Bản gốc: TheRoundTrip
Biên soạn bởi: Yuliya, PANews
Crypto vault không còn chỉ là "vị thế giữ Bitcoin", mà là một mô hình mới về đa chuỗi, staking gốc và cổ tức token. Chúng ta đang chứng kiến một cuộc cách mạng: Các công ty Phố Wall đang bắt đầu bắt chước cách thức hoạt động của các giao thức trên Chuỗi. PANONY và Web3.com Ventures đã cùng nhau ra mắt chương trình video tiếng Anh "The Round Trip". Được đồng tổ chức bởi John Scianna và Cassidy Huang, tập này sẽ tập trung vào một trong những xu hướng được bàn tán nhiều nhất trên thị trường crypto hiện nay: giao dịch PIPE và hiện tượng các công ty niêm yết phân bổ tài sản crypto trên quy mô lớn. Từ việc niêm yết ngược cửa sau TRON trên Nasdaq đến việc Hyperion DeFi sử dụng token làm vốn và tài sản thế chấp, sự chuyển đổi này đang định hình lại ranh giới giữa "các công ty niêm yết" và "giao thức crypto gốc".
Giao dịch PIPE là gì?
PIPE là viết tắt của Private Investment in a Public Equity (Quỹ đầu tư tư nhân tư nhân vào vốn cổ phần công khai). Phương pháp này đề cập đến các nhà đầu tư tư nhân rót vốn vào một công ty niêm yết với mức giá thường được chiết khấu. Ưu điểm của phương pháp này là nhanh chóng và có thể tránh được thủ tục giấy tờ rườm rà của quy trình IPO (phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng) truyền thống.
Ngày nay, các giao dịch PIPE ngày càng trở thành cách ưa thích của các công ty crypto địa để niêm yết hoặc mở rộng ảnh hưởng thị trường của họ. Nó thường được kết hợp với "sáp nhập ngược" để cung cấp cho các dự án crypto một lối tắt đến "niêm yết cửa sau". Các công ty có thể bỏ qua các buổi giới thiệu dài dòng và giao dịch với các chủ ngân hàng, trở thành công ty niêm yết chỉ sau một đêm và nhanh chóng trở thành tiêu đề toàn cầu, đạt được niêm yết và tài trợ ngay lập tức.
Hai trường hợp chuẩn mực - TRON của Justin Sun và HYPE của Eyenovia
Bộ phim Capital của Justin Sun
Trường hợp gây chấn động nhất gần đây đến từ nhà sáng lập TRON Justin Sun, người đã đổi tên công ty TRON Inc thông qua một vụ sáp nhập ngược với SRM Entertainment được niêm yết trên Nasdaq và lên kế hoạch hoàn tất việc tài trợ PIPE bằng 100 triệu đô la token TRX thay vì tiền mặt. Động thái này không chỉ biến TRX thành tài sản cốt lõi của công ty mà còn ám chỉ rằng một cơ chế cổ tức dựa trên TRX có thể được triển khai trong tương lai.
Thậm chí còn ấn tượng hơn là cha của Justin Sun sẽ giữ chức chủ tịch hội đồng quản trị, và có báo cáo rằng Eric Trump cũng có thể tham gia công ty với tư cách là giám đốc điều hành. Giao dịch PIPE này không chỉ là một hoạt động tài chính mà còn kết hợp nhiều vở kịch chính trị, gia đình và vốn, có thể được gọi là sự tái xuất của "phong cách Justin Sun". Nhìn lại, cho dù đó là chuẩn mực USDD USDT, JustSwap sao chép Uniswap hay APENFT bắt kịp làn sóng NFT, Justin Sun luôn theo kịp xu hướng của thị trường crypto , sao chép các mô hình nóng nhất và thương mại hóa chúng. Trong những năm gần đây, anh có mối quan hệ chặt chẽ với gia đình Trump. Anh không chỉ là một trong những người nắm giữ nhiều nhất các đồng tiền Meme theo chủ đề Trump mà còn tham dự các bữa tối liên quan. Anh ấy rất hiểu sự thật rằng "tiền nói", và đã thành công trong việc giữ TRON ở vị trí hàng đầu trên các biểu đồ thị trường crypto trong nhiều chu kỳ tăng và giảm.
Eyenovia chuyển mình thành Hyperion DeFi, đặt cược vào HYPE
Ngoài TRON, sự chuyển đổi của Eyenovia cũng rất bắt mắt. Công ty ban đầu tập trung vào công nghệ xịt thuốc nhỏ mắt, có hiệu suất thị trường tầm thường, nhưng thông qua sự kết hợp với Hyperliquid, họ đang chuyển đổi thành Hyperion DeFi, hướng đến mục tiêu trở thành công ty niêm yết đầu tiên có token HYPE là tài sản chính. Công ty sẽ không chỉ nắm giữ hơn một triệu token HYPE mà còn chạy một nút xác minh staking gốc và tích cực tham gia vào việc xây dựng mạng lưới Hyperliquid. Đồng thời, một CEO mới từ thế giới crypto đã được thuê để lãnh đạo công ty.
Ngoài ra, Hyperion DeFi cũng có thể nhận thêm 100 triệu đô la quyền đăng ký token thông qua vòng giao dịch PIPE thứ hai. Nếu tất cả các quyền chọn được thực hiện, tổng số crypto vị thế giữ sẽ vượt quá 150 triệu đô la.
Tất cả những điều này xảy ra trong vòng chưa đầy một năm sau khi token HYPE ra mắt vào tháng 11 năm ngoái, khiến nó trở thành "dự án token đạt được cấu hình niêm yết nhanh nhất". Gần đây, giá của HYPE đã từng đạt 45 đô la. Mặc dù điều chỉnh hồi còn khoảng 36 đô la, nhưng sự huy động cộng đồng mạnh mẽ và xây dựng câu chuyện của nó đã thu hút sự chú ý lớn từ thị trường vốn truyền thống.
Lion Group đầu tư 600 triệu đô la để tham gia vào lĩnh vực blockchain
Một ví dụ khác là Lion Group , công ty này có kế hoạch phân bổ tài sản token đa chuỗi với tổng số tiền lên tới 600 triệu đô la. Mặc dù thông tin chi tiết đầy đủ vẫn chưa được công khai, nhưng chắc chắn HYPE sẽ là một trong những tài sản cốt lõi trong kho bạc của công ty. Loại chiến lược "kho bạc đa tiền tệ" này đang trở thành một mô hình mới cho việc phân bổ tài sản của công ty, hoàn toàn trái ngược với thông lệ trước đây là chỉ nắm giữ Bitcoin. Ngày nay, các mạng Lớp 1 không chính thống bao gồm Sui và Solana cũng đang bắt đầu đi vào tầm nhìn của các công ty niêm yết, cung cấp cho các công ty những con đường tăng trưởng tài sản đa dạng hơn.
Global Wave - Từ Bitcoin đến Đa chuỗi Vaults
Xu hướng các công ty đại chúng xây dựng kho crypto đã trở nên toàn cầu và không còn giới hạn ở Bitcoin nữa.
Tại Pháp, Blockchain Group, nắm giữ khoảng 1.600 BTC, đã trở thành một trong những cổ phiếu hoạt động tốt nhất tại Pháp, với giá trị vốn hóa thị trường hiện tại gấp khoảng ba lần giá trị số Bitcoin mà công ty vị thế giữ.
Tại Nhật Bản, MetaPlanet, được biết đến là "phiên bản Nhật Bản của MicroStrategy", nắm giữ 10.000 Bitcoin và giá cổ phiếu của công ty này gần gấp 7 lần giá trị số Bitcoin mà công ty vị thế giữ.
Tại Hồng Kông, MemeStrategy, được hỗ trợ bởi nhà sáng lập 9GAG, đã công bố tuần trước rằng họ sẽ thêm Solana vào kho bạc của mình. Giá cổ phiếu của công ty sau đó tăng khoảng 30% và giá trị vốn hóa thị trường hiện tại của công ty gấp khoảng 222 lần giá trị vị thế giữ Solana của công ty, tương vị thế giữ khoảng 2.400 SOL.
Bằng cách so sánh bội số NAV của tài sản này, chúng ta có thể hiểu rõ hơn về nhu cầu của các quốc gia khác nhau. Ví dụ, mức phí bảo hiểm 7x của MetaPlanet ở Nhật Bản cao hơn nhiều so với mức phí bảo hiểm 3x ở Pháp, điều này cho thấy nhu cầu về các mục tiêu đầu tư như vậy ở thị trường Nhật Bản mạnh mẽ hơn.
Ngược lại, SBET, được hỗ trợ bởi nhà đồng sáng lập Ethereum Joseph Lubin, đã hoạt động tương đối ổn định. Giá cổ phiếu của công ty đã từng đạt 100 đô la, nhưng hiện đã giảm xuống còn 10-12 đô la. Giá trị vốn hóa thị trường hiện tại của công ty là khoảng 600 triệu đô la, trong khi lượng Ethereum nắm giữ của công ty có giá trị khoảng 442 triệu đô la, với bội số NAV chỉ là 1,38 lần. Điều này dường như phản ánh rằng các nhà đầu tư ít nhiệt tình hơn với Ethereum so với token khác trên thị trường công khai, nhưng điều này cũng có thể tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tư theo trường phái ngược dòng.
Tại sao điều này lại quan trọng?
Tại sao tất cả những điều này lại quan trọng? Bởi vì các giao dịch PIPE và chiến lược kho bạc token không còn chỉ là xu hướng nhất thời nữa mà đại diện cho sự thay đổi cơ bản trong cách các công ty đại chúng tiếp cận crypto. Chúng ta đã vượt qua giai đoạn đầu của việc “giữ Bitcoin trên bảng tài sản ”.
Các xu hướng chính mà chúng ta đang chứng kiến bao gồm:
Kho crypto trở thành tín hiệu thị trường: Khi một công ty niêm yết thông báo nắm giữ TRX hoặc HYPE, đó không chỉ là quản lý tài chính mà còn là tuyên bố mạnh mẽ về thị trường và liên minh sinh thái.
Sự trỗi dậy của các công ty đại chúng phát hành token gốc: Tài sản kho bạc đang mở rộng từ Bitcoin sang Solana, Ethereum, Sui, Hype, v.v., hình thành nên chiến lược đa token gắn liền với một hệ sinh thái cụ thể.
Giao dịch PIPE trở thành con đường chuẩn: Bắt chước MicroStrategy, việc tham gia vào thế giới crypto thông qua "niêm yết cửa sau" đang trở thành một hoạt động chuẩn. Nó nhanh chóng, linh hoạt và không có gánh nặng của IPO truyền thống.
Các tổ chức đặt cược vào tương lai đa chuỗi: Hành động của các tổ chức cho thấy các công ty không còn chỉ đặt cược vào Bitcoin nữa mà đang lựa chọn một mô hình đa dạng được tích hợp chặt chẽ với nhiều hệ sinh thái khác nhau.
Chúng ta đang chứng kiến sự ra đời của một nhóm công ty niêm yết mới tuân theo các quy tắc hoạt động của Web3 nhưng lại hoạt động trên sân khấu Phố Wall. Đây không chỉ là sự thay đổi trong chiến lược của công ty mà còn là sự thay đổi trong mô hình hoạt động của thị trường vốn. Như Justin Sun, Hyperion, MemeStrategy, v.v. đã chỉ ra, trong tương lai, mỗi dự án crypto chính thống có thể có một "đại diện niêm yết" tương ứng.
Và đây chỉ là sự khởi đầu.
