Chainfeeds hướng dẫn đọc:
RWA không còn chỉ là một khái niệm, mà đã trở thành một thị trường.
Nguồn bài viết:
https://mp.weixin.qq.com/s/CN2a9QLnDf7saWoH463O7A
Tác giả bài viết:
Cobo
Quan điểm:
Cobo: "Mỗi tài sản - mỗi cổ phiếu, trái phiếu và quỹ - đều có thể được token hóa, điều này sẽ mang lại cuộc cách mạng đầu tư". Câu nói này xuất hiện trong thư gửi cổ đông hàng năm của BlackRock vào ngày 31 tháng 3 năm nay, là dấu mốc quan trọng về sự thay đổi thái độ của ngành tài chính truyền thống đối với tài sản số. So với thư năm ngoái, phiên bản năm nay lần đầu tiên đề cập rõ ràng đến các từ khóa như stablecoin, RWA, token hóa, tài sản số, và toàn bộ bài viết đang cổ vũ cho sự dân chủ hóa tài chính do token hóa mang lại. Vậy tại sao nhiều nhà lãnh đạo, bao gồm cả Larry Fink, lại chọn thời điểm này để thảo luận công khai về RWA? Một lý do cơ bản là sự thay đổi lớn trong bối cảnh vĩ mô: rủi ro địa chính trị toàn cầu gia tăng, kiểm soát vốn được tăng cường, hệ thống đô la Mỹ bị phân mảnh, dòng vốn toàn cầu đang tìm kiếm các kênh nhanh hơn, tuân thủ hơn và minh bạch hơn. Đi kèm với đó, cơ sở hạ tầng và khuôn khổ chính sách cho tài sản số đang dần được hoàn thiện, Hoa Kỳ đang thúc đẩy luật pháp về stablecoin và token hóa, nhiều quốc gia ở Châu Á thậm chí còn nâng nó thành chiến lược quốc gia. Trong bối cảnh này, token hóa RWA không còn là chuyện bịa đặt, mà là con đường then chốt để kết nối hiệu quả giữa tài chính truyền thống và hệ thống tài chính tương lai. Theo Larry Fink, Wall Street thúc đẩy token hóa không phải để "crypto vì crypto", mà là xuất phát từ nhu cầu sâu sắc về hiệu quả, thanh khoản và khả năng tiếp cận thị trường. Đầu tiên, các sản phẩm tài chính truyền thống như trái phiếu, tín dụng tư nhân có chu kỳ quyết toán dài, thủ tục phức tạp, nhưng khi RWA được đưa lên chuỗi thì đã thực hiện được quyết toán ngay lập tức T+0, thanh khoản 24 giờ không ngừng nghỉ và kiểm toán minh bạch toàn chuỗi. BlackRock, Franklin Templeton và các tổ chức khác đã phát hành token quốc debt có thể quyết toán trên chuỗi và thông qua hợp đồng thông minh để phân phối lợi nhuận hàng ngày. Thứ hai, tài sản được token hóa có thể tiếp cận các nhóm người dùng mà các kênh truyền thống không thể phủ sóng. Ví dụ như token quốc debt do Ondo, Matrixdock phát hành đã được các DAO, kho bạc và người dùng thị trường mới mua với số lượng lớn, những nhóm này thường không đáp ứng điều kiện KYC truyền thống. Cuối cùng, token còn có tính khả trình, có thể nhúng trực tiếp các quy tắc ở cấp độ tài sản, như kiểm tra tuân thủ, tái cân bằng tự động, phân phối lợi nhuận và quyền quản trị, v.v. Ba khả năng của RWA - giảm chi phí, mở rộng, thông minh - khiến nó không chỉ là nâng cấp kỹ thuật số của các sản phẩm tài chính, mà còn là cơ hội tái cấu trúc cơ sở hạ tầng thị trường vốn toàn cầu. Tính đến ngày 9 tháng 6 năm 2025, tổng quy mô tài sản thế giới thực đã được token hóa trên chuỗi công khai đạt khoảng 23,4 tỷ đô la, bao gồm trái phiếu Hoa Kỳ, bất động sản, tín dụng doanh nghiệp, các loại quỹ và hàng hóa, chiếm khoảng 10% giá trị vốn hóa thị trường của stablecoin và 0,7% thị trường crypto, đã nằm trong top 10 tổng giá trị vốn hóa của tất cả các token crypto. Con số này vẫn còn thấp hơn nhiều so với thị trường tài chính truyền thống, nhưng không còn là thí nghiệm biên. Figure đã sử dụng chuỗi Provenance để đưa hơn 12 tỷ đô la tài sản thế chấp lên chuỗi, thực hiện hệ thống đăng ký kỹ thuật số dưới dạng eNote, loại bỏ quy trình giấy tờ và ủy thác trung gian, giảm đáng kể chi phí ma sát. Securitize đã đưa quỹ tín dụng 1 tỷ đô la của Apollo lên chuỗi, mang đến trải nghiệm mới cho các nhà đầu tư tổ chức với quyết toán trên chuỗi và chia cổ tức hàng ngày. Ngoài ra, các dự án như Maple Finance, Centrifuge cũng đang không ngừng mở rộng khả năng và quy mô tín dụng trên chuỗi. Với sự gia nhập của nhiều vốn tổ chức, nhu cầu xuyên biên giới gia tăng và khuôn khổ tuân thủ được triển khai, RWA đang chuyển từ khái niệm công nghệ sang dòng chính tài chính, trở thành cầu nối giữa tài chính crypto và tài chính truyền thống.
Nguồn nội dung
