Sê-Ri giải mã cấp độ thứ hai đã đi đến chương cuối mà chúng ta không hề hay biết. Toàn bộ sê-ri là về lý luận chặt chẽ và cấu trúc logic, nhưng trong bài viết cuối cùng, chúng ta sẽ đề cập đến điều khó khăn, sâu sắc và hấp dẫn nhất, đó là sự phản trực giác trên thị trường. Bài viết này sẽ đề cập đến tất cả các loại tài sản trên thị trường vốn, không giới hạn ở crypto. Bạn bè từ nhiều bối cảnh khác nhau đều được chào đón để xem!
Sê-Ri tiết lộ cấp độ thứ hai xoay quanh các giao dịch thị trường. Giao dịch là một cấu trúc ba chiều:
Chiều hướng đầu tiên là phân tích kỹ thuật, giống như những từ trong một bài viết. Đây là một kỹ năng cơ bản. Việc thành thạo phân tích kỹ thuật được coi là một điểm khởi đầu. Bạn có thể vào Twitter và trở thành một blogger hét lệnh và kiếm tiền mãi mãi. Những blogger này thường mất tiền khi giao dịch, nhưng họ thực sự có thể kiếm tiền mãi mãi bằng cách dựa vào tiền hoàn lại và sụp đổ.
Chiều thứ hai là quản lý vị thế và hệ thống. Có kỹ năng phân tích kỹ thuật tốt và quản lý vị thế tốt có thể được coi là một người giao dịch chuyên nghiệp. Chúng ta đều biết rằng con người có hai cơ quan tâm lý, một là dạ dày và một là vị thế. Nếu dạ dày của bạn bị rối loạn, hoặc vị thế mở và đóng ngẫu nhiên, điều đó có nghĩa là tâm lý và tâm lý của bạn đã bị phá vỡ. Chúng ta thường nghe nói rằng chúng ta nên giữ một tâm lý ổn định trong giao dịch, điều này thực sự được phản ánh trong quản lý vị thế. Tôi hy vọng sẽ giải thích rõ ràng về quản lý tâm lý bí ẩn cho bạn.
Chiều hướng cuối cùng là sự hiểu biết về thị trường vốn. Với nền tảng vững chắc về phân tích kỹ thuật, quản lý vị thế ổn định và sự hiểu biết sâu sắc về thị trường, bạn có thể tiến tới các huyền thoại giao dịch như Aoying, Banmuxia, Weiyuanhuang hoặc Livermore và Wyckoff trước đây. Cùng một mô hình phân tích kỹ thuật có thể dẫn đến các kết luận hoàn toàn trái ngược nhau ở các loại tiền tệ và thời gian khác nhau. Những người biết cách mua là học việc, những người biết cách bán là bậc thầy và những người biết cách nghỉ ngơi là bậc thầy. Khi nào mua, bán và nghỉ ngơi đều liên quan đến sự hiểu biết về thị trường.
Bài viết dài ba phần về bí mật cấp độ thứ hai đều nói về chiều cuối cùng, đó là sự hiểu biết về thị trường vốn. Vì phân tích kỹ thuật có thể được thực hiện bằng cách đọc sách giáo khoa hoặc xem video trên YouTube, nên quản lý tâm lý đòi hỏi phải điều chỉnh tính cách, điều này khác nhau tùy từng người và không thể dạy được. Chỉ có sự hiểu biết về thị trường mới là một trong những khả năng cạnh tranh cốt lõi chỉ có thể tích lũy được thông qua kinh nghiệm trên thị trường. Sự khác biệt giữa người giao dịch hàng đầu không phải là khả năng đọc biểu đồ. Giống như trong Vương quốc Thiên đường, khi Vua Sultan Saladin và Vua Baldwin IV của Jerusalem đối đầu với nhau, cuộc đấu tay đôi giữa hai vị vua không USD đấu kiếm:
Saladin: "Tôi cầu xin ngài hãy rút quân kỵ binh lại và để chuyện này cho tôi."
Baldwin: "Tôi cầu xin ngài hãy bình an vô sự trở về Damascus. Reynald xứ Chatillon sẽ bị trừng phạt, tôi thề đấy. Hãy rút lui, nếu không tất cả chúng ta sẽ chết ở đây. Chúng ta có điều khoản nào không?"
Saladin: "Chúng tôi có điều khoản."
Nhận thức là vũ khí mạnh nhất. Tôi hy vọng tất cả các bạn thích sê-ri Level 2 Revelation. Không dài dòng nữa, chúng ta hãy bắt đầu bộ phim truyện.
1. Không có logic
Tỏi tây có thói quen xấu là hỏi: Tại sao giá cổ phiếu lại tăng? Khi bạn hỏi tại sao giá cổ phiếu lại tăng, bạn vô thức cho rằng đây là điều hợp lý và có thể quy kết ngay lập tức. Đây là sự hiểu lầm về thị trường vốn.
Sự thật là thường không có logic nào trong sự tăng giá tài sản . Điều này không chỉ phi logic đối với nhà đầu tư bán lẻ nhỏ lẻ mà còn đối với phần lớn những người tham gia thị trường. Quá trình phát triển của một xu hướng thị trường thường như sau:
Một cổ phiếu đột nhiên bắt đầu tăng trong một khoảng thời gian nhất định, và mọi người không thể tìm ra lý do, chỉ nhìn giá tiếp tục tăng. Các tổ chức tin tức tài chính lớn sẽ bắt đầu đưa tin về cổ phiếu này (họ thực sự phản ứng rất nhanh với những biến động), nhưng các phương tiện truyền thông sẽ không đưa ra bất kỳ kết luận đầy cảm hứng nào, chỉ đưa tin về sự thật đáng kinh ngạc là giá cổ phiếu tăng mạnh. Đây là giai đoạn phi logic quyến rũ, đẹp đẽ, nguy hiểm và bí ẩn. Với sự đưa tin và mức tăng giá đáng kinh ngạc, cổ phiếu này đã trở thành điểm nóng trên thị trường trong một thời gian và mọi người bắt đầu tìm kiếm lý do trong vô vọng. Tôi gọi hành vi này là vô ích vì sự quy kết này thường không phải là sự cảm ứng chất lượng, mà là sự lo lắng tâm lý của nhà đầu tư bán lẻ sau khi bỏ lỡ. Mọi người chỉ muốn tự cho mình một lý do để mua cổ phiếu này. Mọi người chỉ sợ bỏ lỡ những khoản lợi nhuận tiếp theo.
Khi lượng lớn người tham gia bắt đầu quy kết điều này, một hoặc một số sự đồng thuận chính thống sẽ dần dần xuất hiện trên thị trường. Rốt cuộc, thị trường được tạo nên từ con người. Khi mọi người tìm thấy nhiều lý do hơn, một hoặc hai lý do được công nhận sẽ được chấp nhận. Vào thời điểm này, giá cổ phiếu có xu hướng tiếp tục tăng và vì nhà đầu tư bán lẻ cũng đã tìm thấy lý do để giải thích cho tăng cổ phiếu, phản hồi cộng hưởng của các yếu tố cơ bản và tâm lý thúc đẩy mức tăng mạnh hơn.
Sự phát triển của giai đoạn thứ ba là nguy hiểm, vì giá cả tăng xác nhận lý do cho tăng mà nhà đầu tư bán lẻ tưởng tượng. Sự tự nhận thức này thường thổi bùng những bong bóng rất lớn và sẽ lưu thông và làm sâu sắc thêm nhận thức về bản thân của nhà đầu tư bán lẻ. Vào thời điểm này, mọi người thường cho rằng chúng ta đã đến một kỷ nguyên mới, hoặc một kỷ nguyên mới đang bắt đầu. Sự gia tăng hiện tại chỉ là điểm khởi đầu, và có một cảnh tượng nhiệt tình và tự tin. Câu chuyện được kể ở đây, và bước ngoặt sẽ đến.
Một thị trường quá nóng không thể duy trì mãi mãi. Giá cổ phiếu thường giảm sau khi quá nóng. Đây là một cực hình đối với nhà đầu tư bán lẻ vì họ vừa mới có được sự thật mà họ nghĩ đã được xác nhận, nhưng sự thật lại tát vào mặt họ. Lúc này, tiếng nói của thị trường sẽ rất phức tạp. Một số người nghĩ rằng bong bóng đã vỡ, một số khác lại nghĩ rằng đó là tình huống bình thường và một số khác lại nghĩ rằng đã đến lúc gia tăng thu mua. Thị trường thường tiếp tục xu hướng của mình trong bối cảnh bất đồng quan điểm. Ở đây tôi muốn nói đến sự suy giảm.
Câu chuyện có kết thúc khi giá cổ phiếu giảm không? Không hẳn vậy. Các công ty niêm yết, quỹ và các nhà đầu tư cá nhân có giá trị tài sản ròng cực cao đã bình tĩnh quan sát trò chơi này. Họ đang đánh giá logic định giá rất hợp lý. Nếu họ thực sự cho rằng rằng cổ phiếu có tiềm năng tăng, họ sẽ dần dần xây dựng các vị thế khi bong bóng tan biến, và sau đó thúc đẩy một làn sóng mới. Giai đoạn này là sự thay đổi của logic định giá/định giá, có tác động dài hạn.
Hai giai đoạn đầu tiên của quá trình trên là tăng giá phi logic, và tôi tin rằng mọi người cũng đã cảm nhận được tầm quan trọng của giao dịch phi logic này trong năm nay. Tiếp theo, chúng ta hãy lấy ví dụ phổ biến nhất gần đây: Circle (CRCL)
Giá cổ phiếu của Circle đã cho chúng ta một cơ hội rất rõ ràng để quan sát tâm lý thị trường. Giá cổ phiếu đã tăng vọt 90% trong vòng ba ngày sau khi niêm yết. Bạn có thể tìm kiếm tin tức tại thời điểm đó. Mọi người trên khắp thế giới đều sửng sốt trong thời gian này. Những người cộng đồng tiền điện tử nghĩ rằng công ty tồi tệ này không nên có giá trị lớn như vậy, và những người trong giới chứng khoán không thể hiểu được công ty tồi tệ này đang làm gì. Nhưng giá cổ phiếu điên rồ đã thu hút sự chú ý của toàn bộ thị trường.
Đây là giai đoạn tăng vọt phi logic. Bạn không tìm được lý do, bạn không hiểu về việc kinh doanh, và bạn không dám mua, vì vậy bạn thường bỏ lỡ. Trên thực tế, nó giống như tình yêu thời thanh xuân của bạn. Bạn cảm động, nhưng bạn không biết mối quan hệ này có thể kéo dài được không, bạn không biết liệu anh ấy/cô ấy có thích bạn không, và bạn không dám đầu tư, vì vậy bạn thường bỏ lỡ.
Sau một vài ngày điều chỉnh giá, giá cổ phiếu của Circle không giảm. Mọi người đều chờ đợi và quan sát ở giai đoạn này. Khi giá cổ phiếu tiếp tục tăng, nhiều lý thuyết khác nhau đã xuất hiện.
Như bạn có thể thấy từ mũi tên hướng lên thứ hai trong hình, có rất nhiều câu nói trong giai đoạn này, chẳng hạn như stablecoin, thanh toán phi tập trung, thay thế hệ thống ngân hàng, bá quyền mới của Mỹ, bao gồm cả video Mai Gang đầu tư Bitcoin đã lan truyền một thời gian trước. Rất rõ ràng là mọi người bắt đầu tìm ra lý do. Những lý do này chắc chắn không phải là tất cả sự tự lừa dối. Thậm chí còn có một số logic sẽ trở thành những cân nhắc rất nghiêm túc đối với các nhà đầu tư tổ chức. Tuy nhiên, ở giai đoạn này, thị trường thể hiện tình huống phản ánh lẫn nhau. Logic quy kết và giá cổ phiếu tăng xoáy chân trái giẫm lên chân phải, liên tục đẩy về phía trước.
Sau đó, ngân sách bắt đầu giảm do quá nóng. Những gì sẽ xảy ra tiếp theo không phải là trọng tâm của bài viết này. Tuy nhiên, sự gia tăng phi lý này xuất hiện từ hư không là điều mà mọi người phải thích nghi, học hỏi và cố gắng hết sức để làm chủ trong thời đại này.
Ít nhất thì chúng ta phải thay đổi một thói quen trước. Đừng hỏi tại sao giá cổ phiếu tăng khi chúng ta thấy nó tăng. Nếu phân tích cơ bản của chúng ta chỉ dừng lại ở cấp độ việc kinh doanh, không xem xét dòng tiền hay tâm lý thị trường, và chỉ coi logic chặt chẽ và định lượng là cơ bản, thì có quá nhiều thứ trên thế giới này không thể giải thích được.
2. Không có giá
Từ Aristotle 2300 năm trước cho đến đồng hồ nguyên tử được sử dụng trên tàu vũ trụ ngày nay, con người rất thích sự chắc chắn. Trước hết, cần phải nói rõ rằng sự chắc chắn thực sự hữu ích. Ví dụ, nguyên tử cesium có một đặc điểm là khi chúng chuyển đổi giữa hai mức năng lượng siêu mịn của chúng, chúng sẽ phát ra sóng điện từ có tần số cụ thể. Chúng phát ra sóng điện từ có tần số này rất chính xác và ổn định. Đối với tôi, điều này thực sự vô dụng. Tôi vẫn phải uống ba kg nước mỗi ngày. Đó chỉ là đặc điểm riêng của mỗi người. Có gì đáng để nghiên cứu? Nhưng vấn đề nằm ở sự chắc chắn. Đặc điểm của nguyên tử cesium rất chắc chắn. Dựa trên điểm này, các nhà khoa học đã chế tạo thành đồng hồ nguyên tử được sử dụng trên tàu vũ trụ và sai số trong một năm không quá 1 giây. Bitcoin cũng rất chắc chắn. Chỉ có 2.100.000.000, được tạo ra bởi một thuật toán nhất định. Vì vậy, đây là một chuỗi những thứ vô hình và vô hình được tính toán bởi máy tính, sẽ trở thành một hệ thống định giá toàn cầu.
Câu này hơi lạc đề, nhưng điểm đầu tiên là tôi chỉ muốn nói với bạn rằng sự chắc chắn thực sự hữu ích cho sự phát triển của xã hội loài người. Nhưng trọng tâm của bài viết này thực sự là sự không chắc chắn. Khi mọi người không biết cách định giá một thứ gì đó, thường sẽ có một khoảng lỗ lãi rất lớn. Vì vậy, nếu một tài sản có khả năng đi vào một phạm vi không thể định giá được và mọi người không biết nên sử dụng logic nào để đo lường giá trị của thứ này, bạn phải cẩn thận vào thời điểm này, vì thường sẽ có những cơ hội rất lớn.
Không có giá cả có nghĩa là không có giới hạn
Các ví dụ trong bài viết này sẽ rất rộng. Lúc đầu, tôi đã nói rằng nó sẽ bao gồm toàn bộ thị trường vốn. Trong chương này, chúng tôi sẽ đưa ra một ví dụ về "thông tin" không thể định giá được. Đó cũng là nỗi sợ hãi cổ xưa của cộng đồng tiền điện tử, 312.
Vào ngày 11 tháng 3 năm 2020, Tổ chức Y tế Thế giới (WHO) chính thức tuyên bố COVID-19 là đại dịch toàn cầu. Đây là đại dịch toàn cầu đầu tiên sau mười năm kể từ đại dịch cúm H1N1 năm 2009. Thị trường vốn hoàn toàn không thể định giá được thông tin này và thế giới đã thay đổi quá nhiều trong 10 năm qua. Sức tàn phá của dịch bệnh này đối với cơ thể con người, thiệt hại cho nền kinh tế và số ca tử vong mà nó gây ra là không thể tưởng tượng được trong giai đoạn đầu, bởi vì con người không thể kiểm soát được loại vi-rút này và rất khó dự đoán. Kết quả tính toán bằng một số mô hình là khủng khiếp và vô lý. Nếu bạn vẫn còn nhớ đầu năm 2020, bạn sẽ thực sự cảm thấy như một cuộc khủng hoảng sinh hóa.
Đối với thị trường vốn, đầu tiên, đây là tin xấu và thị trường sẽ giảm. Thứ hai, chúng ta không biết cách định giá tin tức này, nghĩa là chúng ta không biết thị trường sẽ giảm ở đâu. Vậy thị trường sẽ giảm ở đâu? Câu trả lời là thị trường sẽ giảm bất cứ nơi nào tâm lý đi đến.
Bitcoin hiện đang rất phổ biến đã từng giảm 60% chỉ trong hai ngày.
Thị trường bò vĩnh cửu S&P giảm 9% trong một ngày, và giảm 35% trong quá trình tiêu hóa thông tin dịch bệnh. Tôi nhớ có một meme vào thời điểm đó, nói rằng Buffett đã trải qua một lần ngắt mạch thị trường chứng khoán Hoa Kỳ trong 80 năm đầu tiên và đã trải qua lần lần ngắt mạch thị trường chứng khoán Hoa Kỳ trong vòng hai tháng vào năm 2020, vì vậy Buffett nói rằng có vẻ như tôi vẫn còn quá trẻ.
Để tôi đưa cho bạn một ví dụ cụ thể khác. Một trong những giao dịch nóng nhất trong năm 2024-2025 là vàng. Chúng ta có thể thấy rõ ràng rằng vàng đã dao động quanh đường ngang màu đỏ, đây là mức cao lịch sử trước đó, trong một thời gian rất dài. Trong trường hợp không có sự kiện rõ ràng, logic định giá tại thời điểm này thực sự là mức cao trước đó. Mọi người sẽ nghĩ rằng nó đã đạt đến lịch sử, ồ, tôi nên bán và chờ đợi. Nhưng khi giá vượt qua mức cao lịch sử, chúng ta đã không biết cách định giá trong một thời gian. Vàng nên có giá trị bao nhiêu? Mọi người đều bối rối. Các độc giả thân mến, xin đừng cho rằng rằng định giá có nghĩa là phải có một công thức chặt chẽ hoặc đại loại như vậy. Miễn là bạn có thể tìm ra lý do để thuyết phục bản thân, thì bạn vẫn đang trong phạm vi định giá. Nhưng giống như vàng, nó đã bước vào phạm vi không định giá và đây là thời điểm nó tăng nhanh nhất và nhiều nhất.
Tình hình hiện tại của Bitcoin cũng rất giống vậy. Chúng ta đã duy trì ở mức cao lịch sử khoảng 70.000 vào năm 2024 trong một thời gian rất dài. Sau khi đột phá, nó sẽ nhanh chóng đạt đến 100.000, vì 100.000 là mức giá tâm lý đối với những người bình thường. Con số này có vẻ tốt. Nhưng khi Bitcoin chính thức đột phá 100.000, chúng ta nên định giá nó như thế nào? Bây giờ chúng ta không thể tìm thấy nó. Nhiều lý thuyết tưởng tượng khác nhau dường như đều có lý.
Trường phái lịch sử cho rằng đỉnh điểm của chu kỳ này là năm 120.000.
Trường định giá sẽ liên kết Bitcoin và vàng với nhau. Theo luật hàng đầu, giá trị vốn hóa thị trường Bitcoin phải bằng một phần ba vàng. Trên thực tế, đây là cách nhiều tổ chức truyền thống nhìn nhận.
Những người đam mê công nghệ và những người theo chủ nghĩa chính thống thời kỳ đầu có thể nghĩ rằng con số tối đa là 1 triệu.
Trường phái này tin rằng Bitcoin là mỏ neo cho đồng đô la Mỹ trong tương lai và không có giới hạn trên.
Dù sao thì mọi thứ đều có lý, bạn có thể chọn hương vị bạn thích. Tôi chỉ muốn nói rằng nếu mọi người không biết cách định giá một thứ gì đó, thì nó thường có tiềm năng tăng giảm rất lớn.
3. Sự đảo ngược tuyệt vọng: “sự đảo lộn” trên thị trường vốn
Có một câu nói rằng "mua khi không ai quan tâm, bán khi mọi người đều nói". Câu nói này thực sự chứng minh rõ bản chất phản trực giác của thị trường vốn. Những cơ hội lớn thường xuất hiện ở những cổ phiếu không được ưa chuộng mà không ai lạc quan, trong khi những cổ phiếu được mọi người yêu thích lại có cơ hội hạn chế.
Đặc biệt là những khoảnh khắc đảo ngược trong tuyệt vọng có thể mang lại phần thưởng lớn. Để tôi đưa ra cho bạn hai ví dụ trực tiếp. Ví dụ đầu tiên là trận chung kết World Cup 1998. Bạn có bối rối không, Dave đang nói về điều gì? Trước hết, tôi phải giải thích cho bạn định nghĩa của nền kinh tế ảo là gì. Ngoài ngành tài chính và ngành bất động sản mà chúng ta đã quen thuộc, nền kinh tế ảo còn bao gồm nền kinh tế thể thao, cờ bạc và ngành thu nợ. Vì vậy, bản chất của thể thao thực sự rất giống với tài chính và nó cũng là một nền kinh tế ảo. Trận chung kết World Cup 1998 là một ví dụ điển hình của "sự đảo ngược".
Trước trận đấu, cả thế giới đều đồng ý cho rằng Brazil sẽ thắng Pháp với tỷ số cách biệt lớn. Vào thời điểm đó, Brazil có đội hình siêu sang. Những người ngoài hành tinh Ronaldo, Carlos, Taffarel và những người khác khiến đội không có khuyết điểm ở mọi vị trí. Đồng thời, cầu thủ chủ chốt của đội là Ronaldo là cầu thủ xuất sắc nhất World Cup năm đó, với bốn bàn thắng và ba pha kiến tạo. Và trong lịch sử, Brazil chưa từng thua kể từ khi vào chung kết World Cup.
Hậu quả của sự phổ biến này là mọi người đều đặt cược vào Brazil để giành chiến thắng trên quy mô lớn. Có tin đồn rằng tỷ lệ cược là 1 ăn 6. Chỉ riêng thị trường cá cược châu Á đã lấy đi 25 tỷ đô la Mỹ cho trò chơi này, điều đó có nghĩa là một số lượng lớn nhà đầu tư bán lẻ bán lẻ đang chơi chống lại các nhà cái. Đồng thời, các nhà cái sẽ tiếp tục tung tỷ lệ cược mỗi khi đội tuyển Pháp ghi bàn, điều đó có nghĩa là họ sẽ tăng tiền cược lên gấp bội và đặt cược rằng Brazil sẽ không ghi bàn. Các quỹ cá cược toàn cầu tuân theo tỷ lệ cược tung của các nhà cái. Cuối cùng, đội tuyển Pháp đã đánh bại Brazil với tỷ số 3-0. Cốt lõi của đội, Ronaldinho, đã mộng du trong suốt trận đấu. Bác sĩ của đội sau đó thừa nhận rằng "lỗi sử dụng thuốc" khiến anh ta có phản ứng bất lợi. Toàn bộ đội đang ở trong tình trạng rất thấp.
Tất nhiên, Quốc hội Pháp đã điều tra vụ dàn xếp tỷ số và kết luận rằng không có dàn xếp tỷ số. Mọi người cũng đã ra mặt để làm rõ sê-ri. Nhưng trò chơi cờ bạc này vẫn là một trò kinh điển. Bạn vẫn có thể xem tập phim năm 1998 trong sê-ri phim God of Gamblers và Gambler.
Vậy nên, bóng đá được mua theo chiều ngược lại, và biệt thự thì gần biển. Đừng để vốn thiết lập bạn, bạn của tôi ạ.
Để tôi đưa cho bạn một ví dụ cụ thể khác, Ethereum. Sau khi ETH trải qua một thời gian dài suy giảm và hiệu suất giá rất kém, hầu hết những người tham gia thị trường, bao gồm cả tôi, một người chuyên đầu cơ, đã mất niềm tin vào ETH. Hoàn toàn không sai khi mô tả nó là "tuyệt vọng" vào thời điểm này. Một tài sản không được ưa chuộng trong tuyệt vọng có thể không nhất thiết phải tăng trưởng, nhưng nếu có, nó sẽ gây chấn động trái đất.
Cộng đồng tiền điện tử lớn thứ hai trên thị trường tiền điện tử đã tăng 44% trong ba ngày, khiến chú ngựa ô SOL phải sửng sốt. Đây là sức mạnh to lớn của một sự đảo ngược tuyệt vọng. Buffett đã nói, "Khi người khác sợ hãi, tôi tham lam, và khi người khác tham lam, tôi sợ hãi." Đây là một bí mật rất sâu sắc về những bất ngờ đột ngột và sự gia tăng đột ngột.
4. Mua kỳ vọng và bán thực tế
Đây là những gì chúng ta thường gọi là sự hiện thực hóa kỳ vọng. Tin tốt biến thành tin xấu, và tin xấu biến thành tin tốt. Nếu bạn không thể hiểu được thị trường vốn phản trực giác này, bạn sẽ thường bối rối về một số hiện tượng liên kết thông tin giá, chẳng hạn như tại sao giá cổ phiếu vẫn giảm mặc dù có tin tốt? Sự thật thực sự nằm ở sự biến đổi lượng tử từ kỳ vọng thành hiện thực. Kỳ vọng là thứ quyến rũ nhất. Nếu tôi chỉ có thể để lại một từ cho thị trường thứ cấp , tôi sẽ chọn từ "kỳ vọng". Thực tế không quyến rũ, và thực tế thường rất gầy, vì vậy khi kỳ vọng trở thành hiện thực, khi một thứ quyến rũ trở thành một thứ không quyến rũ, chúng ta cần phải diễn giải thông tin theo chiều ngược lại.
Một số ví dụ kinh điển là việc nâng cấp chuỗi công khai của blockchain . Khi thông tin nâng cấp chuỗi công khai được công bố, mọi người sẽ có kỳ vọng về chuỗi khối sau khi nâng cấp, do đó giá của token tương ứng sẽ được đẩy lên. Tuy nhiên, khi chuỗi công khai được nâng cấp chính thức và các chức năng hiệu quả và tốc độ cao mà chúng ta mong đợi được hiện thực hóa chính thức, giá token sẽ giảm.
Ví dụ kinh điển nhất là việc chấp thuận Bitcoin ETF vào ngày 10 tháng 1 năm 2024. Lúc đó tôi đang thực tập tại Thượng Hải và tôi thực sự đã đặt báo thức lúc 3:00 sáng để kiểm tra tin tức. Trong khoảng thời gian dự kiến từ cuối năm 2023 đến đầu năm 2024, giá Bitcoin đã tăng từ khoảng 30.000 đô la lên khoảng 48.000 đô la, với "kỳ vọng mua" mạnh mẽ. Vào ngày 10 tháng 1 năm 2024, SEC đã công bố việc chấp thuận ETF. Sau đó:
4. Mua kỳ vọng và bán thực tế
Đây là những gì chúng ta thường gọi là sự hiện thực hóa kỳ vọng. Tin tốt biến thành tin xấu, và tin xấu biến thành tin tốt. Nếu bạn không thể hiểu được thị trường vốn phản trực giác này, bạn sẽ thường bối rối về một số hiện tượng liên kết thông tin giá, chẳng hạn như tại sao giá cổ phiếu vẫn giảm mặc dù có tin tốt? Sự thật thực sự nằm ở sự biến đổi lượng tử từ kỳ vọng thành hiện thực. Kỳ vọng là thứ quyến rũ nhất. Nếu tôi chỉ có thể để lại một từ cho thị trường thứ cấp , tôi sẽ chọn từ "kỳ vọng". Thực tế không quyến rũ, và thực tế thường rất gầy, vì vậy khi kỳ vọng trở thành hiện thực, khi một thứ quyến rũ trở thành một thứ không quyến rũ, chúng ta cần phải diễn giải thông tin theo chiều ngược lại.
Một số ví dụ kinh điển là việc nâng cấp chuỗi công khai của blockchain . Khi thông tin nâng cấp chuỗi công khai được công bố, mọi người sẽ có kỳ vọng về chuỗi khối sau khi nâng cấp, do đó giá của token tương ứng sẽ được đẩy lên. Tuy nhiên, khi chuỗi công khai được nâng cấp chính thức và các chức năng hiệu quả và tốc độ cao mà chúng ta mong đợi được hiện thực hóa chính thức, giá token sẽ giảm.
Ví dụ kinh điển nhất là việc chấp thuận Bitcoin ETF vào ngày 10 tháng 1 năm 2024. Lúc đó tôi đang thực tập tại Thượng Hải và tôi thực sự đã đặt báo thức lúc 3:00 sáng để kiểm tra tin tức. Trong khoảng thời gian dự kiến từ cuối năm 2023 đến đầu năm 2024, giá Bitcoin đã tăng từ khoảng 30.000 đô la lên khoảng 48.000 đô la, với "kỳ vọng mua" mạnh mẽ. Vào ngày 10 tháng 1 năm 2024, SEC đã công bố việc chấp thuận ETF. Sau đó:
Bạn bè quan tâm có thể tự tìm hiểu. Tại sao giá Bitcoin lại giảm sau khi ETF được thông qua? Mọi người đều đã thực hiện một phân tích quy kết rất chi tiết về sự kiện này, điều này rất tốt. Nhưng nếu chúng ta chỉ nhìn lên vào nó một cách trực quan, chúng ta không thể hiểu được. Không có dòng vốn ngoài thị trường nào chảy vào trước khi ETF được thông qua, và vốn ngoài thị trường có thể chảy vào sau khi ETF được thông qua. Tại sao giá lại tăng khi không có dòng vốn chảy vào, và giá bắt đầu giảm sau khi dòng vốn chảy vào? Kỳ vọng, hay kỳ vọng.
Tóm lại, nếu là tin tức bất ngờ, bạn có thể lý giải theo logic, chẳng hạn như Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đột nhiên tuyên bố cắt giảm lãi suất, điều này là bất ngờ và giá tăng. Nếu là tin tức dự kiến, bạn nên lý giải theo cách ngược lại, chẳng hạn như ETF vàng (GLD) được niêm yết vào năm 2004 và giá vàng cũng đã trải qua một đợt thoái lui ngắn hạn sau khi niêm yết, bởi vì thị trường đã tiêu hóa tin tốt trước.
Phần kết luận:
Toàn sê-ri Level 2 Unveiling đều dựa trên lý luận và logic chặt chẽ, nhưng bài viết này phá vỡ phong cách trước đây và thảo luận về sự phi lý trên thị trường. Chúng ta cần nhận ra sự thay đổi của chính thức hóa từ góc độ kinh tế vĩ mô. Kể từ bước ngoặt của chu kỳ kinh tế năm 2020, thế giới đã bước vào giai đoạn bất ổn lớn: chiến tranh Nga-Ukraine, Đại hội Đảng Cộng sản Trung Quốc lần thứ 20 và chính sách dịch bệnh, cuộc chiến không hồi kết ở Trung Đông và việc Trump vào Nhà Trắng. Những xu hướng này đã đưa sự hỗn loạn đáng kể và khó chịu vào kinh tế vĩ mô.
Thị trường phi lý không phải là mới. Ngay từ trong cuốn sách Chuỗi Alchemy của Soros, ông đã đề xuất phản xạ thị trường, đây là một thách thức đối với giả định thị trường hợp lý trong một trăm năm. Tuy nhiên, trong thế giới ngày nay, sự bùng nổ thông tin do tiến bộ công nghệ, bất ổn chính trị và phân cực mang lại, và những thay đổi trong nền tảng kinh tế kể từ cuộc cách mạng công nghiệp lần đã thay đổi ba góc nhìn về sức tiêu dùng của thế hệ mới, ba yếu tố này ở các cấp độ khác nhau tương tác với nhau và cộng hưởng ba lần khuếch đại vô hạn tác động của tâm lý và thị trường lệch đáng kể so với đường định giá hợp lý.
Những thay đổi tinh tế trong mô hình phát triển của giao dịch tài sản thực sự phản ánh những thay đổi về mặt cấu trúc của những người tham gia thị trường. Nhìn vào toàn bộ lịch sử thị trường tài chính, chúng ta dường như đã thay đổi từ một nhà đầu tư cổ điển tốt nghiệp Khoa Triết học tại Đại học Cambridge với bầu không khí nghệ thuật thành một nhà đầu tư hiện đại tốt nghiệp Khoa Thống kê MIT với bầu không khí kỹ thuật, và bây giờ là một nhà đầu tư cá tính đã bỏ học tại Đại học Khoa học và Công nghệ Hồng Kông để theo đuổi nhạc rock. Từ Buffett đến Ken Griffin đến Labubu.
Những thay đổi này buộc chúng ta phải đối mặt với bản chất con người, bản chất con người nguyên thủy. Nó phức tạp như vậy, mơ hồ như vậy, khó hiểu như vậy, nhưng cũng ẩn chứa những cơ hội lớn như vậy. Giống như cướp biển gặp phải Đảo giấu vàng, Tần Thủy Hoàng gặp phải thuốc trường sinh bất lão, Bạch Xà gặp phải Hứa Tiên. Giống như nghe được chân lý vào buổi sáng và chết vào buổi tối trong nguy hiểm. Bài viết này là để sử dụng những từ ngữ đơn giản để tiết lộ phần nổi của tảng băng chìm của chủ đề to lớn này.
