Tác giả: Chi Anh và Ryan Yoon
Báo cáo này do Tiger Research viết, phân tích các rủi ro ẩn chứa do sự phụ thuộc không thể thay thế vào Telegram trong thị trường tiền điện tử, đồng thời xem xét tính dễ bị tổn thương về cấu trúc được phơi bày qua lệnh cấm Telegram tại Việt Nam.
Tóm tắt các điểm chính
Rủi ro phụ thuộc vào nền tảng bị phơi bày: Vào tháng 6 năm 2025, lệnh cấm Telegram của Việt Nam đã dẫn đến việc hoạt động người dùng tại các cộng đồng tiền điện tử chính giảm 45% trong vài ngày. Sự kiện này làm nổi bật một điểm yếu cấu trúc then chốt: ngành công nghiệp crypto phụ thuộc nặng nề vào một nền tảng truyền thông duy nhất, không thể thay thế.
Thiếu các giải pháp thay thế khả thi: Mặc dù đã khám phá các phương án thay thế như Discord, Signal và các ứng dụng truyền thông nội địa, nhưng không có giải pháp nào có thể sao chép được sự kết hợp giữa phạm vi toàn cầu, các tính năng bảo mật và trải nghiệm người dùng crypto gốc của Telegram. Hiện tại không có nền tảng nào có thể phù hợp về quy mô với tập hợp các tính năng này.
Áp lực quản lý toàn cầu gia tăng: Các chính phủ trên thế giới đang tăng cường kiểm soát Telegram dưới danh nghĩa "chủ quyền số", nhắm vào lập trường chống chia sẻ và giám sát dữ liệu. Tuy nhiên, Telegram gần đây đã bắt đầu hợp tác với các cơ quan chức năng tại một số khu vực tài phán cụ thể, tạm thời giảm bớt lo ngại tại một số thị trường then chốt.
Tuy nhiên, có dấu hiệu cho thấy chiến lược của Telegram đang thay đổi. Sau khi CEO Pavel Durov bị bắt, công ty đã bắt đầu thực hiện các biện pháp để tăng cường tuân thủ. Một ví dụ đáng chú ý là việc phát hành báo cáo minh bạch, tiết lộ địa chỉ IP và số điện thoại của những người vi phạm, nhưng chỉ giới hạn ở các khu vực tài phán có hệ thống dân chủ mạnh mẽ.
Mặc dù phạm vi hạn chế, nhưng Telegram hiện nay thể hiện sự sẵn lòng hợp tác với yêu cầu của chính phủ nhiều hơn so với trước. Sự chuyển đổi này được dự đoán sẽ giảm thiểu rủi ro bị trừng phạt ngay lập tức tại các thị trường chính như Hoa Kỳ.
5. Điều gì sẽ xảy ra nếu Telegram bị cấm hoàn toàn?
Khả năng bị cấm trên toàn cầu vẫn còn thấp, nhưng mối lo ngại của các chính phủ là có thực và ngày càng gia tăng. Nếu điều này xảy ra, phản ứng ban đầu của người dùng có thể tương tự như trường hợp Việt Nam, tức là việc sử dụng VPN sẽ tăng lên. Tuy nhiên, như đã nói ở trên, đây chỉ là một giải pháp tạm thời.
Nguồn: X
Nếu xảy ra lệnh cấm toàn diện, người dùng sẽ bắt đầu chuyển sang các dịch vụ thay thế. Như đã thảo luận trước đây, các giải pháp thay thế khả thi nhất không phải là các bản sao của Telegram hoặc ứng dụng liên lạc nội địa. Các nền tảng có tính trung lập khu vực của Telegram có nhiều khả năng được chú ý hơn.
Signal, với tỷ lệ áp dụng gần đây tăng lên, là một ứng cử viên tiềm năng. Tuy nhiên, một đối thủ mạnh hơn có thể là dịch vụ liên lạc XChat sắp ra mắt của X. Với mối quan hệ sâu sắc của X với cộng đồng crypto, XChat có thể tận dụng nhóm người dùng hiện có để xâm nhập thị trường một cách mạnh mẽ.
Tuy nhiên, rủi ro trực tiếp hơn nằm ở tác động tiềm tàng đến TON Foundation. Mặc dù TON Foundation về mặt chính thức là tách biệt với Telegram, nhưng mối quan hệ giữa hai bên rất chặt chẽ. Các trò chơi T2E (Telegram to Earn) gốc của Telegram đã luôn là trọng tâm của sự tăng trưởng trong hệ sinh thái TON. Việc sử dụng ví TON một cách dễ dàng ngay trong giao diện Telegram cũng là một lợi thế quan trọng.
Việc mở rộng các biện pháp cấm sẽ biến điều này thành một điểm rủi ro. Nếu truy cập Telegram bị chặn, luồng người dùng và giao dịch của các ứng dụng tích hợp TON sẽ bị ảnh hưởng ngay lập tức. Thậm chí blockchain vẫn tiếp tục hoạt động bình thường, tác động vẫn tồn tại. Do thị trường coi Telegram và TON như một nền tảng thống nhất, các dự án dựa trên TON trực tiếp đối mặt với rủi ro danh tiếng và vận hành.
Mặc dù khả năng bị cấm Telegram trên toàn cầu là không cao, nhưng ngành công nghiệp phải đối mặt với một thực tế: các giải pháp thay thế khả thi là hạn chế. Nói rộng hơn, hệ sinh thái crypto không chỉ phụ thuộc vào Telegram, mà còn phụ thuộc vào nhiều điểm dịch vụ đơn lẻ trong cơ sở hạ tầng của nó. Nếu những điểm yếu cấu trúc này không được giải quyết, ngành này sẽ tiếp tục bị phơi nhiễm trước những tác động bất ngờ từ bên ngoài.
Con đường phía trước rõ ràng. Giảm sự phụ thuộc quá mức và đạt được sự đa dạng hóa nền tảng không còn là tùy chọn. Đó là một chiến lược sinh tồn cần thiết.
