Ngân hàng Quốc gia Hàn Quốc bắt tay với tám ngân hàng ngang hàng để thành lập liên doanh stablecoin và ngân hàng trung ương đưa ra biện pháp hạn chế: thận trọng là ưu tiên hàng đầu

Dưới sự chỉ đạo chính sách của Tổng thống Hàn Quốc Lee Jae-myung, đồng won stablecoin của Hàn Quốc đang dần nổi lên. Tám ngân hàng lớn bao gồm Ngân hàng KB Kookmin đã liên tiếp nộp đơn xin nhãn hiệu stablecoin và thành lập liên minh để chuẩn bị thâm nhập thị trường crypto. Tuy nhiên, Ngân hàng Hàn Quốc tương đối bảo thủ, lo lắng về dòng vốn chảy ra và sự ổn định tài chính, và tích cực thúc đẩy CBDC như một công cụ kiểm tra và cân bằng.

Ngân hàng Quốc gia Hàn Quốc nộp đơn đăng ký nhãn hiệu stablecoin và hợp tác với tám ngân hàng lớn để thành lập liên minh

Ngân hàng KB Kookmin, ngân hàng thương mại lớn nhất Hàn Quốc, gần đây đã nộp 17 đơn đăng ký nhãn hiệu liên quan đến stablecoin cùng một lúc, bao gồm các mã token như "KBKRW, KRWKB và KBST", bao gồm phần mềm giao dịch tiền ảo và ứng dụng blockchain.

Theo tuyên bố của KB với phương tiện truyền thông địa phương Aju Economic News , đây là một "triển khai nâng cao" cho liên minh stablecoin sắp tới. Các thành viên liên minh bao gồm bảy ngân hàng lớn, bao gồm Shinhan, Woori, Nonghyup, IBK, Suhyup, Citi Hàn Quốc và Standard Chartered Hàn Quốc, bốn trong đó là bốn ngân hàng hàng đầu tại Hàn Quốc về thị phần.

Một hãng truyền thông địa phương khác là Econovill chỉ ra rằng tám ngân hàng lớn đang chuẩn bị thành lập một liên doanh để phát hành stablecoin dựa trên đồng won Hàn Quốc:

Liên minh đang hợp tác với sáng kiến ​​blockchain OBDIA của Hàn Quốc và cơ quan thanh toán KFTC, dự kiến ​​sẽ chính thức ra mắt vào cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026.

Động thái này tương tự như ứng dụng đồng thời của KakaoPay, cho thấy cuộc cạnh tranh dành cho stablecoin won Hàn Quốc đã âm thầm bắt đầu.

( Phần mềm truyền thông Kakao của Hàn Quốc đã đăng ký nhãn hiệu stablecoin! Cổ phiếu Kakao của Hàn Quốc tăng hơn 30%, liệu Kaia có bắt kịp cơn sốt stablecoin không? )

Ngân hàng trung ương dội gáo nước lạnh: Các ngân hàng phải thận trọng khi thúc đẩy Stablecoin

Trái ngược với thái độ tích cực của ngành ngân hàng, Ryoo Sangdai, phó thống đốc Ngân hàng Hàn Quốc(BOK), đã phát biểu tại một cuộc họp báo ngày hôm nay:

Stablecoin nên được phát hành đầu tiên bởi các ngân hàng có sự giám sát chặt chẽ nhất và sau đó dần dần mở rộng sang các tổ chức khác. Đồng thời, cần thiết lập một mạng lưới an toàn để tránh tình trạng hỗn loạn thị trường và tổn thất của người tiêu dùng.

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Rhee Chang-yong cũng nói thêm rằng mặc dù ông không phản đối khái niệm về stablecoin won Hàn Quốc, ông vẫn còn nghi ngại về việc quản lý ngoại hối và dòng vốn xuyên biên giới liên quan.

Liu Xiangdai cũng đặt câu hỏi về sự cần thiết của việc phát hành stablecoin bằng won Hàn Quốc và lo ngại rằng việc triển khai quá nhanh có thể dẫn đến dòng vốn chảy ra, ảnh hưởng đến chính sách ngoại hối và gây áp lực lên việc điều chỉnh hệ thống tài chính địa phương:

Stablecoin không phải đô la Mỹ nào hiện đang được sử dụng rộng rãi? Sự tồn tại của stablecoin đô la Mỹ và việc chúng được nhiều quốc gia ưa chuộng như tài sản trú ẩn an toàn không phải là lý do để phát hành stablecoin won Hàn Quốc.

Tuần trước, chính phủ Hàn Quốc vừa công bố dự thảo "Luật cơ bản tài sản kỹ thuật số", cho phép các công ty có vốn trên 500 triệu won (khoảng 368.000 đô la Mỹ) được phát hành stablecoin theo giấy phép.

(Hàn Quốc thúc đẩy "Luật cơ bản về tài sản kỹ thuật số": Việc phát hành Stablecoin phải được cấp phép và dự kiến ​​thành lập một ủy ban giám sát trực thuộc tổng thống )

Liệu các ngân hàng trung ương có thích CBDC hơn stablecoin không?

Đối diện sự gia tăng của stablecoin tư nhân, Ngân hàng Hàn Quốc dường như quan tâm nhiều hơn đến các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC). Hiện tại, BOK đang tham gia Dự án Agora do Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) dẫn đầu và đang thúc đẩy một chương trình thử nghiệm có tên là " Dự án Hangang " trong nước, giai đoạn đầu tiên dự kiến ​​sẽ kết thúc vào cuối tháng 6.

BOK cho biết việc triển khai giai đoạn thử nghiệm tiếp theo sẽ phụ thuộc vào tiến độ của luật liên quan đến stablecoin và sẽ được phối hợp với các ngân hàng lớn. Các quan chức ngân hàng trung ương cũng tiết lộ rằng họ sẽ nỗ lực mở rộng thẩm quyền quản lý đối với các tổ chức phi ngân hàng trong ủy ban lập kế hoạch chính sách của tổng thống sắp tới để ứng phó với sự chuyển đổi của ngành tài chính.

Cuộc chiến tấn công và phòng thủ của stablecoin Hàn Quốc vừa mới bắt đầu

Khi các tổ chức tài chính tư nhân hợp tác để thúc đẩy sự phát triển của stablecoin, Hàn Quốc tiếp tục tăng tốc trong cuộc cạnh tranh tiền kỹ thuật số châu Á. Tuy nhiên, lập trường thận trọng của ngân hàng trung ương và các trở ngại tiềm ẩn về quy định làm tăng thêm các biến số cho sự chuyển đổi này. Liệu Hàn Quốc có thể xây dựng thành công hệ sinh thái stablecoin địa phương trong tương lai hay không vẫn còn phải chờ xem tiến độ thực tế của nước này trong việc phối hợp chính sách và triển khai công nghệ.

Nhà phát hành Stablecoin Circle thường được coi là đại diện của Hoa Kỳ trong lĩnh vực crypto, nhưng xét theo sự phơi bày mới nhất về cơ cấu nhà đầu tư, bối cảnh vốn của công ty phức tạp hơn nhiều so với tưởng tượng. Theo Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và dữ liệu thị trường công khai, Circle đã đa dạng hóa các cổ đông từ Hoa Kỳ, Trung Quốc, Hồng Kông, Úc và những nơi khác, cho thấy rằng đây không phải là công ty do một quốc gia duy nhất kiểm soát. Điều này cũng cung cấp không gian thảo luận mới cho bên ngoài gần đây nói rằng "Circle là đại diện của Hoa Kỳ".

Cấu trúc nhà đầu tư của Circle được tiết lộ: Các nhà đầu tư Trung Quốc, Mỹ và Hồng Kông cùng nắm giữ cổ phiếu

Theo các tài liệu và dữ liệu thị trường từ năm 2025, Circle hiện có ít nhất 18 cổ đông lớn, bao gồm các công ty đầu tư mạo hiểm khổng lồ, các tổ chức quản lý tài sản, các nhà sáng lập cá nhân và các giám đốc điều hành cấp cao. Trong đó, vốn của Mỹ vẫn chiếm vị trí chủ đạo, chẳng hạn như Fidelity, General Catalyst, ARK Invest, Accel Partners, v.v., tất cả đều là các công ty đầu tư tài chính và công nghệ lớn đến từ Hoa Kỳ.

Nhưng điều đáng chú ý hơn là bối cảnh từ Trung Quốc và Hồng Kông cũng có chỗ đứng, bao gồm:

• IDG-Accel China Capital GP II Associates Ltd.: Là một liên doanh giữa IDG Capital của Trung Quốc và Accel của Hoa Kỳ, công ty này từ lâu đã tập trung vào đầu tư công nghệ tại Trung Quốc và Châu Á.

• Chuang Xi Capital Ltd: Được đăng ký tại Hồng Kông, hoạt động trong giới công nghệ Trung Quốc và Châu Á, và gần đây đã tăng đáng kể cổ phần tại Circle.

Mặc dù các công ty này không chiếm đa số, nhưng quy mô cổ phần và hành vi mua cổ phiếu của họ cho thấy vốn Trung Quốc có ảnh hưởng đáng kể đến cơ cấu của Circle.

Phân bối cảnh vốn của Trung Quốc: Cái nào được tính? Cái nào chỉ là sự hợp tác trong quá khứ?

Mặc dù một số nhà đầu tư có lịch sử hợp tác với vốn Trung Quốc, nhưng điều đó không có nghĩa là cổ phần của họ có bối cảnh từ Trung Quốc. Ví dụ:

• Jim Breyer (Breyer Capital): Ông đã thành lập một quỹ liên doanh với IDG Capital để thâm nhập thị trường Trung Quốc, nhưng bản thân Breyer lại là đại diện của vốn đầu tư Hoa Kỳ.

• Accel Partners NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN: Một công ty đầu tư mạo hiểm của Mỹ đã thành lập quỹ liên doanh với IDG của Trung Quốc trong quá khứ, nhưng cổ phần hiện tại của công ty tại Circle nên được coi là hoạt động quỹ tính toàn cầu.

Sau khi định nghĩa rõ ràng, hiện tại chỉ có hai công ty có bối cảnh vốn rõ ràng từ Trung Quốc: IDG-Accel China và Chuang Xi Capital.

Sự can thiệp của vốn Trung Quốc năm 2018: nhân vật của đội cứu hỏa

Nhìn lại lịch sử phát triển của Circle, năm 2018 thực sự là năm mà nguồn vốn Trung Quốc tích cực can thiệp. Vào thời điểm đó, Circle đã hoàn thành khoản tài trợ lên tới 110 triệu đô la Mỹ , trong trong đó có những điểm nổi bật sau:

• Bitmain Technologies : Nhà sản xuất máy khai thác lớn nhất thế giới vào thời điểm đó và là nhà đầu tư chính trong vòng gọi vốn này.

• China Renaissance : Đầu tư vào Circle thông qua Quỹ Kinh tế Mới.

• Các tổ chức tài chính Trung Quốc như IDG Capital, Baidu, China Everbright Holdings và CICC cũng đã trong đó vào một vài vòng đầu tư gần đây.

Những khoản đầu tư này không chỉ cung cấp vốn cho Circle mà còn giúp công ty này mở rộng sang thị trường châu Á và bổ sung nhu cầu vốn để mua lại sàn giao dịch như Poloniex .

Circle ngày nay: Vẫn được Trung Quốc hậu thuẫn? Không nhất thiết

Mặc dù Circle từng nhận được sự hỗ trợ vốn của Trung Quốc vào thời điểm quan trọng, nhưng cơ cấu cổ đông đã thay đổi đáng kể. Theo các tài liệu mới nhất, các tổ chức do Trung Quốc bối cảnh hiện chỉ chiếm thiểu số và quyền kiểm soát chung vẫn do các tổ chức đầu tư mạo hiểm toàn cầu và Hoa Kỳ thống trị. Bao gồm:

• FMR LLC (Fidelity) : Một công ty khổng lồ có tài sản toàn cầu là 5,8 nghìn tỷ đô la Mỹ.

• ARK Invest, General Catalyst, Oak Investment Partners : Các quỹ đầu tư của Mỹ đã hoạt động sâu rộng trong lĩnh vực công nghệ và tài chính trong một thời gian dài.

• Accel Partners : Một công ty đầu tư mạo hiểm đa quốc gia có hoạt động đầu tư dài hạn vào thị trường công nghệ toàn cầu.

Ngoài ra, nhiều giám đốc điều hành cấp cao hiện tại của Circle cũng là công dân Mỹ, bao gồm nhà sáng lập kiêm giám đốc điều hành Jeremy Allaire, giám đốc tài chính Jeremy Fox-Geen và giám đốc sản phẩm Nikhil Chandhok (cựu giám đốc điều hành của Google và Meta), cho thấy trọng tâm hoạt động và ra quyết định của công ty vẫn tập trung tại Hoa Kỳ.

Circle quốc tế giống như một đại diện của công nghệ tài chính toàn cầu

Circle hiện tại thực sự giống một công ty công nghệ tài chính với vốn quốc tế và quản trị toàn cầu hơn. Stablecoin USDC của công ty đã được sử dụng tại hơn 190 quốc gia trên thế giới và đã nhận được sự chấp thuận và hợp tác theo quy định từ nhiều cơ quan chính phủ, bao gồm Bộ Ngân khố Hoa Kỳ, Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Cơ quan Tiền tệ Singapore.

Do đó, có thể là quá đơn giản khi chỉ coi Circle là "đại diện của Hoa Kỳ"; xét về góc độ vốn và hoạt động, công ty này gần giống với nhân vật của "nhà cung cấp cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu", đặc biệt là trong các lĩnh vực ứng dụng blockchain và stablecoin.

Tổng quan về danh sách nhà đầu tư Circle