Một cuộc chiến khốc liệt giành lãnh thổ đang diễn ra trong lĩnh vực thanh toán kỹ thuật số . Visa và Mastercard, những gã khổng lồ thanh toán từng vị trí chủ đạo, đang bị ảnh hưởng trực tiếp bởi làn sóng stablecoin mới nổi. Đây không chỉ là một cải tiến công nghệ mà còn là cuộc chiến tấn công và phòng thủ cho sự thống trị trong tương lai của thanh toán.
Stablecoin: Mối đe dọa của các phương thức thanh toán mới nổi
Visa và Mastercard từ lâu đã giữ địa vị không thể tranh cãi trong không gian thanh toán kỹ thuật số với mạng lưới rộng lớn và thương hiệu mạnh. Tuy nhiên, sự trỗi dậy của một loại tiền kỹ thuật số mới, stablecoin, đang thách thức các mô hình việc kinh doanh truyền thống của họ với những lợi thế chưa từng có.
Các điểm đe dọa cốt lõi là:
Lợi thế về chi phí: Stablecoin cho phép người tiêu dùng thanh toán trực tiếp cho các thương gia từ ví crypto của họ, bỏ qua các lớp định tuyến thông qua các ngân hàng truyền thống và mạng lưới thẻ. Điều này có nghĩa là "phí quẹt thẻ" khổng lồ mà các thương gia phải trả cho các mạng lưới thẻ mỗi năm (các doanh nghiệp Hoa Kỳ đã trả khoảng 187 tỷ đô la cho năm ngoái) có thể giảm đáng kể hoặc thậm chí loại bỏ.
Hiệu quả được cải thiện: Stablecoin hứa hẹn tốc quyết toán nhanh hơn, đặc biệt là đối với các khoản thanh toán xuyên biên giới, nơi tính tức thời và chi phí thấp của chúng được chú trọng hơn, đây là một trong những trường hợp sử dụng phổ biến nhất stablecoin.
Bỏ qua những gã khổng lồ: Stablecoin cung cấp một cách để hoàn tất giao dịch mà không cần dựa vào mạng lưới Visa và Mastercard, điều này có thể làm thay đổi căn bản địa vị cốt lõi của hai gã khổng lồ trong hệ sinh thái thanh toán.
Mối đe dọa này càng trầm trọng hơn do sự tăng trưởng bùng nổ của stablecoin stablecoin , hiện giá trị vốn hóa thị trường 253 tỷ đô la và dự kiến sẽ tăng lên hơn 3 nghìn tỷ đô la trong vài năm tới, theo Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent.
Tiềm năng thị trường khổng lồ này đã thu hút các công ty công nghệ, công ty khởi nghiệp crypto và thậm chí cả các nhà bán lẻ lớn (như Walmart, đang cân nhắc thử nghiệm stablecoin) tham gia và cùng nhau thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái thanh toán stablecoin.
Trong ngành công nghiệp crypto , địa vị của stablecoin đã phát triển từ một mỏ neo tài sản crypto đơn giản thành cơ sở hạ tầng cơ bản của nền kinh tế kỹ thuật số. Các kịch bản ứng dụng và cấu trúc sinh thái của nó đang ngày càng hoàn thiện, thúc đẩy hơn nữa tác động đến hệ thống thanh toán truyền thống:
Trụ cột cốt lõi của DeFi (tài chính phi tập trung): Stablecoin là cốt lõi của hệ sinh thái DeFi và đóng nhân vật không thể thiếu trong vay mượn, staking, Khai thác thanh khoản và sàn giao dịch phi tập trung (DEX). Một lượng lớn tiền stablecoin chảy vào các giao thức DeFi, chứng minh tính hiệu quả và sự chấp nhận rộng rãi của chúng như đô la kỹ thuật số.
Khả năng tương tác xuyên Chuỗi được cải thiện: Với sự tiến bộ của các công nghệ xuyên Chuỗi(như LayerZero, v.v.), stablecoin chính thống như USDT và USDC đã đạt được triển khai đa chuỗi và có thể lưu chuyển liền mạch giữa blockchain khác nhau thông qua công nghệ bắc cầu. Ví dụ: Blockchain lớp 1 Stable do Bitfinex hỗ trợ sử dụng USDT của Tether làm token Gas gốc và tích hợp token USDT0 phi tập trung của LayerZero, nhằm mục đích tạo ra một mạng lưới thanh toán gốc stablecoin hiệu quả hơn và chi phí thấp hơn.
Đào sâu các ứng dụng cấp doanh nghiệp và cấp tổ chức: Ngày càng nhiều tổ chức crypto và công ty Web3 sử dụng stablecoin làm tiêu chuẩn nội bộ cho quản lý quỹ, thanh toán và quyết toán. Các nhà đầu tư tổ chức cũng đã bắt đầu sử dụng stablecoin cho các giao dịch OTC (giao dịch không cần kê đơn) quy mô lớn, nhanh chóng và quyết toán xuyên biên giới, giúp giảm đáng kể chi phí và thời gian của các kênh ngân hàng truyền thống.
Làn sóng token hóa tài sản thế giới thực (RWA): Stablecoin là cầu nối giữa RWA và thế giới blockchain. Khi ngày càng nhiều tài sản thế giới thực được token hóa và chuyển sang Chuỗi, stablecoin, với tư cách là công cụ định giá và quyết toán chính, sẽ mở rộng hơn nữa các trường hợp sử dụng của chúng sang giao dịch và thanh toán tài sản tài chính truyền thống.
Xây dựng đường thanh toán mới: Ngoài sự hợp tác của Shopify với Stripe và Coinbase, Coinbase cũng đã ra mắt nền tảng thanh toán riêng của mình, nhằm mục đích hỗ trợ nhiều nhà cung cấp thương mại điện tử hơn chấp nhận trực tiếp thanh toán stablecoin và cung cấp khích lệ hoàn tiền 1% USDC, trực tiếp thiết lập một Chuỗi thanh toán mới giữa người bán và người tiêu dùng, hoàn toàn bỏ qua mạng lưới thẻ truyền thống. Ngoài ra, nhà cung cấp công nghệ ngân hàng Fiserv cũng đã ra mắt token được hỗ trợ bằng fiat của riêng mình để giúp các tổ chức tài chính nhỏ theo kịp các cải tiến về thanh toán.
Những hành động mạnh mẽ này trong ngành đã cùng nhau xây dựng nên một mạng lưới thanh toán stablecoin ngày càng trưởng thành và mạnh mẽ, tạo ra sự cạnh tranh trực tiếp với các phương thức thanh toán truyền thống mà Visa và Mastercard đang dựa vào.
“Phản công” và Chiến lược của Visa và MasterCard
Đối diện tác động của stablecoin, Visa và Mastercard đang tích cực điều chỉnh chiến lược của mình, cố gắng chuyển đổi từ "những đơn vị thu phí truyền thống" thành "xương sống của nhiều giao dịch kỹ thuật số khác nhau", ngay cả khi các giao dịch này ban đầu được thiết kế để bỏ qua họ.
Các chiến lược ứng phó chính bao gồm:
Tích hợp và cùng tồn tại: Hai gã khổng lồ không còn coi stablecoin là đối thủ thuần túy nữa mà cố gắng "hấp thụ" chúng vào mạng lưới của riêng mình. Họ có tiền lệ duy trì sức mạnh định giá bằng cách tích hợp các đối thủ cạnh tranh trong lịch sử và lần cũng không ngoại lệ.
Nâng cấp công nghệ và mở rộng dịch vụ:
Quyết toán stablecoin và Thẻ crypto : Thúc đẩy mạnh mẽ khả năng quyết toán stablecoin và thẻ liên kết crypto.
Thanh toán xuyên biên giới: Nhấn mạnh những lợi thế trong thanh toán xuyên biên giới, trùng lặp với các trường hợp sử dụng phổ biến của stablecoin.
Token hóa: Tận dụng công nghệ token hóa hiện có (ví dụ: làm tối thông tin tài khoản để bảo vệ người tiêu dùng) và mở rộng bộ công cụ của mình sang tài sản crypto . Jack Forestell, giám đốc sản phẩm và chiến lược của Visa, cho biết mặc dù token hóa hiện chủ yếu dựa trên tài khoản ngân hàng hoặc hạn mức tín dụng, nhưng "hoàn toàn không có lý do gì mà nó không thể là stablecoin hoặc crypto khác".
Đầu tư và hợp tác: Visa Ventures đã đầu tư vào BVNK, một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng stablecoin. Mastercard đã tham gia Paxos Global Dollar Network để hỗ trợ đúc và đổi stablecoin như USDG của các tổ chức, đồng thời hỗ trợ FIUSD của Fiserv, PYUSD của PayPal và USDC của Circle.
Lộ trình thanh toán linh hoạt: Mastercard đang khám phá các biện pháp kiểm soát lộ trình thanh toán chi tiết hơn, chẳng hạn như các giao dịch nhỏ thông qua tài khoản vãng lai, các giao dịch lớn hơn thông qua hạn mức tín dụng và các giao dịch tại các đơn vị bán hàng cụ thể có khả năng được ghi nợ từ ví tiền crypto— tất cả đều được liên kết với một danh tính thanh toán duy nhất.
Giám đốc sản phẩm của Mastercard, Jorn Lambert cho rằng sự xuất hiện của stablecoin liên quan nhiều hơn đến "các trường hợp sử dụng mới và cơ hội mới" thay vì "thay thế các hệ thống hiện có", đặc biệt là trong các lĩnh vực chuyển tiền, thanh toán và thanh toán doanh nghiệp với doanh nghiệp.
Những thách thức đối với việc phổ biến stablecoin
Bất chấp lời hứa hẹn về stablecoin, vẫn còn nhiều thách thức để Sự lật đổ hoàn toàn các mạng lưới thẻ truyền thống, đặc biệt là ở Hoa Kỳ:
Thói quen và lợi ích của người tiêu dùng: Người tiêu dùng Mỹ đã quen với các phần thưởng, biện pháp bảo vệ chống gian lận và quyền truy cập tín dụng thuận tiện do thẻ tín dụng cung cấp, đây là những lợi thế mà stablecoin hiện khó có thể thay thế hoàn toàn.
Nhận thức và niềm tin: Đối với nhiều người tiêu dùng bình thường, crypto vẫn còn xa lạ và thậm chí còn đáng ngờ, và số dư stablecoin hiện không được hưởng các biện pháp bảo vệ tài chính truyền thống như bảo hiểm FDIC.
Rủi ro và tuân thủ của người bán: Việc áp dụng các công nghệ thanh toán mới có thể gây ra rủi ro về tuân thủ, thuế và hoạt động cho người bán, đòi hỏi thời gian và đào tạo để khắc phục.
Hoàn thiện khuôn khổ quản lý: Mặc dù Quốc hội Hoa Kỳ đang thúc đẩy luật quản lý stablecoin như Đạo luật GENIUS, đây là bước tiến quan trọng hướng tới việc quản lý, nhưng một khuôn khổ quản lý thống nhất toàn cầu hoàn chỉnh vẫn đang được xây dựng và hoàn thiện, điều này gây ra sự không chắc chắn đáng kể cho việc phổ biến stablecoin trên diện rộng.
Thiếu sự đồng thuận toàn cầu: Có sự khác biệt rất lớn giữa các quốc gia và khu vực về định nghĩa, phát hành, yêu cầu dự trữ, chống rửa tiền (AML) và tiêu chuẩn biết khách hàng (KYC) của stablecoin . Ví dụ, các quy định MiCA (Thị trường tài sản crypto ) của EU tương đối hoàn thiện, trong khi Hoa Kỳ vẫn đang khám phá các con đường khác nhau ở cấp liên bang và cấp tiểu bang. Sự phân mảnh và thiếu sự phối hợp toàn cầu này khiến các đơn vị phát hành và người dùng stablecoin khó có thể hoạt động liền mạch trên toàn thế giới.
Chi phí và rủi ro tuân thủ: Đối với các đơn vị phát hành stablecoin hoạt động xuyên biên giới, chi phí tuân thủ sẽ cực kỳ cao và phức tạp để tuân thủ các quy định khác nhau và đôi khi xung đột ở nhiều quốc gia. Sự không chắc chắn này cũng làm tăng rủi ro pháp lý và quy định tiềm ẩn, có thể dẫn đến các khoản tiền phạt hoặc hạn chế việc kinh doanh trong tương lai.
Mối quan ngại về mặt thể chế: Các tổ chức tài chính truyền thống, các doanh nghiệp lớn và nhiều nhà đầu tư khác có xu hướng đứng ngoài cuộc khi không có chỉ dẫn pháp lý và quy định rõ ràng và ổn định. Họ lo ngại rằng những thay đổi chính sách trong tương lai sẽ ảnh hưởng đến tính bảo mật của tài sản hoặc tính hợp pháp của hoạt động của họ, do đó hạn chế việc tích hợp và ứng dụng stablecoin trên quy mô lớn vào hệ thống tài chính chính thống.
Mối quan ngại về bảo vệ người tiêu dùng: Mặc dù một số dự luật cam kết bảo vệ người tiêu dùng, nhưng cơ chế bảo vệ người tiêu dùng đối với stablecoin vẫn chưa hoàn toàn rõ ràng và thống nhất so với bảo hiểm liên bang đối với tiền gửi ngân hàng truyền thống, điều này có thể ảnh hưởng đến niềm tin của người dùng thông thường vào tính bảo mật của chúng.
Liệu stablecoin có thể Sự lật đổ hoàn toàn hệ thống thanh toán truyền thống không?
Vậy, liệu Visa và Mastercard có bị Sự lật đổ stablecoin không? Theo quan điểm hiện tại, có nhiều khả năng đây là một "sự tiến hóa" hơn là một " Sự lật đổ hoàn toàn".
Lịch sử cho thấy sự xuất hiện của các phương thức thanh toán mới, dù là ví di động hay “mua ngay, trả sau”, đã gây ra cảnh báo về “Sự lật đổ”, nhưng cuối cùng đã phát triển thành sự thích nghi và tích hợp của những gã khổng lồ hiện tại. Forrestal của Visa chỉ ra rằng trong khi người dùng tiền crypto bản địa có thể gửi tiền qua lại, để đạt được sự áp dụng rộng rãi cho mục đích sử dụng hàng ngày, thì điều này đòi hỏi “kết nối quy mô rất lớn”, đây là “đường dẫn” tốt nhất mà Visa và Mastercard có thể cung cấp.
Các gã khổng lồ thanh toán đang tận dụng lượng người dùng lớn, mạng lưới thương nhân toàn cầu, khả năng kiểm soát rủi ro mạnh mẽ và lòng tin vào thương hiệu để hấp thụ stablecoin vào hệ sinh thái hiện có của họ và đang tích cực đầu tư và điều chỉnh kiến trúc kỹ thuật của họ. Mục tiêu của họ là biến stablecoin thành một dạng "giá trị" mới trong "đường ống" hiện có của họ thay vì thay thế hoàn toàn.
Do đó, không có khả năng stablecoin sẽ thay thế hoàn toàn các mạng lưới thẻ hiện có "qua đêm" trong ngắn hạn. Tuy nhiên, áp lực do stablecoin mang lại sẽ tiếp tục buộc Visa và Mastercard phải thực hiện các điều chỉnh chiến lược sâu sắc và đổi mới công nghệ. Bối cảnh thanh toán trong tương lai có thể là một hệ sinh thái lai kết hợp cơ sở hạ tầng truyền thống và công nghệ blockchain , và Visa và Mastercard đang tích cực nỗ lực để tiếp tục đóng nhân vật cốt lõi trong trong đó , nhưng họ phải thích ứng và tích hợp các "đường ống tiền crypto" mới này để duy trì địa vị của mình trong thanh toán kỹ thuật số.
