​trúc truyền thống. Các khoản thanh toán gốc crypto thực sự phải được gửi, nhận và xác nhận trên Chuỗi và người dùng quyết toán ngay lập tức bằng stablecoin thay vì khấu trừ tiền từ thẻ và thanh toán với ngân hàng.

Rào cản tâm lý cũng quan trọng như rào cản kỹ thuật: Phần thưởng token thẻ tín dụng có phải là một ý tưởng hay không?

So với quan sát về sản phẩm và ngành của Princess và Colin, KOL crypto @VannaCharmer bắt đầu từ góc nhìn tài chính hành vi, lấy Coinbase One Card làm ví dụ, nhấn mạnh rằng "sử dụng điểm thẻ tín dụng để tự động đầu tư vào tài sản rủi ro cao" là một ý tưởng rất hay, lợi dụng ảo tưởng tâm lý của người dùng rằng "điểm không phải là tiền" để hạ thấp ngưỡng bước vào thế giới crypto:

Các chiến thuật tâm lý có hiệu quả, điểm thẻ tín dụng giống như "tiền miễn phí" mà ban đầu không phải của bạn. Mất 500 đô la điểm ít đau đớn hơn nhiều so với mất 500 đô la từ tài khoản đầu tư, mặc dù khái niệm là giống nhau.

( Coinbase và American Express ra mắt thẻ tín dụng, phí thường niên USD để được hưởng chiết khấu tiêu dùng BTC 4% và bảo hiểm du lịch )

Mặc dù đây không phải là sản phẩm thanh toán gốc crypto theo nghĩa rộng, nhưng đây vẫn là một nghiên cứu điển hình rất hay, cho thấy rằng để đạt được mục tiêu cuối cùng của thanh toán crypto, chúng ta không thể chỉ nói về công nghệ và phía thương nhân mà còn phải khiến người dùng sẵn sàng tham gia thị trường và dám sử dụng để đảm bảo tính phổ biến thực sự của nó.

Phá vỡ trung gian và hướng tới tương lai của thanh toán Chuỗi

Khi nghĩ về lời của công chúa "Chúng ta không nên để thanh toán crypto quay trở lại hệ thống ngân hàng", nó không chỉ đề cập đến thiết kế sản phẩm mà còn đề cập đến cách toàn bộ lĩnh vực crypto nên tự định nghĩa và con đường cần đi: liệu nó có nên tiếp tục sao chép lối chơi Web2 trên ranh giới của tài chính truyền thống không? Hay nó nên xây dựng lại hệ thống thanh toán và quyết toán của riêng mình?

( Viết sau khi ABCDE Capital rời đi: Khi các nhà đầu tư mạo hiểm lần lượt rời đi, liệu crypto có còn tương lai đáng xây dựng không? )

U Card không phải là một sai lầm, cũng không phải là câu trả lời cuối cùng, nhưng nó vẫn khuấy động khả năng thiết kế sáng tạo. Tôi mong chờ ngày mà thanh toán crypto được áp dụng rộng rãi trong tương lai và chúng ta không còn cần phải gọi cụ thể là "thanh toán crypto".

Paolo Ardoino, CEO của Tether, công ty phát hành stablecoin lớn nhất thế giới, đã chấp nhận một cuộc phỏng vấn độc quyền với Anthony Pompliano. Nói về đợt IPO nóng hổi gần đây của Circle, Ardoino cho biết Tether không thiếu tiền, không cần phải rút tiền mặt bằng cổ phiếu và không có ý định niêm yết. Tether cũng là "ngân hàng" có lợi nhuận bình quân đầu người cao nhất thế giới, với chưa đến 100 nhân viên trên toàn thế giới và mỗi nhân viên sẽ kiếm được 130 triệu USD cho công ty vào năm 2024.

Tether có giá trị hơn 500 tỷ đô la

Gần đây, công ty phát hành stablecoin lớn thứ hai Circle đã lên sàn và giá trị vốn hóa thị trường của công ty đã tăng. Tổng giám đốc điều hành Tether Paolo Ardoino cho biết ông cũng rất vui khi thấy điều này. Một số người ước tính rằng Tether có giá trị lên tới 500 tỷ đô la, nhưng ông cho rằng đây là một ước tính rất thận trọng. Tether đã đạt được lợi nhuận ròng là 13 tỷ đô la vào năm 2024 và ước tính sẽ còn cao hơn nữa vào năm 2025. Hơn nữa, Tether không cần phải trả cho Coinbase chi phí phân phối khổng lồ như Circle và lợi nhuận của công ty cao hơn nhiều so với Circle.

(Giá trị IPO của Tether nhìn lên 500 tỷ đô la, trở thành công ty lớn thứ 19 thế giới? CEO: Có thể là quá thận trọng )

Tether không thiếu tiền và không cân nhắc việc niêm yết

Ardoino cho rằng rằng lý do chính để lên sàn là để có được vốn rẻ, nhưng Tether không thiếu tiền. Tether có những dự án lớn, tham vọng cao và đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp và xuất sắc nhất trong ngành. Phần lớn thu nhập của Tether đến từ tài sản an toàn như vàng và Bitcoin. Nó cũng có một bộ phận đầu tư rất mạnh đầu tư vào các công nghệ mới như công nghệ sinh học, trí tuệ nhân tạo và viễn thông, thậm chí cả đất đai và nông nghiệp. Tether không cần phải huy động vốn từ bên ngoài.

Một lý do khác để công khai là ban quản lý có thể rút tiền mặt (thoát), nhưng Tether không có nỗi lo này. Ardoino cho biết anh ấy phấn khích mỗi ngày và cảm thấy sự nghiệp của mình vừa mới bắt đầu và anh ấy có thể tạo ra công ty vĩ đại nhất thế giới. Anh ấy cũng ngầm chỉ trích hành vi của ban quản lý Circle bán cổ phiếu và nhận tiền thưởng thông qua IPO.

(Mức lương của các CEO tại Hoa Kỳ quá hậu hĩnh! Circle Allaire kiếm được hàng chục USD mỗi năm và một đợt IPO thành công sẽ mang lại cho ông khoản tiền thưởng hàng triệu đô la)

Tether là ngân hàng có lợi nhuận bình quân đầu người cao nhất thế giới, với mỗi nhân viên kiếm được 130 triệu USD

Arthur Hayes, nhà sáng lập BitMEX , gần đây đã xuất bản một bài viết nói về stablecoin và trích dẫn dữ liệu từ năm 2023 để chứng minh rằng Tether là "ngân hàng" có lợi nhuận bình quân đầu người cao nhất thế giới.

Hayes cho rằng trừ khi stablecoin của bạn thuộc sở hữu của một sàn giao dịch bị giam giữ, công ty truyền thông cộng đồng hoặc ngân hàng truyền thống, chi phí phát hành stablecoin có thể rất cao. Bitfinex và Tether được thành lập bởi cùng một người. Bitfinex có hàng triệu khách hàng, vì vậy Tether có hàng triệu khách hàng ngay từ đầu. Tether không phải trả phí phát hành vì USDT thuộc sở hữu một phần Bitfinex và tất cả Altcoin đều được giao dịch với USDT.

Theo bảng do Arthur Hayes cung cấp, Tether có khoảng 100 nhân viên (Ardoino sử dụng "hàng chục" trong cuộc phỏng vấn) và mỗi người sẽ tạo ra lợi nhuận trung bình 61 triệu đô la vào năm 2023. So với 162.000 đô la của JPMorgan Chase và 116.000 đô la của Bank of America, thì con số này cao hơn 300 lần, trở thành "ngân hàng" có lợi nhuận bình quân đầu người cao nhất thế giới.

Lợi nhuận ước tính cho năm 2023 được sử dụng trong biểu đồ chỉ là 6,1 tỷ đô la. Nếu tính toán dựa trên 13 tỷ đô la cho năm 2024, mỗi nhân viên có thể tạo ra 130 triệu đô la lợi nhuận!

( Giá cổ phiếu CRCL IPO của Mỹ đã tăng gấp 4 lần kể từ khi ra mắt! Arthur Hayes cảnh báo rằng mức định giá này quá cao và khuyến nghị nên mua vào mục tiêu này )