Tác giả: Thejaswini MA
Biên dịch: AididiaoJP, Foresight News
Liệu điều này có tạo ra giá trị thực sự, hay chỉ là một lớp áo quy định cho sự đầu cơ?
Tháng 1 năm 2024 dường như đã là chuyện của kiếp trước. Mặc dù chỉ mới trôi qua 18 tháng, nhưng cảm giác như đã trải qua một thế kỷ. Đối với tiền điện tử, giai đoạn này thực sự là một hành trình史诗.
Vào ngày 11 tháng 1 năm 2024, spot ETF Bitcoin đã ra mắt trên Phố Wall. Khoảng sáu tháng sau, vào ngày 23 tháng 7, ETF Ethereum cũng bước lên sân khấu. Hiện tại, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã bị chìm trong 72 đơn đăng ký ETF crypto, và con số này vẫn đang tăng lên.
[Phần còn lại của bản dịch tiếp tục theo cùng phong cách, giữ nguyên các thuật ngữ chuyên môn và tên riêng như đã được hướng dẫn]Một số nhà phát hành thậm chí có thể sử dụng thu nhập từ việc đặt cọc để bù đắp phí quản lý, giới thiệu các sản phẩm với mức phí bằng không hoặc âm để thu hút vốn. Thị trường Canada đã xuất hiện nhiều quỹ ETF Solana với điều khoản miễn phí quản lý trong thời gian giới hạn khi ra mắt.
Mức phí này có lợi cho nhà đầu tư nhưng làm giảm không gian lợi nhuận của nhà phát hành. Chỉ có các nhà vận hành có quy mô lớn nhất, hiệu quả nhất mới có thể tồn tại. Dự kiến sẽ có sự sáp nhập, rút lui và chuyển đổi, thị trường cuối cùng sẽ quyết định người chiến thắng.
Quan điểm
Làn sóng ETF altcoin đang thay đổi logic đầu tư crypto.
ETF Bitcoin đã thành công rực rỡ. ETF Ethereum cung cấp lựa chọn thứ hai, nhưng do tính phức tạp và lợi nhuận chưa được tốt nên phản ứng khá bình thường. Hiện nay, các công ty quản lý tài sản đang đặt cược vào các loại tiền điện tử khác nhau.
Solana tập trung vào tốc độ, XRP chuyên về các kịch bản thanh toán, Cardano tự hào về tính "học thuật nghiêm ngặt", thậm chí Dogecoin cũng kể về câu chuyện chấp nhận chính thống. Điều này có ý nghĩa trong việc xây dựng danh mục đầu tư. Tiền điện tử không còn là một loại tài sản thay thế, mà đã phân hóa thành hàng chục đối tượng đầu tư với các đặc điểm rủi ro và trường hợp sử dụng khác nhau.
Là loại tiền điện tử có giá trị vốn hóa thị trường lớn nhất, Bitcoin đã trở thành phần mở rộng của danh mục đầu tư truyền thống của nhiều nhà đầu tư chứng khoán, cung cấp sự phân tán rủi ro và đóng vai trò là công cụ phòng ngừa sự không chắc chắn của thị trường. Ngược lại, Ethereum, mặc dù đứng thứ hai nhưng chưa thể đạt được mức độ tích hợp chính thống tương tự, phần lớn nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức chưa coi ETF Ethereum là cấu phần cốt lõi.
ETF altcoin cần cung cấp giá trị khác biệt để tránh lặp lại vết xe đổ của ETF Ethereum.
Nhưng điều này cũng phản ánh việc ngành crypto đang dần xa rời mục tiêu ban đầu. Khi meme coin cũng có đơn đăng ký ETF, khi 72 sản phẩm cạnh tranh nhau, khi mức phí bị nén giống như kinh doanh hàng hóa, ngành này đã hoàn toàn trở nên chính thống.
Vấn đề là: Liệu điều này có tạo ra giá trị thực sự hay chỉ là sự đầu cơ được bao phủ bởi lớp vỏ được quy định? Câu trả lời có lẽ phụ thuộc vào góc nhìn. Các công ty quản lý tài sản nhìn thấy nguồn thu nhập mới trong thị trường đông đúc, còn nhà đầu tư có thể dễ dàng tiếp cận crypto thông qua các sản phẩm quen thuộc.
Thị trường sẽ tự đưa ra phán quyết.
