Việc niêm yết gần đây của Circle và sự tăng vọt sau đó không chỉ khiến nhiều nhà đầu tư trong giới tài chính truyền thống bắt đầu chú ý đến cổ phiếu của các công ty liên quan trong hệ sinh thái crypto mà còn khiến nhiều nhà đầu tư trong hệ sinh thái crypto bắt đầu chú ý đến các công ty như vậy trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ.
Phổ biến nhất trong đó số đó là Circle và Coinbase.
Mặc dù cả hai đều là công ty crypto, nhưng việc kinh doanh và trọng tâm của họ khá khác nhau.
Khi nói đến Circle, điều mà mọi người coi trọng chính là việc kinh doanh phát hành stablecoin và doanh thu mà việc kinh doanh này tạo ra.
Tôi thấy một dữ liệu trực tuyến cho biết sử dụng stablecoin để thanh toán và quyết toán có thể tiết kiệm 85% phí so với Visa và Mastercard truyền thống.
Trên thực tế, stablecoin đã được sử dụng trong các tổ chức tài chính truyền thống trong một thời gian dài. Theo như tôi biết, JP Morgan đã thử sử dụng “stablecoin” của riêng mình để quyết toán trong mạng nội bộ của mình cách đây vài năm, sử dụng công nghệ Ethereum. Theo các báo cáo tại thời điểm đó, hệ thống quyết toán rất hiệu quả.
Mặc dù hệ thống quyết toán của nó cũng sử dụng công nghệ Ethereum , nhưng nó là một Chuỗi sở hữu tư nhân , về cơ bản khác với blockchain công khai mà mọi người đang nói đến hiện nay. Ngoài ra, "stablecoin" của nó không phải là một token thực sự mà giống một ký hiệu sổ sách hơn.
Vì các tổ chức như JP Morgan đã tiến hành các thử nghiệm từ rất sớm và nhận ra hiệu quả của nó, tại sao họ hầu như không bao giờ cố gắng thúc đẩy sự phát triển của stablecoin trong suốt những năm qua, cũng như không tham gia vào việc tài trợ ban đầu cho các công ty như Circle? Thay vào đó, các công ty quản lý tài sản như BlackRock đang tích cực thúc đẩy và đàm phán với SEC?
Một số "lợi ích" tiềm năng do thanh toán bằng stablecoin mang lại đã khiến giá cổ phiếu Circle tăng vọt, trong khi giá cổ phiếu Visa và Mastercard lại giảm mạnh.
Có vẻ như nhiều nhà đầu tư cho rằng vế sau có khả năng bị vế trước Sự lật đổ.
Nhưng trên thực tế, hoạt động kinh doanh chính hiện tại của Circle chỉ là phát hành stablecoin , và không liên quan đến quá nhiều việc kinh doanh thanh toán stablecoin . Hoạt động kinh doanh chính của Visa và Mastercard là thanh toán, và họ không liên quan đến việc phát hành tiền tệ.
Tôi cho rằng Coinbase, chứ không phải Circle, đang xung đột trực tiếp với việc kinh doanh thanh toán của Visa/Mastercard, vì Coinbase đã ra mắt ứng dụng thanh toán của mình và đang tích cực làm việc với các công ty trực tuyến và ngoại tuyến để kết nối thanh toán stablecoin.
Theo góc nhìn dài hạn hơn, tôi cho rằng thanh toán stablecoin chỉ xây dựng các kênh thanh toán cho các kịch bản ứng dụng trong tương lai, nhưng điều thực sự có thể mở mang trí tưởng tượng không phải là các kênh thanh toán mà là các kịch bản kinh doanh và mô hình kinh doanh có thể áp dụng kênh này.
Vậy các kịch bản kinh doanh và mô hình kinh doanh nào có thể áp dụng kênh này?
Đây là hình thức thanh toán dựa trên AI Agent.
Trong tương lai, ngay cả khi con người sử dụng stablecoin để thanh toán, kịch bản duy nhất có thể xảy ra là con người kích hoạt các nhu cầu cụ thể, trong khi việc hiện thực hóa, thực hiện và thanh toán các nhu cầu vẫn sẽ được hoàn thành bởi các tác nhân AI.
Các tác nhân AI là người dùng thực sự của các khoản thanh toán stablecoin và đây chính xác là hướng mà Coinbase đang phát triển.
Tất nhiên, hầu hết các ý tưởng trên vẫn đang trong giai đoạn tưởng tượng. Tôi nghĩ chúng ta phải đợi đến báo cáo quý tiếp theo của Coinbase, sẽ lần ra vào tháng 8 năm nay, để xem chúng sẽ được triển khai đến mức nào và có thể đạt được kết quả thực tế nào.
Tôi hy vọng Coinbase sẽ tiết lộ tình hình lợi nhuận cụ thể dựa trên các khoản thanh toán stablecoin trong báo cáo quý đó, để chúng ta có thể thực sự thấy được những tác động và lợi nhuận thực sự của nó.
Theo góc nhìn này, việc chú ý đến các công ty crypto được niêm yết trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ mang lại lợi ích lớn:
Lợi ích thực mà hệ sinh thái crypto mang lại có thể thấy được từ báo cáo tài chính của họ - đây là điều mà hầu hết các công ty/dự án crypto hiện nay đều còn thiếu.
Tình hình doanh thu của nhiều công ty/dự án crypto về cơ bản là tối tăm và hoàn toàn không minh bạch đối với các nhà đầu tư, vì vậy cuối cùng họ chỉ có thể dựa vào việc kể chuyện và vẽ nên bức tranh BTC để thu hút các nhà đầu tư và hỗ trợ giá trị vốn hóa thị trường.
Trong tương lai, khi các công ty crypto niêm yết trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đưa ra báo cáo tài chính thực sự để vén màn bí ẩn, tôi e rằng một lượng lớn các dự án trong hệ sinh thái này vốn chỉ có thể dựa vào việc kể chuyện nhưng không có doanh thu thực sự sẽ bị loại bỏ hàng loạt.
