Bởi Pzai, Foresight News
Trong những năm gần đây, khi thị trường crypto ngày càng thu hút sự chú ý từ mọi tầng lớp xã hội, nhu cầu quản lý thị trường crypto trở nên cấp thiết hơn. Các quốc gia và khu vực khác nhau đã đưa ra các chính sách quản lý đặc biệt của riêng họ dựa trên hệ thống kinh tế, tài chính và các cân nhắc chiến lược của riêng họ. Từ trò chơi đang diễn ra giữa SEC của Hoa Kỳ và các công ty crypto , đến Đạo luật MiCA toàn diện của EU về quản lý thị trường tài sản crypto , đến sự cân bằng khó khăn giữa đổi mới và rủi ro ở các nền kinh tế mới nổi, bối cảnh quản lý crypto toàn cầu đang cho thấy sự phức tạp và đa dạng chưa từng có. Vào thời điểm này, chúng ta hãy cùng mở ra bản đồ quản lý crypto thế giới và khám phá những mạch máu ẩn giấu dưới làn sóng quản lý toàn cầu này.
Trong bản đồ, chúng tôi chia các quốc gia thành bốn loại: cụm việc kinh doanh , tuân thủ đầy đủ, tuân thủ một phần và không tuân thủ. Các tiêu chí bao gồm địa vị pháp lý của tài sản crypto (50%), khuôn khổ pháp lý và việc thực hiện luật (30%) và việc thực hiện sàn giao dịch (20%).
Châu Á
Trung Quốc lớn hơn
Hồng Kông
Tại Hồng Kông, tài sản crypto được coi là " tài sản ảo" chứ không phải tiền tệ và được Ủy ban Chứng khoán và Tương lai (SFC) quản lý. Hồng Kông triển khai hệ thống cấp phép cho stablecoin và Sắc lệnh Stablecoin hạn chế các tổ chức được cấp phép phát hành stablecoin đô la Hồng Kông. Đối với token khác, NFT được coi là tài sản ảo; token quản trị được quản lý theo các quy tắc của "chương trình đầu tư tập thể".
Về mặt khuôn khổ quản lý, Hồng Kông đã sửa đổi Sắc lệnh chống rửa tiền vào năm 2023, yêu cầu sàn giao dịch tiền crypto phải xin giấy phép. Ngoài ra, Ủy ban Chứng khoán và Tương lai (SFC) cũng đã ban hành các quy tắc cho ETF tài sản ảo. SFC chịu trách nhiệm cấp giấy phép. HashKey và OSL đã xin được lô giấy phép đầu tiên và hơn 20 tổ chức khác đang nộp đơn. Về mặt hạ cánh sàn sàn giao dịch, sàn giao dịch được cấp phép được phép phục vụ nhà đầu tư bán lẻ. Cần lưu ý rằng ETF Bitcoin và Ethereum đã được niêm yết tại Hồng Kông vào năm 2024.
Hồng Kông đặt mục tiêu củng cố địa vị là một trung tâm tài chính quốc tế bằng cách tích cực áp dụng Web3 và tài sản ảo, đặc biệt là cho phép giao dịch nhà đầu tư bán lẻ và ra mắt ETF tài sản ảo, trái ngược hoàn toàn với lệnh cấm nghiêm ngặt ở Trung Quốc đại lục. Ủy ban quản lý chứng khoán Hồng Kông buộc sàn giao dịch phải cấp giấy phép và cho phép sàn giao dịch được cấp phép phục vụ nhà đầu tư bán lẻ bán lẻ, đồng thời ra mắt ETF Bitcoin/ Ethereum . Trong bối cảnh lệnh cấm toàn diện đối với crypto ở Trung Quốc đại lục, Hồng Kông đã chọn một con đường hoàn toàn khác và tích cực xây dựng một thị trường tài sản ảo rõ ràng và được quản lý. Cho phép nhà đầu tư bán lẻ tham gia và ra mắt ETF là những biện pháp chính để thu hút vốn và nhân tài tiền crypto tử toàn cầu, tăng cường thanh khoản thị trường và khả năng cạnh tranh quốc tế.
Đài Loan
Đài Loan thận trọng về crypto và không công nhận địa vị tiền tệ của chúng, nhưng quy định chúng là hàng hóa kỹ thuật số đầu cơ và dần hoàn thiện khuôn khổ chống rửa tiền và phát hành token bảo mật (STO).
Địa vị tài sản crypto : Đài Loan hiện không công nhận crypto là tiền tệ. Từ năm 2013, Ngân hàng Trung ương Đài Loan và Ủy ban Giám sát Tài chính (FSC) đã đưa ra quan điểm rằng Bitcoin không nên được coi là một loại tiền tệ, mà là một "hàng hóa ảo kỹ thuật số có tính đầu cơ cao". Đối với token, chẳng hạn như NFT và token quản trị, địa vị pháp lý của chúng vẫn chưa được làm rõ, nhưng trên thực tế, các giao dịch NFT phải chịu thuế lợi nhuận. Token bảo mật được FSC công nhận là chứng khoán và được điều chỉnh bởi Đạo luật Chứng khoán và Giao dịch.
Khung pháp lý: Đạo luật chống rửa tiền của Đài Loan điều chỉnh tài sản ảo. FSC đã ra lệnh rằng các ngân hàng địa phương không được phép chấp nhận Bitcoin hoặc cung cấp bất kỳ dịch vụ nào liên quan đến Bitcoin kể từ năm 2014. Đối với các đợt chào bán token bảo mật (STO), Đài Loan có các quy định cụ thể phân biệt các con đường pháp lý dựa trên số tiền phát hành (30 triệu Đài tệ). FSC cũng đã công bố vào tháng 3 năm 2025 rằng họ đang soạn thảo một luật dành riêng cho các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP), nhằm mục đích chuyển từ khuôn khổ đăng ký cơ bản sang hệ thống cấp phép toàn diện.
Cấp giấy phép: FSC đã đưa ra các quy định mới vào năm 2024 theo Đạo luật chống rửa tiền, yêu cầu VASP phải đăng ký với FSC trước khi cung cấp bất kỳ dịch vụ nào liên quan đến tài sản ảo (như sàn giao dịch giao dịch, nền tảng giao dịch , dịch vụ chuyển nhượng, dịch vụ lưu ký hoặc hoạt động bảo lãnh phát hành). Không đăng ký có thể dẫn đến hình phạt hình sự. Đối với STO, bên phát hành phải là công ty cổ phần đã đăng ký tại Đài Loan và bên vận hành nền tảng STO phải có giấy phép đại lý chứng khoán và có vốn góp ít nhất là 100 triệu Đài tệ.
Trung Quốc đại lục
Trung Quốc đại lục đã cấm hoàn toàn việc giao dịch tài sản crypto và mọi hoạt động tài chính liên quan. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cho rằng crypto làm gián đoạn hệ thống tài chính và tạo điều kiện cho các hoạt động tội phạm như rửa tiền, gian lận, mô hình kim tự tháp và cờ bạc.
Trong thực tiễn xét xử, tiền ảo có các thuộc tính tài sản tương ứng và về cơ bản đã hình thành sự đồng thuận trong thực tiễn xét xử. Luật án dân sự nói chung cho rằng tiền ảo có các đặc điểm là độc quyền, có thể kiểm soát và thanh khoản khi sở hữu, tương tự như hàng hóa ảo và thừa nhận rằng tiền ảo có các thuộc tính tài sản. Một số trường hợp đã trích dẫn Điều 127 của Bộ luật Dân sự "Trường hợp pháp luật có quy định về bảo vệ dữ liệu và tài sản ảo mạng, thì phải tuân theo các quy định đó" và tham khảo Điều 83 của "Biên bản họp " "Tiền ảo có một số thuộc tính của tài sản ảo mạng", và xác định rằng tiền ảo là một tài sản ảo cụ thể và cần được pháp luật bảo vệ. Trong lĩnh vực hình sự, các vụ án gần đây trong thư viện vụ án của Tòa án nhân dân tối cao cũng đã làm rõ rằng tiền ảo thuộc về tài sản theo nghĩa của luật hình sự và có các thuộc tính tài sản theo nghĩa của luật hình sự.
Tuy nhiên, các ngân hàng ở Trung Quốc đại lục đã bị cấm tham gia vào việc kinh doanh crypto kể từ năm 2013. Vào tháng 9 năm 2017, Trung Quốc đã quyết định đóng cửa dần tất cả sàn giao dịch tiền ảo trong nước trong thời gian giới hạn. Vào tháng 9 năm 2021, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã ban hành thông báo cấm hoàn toàn các dịch vụ liên quan đến quyết toán tiền ảo và cung cấp thông tin giao dịch, đồng thời nêu rõ rằng những người tham gia vào hoạt động tài chính bất hợp pháp sẽ phải chịu trách nhiệm hình sự. Ngoài ra, các mỏ crypto cũng đã bị đóng cửa và không được phép mở các mỏ mới. Sàn giao dịch tiền ảo ở nước ngoài cung cấp dịch vụ cho cư dân tại Trung Quốc thông qua Internet cũng được coi là hoạt động tài chính bất hợp pháp.
Singapore
Địa vị tài sản crypto : Singapore coi tài sản crypto là "công cụ thanh toán/hàng hóa", chủ yếu dựa trên các điều khoản của Đạo luật dịch vụ thanh toán. Đối với stablecoin, Singapore triển khai hệ thống phát hành được cấp phép. Cơ quan tiền tệ Singapore (MAS) yêu cầu các đơn vị phát hành phải có dự trữ 1:1 và tiến hành kiểm toán hàng tháng. Đối với token khác, chẳng hạn như NFT và token quản trị, Singapore áp dụng nguyên tắc xác định từng trường hợp: NFT thường không được coi là chứng khoán, trong khi token quản trị có thể được coi là chứng khoán nếu chúng có quyền hưởng cổ tức.
Khung pháp lý crypto: Đạo luật dịch vụ tài chính và thị trường của Singapore, được ban hành vào năm 2022, quản lý sàn giao dịch và stablecoin . Tuy nhiên, các quy định DTSP mới có hiệu lực gần đây đã thu hẹp đáng kể phạm vi tuân thủ giấy phép, điều này có thể ảnh hưởng đến việc kinh doanh ngoài khơi của các dự án và sàn giao dịch crypto . Cơ quan tiền tệ Singapore (MAS) thường cấp ba loại giấy phép cho các công ty crypto: sàn giao dịch tiền tệ, thanh toán tiêu chuẩn và các tổ chức thanh toán lớn. Hiện tại, hơn 20 tổ chức đã được cấp giấy phép, trong đó Coinbase. Nhiều sàn giao dịch quốc tế chọn thành lập trụ sở khu vực tại Singapore, nhưng các tổ chức này sẽ bị ảnh hưởng bởi các quy định DTSP mới.
Hàn Quốc
Tại Hàn Quốc , tài sản crypto được coi là " tài sản hợp pháp" nhưng không phải là đấu thầu hợp pháp, chủ yếu dựa trên các điều khoản của Đạo luật Báo cáo và Sử dụng Thông tin Tài chính Cụ thể (Đạo luật Tài chính Đặc biệt). Hiện tại, dự thảo Đạo luật Cơ bản về tài sản thuật số (DABA) đang được thúc đẩy tích cực, dự kiến sẽ cung cấp khuôn khổ pháp lý toàn diện hơn cho tài sản crypto . Đạo luật Tài chính Đặc biệt hiện tại chủ yếu tập trung vào giám sát chống rửa tiền. Đối với stablecoin, dự thảo DABA đề xuất yêu cầu minh bạch về dự trữ của chúng. Đối với token khác, chẳng hạn như NFT và token quản trị, địa vị pháp lý của chúng vẫn chưa được làm rõ: NFT hiện được quản lý là tài sản ảo và token quản trị có thể được đưa vào danh mục chứng khoán.
Hàn Quốc triển khai hệ thống cấp phép sàn giao dịch tên thật và hiện tại năm sàn giao dịch lớn, bao gồm Upbit và Bithumb , đã được cấp phép. Về mặt hạ cánh sàn sàn giao dịch, thị trường Hàn Quốc chủ yếu do sàn giao dịch trong nước thống trị và sàn giao dịch nước ngoài bị cấm phục vụ trực tiếp cho cư dân Hàn Quốc . Đồng thời, dự thảo "Luật cơ bản tài sản kỹ thuật số" (DABA) Hàn Quốc đang được thúc đẩy và được đề xuất yêu cầu tính minh bạch của dự trữ stablecoin. Chiến lược này không chỉ bảo vệ các tổ chức tài chính và thị thị phần trong nước mà còn tạo điều kiện cho các cơ quan quản lý giám sát hiệu quả các hoạt động giao dịch trong nước.
Indonesia
Indonesia đang trải qua quá trình thay đổi cơ quan quản lý tài sản crypto từ Cơ quan quản lý giao dịch hàng hóa tương lai (Bappebti) thành Cơ quan dịch vụ tài chính (OJK), báo hiệu sự quản lý tài chính toàn diện hơn.
Địa vị tài sản crypto : Địa vị pháp lý của tài sản crypto tại Indonesia vẫn chưa rõ ràng. Với việc chuyển giao thẩm quyền quản lý gần đây, tài sản crypto được phân loại là " tài sản tài chính kỹ thuật số".
Khung pháp lý: Trước đây, sàn giao dịch được quản lý theo Luật hàng hóa của Indonesia. Tuy nhiên, Quy định OJK số 27 năm 2024 (POJK 27/2024) mới được ban hành gần đây đã chuyển giao thẩm quyền quản lý đối với giao dịch tài sản crypto từ Bappebti sang Cơ quan dịch vụ tài chính (OJK), có hiệu lực vào ngày 10 tháng 1 năm 2025. Khung pháp lý mới này đặt ra các yêu cầu nghiêm ngặt về vốn, quyền sở hữu và quản trị đối với sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số, cơ quan thanh toán bù trừ, bên lưu ký và đại lý. Tất cả các giấy phép, phê duyệt và đăng ký sản phẩm trước đây do Bappebti cấp vẫn có hiệu lực trong phạm vi chúng không xung đột với luật pháp và quy định hiện hành.
Cấp phép: Cơ quan cấp phép đã được chuyển từ Bappebti sang OJK. Các nhà giao dịch tài sản crypto phải có vốn góp tối thiểu là 100 tỷ IDR và phải duy trì vốn cổ phần ít nhất là 50 tỷ IDR. Các khoản tiền được sử dụng cho vốn góp không được có nguồn gốc từ các hoạt động bất hợp pháp như rửa tiền, tài trợ khủng bố hoặc tài trợ cho vũ khí hủy diệt hàng loạt. Tất cả các nhà cung cấp giao dịch tài sản tài chính kỹ thuật số phải tuân thủ đầy đủ các nghĩa vụ và yêu cầu mới của POJK 27/2024 trước tháng 7 năm 2025.
Sàn sàn giao dịch: Sàn giao dịch địa phương như Indodax đang hoạt động tích cực tại địa phương. Indodax là một sàn giao dịch tập trung được quản lý, cung cấp các dịch vụ spot, phái sinh và giao dịch không cần kê đơn (OTC) và yêu cầu người dùng phải tuân thủ KYC.
Thái Lan
Thái Lan đang tích cực định hình thị trường crypto của mình, khuyến khích giao dịch tuân thủ và củng cố địa vị là trung tâm tài chính toàn cầu thông qua các ưu đãi về thuế và chế độ cấp phép chặt chẽ.
Địa vị pháp lý của tài sản crypto : Tại Thái Lan, việc sở hữu, giao dịch và khai thác crypto là hoàn toàn hợp pháp và lợi nhuận phải chịu thuế theo luật pháp Thái Lan.
Khung pháp lý: Thái Lan đã ban hành Đạo luật Tài sản Kỹ thuật số. Đáng chú ý, Thái Lan đã phê duyệt miễn thuế thu nhập vốn trong năm năm thu nhập từ việc bán crypto thông qua các nhà cung cấp dịch vụ tài sản crypto được cấp phép, sẽ kéo dài từ ngày 1 tháng 1 năm 2025 đến ngày 31 tháng 12 năm 2029. Biện pháp này nhằm mục đích định vị Thái Lan là một trung tâm tài chính toàn cầu và khuyến khích cư dân giao dịch trên sàn giao dịch được quản lý. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) của Thái Lan chịu trách nhiệm quản lý thị trường crypto.
Cấp giấy phép: SEC Thái Lan chịu trách nhiệm cấp giấy phép. Sàn giao dịch phải xin phép chính thức và được đăng ký là công ty trách nhiệm hữu hạn hoặc công ty đại chúng của Thái Lan. Các yêu cầu về giấy phép bao gồm vốn tối thiểu (50 triệu baht sàn giao dịch tập trung và 10 triệu baht sàn giao dịch phi tập trung) và giám đốc, giám đốc điều hành và cổ đông lớn phải đáp ứng tiêu chuẩn "người phù hợp và thích hợp". Kucoin đã có được giấy phép của SEC thông qua việc mua lại.
Sàn giao dịch hạ cánh: Sàn giao dịch địa phương như Bitkub hoạt động tại địa phương và có khối lượng giao dịch crypto cao nhất ở Thái Lan. Sàn giao dịch được cấp phép lớn khác bao gồm Orbix, Upbit Thái Lan, Gulf Binance và Kucoin TH. SEC Thái Lan đã thực hiện các biện pháp chống lại năm sàn giao dịch crypto toàn cầu, bao gồm Bybit và OKX, để ngăn chặn chúng hoạt động tại Thái Lan vì chúng chưa có được giấy phép địa phương. Tether cũng đã ra mắt tài sản kỹ thuật số vàng token hóa của mình tại Thái Lan.
Nhật Bản
Nhật Bản là một trong những quốc gia đầu tiên trên thế giới công nhận rõ ràng tình địa vị pháp lý của crypto và khuôn khổ quản lý của nước này rất hoàn thiện và thận trọng.
Địa vị tài sản crypto : Trong Đạo luật dịch vụ thanh toán, tài sản crypto được công nhận là "phương tiện thanh toán hợp pháp". Đối với stablecoin, Nhật Bản có hệ thống độc quyền ngân hàng/ ủy thác tín nhiệm nghiêm ngặt, yêu cầu chúng phải được neo vào đồng yên và có thể quy đổi, trong khi rõ ràng cấm Stablecoin thuật toán. Đối với token khác, chẳng hạn như NFT, chúng được coi là hàng hóa kỹ thuật số; trong khi token quản trị có thể được xác định là "lợi ích kế hoạch đầu tư tập thể".
Khung pháp lý: Nhật Bản chính thức công nhận tài sản crypto là phương tiện thanh toán hợp pháp bằng cách sửa đổi Đạo luật dịch vụ thanh toán và Đạo luật công cụ tài chính và trao đổi (2020). Cơ quan dịch vụ tài chính (FSA) chịu trách nhiệm quản lý thị trường crypto. Đạo luật dịch vụ thanh toán đã sửa đổi cũng bổ sung điều khoản "lệnh nắm giữ trong nước", cho phép chính phủ yêu cầu các nền tảng giữ một số tài sản của người dùng trong phạm vi Nhật Bản khi cần thiết để ngăn ngừa rủi ro tài sản chảy ra. Về mặt cấp phép, FSA chịu trách nhiệm cấp giấy phép sàn giao dịch và hiện có 45 tổ chức được cấp phép. Các yêu cầu chính để có được giấy phép crypto của Nhật Bản bao gồm: có pháp nhân và văn phòng tại địa phương, đáp ứng các yêu cầu về vốn tối thiểu (hơn 10 triệu yên và các quy định về nắm giữ quỹ cụ thể), tuân thủ các quy tắc AML và KYC, nộp kế hoạch kinh doanh chi tiết và tiến hành báo cáo và kiểm toán liên tục.
Tình hình sàn sàn giao dịch : Thị trường Nhật Bản chủ yếu do sàn giao dịch địa phương như bitFlyer thống trị. Nếu các nền tảng quốc tế muốn thâm nhập thị trường Nhật Bản, họ thường phải thông qua liên doanh (như Coincheck ).
Châu Âu
Liên minh Châu Âu
Là một trong những khu vực pháp lý có sự giám sát tư pháp hoàn thiện và sâu rộng hơn trong lĩnh vực crypto toàn cầu, Châu Âu đang trở thành điểm dừng chân đầu tiên để tuân thủ cho nhiều dự án crypto. EU đã chứng minh được vai trò lãnh đạo của mình như một khu vực pháp lý toàn cầu quan trọng trong lĩnh vực crypto và đã thiết lập một khuôn khổ quản lý thống nhất thông qua Đạo luật quản lý thị trường tài sản crypto (MiCA).
Địa vị tài sản crypto : Theo khuôn khổ MiCA, tài sản crypto được định nghĩa là "công cụ thanh toán hợp pháp nhưng không phải là đấu thầu hợp pháp". Đối với stablecoin, MiCA đã thực hiện giám sát chặt chẽ, yêu cầu chúng phải có neo tiền tệ fiat 1:1 và đủ dự trữ, và chỉ các tổ chức được cấp phép mới được phép phát hành chúng. MiCA chia stablecoin thành token tham khảo tài sản (ART) và token tiền điện tử (EMT) để giám sát. Đối với token khác, chẳng hạn như token không thể thay thế (NFT) và token quản trị, EU áp dụng phương pháp tiếp cận quản lý được phân loại: NFT thường được coi là "tài sản kỹ thuật số duy nhất" và được miễn trừ khỏi các quy tắc về chứng khoán, trong khi token quản trị được coi là chứng khoán dựa trên chức năng và quyền mà chúng mang lại. MiCA hiện không bao gồm token bảo mật, NFT và tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC).
Khung pháp lý: EU đã thông qua Đạo luật MiCA vào tháng 6 năm 2023, trong đó các quy tắc stablecoin có hiệu lực trước vào tháng 6 năm 2024 và Đạo luật có hiệu lực đầy đủ vào ngày 30 tháng 12 năm 2024. Đạo luật áp dụng cho 30 quốc gia ở Châu Âu, bao gồm 27 quốc gia thành viên EU và Na Uy, Iceland và Liechtenstein trong Khu vực Kinh tế Châu Âu. MiCA nhằm mục đích giải quyết các vấn đề như sự mơ hồ về mặt pháp lý, rủi ro stablecoin và giao dịch nội gián, đồng thời bảo vệ các nhà đầu tư, duy trì tính toàn vẹn của thị trường và sự ổn định tài chính thông qua các quy tắc thống nhất. Đạo luật đưa ra các điều khoản chi tiết về việc phát hành tài sản crypto , việc ủy quyền, vận hành, quản lý dự trữ và mua lại của các nhà cung cấp dịch vụ và giám sát chống rửa tiền (AML). Ngoài ra, MiCA cũng tích hợp các quy tắc đi lại của Quy định chuyển tiền (TFR), yêu cầu các nhà cung cấp dịch vụ tài sản crypto (CASP) phải đưa thông tin người gửi và người nhận vào lần lần chuyển tiền để tăng cường khả năng truy xuất nguồn gốc.
Cấp phép: MiCA áp dụng mô hình "cấp phép một nơi, sử dụng phổ biến", nghĩa là CASP chỉ cần được cấp phép tại một quốc gia thành viên để hoạt động hợp pháp theo thẩm quyền của tất cả các quốc gia thành viên, giúp đơn giản hóa đáng kể quy trình tuân thủ. CASP phải được cấp phép bởi chính cơ quan có thẩm quyền của mình. Các yêu cầu cấp phép bao gồm uy tín tốt, năng lực, tính minh bạch, bảo vệ dữ liệu và tuân thủ các yêu cầu về vốn tối thiểu được nêu trong Phụ lục IV của MiCA, dao động từ 15.000 euro đến 150.000 euro tùy thuộc vào loại dịch vụ. CASP cũng được yêu cầu phải có trụ sở đăng ký tại một quốc gia thành viên EU và ít nhất một giám đốc là cư dân EU.
Tình hình hạ cánh stablecoin: USDC và EURC do Circle phát hành đã nhận được sự chấp thuận tuân thủ của MiCA và được coi là stablecoin đáp ứng các tiêu chuẩn của EU. Tether (USDT) đã phải đối mặt với hủy niêm yết của sàn giao dịch lớn như Coinbase và Binance đối với người dùng của mình tại EU do không tuân thủ các quy định nghiêm ngặt về stablecoin của MiCA.
Anh Quốc
Sau Brexit, Vương quốc Anh không sao chép toàn bộ MiCA mà chọn con đường quản lý độc lập nhưng cũng toàn diện không kém nhằm duy trì khả năng cạnh tranh của mình như một trung tâm tài chính toàn cầu.
Địa vị tài sản crypto : Tại Vương quốc Anh, tài sản crypto được coi rõ ràng là "tài sản cá nhân", địa vị pháp lý đã được xác nhận trong dự luật của quốc hội năm 2024. Dự luật này nhằm mục đích cung cấp cho tài sản kỹ thuật số sự bảo vệ pháp lý giống như tài sản truyền thống, do đó tăng cường sự chắc chắn cho chủ sở hữu và nhà giao dịch. Đối với stablecoin, Vương quốc Anh áp dụng quy định thận trọng, yêu cầu chúng phải được Cơ quan quản lý tài chính (FCA) chấp thuận và tài sản dự trữ phải được tách biệt để lưu ký. Đối với token khác, chẳng hạn như NFT, chúng cũng được coi là tài sản theo tiền lệ của tòa án. Tình địa vị pháp lý của token quản trị phụ thuộc vào mục đích sử dụng cụ thể của chúng và có thể được phân loại là token chứng khoán hoặc token tiện ích.
Khung pháp lý: Đạo luật Thị trường và Dịch vụ Tài chính (2023) đã đưa tài sản crypto vào phạm vi quản lý và sửa đổi định nghĩa về "các khoản đầu tư được chỉ định" trong Đạo luật Thị trường và Dịch vụ Tài chính năm 2000 để bao gồm tài sản crypto . Ngân hàng Anh cũng quản lý stablecoin, coi chúng là công cụ thanh toán kỹ thuật số và yêu cầu các đơn vị phát hành phải có được sự cho phép của FCA. Ngoài ra, Đạo luật Minh bạch Doanh nghiệp và Tội phạm Kinh tế năm 2023 trao cho các cơ quan thực thi pháp luật quyền đóng băng và thu hồi tài sản crypto bất hợp pháp. Bộ Tài chính cũng đã công bố Đề án chi tiết để tạo ra một chế độ quản lý dịch vụ tài chính đối với tài sản crypto , bao gồm các hoạt động được quản lý mới như "hoạt động nền tảng giao dịch tài sản crypto ".
Cấp giấy phép: FCA chịu trách nhiệm cấp các giấy phép có liên quan. Các công ty tham gia vào việc kinh doanh tài sản crypto , bao gồm vận hành nền tảng giao dịch , giao dịch tài sản crypto với tư cách là bên chính hoặc cung cấp dịch vụ lưu ký, cần phải có được sự cho phép của FCA. Mặc dù hiện tại không có giấy phép sàn giao dịch crypto bắt buộc nào ở Vương quốc Anh, các công ty tài sản crypto phải đăng ký với FCA và tuân thủ các quy định về chống rửa tiền (AML) và chống tài trợ khủng bố (CTF). Các yêu cầu đăng ký bao gồm đăng ký công ty tại Vương quốc Anh, có văn phòng thực tế, lưu giữ hồ sơ chi tiết và chỉ định một giám đốc thường trú.
Nga
Địa vị tài sản crypto : Nga phân loại tài sản crypto là "tài sản" để tịch thu, đồng thời tuyên bố rằng DFA "không phải là phương tiện thanh toán" và ngân hàng trung ương không công nhận crypto là phương tiện thanh toán. Khung pháp lý của Nga phân biệt giữa tài sản tài chính kỹ thuật số (DFA) và tiền kỹ thuật số. DFA được định nghĩa là quyền kỹ thuật số, bao gồm trái quyền bằng tiền hoặc quyền liên quan đến chứng khoán và dựa trên công nghệ sổ cái phân tán. Theo luật, DFA không được coi là phương tiện thanh toán. Luật liên bang số 259-FZ về Tài sản tài chính kỹ thuật số, Tiền kỹ thuật số và Sửa đổi đối với một số luật của Liên bang Nga, ban hành vào ngày 31 tháng 7 năm 2020, điều chỉnh việc phát hành và lưu hành DFA. Ngoài ra, luật cũng công nhận các quyền hỗn hợp, nghĩa là các quyền bao gồm cả DFA và việc chuyển nhượng hàng hóa, quyền sở hữu trí tuệ hoặc dịch vụ.
Triển khai trong ngành: Là một cường quốc năng lượng, ngành khai thác crypto tương đối phổ biến ở Nga và chính phủ Nga đã bắt đầu triển khai hai dự luật liên quan đến khai thác crypto vào tháng 10 và tháng 11 năm 2024, đưa ra các định nghĩa pháp lý và yêu cầu đăng ký cho việc kinh doanh khai thác . Theo luật mới, chỉ các pháp nhân Nga đã đăng ký và các doanh nhân cá nhân mới được phép tham gia khai thác crypto . Thợ đào cá nhân có thể hoạt động mà không cần đăng ký nếu mức tiêu thụ năng lượng của họ không vượt quá giới hạn do chính phủ đặt ra.
Bất chấp những luật này, chỉ có 30% thợ đào crypto đã đăng ký với Cục Thuế Liên bang kể từ cuối năm 2024, nghĩa là 70% thợ đào vẫn chưa đăng ký. Các biện pháp khuyến khích đăng ký bao gồm các hình phạt nghiêm khắc hơn, chẳng hạn như một dự luật mới tăng tiền phạt đối với khai thác bất hợp pháp từ 200.000 rúp lên 2 triệu rúp (khoảng 25.500 đô la). Các hành động thực thi đang được tiến hành, với các báo cáo gần đây về việc các trang trại khai thác bất hợp pháp bị đóng cửa và thiết bị bị tịch thu. Bộ Nội vụ Nga đã mở một vụ án theo Điều 165 của Bộ luật Hình sự Nga.
Thụy Sĩ
Thụy Sĩ là quốc gia đi đầu trong việc quản lý crypto, nổi tiếng với hệ thống phân loại mã token báo linh hoạt và hỗ trợ đổi mới blockchain .
Địa vị tài sản crypto : Mặc dù crypto là hợp pháp ở Thụy Sĩ, nhưng không có quy định cụ thể nào ở Thụy Sĩ liên quan đến việc mua bán tài sản crypto ảo hoặc việc sử dụng chúng làm phương tiện thanh toán cho hàng hóa và dịch vụ, vì vậy các hoạt động này thường không yêu cầu giấy phép thị trường tài chính đặc biệt. Cơ quan giám sát thị trường tài chính Thụy Sĩ (FINMA) phân loại tài sản crypto theo mục đích sử dụng kinh tế và thực tế của chúng, chủ yếu thành token thanh toán, token chức năng và token tài sản và điều chỉnh chúng cho phù hợp. FINMA chỉ ra rằng các loại này không loại trừ lẫn nhau và cũng có thể có token lai. Token tài sản thường được coi là chứng khoán, trong khi token chức năng không được coi là chứng khoán nếu chúng có chức năng thực tế tại thời điểm phát hành, nhưng có thể được coi là chứng khoán nếu chúng có mục đích đầu tư.
Khung pháp lý: Thụy Sĩ đã thông qua Đạo luật Blockchain vào năm 2020, trong đó định nghĩa toàn diện các quyền đối token và sửa đổi một số luật liên bang hiện hành để tích hợp công nghệ sổ cái phân tán(DLT). FINMA đã áp dụng Đạo luật chống rửa tiền cho các Nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP) và công bố hướng dẫn về Quy tắc du lịch vào tháng 8 năm 2019, có hiệu lực vào ngày 1 tháng 1 năm 2020. Ngoài ra, Đạo luật này còn cải thiện khuôn khổ cho việc ghi sổ chứng khoán trên blockchain và tăng cường tính chắc chắn về mặt pháp lý trong luật phá sản bằng cách quy định rõ ràng về việc tách biệt tài sản crypto trong quá trình phá sản.
Cấp giấy phép: FINMA chịu trách nhiệm cấp giấy phép VASP. Việc cung cấp dịch vụ lưu ký, trao đổi, giao dịch và thanh toán cho token thanh toán đều phải tuân theo Đạo luật chống rửa tiền và các nhà cung cấp dịch vụ có liên quan phải tham gia Tổ chức tự quản lý (SRO) trước. Trong một số trường hợp cụ thể, giấy phép FinTech có thể đủ để thay thế giấy phép ngân hàng, do đó giảm các yêu cầu cấp phép. Các yêu cầu để có được giấy phép crypto của Thụy Sĩ bao gồm thành lập một pháp nhân tại Thụy Sĩ, đáp ứng các yêu cầu về mức đủ vốn (dao động từ 20.000 đến 100.000 franc Thụy Sĩ tùy thuộc vào loại giấy phép), triển khai các thủ tục AML và KYC và tuân thủ các quy tắc đi lại của FATF. Bang Zug cũng đã thí điểm một hộp cát quản lý "thân thiện với crypto ". Các ngân hàng truyền thống như ZKB và sàn giao dịch như Bitstamp đã được cấp phép cung cấp dịch vụ crypto .
Mỹ
Hoa Kỳ
Bối cảnh quản lý tài sản crypto tại Hoa Kỳ cho thấy sự khác biệt đáng kể giữa các tiểu bang và thiếu luật thống nhất ở cấp liên bang, dẫn đến sự bất ổn cao của thị trường. Với sự nhậm chức của Trump và sự thay đổi của SEC, việc thúc đẩy chính sách đã tăng tốc đáng kể và dự luật quản lý crypto liên bang đã sắp được ban hành.
Địa vị tài sản crypto : Địa vị tài sản crypto tại Hoa Kỳ cho thấy sự khác biệt đáng kể giữa các tiểu bang. Ở cấp liên bang, Sở Thuế vụ (IRS) coi đó là "tài sản", trong khi Tiểu bang New York định nghĩa đó là " tài sản tài chính". Đối với stablecoin, dự thảo Đạo luật GENIUS đề xuất rằng stablecoin thanh toán không được coi là chứng khoán, nhưng yêu cầu chúng phải có 100% dự trữ thanh khoản cao. Đối với token khác, chẳng hạn như NFT và token quản trị, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) dẫn đầu phân loại của họ, trong đó NFT có thể được coi là chứng khoán, trong khi token quản trị chủ yếu được xác định là chứng khoán.
Khung pháp lý: Hiện tại không có dự luật crypto thống nhất nào được ban hành ở cấp liên bang tại Hoa Kỳ. SEC chủ yếu quản lý token dựa trên luật chứng khoán. Ngoài ra, Tiểu bang New York có hệ thống cấp phép BitLicense. Dự luật stablecoin hiện đang được xem xét. Về mặt hình ảnh, Hoa Kỳ chủ yếu thực hiện các giấy phép cấp tiểu bang (như Sở Dịch vụ Tài chính Tiểu bang New York NYDFS, v.v.) và đăng ký việc kinh doanh dịch vụ tiền tệ (MSB) để chống rửa tiền. Ví dụ, Tiểu bang New York có hệ thống cấp phép BitLicense nghiêm ngặt yêu cầu các công ty crypto hoạt động tại Tiểu bang New York phải có giấy phép này. Nhiều tiểu bang khác cũng đã giới thiệu hoặc đang xem xét luật tài sản crypto của riêng họ. Ví dụ, một số tiểu bang đã sửa đổi Bộ luật Thương mại Thống nhất (UCC) để thích ứng với tài sản kỹ thuật số hoặc đã đưa ra các yêu cầu cụ thể đối với các nhà điều hành thiết bị đầu cuối tự phục vụ crypto . Ngoài ra, các công ty crypto tham gia vào hoạt động chuyển tiền, trao đổi và việc kinh doanh khác cần phải đăng ký là việc kinh doanh dịch vụ tiền tệ (MSB) với FinCEN và tuân thủ các yêu cầu chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố của liên bang. Điều này bao gồm việc thực hiện các thủ tục KYC, giám sát các giao dịch đáng ngờ và báo cáo.
Tình hình sàn sàn giao dịch: Coinbase, Kraken , Crypto.com và nền tảng giao dịch crypto lớn khác hoạt động tuân thủ tại Hoa Kỳ và Binance gần đây đã mở chức năng vào tiền bằng USD tại Hoa Kỳ. Tuy nhiên, do những bất ổn về quy định trước đây, một số sàn giao dịch crypto quốc tế đã chọn không tham gia thị trường Hoa Kỳ hoặc chỉ cung cấp các dịch vụ hạn chế. SEC cũng đã thực hiện các hành động thực thi đối với một số sàn giao dịch tuyên bố thực hiện các giao dịch chứng khoán chưa đăng ký trong các chính quyền trước đây.
El Salvador
El Salvador đã có một hành trình độc đáo với địa vị pháp lý của tài sản crypto . Quốc gia này đã công nhận Bitcoin là tiền tệ hợp pháp vào năm 2022, nhưng sau đó đã từ bỏ vị thế này do áp lực từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF). Hiện tại, Bitcoin không phải là tiền tệ hợp pháp, nhưng việc sử dụng riêng tư vẫn được phép sau cuộc cải cách năm 2025.
Về mặt khuôn khổ quản lý, El Salvador đã ban hành Luật Phát hành Tài sản Kỹ thuật số (2024). Ủy ban tài sản thuật số Quốc gia (NCDA) chịu trách nhiệm giám sát và có kế hoạch cấp giấy phép. Tuy nhiên, quốc gia này vẫn chưa thiết lập được hệ thống cấp phép hoàn thiện. Mặc dù chính phủ tích cực thúc đẩy đánh thuế crypto, nhưng hiện tại không có sàn giao dịch chính thống nào hoạt động trên quy mô lớn.
Argentina
Tình trạng bất ổn kinh tế nghiêm trọng và lạm phát cao ở Argentina đã thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi crypto, thúc đẩy chính phủ dần hoàn thiện khuôn khổ quản lý, đặc biệt là đối với các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP).
Địa vị pháp lý của tài sản crypto : Tại Argentina, crypto là hợp pháp, được phép sử dụng và giao dịch, nhưng vì hiến pháp quy định rằng ngân hàng trung ương là đơn vị phát hành tiền tệ duy nhất nên crypto không được coi là đấu thầu hợp pháp. Tài sản crypto có thể được phân loại là tiền tệ cho mục đích giao dịch và hợp đồng có thể được quyết toán bằng tài sản crypto . Đối với stablecoin và token(như NFT, token quản trị), Argentina hiện không có luật cụ thể nào để làm rõ địa vị pháp lý của chúng.
Khung pháp lý: Mặc dù chính phủ mới (Tổng thống Milley) ủng hộ crypto, nhưng hiện tại không có dự luật crypto chuyên dụng nào. Tuy nhiên, Argentina đã ban hành Luật số 27739 vào năm 2024 để đưa Nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP, được gọi là PASV ở Argentina) vào khuôn khổ pháp lý và tài chính của mình. Khung pháp lý này buộc VASP phải tuân thủ các quy trình Chống rửa tiền (AML) và Biết khách hàng của bạn (KYC) để chống rửa tiền và quản lý ngành, phù hợp với các hướng dẫn quốc tế của Lực lượng đặc nhiệm hành động tài chính (FATF).
Cấp giấy phép: Bắt đầu từ năm 2024, VASP phải đăng ký với cơ quan quản lý tài chính Argentina Comisión Nacional de Valores (CNV) để cung cấp dịch vụ crypto. Các yêu cầu đăng ký bao gồm: sàng lọc và xác minh danh tính khách hàng, báo cáo đăng ký khách hàng mới, tiến hành đánh giá rủi ro , duy trì hồ sơ chi tiết (bao gồm dữ liệu giao dịch và khách hàng), theo dõi các giao dịch đáng ngờ và thiết lập các biện pháp kiểm soát nội bộ. Các thực thể không tuân thủ sẽ phải đối mặt với tiền phạt, hành động pháp lý hoặc thu hồi giấy phép.
Trung Đông
Các Tiểu Vương Quốc Ả Rập Thống Nhất
Địa vị tài sản crypto : UAE đã có phương pháp chủ động đối với crypto và công nghệ blockchain , nhằm định vị mình là trung tâm đổi mới công nghệ tài chính và kỹ thuật số toàn cầu. Crypto là hợp pháp tại UAE theo khuôn khổ pháp lý được xác định rõ ràng. Cơ quan dịch vụ tài chính Dubai (DFSA) định nghĩa token crypto là các biểu diễn crypto mặt mật mã về giá trị, quyền hoặc nghĩa vụ có thể được sử dụng làm phương tiện trao đổi, thanh toán hoặc mục đích đầu tư. Cơ quan này đặc biệt loại trừ "token bị loại trừ" và "token đầu tư". Chỉ token crypto được DFSA chấp thuận mới được phép lưu hành tại DIFC, với một số trường hợp ngoại lệ hạn chế. Thị trường toàn cầu Abu Dhabi (ADGM) phân loại stablecoin là tài sản ảo khi chúng thuộc các hoạt động được quản lý.
Khung pháp lý: Các cơ quan quản lý chính tại UAE bao gồm:
Ngân hàng Trung ương Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (CBUAE): Quản lý các hoạt động tài chính, bao gồm giao dịch crypto và dịch vụ ngân hàng, trong UAE, đảm bảo sự ổn định tài chính và bảo vệ người tiêu dùng. Chịu trách nhiệm giám sát các giao dịch tiền pháp định sang crypto.
Cơ quan Chứng khoán và Hàng hóa (SCA): Quản lý thị trường tài chính trong UAE, bao gồm chứng khoán kỹ thuật số và hàng hóa. Làm việc với Cơ quan Quản lý Dịch vụ Tài chính (FSRA) của Thị trường Toàn cầu Abu Dhabi (ADGM) và Cơ quan Quản lý Tài sản Ảo (VARA) tại Dubai để thống nhất các tiêu chuẩn.
Cơ quan quản lý tài sản ảo (VARA): Cơ quan quản lý tài sản ảo chuyên trách của Dubai, được thành lập vào năm 2022. Tập trung vào việc tuân thủ, bảo vệ nhà đầu tư và ổn định thị trường.
Cơ quan dịch vụ tài chính Dubai (DFSA): Quản lý các dịch vụ tài chính liên quan đến token crypto trong Trung tâm tài chính quốc tế Dubai (DIFC).
Thị trường toàn cầu Abu Dhabi (ADGM): có khuôn khổ quản lý toàn diện đối với tài sản ảo, chứng khoán kỹ thuật số và phái sinh trong khu vực tài chính tự do, được giám sát bởi Cơ quan quản lý dịch vụ tài chính (FSRA).
Phương pháp cận hợp tác này đối với quy định đảm bảo rằng tài sản kỹ thuật số được tích hợp vào hệ thống pháp luật, thúc đẩy đổi mới đồng thời ngăn ngừa lạm dụng.
Cấp giấy phép: Về cấp giấy phép, Dubai VARA 2.0 (tháng 6 năm 2025) giới thiệu một số bản cập nhật, bao gồm tăng cường kiểm soát giao dịch tiền ký quỹ(chỉ những nhà đầu tư đủ điều kiện và tổ chức, các sản phẩm đòn bẩy nhà đầu tư bán lẻ bị cấm, VASP phải quản lý chặt chẽ tài sản thế chấp, báo cáo hàng tháng và cơ chế thanh lý bắt buộc), chính thức công nhận tài sản ảo tham khảo tài sản (ARVA), điều chỉnh việc phân phối token(phát hành/phân phối yêu cầu sự cho phép của VARA, Sách trắng phải được công bố minh bạch và tuyên truyền gây hiểu lầm bị cấm), thiết lập hệ thống cấp phép có cấu trúc cho tám hoạt động cốt lõi (tư vấn, giao dịch môi giới, lưu ký, v.v.) (mỗi hoạt động yêu cầu một giấy phép riêng và mức độ đủ vốn, kiểm soát rủi ro và các yêu cầu khác được làm rõ) và tăng cường các biện pháp giám sát (mở rộng các cuộc thanh tra tại chỗ, đánh giá rủi ro hàng quý, tiền phạt và chuyển giao hình sự, thời gian chuyển tiếp là 30 ngày và thực thi đầy đủ vào ngày 19 tháng 6 năm 2025); FSRA của Thị trường toàn cầu Abu Dhabi (ADGM) giám sát việc thực hiện các quy định tài sản ảo. Yêu cầu cấp phép bao gồm việc xác định rõ ràng các loại dịch vụ (lưu ký, giao dịch, v.v.), tuân thủ các tiêu chuẩn về vốn/chống rửa tiền/an ninh mạng và nộp kế hoạch kinh doanh cùng các tài liệu khác. Phiên bản sửa đổi năm 2025 đơn giản hóa "Tài sản ảo được chấp nhận (AVA)" Quy trình chứng nhận cấp quyền can thiệp sản phẩm của FSRA và cấm token riêng tư và Stablecoin thuật toán ; Cơ quan dịch vụ tài chính Dubai (DFSA) quản lý các dịch vụ tài chính liên quan đến token crypto trong DIFC, yêu cầu token phải vượt qua các tiêu chuẩn nhận dạng như địa vị quản lý và tính minh bạch. Stablecoin phải có giá ổn định, dự trữ riêng biệt và xác minh hàng tháng. Token riêng tư/thuật toán bị cấm. Token chính thống như Bitcoin đã được xác định và một sandbox quản lý token hóa đã được đưa ra.
Ả Rập Saudi
Ả Rập Xê Út đã có lập trường thận trọng đối với crypto , với khuôn khổ quản lý chịu ảnh hưởng của cả các nguyên tắc Sharia và nhu cầu duy trì sự ổn định tài chính.
Địa vị pháp lý của tài sản crypto : Ả Rập Xê Út đã có cách tiếp cận thận trọng đối với crypto, phần lớn là do các hạn chế liên quan đến luật Sharia. Crypto bị cấm hoàn toàn trong hệ thống ngân hàng và các tổ chức tài chính bị cấm giao dịch crypto. Quyền sở hữu crypto tư nhân không khởi kiện , nhưng giao dịch và trao đổi bị hạn chế nghiêm ngặt. Ngân hàng Trung ương Ả Rập Xê Út (SAMA) đã đưa ra cảnh báo về những rủi ro của crypto vào năm 2018 và thắt chặt lệnh cấm giao dịch tài chính bằng crypto vào năm 2021. Các diễn giải tôn giáo, chẳng hạn như phán quyết Sharia do Dar al-Ifta ban hành tuyên bố chúng là haram (bất hợp pháp) do gian lận và thiếu tài sản thế chấp thực sự, ảnh hưởng đến các lệnh cấm này. Một số stablecoin hoặc token được cho rằng halal (hợp pháp) nếu chúng được neo vào tài sản thực.
Khung pháp lý: Cơ quan Tiền tệ Ả Rập Xê Út (SAMA) và Cơ quan Thị trường Vốn (CMA) đã nhấn mạnh " phương pháp thận trọng" đối với đổi mới crypto , cân bằng giữa tiến bộ công nghệ với sự ổn định của hệ thống tài chính. Vào tháng 7 năm 2024, Mohsen AlZahrani được bổ nhiệm làm người đứng đầu sáng kiến tài sản ảo của SAMA, nhấn mạnh cam kết của công ty đối với việc tích hợp có kiểm soát đối với đổi mới công nghệ tài chính. Đây là một phần của sự thay đổi về mặt pháp lý rộng hơn nhằm mục đích tránh lệnh cấm toàn diện và thay vào đó là tương tác với các xu hướng toàn cầu và thành công trong khu vực như chế độ VARA của UAE. SAMA đang tích cực thúc đẩy việc áp dụng blockchain và thu hút các tổ chức tài chính quốc tế như Rothschild và Goldman Sachs tham gia vào các dự án token hóa. Ả Rập Xê Út đang thúc đẩy tiền kỹ thuật số của riêng mình như một phần của " Viễn cảnh mong đợi 2030". Vào năm 2019, SAMA và Ngân hàng Trung ương UAE đã tiến hành các cuộc thử nghiệm khả năng tương tác đối với các giao dịch CBDC xuyên biên giới như một phần của "Dự án Aber". Ả Rập Xê Út đã tham gia dự án thí điểm CBDC mBridge vào năm 2024. Quốc gia này đang địa vị trong các dự án thí điểm "CBDC bán buôn", nhằm mục đích tạo điều kiện thuận lợi cho quyết toán thanh toán trong nước và giao dịch xuyên biên giới cho các tổ chức tài chính.
Cấp phép: Cơ quan thị trường vốn Saudi (CMA) thông báo rằng các quy định về chào bán token bảo mật (STO) sẽ được ban hành vào cuối năm 2022 và các đơn đăng ký có thể được gửi trên nền tảng kỹ thuật số của CMA. Ra mắt vào năm 2017, Fintech Lab của CMA đã cam kết tạo ra một hoàn cảnh kinh doanh phù hợp cho các công ty khởi nghiệp công nghệ tài chính. STO tại Saudi Arabia được giám sát bởi các quy định nghiêm ngặt về chứng khoán của CMA. Các cân nhắc chính đối với STO bao gồm: yêu cầu đăng ký (tài liệu chi tiết, sách hướng dẫn), nghĩa vụ công bố (thông tin minh bạch và chính xác, báo cáo tài chính, các yếu tố rủi ro) và các biện pháp chống gian lận. Các quy định của CMA cũng bao gồm các yêu cầu chứng nhận nhà đầu tư, hạn chế việc tham gia STO đối với các nhà đầu tư đủ điều kiện có thể tự đánh giá rủi ro . Token hóa tài sản tài chính truyền thống là một lĩnh vực trọng tâm chính và cần có khuôn khổ pháp lý để giải quyết các vấn đề về quyền sở hữu, khả năng chuyển nhượng và quy định liên quan đến tài sản được token hóa để đảm bảo rằng các hợp đồng thông minh tuân thủ các nguyên tắc pháp lý.
Ba-ren
Địa vị tài sản crypto : Bahrain là quốc gia tiên phong trong việc quản lý crypto và blockchain tại Trung Đông. Bahrain đã thiết lập một khuôn khổ quản lý toàn diện thông qua mô-đun tài sản crypto (CRA) theo Sổ tay quy tắc thị trường vốn của Ngân hàng Trung ương Bahrain (CBB). Sổ tay này làm rõ rằng tài sản crypto là các biểu diễn kỹ thuật số về giá trị hoặc quyền được bảo crypto (không bao gồm tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương).
Khung pháp lý: CRA đặt ra các chuẩn mực pháp lý và hoạt động cho các nhà cung cấp tài sản crypto , bao gồm cấp phép, quản lý rủi ro, bảo vệ người tiêu dùng và các khía cạnh khác, và sẽ được sửa đổi vào tháng 3 năm 2023 để tăng cường bảo vệ tài sản của khách hàng và các biện pháp chống rửa tiền. Các quy định đảm bảo tính minh bạch và tuân thủ, phù hợp với các tiêu chuẩn của FATF, thúc đẩy đổi mới thông qua FinTech Bay và sandbox pháp lý, và làm rõ rằng một số việc kinh doanh tài sản ảo được miễn trừ khỏi quy định.
Cấp giấy phép: Những người tham gia vào các dịch vụ tài sản crypto được quản lý tại Bahrain phải có giấy phép tài sản crypto CBB, bao gồm các dịch vụ như xử lý lệnh và giao dịch. Giấy phép VASP được chia thành bốn loại, với các loại khác nhau tương ứng với các yêu cầu về vốn tối thiểu và phí hàng năm khác nhau. Người nộp đơn phải là các công ty Bahrain và phải đáp ứng nhiều yêu cầu như đăng ký, kế hoạch kinh doanh và tuân thủ. Những người vi phạm sẽ phải đối mặt với khoản tiền phạt nặng, thu hồi giấy phép hoặc thậm chí là phạt tù.
Israel
Địa vị pháp lý của tài sản crypto : Israel không có luật toàn diện dành riêng cho crypto. Crypto được coi là tài sản chứ không phải tiền tệ cho mục đích thuế. Lợi nhuận từ việc bán hàng phải chịu thuế thu nhập từ vốn là 25%. Chuyển đổi tiền tệ sang tiền tệ là các sự kiện chịu thuế và thu nhập crypto việc kinh doanh tiền mã hóa được đánh thuế như thu nhập thông thường. Các giao dịch crypto thường không phải chịu thuế VAT, nhưng các nền tảng dịch vụ trao đổi có thể phải trả thuế này. Việc kinh doanh khai thác phải chịu thuế thu nhập doanh nghiệp và các giao dịch yêu cầu phải có giấy tờ.
Khung pháp lý:
CMA: Đây là cơ quan giám sát kể từ năm 2016, yêu cầu các nhà môi giới và đơn vị lưu ký tiền ảo phải có giấy phép, đặt ra các tiêu chuẩn như vốn cổ phần mới là một triệu shekel và giám sát các chương trình thí điểm stablecoin.
ISA: Quản lý các hoạt động liên quan đến chứng khoán tiền crypto, ban hành hướng dẫn về các quy định hiện hành, cho phép các thành viên không phải ngân hàng cung cấp dịch vụ crypto vào tháng 8 năm 2024, quản lý theo từng loại token và thúc đẩy cải cách lập pháp.
Ngân hàng Israel: Công bố các nguyên tắc stablecoin vào năm 2023, đề xuất dự trữ đầy đủ và giám sát được cấp phép, nghiên cứu "shekel kỹ thuật số", triển khai thử nghiệm và thực hiện các hoạt động thử thách vào năm 2024.
Cấp phép: Theo luật liên quan, các nhà cung cấp dịch vụ crypto phải được cấp phép và phải là các thực thể của Israel, đáp ứng các yêu cầu về vốn chủ sở hữu và không có tiền án. Sau khi sửa đổi ISA, các tổ chức phi ngân hàng được phép tiến hành việc kinh doanh crypto , thực hiện mô hình "khu vườn khép kín". Các quy định chống rửa tiền được thực hiện và chương trình thí điểm stablecoin được CMA giám sát.
Châu phi
Nigeria
Bối cảnh quản lý crypto của Nigeria đã trải qua một sự chuyển đổi đáng chú ý, chuyển từ lập trường hạn chế ban đầu sang khuôn khổ quản lý chính thức và toàn diện hơn.
Địa vị tài sản crypto : Ngân hàng Trung ương Nigeria (CBN) ban đầu đã thực hiện các biện pháp hạn chế vào tháng 2 năm 2021, chỉ thị cho các ngân hàng và tổ chức tài chính đóng các tài khoản liên quan đến giao dịch crypto, mặc dù cá nhân không bị cấm sở hữu crypto. Tuy nhiên, vào tháng 12 năm 2023, CBN đã dỡ bỏ các hạn chế, cho phép các ngân hàng cung cấp dịch vụ cho các công ty crypto được Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) cấp phép. Hiện tại, các ngân hàng được yêu cầu mở các tài khoản được chỉ định cho các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP), tiến hành các thủ tục KYC mở rộng và theo dõi dòng tiền. Sự thay đổi này nhận ra nhu cầu phải quản lý VASP. ISA 2025 (Đạo luật Đầu tư và Chứng khoán năm 2025) định nghĩa rõ ràng tài sản kỹ thuật số là chứng khoán và hàng hóa, mở rộng phạm vi giám sát của SEC. Quan điểm của SEC là tài sản crypto được coi là chứng khoán trừ khi được chứng minh khác và gánh nặng chứng minh thuộc về nhà điều hành, đơn vị phát hành hoặc đơn vị quảng bá. Điều này bao gồm nhiều loại tài sản kỹ thuật số và crypto như stablecoin, token tiện ích, token tham khảo tài sản và token tiền điện tử.
Khung pháp lý: Hoàn cảnh pháp lý của Nigeria đã trải qua một sự thay đổi đáng kể từ lệnh cấm sang quy định. “Lệnh cấm” ban đầu của CBN được cho rằng không hiệu quả, đẩy giao dịch sang các mạng P2P và tạo ra xung đột pháp lý với việc SEC sớm công nhận tài sản kỹ thuật số. Việc một chính phủ mới lên nắm quyền có thể đã đóng một vai trò trong sự thay đổi chính sách, ưu tiên quy định hơn lệnh cấm để đạt được sự giám sát và đánh thuế. Sự phát triển này đánh dấu sự trưởng thành của một phương pháp tiếp cận pháp lý nhằm tích hợp nền kinh tế crypto vào hệ thống tài chính chính thức để giám sát tốt hơn, quản lý rủi ro (AML/CFT) và đánh thuế tiềm năng.
Cấp phép: Sổ tay quy tắc tài sản kỹ thuật số của SEC, Quy tắc mới về phát hành tài sản kỹ thuật số, nền tảng và lưu ký (2022), được hợp nhất bởi ISA 2025, cung cấp hỗ trợ theo luật định cho SEC để quản lý VASP. Giấy phép VASP là bắt buộc đối với bất kỳ nền tảng nào khớp lệnh, chuyển đổi crypto thành tiền pháp định hoặc nắm giữ tài sản cho người dùng, bao gồm cả nền tảng giao dịch không cần kê đơn được vận hành thông qua phương tiện truyền thông xã hội. Không tuân thủ có thể dẫn đến các hình phạt, bao gồm ngừng hoạt động, tiền phạt và khởi kiện giám đốc. SEC đã mở rộng Chương trình nuôi dưỡng quản lý tăng tốc (ARIP) để đẩy nhanh quá trình phê duyệt VASP và ARIP hiện được đưa vào Quy tắc tài sản kỹ thuật số đã sửa đổi như một con đường để đăng ký. Thời gian trong ARIP không được quá 12 tháng. Mục 30 (Các tổ chức tài chính) của Đạo luật chống rửa tiền của Nigeria năm 2022, phân loại các nhà điều hành crypto là các thực thể báo cáo. Các yêu cầu bắt buộc bao gồm đăng ký với Đơn vị tình báo tài chính Nigeria (NFIU), nộp báo cáo hoạt động đáng ngờ (SAR), giám sát giao dịch và phân loại khách hàng theo rủi ro . Không tuân thủ có thể bị phạt tiền hoặc hành động cưỡng chế.
Nam Phi
Nam Phi đã có phương pháp thực tế và không ngừng phát triển đối với quy định crypto , coi đây là một sản phẩm tài chính và hướng tới một khuôn khổ tuân thủ toàn diện.
Địa vị tài sản crypto : Ở Nam Phi, việc sử dụng tài sản crypto là hợp pháp, nhưng chúng không được coi là đấu thầu hợp pháp. Vì mục đích quản lý, tài sản crypto được chính thức công nhận là sản phẩm tài chính theo Đạo luật Dịch vụ Tư vấn và Trung gian Tài chính năm 2002 (FAIS). Phân loại này yêu cầu các nhà cung cấp dịch vụ tài chính liên quan đến tài sản crypto phải có giấy phép là Nhà cung cấp Dịch vụ Tài chính (FSP).
Khung pháp lý: Nam Phi tuyên bố tài sản crypto là "sản phẩm tài chính" chứ không phải tiền tệ, cung cấp cơ sở pháp lý rõ ràng cho việc quản lý trong khuôn khổ pháp lý dịch vụ tài chính hiện hành. Ngân hàng Dự trữ Nam Phi (SARB) đã nói rằng "các quy định kiểm soát trao đổi không quản lý việc chuyển crypto vào và ra khỏi Nam Phi", cho thấy cần phải cải cách. Nhóm công tác công nghệ tài chính liên chính phủ (IFWG) cũng khuyến nghị sửa đổi Excon để đưa tài sản crypto vào định nghĩa về vốn. Vị trí thuế đối với crypto rất rõ ràng: thuế thu nhập và thuế thu nhập từ vốn (CGT) sẽ được áp dụng. Ngân hàng Dự trữ Nam Phi (SARB) thích sử dụng thuật ngữ " tài sản crypto " hơn là "tiền tệ".
Cấp phép: Cơ quan quản lý hành vi khu vực tài chính (FSCA) là cơ quan quản lý chính đối với các nhà cung cấp dịch vụ crypto . Quy trình cấp phép cho Nhà cung cấp dịch vụ tài sản crypto (CASP) đã được triển khai vào ngày 1 tháng 6 năm 2023 và các tổ chức hiện tại được yêu cầu nộp đơn xin cấp phép trước ngày 30 tháng 11 năm 2023. Tính đến ngày 10 tháng 12 năm 2024, FSCA đã phê duyệt 248 trong số 420 đơn xin cấp phép CASP, trong đó 9 đơn bị từ chối. Các yêu cầu cấp phép bao gồm đăng ký công ty, đơn xin cấp phép FSP (bao gồm cả tiểu loại tài sản crypto ), đáp ứng các yêu cầu "phù hợp" và tuân thủ bắt buộc về chống rửa tiền/chống tài trợ khủng bố (AML/CFT). CASP chính thức được liệt kê là cơ quan chịu trách nhiệm theo Đạo luật Trung tâm Tình báo Tài chính (FICA) vào ngày 19 tháng 12 năm 2022. Là cơ quan chịu trách nhiệm, CASP được yêu cầu phải: đăng ký với Trung tâm Tình báo Tài chính (FIC), thực hiện nhận dạng và xác minh khách hàng (KYC/CDD), bổ nhiệm các nhân viên tuân thủ, đào tạo nhân viên, tiến hành đánh giá rủi ro việc kinh doanh để chống rửa tiền/tài trợ khủng bố/tài trợ phổ biến vũ khí, thiết lập và duy trì các chương trình quản lý rủi ro và tuân thủ, nộp báo cáo theo quy định (SAR) và tiến hành sàng lọc lệnh trừng phạt. FIC đã ban hành chỉ thị yêu cầu thực hiện "quy tắc đi lại" đối với việc chuyển giao tài sản crypto trước ngày 30 tháng 4 năm 2025. Quy tắc đi lại áp dụng cho tất cả các giao dịch, bất kể số tiền là bao nhiêu và cần cung cấp nhiều thông tin hơn đối với các giao dịch từ 5.000 R trở lên.
Tóm tắt
Bối cảnh quản lý crypto toàn cầu đang trong quá trình phát triển liên tục, cho thấy xu hướng rõ ràng về cả sự hội tụ và phân kỳ.
Xu hướng hội tụ
Trên toàn cầu, Chống rửa tiền (AML) và Chống tài trợ khủng bố (CFT) đã trở thành sự đồng thuận chung và các yêu cầu cốt lõi của quy định crypto. Tính toàn diện của Đạo luật quản lý thị trường tài sản crypto ( MiCA) của EU và mô hình "cấp phép một nơi, phổ quát" của nó đang trở thành tham khảo các khu vực pháp lý khác trên thế giới để xây dựng các quy định của riêng họ.
Ngoài ra, các cơ quan quản lý thường có xu hướng phân loại tài sản crypto theo chức năng và bản chất kinh tế của chúng, thay vì áp dụng cách tiếp cận quản lý "một kích thước phù hợp với tất cả". Phân loại này bao gồm token thanh toán, token chức năng, token tài sản , token bảo mật và token hàng hóa. Phương pháp phân loại tài sản tinh vi này giúp áp dụng giám sát chính xác hơn, tránh giám sát quá mức hoặc không đủ và thúc đẩy sự đồng thuận toàn cầu về đặc điểm tài sản .
Xu hướng phân biệt
Bất chấp sự hội tụ, địa vị pháp lý của tài sản crypto vẫn khác nhau rất nhiều trên toàn thế giới. Từ lệnh cấm hoàn toàn (như Trung Quốc đại lục và Ai Cập) đến việc được công nhận là công cụ thanh toán hợp pháp (như Nhật Bản), đến việc được coi là tài sản cá nhân (như Vương quốc Anh) hoặc sản phẩm tài chính (như Nam Phi), đặc điểm pháp lý cơ bản của tài sản crypto thay đổi đáng kể giữa các quốc gia. Sự khác biệt cơ bản này có nghĩa là các công ty crypto toàn cầu vẫn cần phải đối diện hoàn cảnh pháp lý phức tạp và các thách thức về tuân thủ khi tiến hành các hoạt động xuyên biên giới.
thử thách
Những thách thức chính mà quy định về crypto toàn cầu hiện đang phải đối mặt bao gồm:
Khó khăn trong việc phối hợp liên khu vực pháp lý: Mặc dù có một số sự hội tụ do FATF v
