Tác giả: Blockworks
Bởi: Byron Gilliam
Biểu đồ thứ sáu: Thị trường hiểu
Biên soạn và biên tập bởi: BitpushNews
Thị trường tài chính luôn hướng tới tương lai, nhưng con người lại thường mắc kẹt ở hiện tại.
Chuyên gia đầu tư Bill Miller đã từng chỉ ra: "100% thông tin bạn có về một công ty đều đến từ quá khứ, nhưng 100% giá trị của các công ty này phụ thuộc vào tương lai". Logic này có vẻ đơn giản, nhưng thực ra lại rất khó hiểu - khi chiến tranh ở Trung Đông bùng phát trở lại vào tuần này, tại sao giá cổ phiếu lại thờ ơ với tương lai đến vậy?
Đối diện những tình huống như vậy, chúng ta thường tự động cho cho rằng"thị trường" không hiểu được mức độ nghiêm trọng của tin tức. Khi giá cổ phiếu không phản ứng, chúng ta cho rằng mọi người khác hẳn đã sai, ngủ quên hoặc không chú ý. Sự thiên vị nhận thức này, kết hợp với thiên hướng hành động bẩm sinh của con người, khiến nhiều nhà đầu tư hành xử giống như người giao dịch. Bản năng "chiến đấu hoặc bỏ chạy" hình thành từ thời cổ đại ở Thung lũng Great Rift của Đông Phi đã phát triển thành động lực "mua hoặc bán" trên thị trường chứng khoán hiện đại.
Nhưng chúng ta nên kiềm chế sự thôi thúc đó, vì Maggie Simpson đã đúng: thị trường hiểu điều gì đang xảy ra; họ chỉ không quan tâm.
"Địa chính trị thường không có tác động đáng kể đến hiệu suất thị trường trong dài hạn", chiến lược gia Henry Allen của Deutsche Bank đã viết trong một báo cáo khách hàng tuần này.
Dữ liệu từ LPL Financial ủng hộ quan điểm này - tác động của các cú sốc địa chính trị lên thị trường ít hơn nhiều so với dự kiến của mọi người vào thời điểm đó. Ngay cả sau những sự kiện tồi tệ nhất, thị trường có xu hướng phục hồi hoàn toàn trong vòng "vài tuần đến vài tháng".
Tuy nhiên, chúng ta thích dự đoán hậu quả thảm khốc của mọi sự kiện không may. Bạn đã bao giờ nghe một nhà đầu tư nói "Tôi không biết" chưa? Hiếm khi. Nhưng tuần này chúng ta đã nghe điều đó từ một trong những người theo dõi thị trường được kính trọng nhất thế giới.
"Chúng ta chưa bao giờ rơi vào tình huống này trước đây và chúng ta phải khiêm tốn về khả năng dự báo của mình", Chủ tịch Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ Jerome Powell cho biết hôm thứ Tư khi ông giải thích quyết định giữ nguyên lãi suất của FOMC. Ông đang nói về nền kinh tế, nhưng lời khuyên này cũng áp dụng cho cuộc sống - nghiên cứu cho thấy hầu hết những điều chúng ta lo lắng thực sự không quan trọng.
Về mặt thị trường, sự thịnh vượng toàn cầu vẫn tiếp tục tăng trong nhiều thập kỷ bất chấp sự hỗn loạn do con người tạo ra thông qua chiến tranh , hành vi thiển cận và các chính sách thiếu hiểu biết về kinh tế. Do đó, thị trường bình tĩnh như tuần này là đáng tin cậy. Khi thị trường bình tĩnh bất thường, có thể không phải do sự thờ ơ hay thiếu hiểu biết, mà là do sự sáng suốt.
Chúng ta hãy xem biểu đồ:
[Biểu đồ 1: Biển lặng]
Thế giới dường như đã trải qua một tháng đầy biến động, nhưng thị trường tài chính phần lớn không có biến động: Bitcoin , vàng, cổ phiếu và trái phiếu đều đi ngang.
[Biểu đồ 2: Kỳ vọng và thực tế được kết nối lại]
Dữ liệu kinh tế "mềm" (khảo sát dựa trên tâm lý) đã tăng lên mức phù hợp với dữ liệu"cứng" (hoạt động kinh tế thực tế). Trong khi dữ liệu cứng có xu hướng giảm, tác động kinh tế của thuế quan và sự không chắc chắn về chính sách, ít nhất là trong ngắn hạn, ít hơn nhiều so với dự kiến.
[Biểu đồ 3: Về lâu dài, luôn có nhiều tin tốt hơn]
Scott Grannis chỉ ra rằng tài sản tài sản ròng thực tế của các hộ gia đình Mỹ tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 3,6% trong nhiều thập kỷ. "Nền kinh tế Mỹ là động lực tăng trưởng và thịnh vượng đáng kinh ngạc", ông kết luận.
[Biểu đồ 4: Sự thịnh vượng bất thường hiện nay]
Ed Yardeni gọi sự kết hợp hiện tại giữa lạm phát và việc làm là một "thiên đường kinh tế" hiếm có: "Kể từ những năm 1950, tình trạng kinh tế phi thường này với lạm phát ổn định ở mức 2% và thất nghiệp ở mức 4% đã xảy ra tám lần, kể cả bây giờ."
Nhưng thế hệ sinh viên năm 2025 sẽ không cảm nhận được sự thịnh vượng này:
Năm 2025 có thể không phải là năm tệ nhất để tốt nghiệp đại học—nhưng chắc chắn sẽ là năm có sự chênh lệch lớn nhất giữa hiệu suất kinh tế và việc làm. Điều này có thể là do AI đang thay thế các công việc trình độ đầu vào hoặc, như Paul Krugman gợi ý, sự bất ổn chính trị đang ngăn cản các nhà tuyển dụng tuyển dụng. Còn quá sớm để nói, nhưng nếu bạn vẫn đang đi học, bạn có thể cân nhắc đến việc học lên cao hơn.
[Biểu đồ 5: Khởi đầu sự nghiệp không tốt]
Tỷ lệ thất nghiệp của những người mới tốt nghiệp cao gấp ba lần so với nhóm tuổi 35-44, và hậu quả nghiêm trọng hơn vẻ bề ngoài. Krugman trích dẫn nghiên cứu của NBER chỉ ra rằng tác động của tình trạng thất nghiệp sớm sẽ "kéo dài suốt đời": những người tham gia lực lượng lao động trong thời kỳ suy thoái có thu nhập dài hạn thấp hơn, tỷ lệ khuyết tật cao hơn, tỷ lệ kết hôn thấp hơn, vợ/chồng kém thành công hơn và ít con hơn.
[Biểu đồ 6: Mâu thuẫn trong dữ liệu]
Mô hình GDPNow của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta dự đoán mức tăng trưởng mạnh 3,4% trong quý 2, khiến dự báo tăng trưởng cả năm của FOMC là 1,4% có vẻ quá bi quan. Tệ hơn nữa, kỳ vọng lạm phát tăng cao của FOMC khiến họ có vẻ như đang mong đợi tình trạng đình lạm.
[Biểu đồ 7: Dự báo lạm phát trở thành trò chơi đoán mò]
Thorsten Slok chỉ ra rằng gần một phần ba dữ liệu giá trong CPI hiện tại thực chất là phỏng đoán. Tình hình này có thể trở nên tồi tệ hơn khi việc sa thải của chính phủ khiến việc thu thập dữ liệu kinh tế trở nên khó khăn. Như Powell đã nói trong tuần này, dữ liệu này "rất quan trọng đối với công chúng" và có thể đảm bảo rằng mọi người "có được sự hiểu biết chính xác nhất về tình hình hiện tại của nền kinh tế và các xu hướng trong tương lai" - mặc dù điều này rất khó khăn.
【Biểu đồ 8: Nhà đầu tư theo đuổi cổ phiếu hạn chế tăng đột biến】
Tài sản bình quân đầu người ở Hoa Kỳ lần Thụy Sĩ. Mặc dù hơi kém hơn nếu tính số trung vị, nhưng số lượng triệu phú mới là đáng kinh ngạc: Dữ liệu của Bloomberg cho thấy Hoa Kỳ đã thêm 379.000 triệu phú mới vào năm ngoái - trung bình hơn 1.000 người mỗi ngày! Không có gì ngạc nhiên khi thị trường không bao giờ giảm.
Tôi chúc tất cả độc giả thông minh của tôi một cuối tuần vui vẻ.
Twitter: https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm trao đổi BitPush TG: https://t.me/BitPushCommunity
Đăng ký Bitpush TG: https://t.me/bitpush
