Tác giả: Ltrd
Biên soạn bởi: Tim, PANews
“Hãy cho tôi biết khích lệ và tôi sẽ cho bạn biết kết quả” là một câu trích dẫn của Charlie Munger. Khích lệ cũng có thể thấy trên thị trường và sàn giao dịch có thể gián tiếp ảnh hưởng đến chênh lệch giá và thanh khoản bằng cách tạo ra các mô hình phí cụ thể để ưu tiên một số người tham gia thị trường nhất định. Họ cũng có thể cung cấp các khoản vay có giá trị tương ứng dựa trên quy mô thanh khoản để khích lệ nhà tạo lập thị trường cung cấp nhiều thanh khoản hơn. Trong đó khả năng là vô tận, nhưng điều quan trọng là phải hiểu được khích lệ nào là cần thiết để thu hút sự chú ý và đạt được mục tiêu.
Sau airdrop lớn của Hiperliquid, người giao dịch không muốn bỏ lỡ, điều này đặc biệt rõ ràng trong nâng cấp Binance Alpha 2.0. Là một phần niêm yết trước của sàn sàn giao dịch Binance , nền tảng này chuyên ươm nuôi dưỡng token mới nổi có tiềm năng nhưng vẫn chưa đạt đến tiêu chuẩn niêm yết của trang web chính. Phiên bản 2.0 ra mắt lần đã giới thiệu một mô hình giao dịch đấu giá đột phá, cung cấp một mục nhập thanh khoản chưa từng có cho các dự án ban đầu.
Hôm nay chúng tôi không ở đây để thảo luận về chức năng đấu giá hoặc các tính năng khác của Binance Alpha. Điều tôi muốn kể cho bạn là một câu chuyện nhỏ về cách các cơ chế khích lệ, tâm lý FOMO và lợi nhuận tiềm năng trong tương lai đã tạo ra nhiều bất thường khác nhau trên thị trường.
Binance Alpha Points, yếu tố cốt lõi của bài viết này, có thể được người dùng kiếm được thông qua các hoạt động giao dịch trên nền tảng Binance Alpha. Người dùng có thể kiếm điểm bằng cách tạo khối lượng giao dịch hoặc nắm giữ token, nhưng điểm khối lượng giao dịch có vẻ đóng vai trò quyết định. Những điểm này có thể được sử dụng để tham gia vào các sự kiện của Alpha sê-ri(chẳng hạn như airdrop hoặc TGE). Dữ liệu lịch sử cho thấy token liên quan đến Binance Launchpad có xu hướng hoạt động tốt, vì vậy dự án này khá hấp dẫn. Do quy mô lợi nhuận tiềm năng vẫn chưa rõ ràng, nhiều nhà giao dịch đang tranh giành để tích lũy điểm với hy vọng thu được lợi nhuận lớn.
Bây giờ chúng ta hãy đi vào vấn đề chính. Cơ chế rất đơn giản, người dùng cần tạo khối lượng giao dịch để kiếm điểm. Kết quả là, chúng ta thấy khối lượng giao dịch tăng đột biến đối với hầu hết các loại tiền tệ liên quan đến Binance Alpha. Đồng thời, thị trường cũng cho thấy các mô hình biến động bất thường cực kỳ hiếm trong điều kiện bình thường.
Lấy Bedrock ($BR) làm ví dụ, hiện tại đây là token phổ biến nhất trên PancakeSwap , với khối lượng giao dịch hơn 3 tỷ đô la trong 24 giờ qua. Biểu đồ của nó cho thấy cả người mua và người bán đều đang giao dịch tích cực cùng lúc, dẫn đến khối lượng giao dịch khổng lồ (như thể hiện trong khối lượng giao dịch lăn 10 phút bên dưới).
Điều này cho thấy rằng mặc dù tổng khối lượng giao dịch đạt khoảng 3 tỷ đô la, nhưng chênh lệch ròng trong giá trị USDT của các giao dịch mua và bán gần như bằng không. Hiện tượng này cho thấy có những người tham gia thị trường thực hiện các chiến lược phòng ngừa rủi ro và các hoạt động giao dịch của họ hầu như không tạo ra rủi ro vị thế ròng.
Khi cố gắng giải mã sự thật đằng sau dữ liệu, đặc biệt là khi không có bối cảnh bổ sung ( dữ liệu Chuỗi thường cung cấp nhiều manh mối hơn, trong khi sàn giao dịch tập trung chỉ tiết lộ thông tin mà tất cả người dùng đều có thể nhìn thấy), bạn phải đào sâu vào mọi chi tiết: số tiền giao dịch, tần suất giao dịch, giá trị ngoại lệ, phân phối tác động thị trường, quy mô lệnh, v.v. Khi bạn không thể nắm bắt được thông tin đầy đủ mà chỉ sàn giao dịch mới có, bạn cần nắm bắt mọi chi tiết. Hãy tập trung vào phân tích quy mô lệnh.
Biểu đồ histogram này hoàn toàn không tuân theo phân phối chuẩn. Trong hầu hết các trường hợp, chúng ta thấy phân phối mũ của khối lượng giao dịch, nhưng ở đây thì không phải vậy. Hầu hết các giao dịch đều tập trung trong phạm vi 12k-14k, cao theo tiêu chuẩn thông thường. Sự tập trung này phải là một dấu hiệu cảnh báo và cần phân tích độ sâu. Nên tham khảo dữ liệu khối lượng giao dịch của tài sản khác trên Chuỗi BASE làm chuẩn so sánh.
Đào sâu hơn vào dữ liệu Chuỗi đặc biệt tiết lộ. Rõ ràng có điều gì đó bất thường đang diễn ra. Rất có khả năng mọi người đang cố gắng kiếm điểm nhanh chóng để tham gia vào airdrop Binance trong tương lai. Hãy cùng xem giả thuyết này có đúng không.
Làm thế nào để thực hiện chiến lược này? Đơn giản, giao dịch cả hai chiều, giảm thiểu lỗ vốn và tích lũy càng nhiều điểm càng tốt. Đây thực sự là một ý tưởng thông minh. Nếu chiến lược này hiệu quả, thì chúng ta sẽ thấy rằng hầu hết các ví đều hiển thị số lượng token được giao dịch gần như giống nhau ở cả bên mua vào và bên bán. Bây giờ chúng ta hãy trích xuất một mẫu nhỏ dữ liệu Chuỗi để phân tích.
Như chúng ta có thể thấy, lượng lưu thông ròng của hầu hết các ví thực sự gần bằng không. Bây giờ chúng ta hãy định lượng có bao nhiêu đơn vị tiền tệ thuộc phạm vi nhỏ này gần bằng không.
Thành thật mà nói, kết quả này còn đáng ngạc nhiên hơn tôi mong đợi. Hơn 95% ví tham gia giao dịch token có vị thế ròng gần bằng 0 (tức là số tiền họ mua vào và bán trong thời gian đó gần như bằng nhau). Rõ ràng mục đích của hoạt động này là để tránh rủi ro trong khi tạo điểm.
Tôi cũng tự hỏi những ví này đang nhắm đến bao nhiêu điểm. Họ có thể đang theo một chiến lược, nghiên cứu tài liệu của Binance Alpha và nhìn thấy cơ hội đạt đến ngưỡng điểm nhất định. Hãy cùng phân tích dữ liệu.
Theo dữ liệu của tôi, tất cả các ví ngoại trừ năm ví ngoại lệ đều tạo ra từ 14 đến 20 điểm Alpha, không nhiều hơn, không ít hơn. Điều này có thể là do không có quy tắc "nhiều điểm hơn = airdrop lớn hơn", các nhà giao dịch chỉ cần đạt đến một ngưỡng nhất định.
Tôi cũng tò mò: chi phí để tạo ra một điểm Alpha là bao nhiêu? Vì họ thường giao dịch theo cả hai hướng trong cùng một khối giao dịch hoặc trong một khối gần đó, nên có khả năng gây ra một số tổn thất, nhưng chính xác là bao nhiêu?
Chi phí trung bình cho một điểm Alpha là khoảng 5 đến 10 xu, không cao nhưng chúng tôi không chắc chắn lợi nhuận cuối cùng sẽ là bao nhiêu.
Điều tôi muốn nói là mọi người sẽ luôn cố gắng "hack" hệ thống, họ muốn có được lợi nhuận cao nhất với mức đầu tư thấp nhất. Cho dù bạn đang xây dựng sàn giao dịch, một giao thức DeFi hay một đội ngũ quản lý, thì bạn có trách nhiệm thiết kế một cấu trúc khích lệ hợp lý. Tôi hy vọng ví dụ này có thể làm rõ quan điểm cốt lõi này.
