Nếu năm 2024 là năm đầu tiên các ETF spot Bitcoin được các tổ chức chấp thuận và chính thức ra mắt, thì khi thời gian bước sang năm 2025, giai điệu của thị trường đang lặng lẽ chuyển sang một động thái cơ bản sâu sắc hơn. Khi sự chú ý của công chúng dần chuyển hướng khỏi mọi bước nhảy vọt của giá Bitcoin, Grayscale, kẻ săn mồi nhạy cảm nhất trong ngành, đã mở rộng xúc tu của mình sang một lĩnh vực mới định hình tương lai.
Gần đây, Grayscale chính thức ra mắt "Space and Time Trust", một sản phẩm ủy thác tín nhiệm tài sản đơn lẻ tập trung vào việc đầu tư vào dự án "Space and Time" (sau đây gọi là SXT). Theo dữ liệu sơ bộ được công bố bởi chính thức , ủy thác tín nhiệm đã thu hút hơn 14 triệu đô Tài sản đang quản lí(AUM).
Trong danh sách dài hàng chục mục tiêu đầu tư tiềm năng của Grayscale , tại sao SXT, một cái tên khá xa lạ với công chúng, lại là cái tên đầu tiên vượt qua được vòng vây và nhận được cùng mức độ đối xử " ủy thác tín nhiệm tài sản đơn lẻ" như Bitcoin và Ethereum ? Đây không phải là sự bổ sung tài sản ngẫu nhiên, mà giống như một động thái chiến lược được cân nhắc kỹ lưỡng hơn. Thông qua SXT Ủy thác tín nhiệm, một "đường ống" tinh vi, chúng ta có thể thoáng thấy bối cảnh rõ ràng của giai đoạn tiếp theo trong quá trình tiến hóa của thế giới crypto: một cuộc cách mạng cơ sở hạ tầng thầm lặng nhưng sâu sắc tập trung vào "dữ liệu có thể xác minh" đang đến gần, và vốn truyền thống đã bắt đầu đặt cược vào nó.
Từ “Kho dữ liệu” đến “Lớp điện toán có thể xác minh”: SXT đang làm gì?
Để hiểu được lựa chọn của Grayscale , trước tiên chúng ta phải xóa tan sương mù công nghệ và hiểu được bộ mặt thật của Không gian và Thời gian (SXT).
Nói một cách đơn giản, SXT đang xây dựng một "kho dữ liệu phi tập trung ". Chúng ta có thể so sánh nó với dữ liệu Snowflake hoặc Google BigQuery trong thế giới Web2, nhưng nó được trang bị một cơ chế tin cậy crypto gốc. Nhiệm vụ cốt lõi của nó là giải quyết một vấn đề cơ bản đã tồn tại từ lâu trong các ứng dụng blockchain : làm thế nào để cho phép các hợp đồng thông minh truy cập và xử lý lượng dữ liệu khổng lồ được lưu trữ ngoài Chuỗi theo cách không cần tin cậy, có thể xác minh và hiệu quả?
Chúng ta biết rằng bản thân blockchain"đắt đỏ về mặt tính toán và lưu trữ thậm chí còn đắt hơn". Hoàn toàn không thực tế khi đưa dữ liệu phức tạp cấp TB hoặc thậm chí PB (chẳng hạn như nhật ký hành vi của người chơi trong toàn bộ trò chơi, toàn bộ lịch sử giao dịch tài chính hoặc bộ dữ liệu đào tạo của các mô hình AI) trực tiếp vào Chuỗi. Do đó, dữ liệu cốt lõi của hầu hết các ứng dụng Web3 vẫn dựa vào các cơ sở dữ liệu tập trung truyền thống để lưu trữ và quản lý. Điều này tạo ra một mâu thuẫn lớn: mạch sống của một ứng dụng tự nhận là "phi tập trung" - dữ liệu- nằm trong một "hộp đen" tập trung. Làm thế nào ứng dụng có thể chứng minh với người dùng và hợp đồng thông minh rằng dữ liệu mà nó cung cấp không bị can thiệp và không có gian lận trong quá trình tính toán?
Sự đổi mới của SXT nằm ở chỗ nó đề xuất một lược đồ chứng minh mật mã mới có tên là "Proof of SQL". Lược đồ này cho phép các kho dữ liệu thực hiện các truy vấn SQL phức tạp và các phép tính trên dữ liệu ngoài Chuỗi , sau đó tạo ra một chứng chỉ mật mã SNARK ( Bằng chứng không tri thức ) nhỏ có thể được xác minh hiệu quả trên Chuỗi . Chứng chỉ này có thể chứng minh một cách không thể chối cãi với hợp đồng thông minh: "Tôi đã thực hiện đúng truy vấn mà bạn đã chỉ định trên dữ liệu nguồn không thay đổi và thu được kết quả này".
Nate Holiday, đồng sáng lập kiêm giám đốc điều hành của SXT, đã từng chỉ ra một cách sâu sắc: "Các doanh nghiệp muốn di chuyển logic việc kinh doanh và dữ liệu của mình vào Chuỗi , nhưng lại bị giới hạn bởi chi phí, lưu trữ và hạn chế về điện toán. Những gì chúng tôi làm là kết nối sức mạnh tính toán dữ liệu quy mô lớn ngoài Chuỗi với các hợp đồng thông minh trên Chuỗi mà không cần sự tin tưởng."
Tiềm năng mang tính cách mạng này đã nhanh chóng thu hút những người chơi hàng đầu trong ngành công nghệ. Các nhà đầu tư ban đầu của SXT toàn là những ngôi sao, trong đó nổi bật nhất là gã khổng lồ công nghệ Microsoft. Quỹ đầu tư mạo rủi ro M12 của Microsoft không chỉ dẫn đầu vòng tài trợ chiến lược của SXT mà hai bên còn đạt được độ sâu. Đây không phải là một khoản đầu tư tài chính đơn thuần mà là sự gắn kết sâu sắc giữa công nghệ và thị trường. Là cốt lõi của sự hợp tác, các dịch vụ của Space and Time đã được tích hợp chặt chẽ với nền tảng đám mây Azure của Microsoft và được niêm yết trực tiếp trên Azure Marketplace. Điều này có nghĩa là hàng triệu nhà phát triển doanh nghiệp trên toàn thế giới dựa vào Azure có thể truy cập liền mạch vào các khả năng điện toán có thể xác minh của SXT như gọi bất kỳ dịch vụ đám mây nào. Động thái của Microsoft tương đương với việc mở đường cao tốc tuân thủ và thuận tiện để công nghệ Web3 thâm nhập vào thị trường doanh nghiệp truyền thống khổng lồ. Ngoài sự chứng thực có trọng lượng của Microsoft, các nhà đầu tư cũng bao gồm cả ông trùm phần cứng AI NVIDIA và nhà tiên phong trong lĩnh vực Oracle Chainlink. Các khoản cược chung của những gã khổng lồ này đã cùng nhau xác minh giá trị to lớn của "điện toán có thể xác minh" như một thành phần cốt lõi của cơ sở hạ tầng thế hệ tiếp theo.
Bàn tính Grayscale : Từ “Vàng kỹ thuật số” đến “Cuốc chim và xẻng của thế giới kỹ thuật số”
Là công ty quản lý tài sản kỹ thuật số lớn nhất thế giới, logic ra quyết định của Grayscale luôn được coi là cánh quạt để cộng đồng tài chính truyền thống hiểu được thế giới crypto. Từ việc quảng bá ban đầu cho Bitcoin Ủy thác tín nhiệm(GBTC) và định hình nó thành hình ảnh "vàng kỹ thuật số", cho đến việc ra mắt sau đó các quỹ đa dạng bao gồm DeFi, nền tảng hợp đồng thông minh và các lĩnh vực khác, mỗi bước đi của Grayscale đều kể một câu chuyện về "tương lai" cho các nhà đầu tư đủ điều kiện đằng sau nó.
Lần thành lập ủy thác tín nhiệm riêng cho SXT rõ ràng đã bước vào một chương mới trong câu chuyện được Grayscale kể lại. Nếu đầu tư vào Bitcoin và Ethereum là mua dự trữ giá trị và tài sản cốt lõi của "thế giới kỹ thuật số", thì đầu tư vào SXT giống như mua "cuốc xẻng" cần thiết để xây dựng "thế giới kỹ thuật số" này.
Đằng sau điều này là cái nhìn sâu sắc của Grayscale về giai đoạn phát triển của thị trường.
Đầu tiên, khi các ứng dụng blockchain ngày càng phức tạp, "chủ quyền dữ liệu" và "khả năng xác minh tính toán" đang trở thành những vấn đề cốt lõi hơn là "TPS (giao dịch mỗi giây)". Thị trường đã nhận ra rằng chỉ có một chuỗi công khai nhanh là chưa đủ. Một hệ sinh thái thịnh vượng đòi hỏi cơ sở hạ tầng có thể hỗ trợ các ứng dụng thương mại quy mô lớn. Cho dù bạn muốn đạt được một chu kỳ kinh tế thực sự do tài sản thúc đẩy trong trò chơi, xây dựng các giao thức phái sinh dựa trên các mô hình dữ liệu phức tạp trong DeFi hay đào tạo các mô hình phi tập trung đáng tin cậy trong lĩnh vực AI, bạn không thể làm gì nếu không có cơ sở dữ liệu mạnh mẽ và đáng tin cậy.
Zach Pandl, giám đốc nghiên cứu tại Grayscale Investments, đã từng nhấn mạnh trong một báo cáo: "Khi nền kinh tế kỹ thuật số mở rộng, chúng tôi dự đoán nhu cầu về các dịch vụ điện toán phi phi tập trung, có thể xác minh sẽ tăng trưởng theo cấp số nhân". Việc ra mắt SXT Ủy thác tín nhiệm là sự phản ánh trực tiếp của phán đoán này. Grayscale không còn hài lòng với việc chỉ cung cấp cho khách hàng khả năng tiếp cận với crypto chính thống nữa, mà đã bắt đầu hướng dẫn họ tập trung vào "phần mềm trung gian" chính hỗ trợ hoạt động của toàn bộ hệ sinh thái.
Thứ hai, đây là bố cục ban đầu của Grayscale cho sự bùng nổ của "tài sản thế giới thực (RWA) trên Chuỗi" và "ứng dụng cấp doanh nghiệp". Một trong những mối quan tâm lớn nhất của các tổ chức tài chính và doanh nghiệp lớn khi áp dụng công nghệ blockchain là quyền riêng tư và tuân thủ dữ liệu. Kiến trúc kỹ thuật của SXT cho phép các doanh nghiệp lưu giữ dữ liệu nhạy cảm trong cơ sở dữ liệu sở hữu tư nhân của họ, đồng thời chứng minh một số kết quả tính toán dữ liệu cụ thể cho thế giới bên ngoài (như cơ quan quản lý và đối tác) thông qua Proof of SQL mà không tiết lộ dữ liệu gốc. "Khả năng xác minh được bảo vệ quyền riêng tư" này là chìa khóa để phá vỡ rào cản giữa thế giới kinh doanh truyền thống và blockchain.
Grayscale rõ ràng nhận thấy điều này. Thông qua SXT Ủy thác tín nhiệm , họ gửi một tín hiệu rõ ràng đến nhóm khách hàng của mình - các văn phòng gia đình, Quỹ phòng hộ và những cá nhân có giá trị tài sản ròng cao quản lý khối tài sản khổng lồ: làn sóng blockchain tiếp theo sẽ được thúc đẩy bởi các ứng dụng được tích hợp độ sâu với thế giới thực và các dự án như SXT là nền tảng kỹ thuật của sự tích hợp này.
Một cái nhìn thoáng qua về tương lai: Chúng ta nhìn thấy tương lai như thế nào?
Sự ra đời của SXT Ủy thác tín nhiệm giống như một giọt mực rơi vào nước. Ý nghĩa của nó vượt xa bản thân sự kiện. Những gợn sóng mà nó tạo ra báo trước một số xu hướng chính trong toàn bộ ngành.
Đầu tiên, đầu tư cơ sở hạ tầng đang "sâu hơn". Dòng vốn đang thâm nhập từ lớp ứng dụng bề mặt và lớp giao thức đến cơ sở hạ tầng kỹ thuật sâu hơn và cơ bản hơn. Khi thị trường trưởng thành, các nhà đầu tư không còn chỉ phát cuồng vì câu chuyện "đồng tiền tiếp theo tăng gấp 100 lần", mà bắt đầu tìm kiếm các công nghệ cốt lõi có thể vượt qua chu kỳ tăng giá và giảm giá và có hiệu ứng "hệ thống bảo vệ" theo góc nhìn dài hạn hơn. Lớp dữ liệu, lớp điện toán, lớp khả năng tương tác... những lĩnh vực vô hình và vô hình nhưng quan trọng này đang trở thành những đỉnh cao mới trong việc nắm bắt giá trị.
Thứ hai, "mô-đun" và "chuyên môn hóa" đã trở thành xu hướng chính. Câu chuyện về chuỗi công khai khai đơn lẻ "to lớn và hoàn chỉnh" đang dần phai nhạt, thay thế bằng một ngăn xếp công nghệ Web3 có thể cấu thành được tạo thành từ các thành phần mô-đun khác nhau. Trong ngăn xếp này, lớp thực thi, lớp quyết toán, lớp khả dụng dữ liệu và "lớp điện toán có thể xác minh" như SXT đều được xây dựng bởi đội ngũ chuyên nghiệp nhất và hợp tác thông qua các giao diện chuẩn hóa. Việc Grayscale lựa chọn SXT cũng là sự công nhận về "tương lai mô-đun " này.
Thứ ba, "cuộc hôn nhân" giữa vốn truyền thống và công nghệ tiên tiến sẽ chính xác và sâu sắc hơn. Nếu việc chấp thuận ETF là sự công nhận "bản sắc" của tài sản crypto của vốn truyền thống, thì việc thành lập SXT Ủy thác tín nhiệm là quá trình khám phá độ sâu của họ về "giá trị" của công nghệ crypto . Mô hình đầu tư trong tương lai sẽ không còn là "đầu tư theo dõi" có phạm vi rộng mà là "bắn tỉa chính xác" dựa trên sự hiểu biết sâu sắc về các mô hình công nghệ và mô hình kinh doanh. Các tổ chức tài chính truyền thống sẽ ngày càng dựa vào "người phiên dịch" chuyên nghiệp như Grayscale để hiểu và đầu tư vào các công nghệ cốt lõi thực sự định nghĩa tương lai.
Như CEO của Microsoft Satya Nadella đã nói, "Mọi công ty sẽ trở thành công ty phần mềm". Trong bối cảnh của Web3, câu này có lẽ có thể được viết lại thành: "Mọi ứng dụng sẽ dựa trên dữ liệu có thể xác minh được". Thông qua SXT Ủy thác tín nhiệm , Grayscale không chỉ mở ra cánh cửa đầu tư trong tương lai cho khách hàng của mình mà còn chỉ ra rõ ràng một hướng đi cho toàn bộ thị trường: sau sự cường điệu về khái niệm ồn ào, giá trị cuối cùng sẽ quay trở lại nền tảng vững chắc có thể tạo ra lòng tin, cho phép các ứng dụng và kết nối thực tế và kỹ thuật số. Và đây có thể là sức mạnh thực sự để hỗ trợ cho vòng tăng trưởng tuyệt vời tiếp theo.
