Được viết bởi: TechFlow
Từ "Đạo luật GENIUS" của Hoa Kỳ đến "Sắc lệnh stablecoin" của Hồng Kông, stablecoin đang mở ra một thời kỳ trả cổ tức chưa từng có trong chu kỳ tuân thủ mới.
Với thành công vang dội của Circle, stablecoin đã trở thành vùng đất Canaan tươi đẹp tràn đầy sữa và mật ong trong Kinh thánh, không chỉ thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư Web3 mà còn thu hút những gã khổng lồ truyền thống của Web2 như JD.com, Ant và Walmart tham gia đầu tư nổi bật.
Trong đường đua nóng bỏng này, làm sao bạn có thể xác định vị trí của mình một cách nhanh chóng và chính xác?
Chúng tôi nhận thấy rằng với tư cách là một nền tảng lưu ký tài sản kỹ thuật số và ví đầy đủ tính năng, Cobo đã ra mắt giải pháp stablecoin vào đầu năm ngoái. Tư duy hướng tới tương lai được tạo ra bởi nhiều năm kinh nghiệm trong ngành đã mang lại cho Cobo nhiều kinh nghiệm trong đối diện vấn đề này.
Trong cuộc trò chuyện với Alex Zuo, phó chủ tịch cấp cao và giám đốc việc kinh doanh thanh toán tại Cobo, những khó khăn của stablecoin đã được phân tích ngắn gọn:
Việc kinh doanh liên quan đến Stablecoin rất cần sự hợp tác liên ngành và cần có nguồn kiến thức vững chắc về Tài chính, Công nghệ và Tiền điện tử. Tuy nhiên, hiện tại chúng tôi khó có thể tìm được một đội ngũ có thể xuất sắc ở cả ba khía cạnh.
Nói về nhân vật của Cobo trong cuộc cách mạng cơ sở hạ tầng tài chính do stablecoin dẫn đầu, Alex giải thích thêm:
Cobo luôn tập trung vào việc xây dựng cơ sở hạ tầng cơ bản. Đối với khách hàng stablecoin, Cobo có thể cung cấp hỗ trợ kỹ thuật toàn diện, có lợi thế tuân thủ mạnh mẽ và có kinh nghiệm phong phú trong việc phục vụ các công ty niêm yết. Đồng thời, Cobo có khả năng phân phối mạnh mẽ và có thể giúp các đơn vị phát hành stablecoin nhanh chóng xây dựng các kịch bản lưu thông stablecoin.
Về cơ hội dành cho các doanh nhân trong làn sóng stablecoin, Alex cho biết:
Khi stablecoin hướng tới việc áp dụng trên diện rộng, các nhu cầu, công cụ và chức năng mới sẽ xuất hiện trong nhiều tình huống khác nhau, đáng để suy nghĩ và khám phá sâu hơn.
Trong số này, chúng ta hãy cùng theo dõi góc nhìn của Alex và khám phá con đường áp dụng stablecoin trên diện rộng trong các tình huống thanh toán xuyên biên giới, cũng như tiềm năng to lớn của stablecoin như một “lớp tiền tệ Internet” trong tương lai.
Khách hàng thanh toán xuyên biên giới tích cực tìm đến chúng tôi, mở ra sự phát triển của các sản phẩm thanh toán stablecoin của Cobo
TechFlow: Cảm ơn bạn đã dành thời gian. Trước hết, xin hãy giới thiệu về bản thân bạn.
Alex:
Xin chào mọi người, tôi là Alex Zuo, Phó chủ tịch cấp cao và Trưởng việc kinh doanh thanh toán tại Cobo.
Kinh nghiệm nghề nghiệp sớm nhất của tôi là trong lĩnh vực VC. Khoảng chục năm trước, tôi đã làm việc tại PreAngel. Đối tác của chúng tôi lúc đó là Wang Lijie, người đã bắt đầu tìm hiểu về Crypto từ rất sớm. Sau đó, tôi gia nhập quỹ châu Á của Formation 8. Vào thời điểm đó, một trong đó những chủ sở hữu của quỹ đến từ Gia đình LG Hàn Quốc. Năm 2016, ông đã đầu tư vào Coinone, một trong ba sàn giao dịch hàng đầu tại Hàn Quốc. Vào giai đoạn này, tôi bắt đầu có mối liên hệ sâu sắc với Crypto. Năm 2018, tôi bắt đầu kinh doanh riêng. Vào thời điểm đó, tôi đã làm việc với một vài người bạn, bao gồm cả nhóm dự án trước đây được PreAngel đầu tư, để thành lập một công ty xếp hạng có tên là TokenInsight. Tôi là người đồng sáng lập và COO vào thời điểm đó, chủ yếu chịu trách nhiệm về hoạt động việc kinh doanh và thương mại của công ty. Năm 2019, tôi gia nhập Cobo.
Tôi đã làm việc tại Cobo gần sáu năm. Lúc đầu, tôi cũng làm công việc liên quan đến đầu tư tại Cobo, bao gồm vay mượn tổ chức, Cobo Venture và các lĩnh vực khác. Sau vụ nổ FTX, công ty quyết định thu hẹp dòng đầu tư và tập trung vào việc kinh doanh , vì vậy tôi bắt đầu chịu trách nhiệm cho tất cả các công việc Bán hàng BD và Tiếp thị trong nước của công ty. Hiện tại, tôi chịu trách nhiệm cho toàn bộ việc kinh doanh thanh toán và liên quan đến stablecoin .
TechFlow : Mọi người có thể không quen thuộc với việc kinh doanh của Cobo trong lĩnh vực thanh toán và stablecoin . Trước tiên, bạn có thể giới thiệu giải pháp stablecoin hiện tại của Cobo và nhân vật của nó trong toàn bộ bối cảnh thanh toán không?
Alex:
Trên thực tế, chúng tôi luôn tập trung vào việc xây dựng cơ sở hạ tầng cơ bản của ngành, đặc biệt là cơ sở hạ tầng liên quan đến ví. Khi sàn giao dịch rất phổ biến cách đây năm hoặc sáu năm, khách hàng của chúng tôi chủ yếu là các nền tảng giao dịch. Khi ngành dần tuân thủ, các nền tảng quản lý tài sản, công ty khai thác và thợ đào trở thành mục tiêu dịch vụ chính của chúng tôi. Năm ngoái, chúng tôi đã chuyển trọng tâm sang BTCFi, cho rằng đây là một lĩnh vực quan trọng.
Từ năm ngoái, ngày càng có nhiều khách hàng thanh toán xuyên biên giới đến với chúng tôi. Khách hàng thượng nguồn và hạ nguồn của các công ty này, chủ động hoặc thụ động, đều có ít nhiều U trong tay. Họ có vấn đề về thanh toán, chẳng hạn như nhận hoặc gửi tiền. Trong quá trình này, họ hy vọng rằng chúng tôi có thể cung cấp các chức năng ví, điều này thúc đẩy chúng tôi tiến hành nghiên cứu chuyên sâu hơn và phát triển chức năng trong lĩnh vực thanh toán.
Khách hàng thanh toán rất khác so với khách hàng Crypto bản địa. Họ hiểu biết kém hơn về bảo mật và Chuỗi, nhưng có kỳ vọng cao hơn về tính tuân thủ, khả năng mở rộng sản phẩm và phát triển việc kinh doanh dài hạn. Họ thậm chí có thể cân nhắc các vấn đề như xin giấy phép trong tương lai. Chúng tôi thấy khó cung cấp dịch vụ tốt hơn cho khách hàng dựa trên cơ sở hạ tầng cơ bản và kiến trúc lưu trữ trước đó, vì vậy chúng tôi đã thực hiện tối ưu hóa sâu hơn, chủ yếu được phản ánh trong các khía cạnh sau:
Đầu tiên, chúng tôi đã thực hiện rất nhiều cái gọi là trừu tượng hóa Chuỗi để cho phép khách hàng sử dụng các sản phẩm có ngưỡng thấp hơn. Ví dụ, việc chuyển U để thanh toán phí Gas trong cộng đồng tiền điện tử là điều tự nhiên, nhưng đối với các công ty Web2 truyền thống, ngưỡng rất cao về cả hiểu biết khái niệm và hoạt động cụ thể. Do đó, chúng tôi sử dụng trừu tượng hóa Chuỗi để chuyển và thanh toán dựa trên U để hạ thấp ngưỡng hơn nữa.
Thứ hai, khả năng chống rửa tiền và tuân thủ. Khách hàng thanh toán rất sợ gặp phải tiền đen trên Chuỗi và họ cũng rất quan tâm đến tính tuân thủ của các quỹ trên Chuỗi. Do đó, các sản phẩm của chúng tôi đã được đơn giản hóa và ngưỡng đã được hạ xuống. Ưu điểm lớn nhất của Cobo là chúng tôi là công ty duy nhất trên thế giới thực hiện cả lưu ký tập trung và tự lưu ký MPC. Hiện tại, nhiều khách hàng chủ yếu là MPC. Cobo có thể kết hợp các lợi thế của lưu ký tập trung và tự lưu ký MPC để đưa ra khả năng tuân thủ lưu ký tập trung của chúng tôi cho khách hàng MPC, tương đương với việc cung cấp cho khách hàng các dịch vụ chống rửa tiền Chuỗi để giúp họ giảm thiểu rủi ro hơn nữa.
Ngoài ra, toàn bộ thanh toán xuyên biên giới bao gồm ba cấp độ: cấp độ đầu tiên là ví nhận stablecoin; cấp độ thứ hai là chấp nhận; và cấp độ thứ ba là tài khoản ngân hàng. Các công ty thanh toán có thể mạnh về chấp nhận và tài khoản ngân hàng, nhưng họ vẫn còn e dè hơn khi tiếp cận lĩnh vực tiền kỹ thuật số xa lạ. Chúng tôi sẽ giới thiệu các đối tác của mình để kết nối với các tổ chức thanh toán truyền thống này. Chúng tôi cũng là một tổ chức được cấp phép tại Hồng Kông và có tài khoản ủy thác tín nhiệm được cấp phép để giúp khách hàng giải quyết vấn đề.
Ưu điểm của Cobo nằm ở ví và cơ sở hạ tầng. Chúng tôi hy vọng xây dựng một mạng lưới dịch vụ hoàn chỉnh xung quanh khả năng của ví để hạ thấp ngưỡng cho mọi người sử dụng stablecoin. Cuối cùng, chúng tôi hy vọng thúc đẩy sự phổ biến stablecoin trên một lộ trình tuân thủ theo cách này, để nhiều khách hàng hơn có thể vượt qua "dặm cuối" mà không gặp trở ngại.
Giá trị độc đáo của Cobo: công nghệ, tuân thủ, phân phối và kinh nghiệm
TechFlow: Con đường của Cobo có vẻ khác với các dự án stablecoin khác. Cobo trước tiên có những ưu điểm riêng, sau đó từ từ phát triển sản phẩm riêng dựa trên nhu cầu của khách hàng. Vậy thì tương đương với việc khách hàng có thể sử dụng trực tiếp sau khi bạn hoàn thành. Tôi có thể hiểu theo cách này không?
Alex:
Vì chúng tôi có thể mang tính cơ sở hơn nên nhóm khách hàng chính của chúng tôi hiện được chia thành hai loại.
Một loại là những khách hàng thực hiện thanh toán xuyên biên giới. Những khách hàng này có thể không nhất thiết phải phát hành stablecoin của riêng họ, nhưng những khách hàng thượng nguồn và hạ nguồn của họ đã bắt đầu có nhu cầu việc kinh doanh đối với stablecoin hoặc giao dịch tiền kỹ thuật số, vì vậy họ tìm đến Cobo, hoặc họ sẽ tìm một bên chấp nhận, hoặc thậm chí ngay từ đầu họ sẽ tìm sàn giao dịch để giải quyết những vấn đề liên quan đến giao dịch này. Tuy nhiên, khi quy mô việc kinh doanh của các công ty thanh toán xuyên biên giới này mở rộng, các giải pháp trước đây không còn phù hợp nữa và họ sẽ cần các bên ví như chúng tôi giúp họ tạo và quản lý sê-ri địa chỉ để kết nối với nhiều bên chấp nhận và tìm cách rẻ nhất để giao dịch giữa tiền pháp định và tiền kỹ thuật số theo cách của bộ định tuyến. Trên đây là những gì chúng tôi thực hiện xung quanh kịch bản thanh toán xuyên biên giới hoặc kịch bản PSP (Nhà cung cấp dịch vụ thanh toán).
Một kịch bản lớn khác là việc phát hành và lưu hành stablecoin. Vài tháng trước, nhiều khách hàng của chúng tôi, bao gồm nhiều công ty Internet lớn, không cảm thấy cấp bách và không vội vàng nộp đơn xin giấy phép stablecoin hoặc tương tự, hoặc chờ xem những người khác như thế nào. Tuy nhiên, gần đây, chịu ảnh hưởng bởi đà tăng giá cổ phiếu của Circle và thái độ tích cực của JD.com, mọi người bắt đầu nghĩ rằng đây là một doanh nghiệp rất đáng giá và bắt đầu thúc đẩy công việc liên quan.
Trong quá trình này, khách hàng cần sự hỗ trợ từ các công ty luật, công ty tư vấn và nhà cung cấp dịch vụ kỹ thuật. Một mặt, Cobo có thể cung cấp hỗ trợ kỹ thuật, chẳng hạn như Đúc và Đốt stablecoin, cũng như đóng băng, đưa vào danh sách đen và các chức năng khác. Mặt khác, khách hàng cũng coi trọng sự hợp tác với Cobo vì khả năng phân phối mạnh mẽ của Cobo. Chúng tôi cũng đã kết nối với nhiều PSP và thậm chí các khách hàng hiện tại của chúng tôi đã đạt khối lượng chuyển nhượng từ ba đến bốn trăm tỷ đô la Mỹ. Khách hàng stablecoin hy vọng rằng stablecoin của họ có thể được phân phối nhanh chóng. Hiện tại, mạng lưới khách hàng của chúng tôi có thể giúp các đơn vị phát hành stablecoin nhanh chóng mở rộng phạm vi việc kinh doanh và nhanh chóng xây dựng các kịch bản lưu thông stablecoin. Đây cũng là một trong những giá trị cốt lõi của chúng tôi.
TechFlow : Nhiều ngân hàng truyền thống tuyên bố rằng họ có thể giúp khách hàng quyết toán bằng crypto . Họ có đang tìm kiếm PSP (Nhà cung cấp dịch vụ thanh toán) mà bạn đã đề cập không? Và Cobo có hợp tác với nhiều ngân hàng không?
Alex:
Định nghĩa của chúng tôi về PSP là họ đã có rất nhiều lưu lượng truy cập cảnh và khách hàng thượng nguồn và hạ nguồn. Đây là loại khách hàng mà chúng tôi coi trọng nhất hiện nay.
Trước đây, khi các ngân hàng thân thiện crypto muốn giúp khách hàng quyết toán bằng crypto , vì họ không có giấy phép hoặc khả năng, họ thường sẽ chọn dịch vụ OTC. Cốt lõi của dịch vụ OTC là giao dịch cuối cùng.
Cobo muốn giúp khách hàng dần dần xây dựng hệ thống Crypto hoặc toàn bộ hệ thống thanh toán. Chúng tôi cho rằng rằng dịch vụ khách hàng như vậy có giá trị gia tăng cao hơn.
TechFlow: Trước đó, bạn đã đề cập rằng Cobo là công ty duy nhất trên thế giới thực hiện cả lưu ký tập trung và tự lưu ký MPC. Những lợi thế cụ thể của việc này là gì? Bởi vì đối với một số khách hàng, có lẽ họ có thể chọn hợp tác với hai công ty (một công ty tự lưu ký và một công ty MPC)?
Alex:
Hiện nay, nhiều khách hàng sẽ lựa chọn hệ thống công nghệ MPC hơn. Mô hình tự lưu ký này cũng có thể xin cấp phép trong tương lai và việc kinh doanh trong tương lai sẽ có khả năng mở rộng hơn. Thực tế là ngày càng ít khách hàng lựa chọn lưu ký tập trung, nhưng khách hàng sẽ gặp phải nhiều vấn đề trong hệ thống MPC, chẳng hạn như quản lý private key, các vấn đề về tuân thủ, v.v. Tại thời điểm này, những lợi thế của Cobo về cả lưu ký tập trung và tự lưu ký MPC đều được nêu bật.
Đầu tiên, trong một số hệ thống pháp lý áp dụng, có thể yêu cầu lưu ký tập trung của Cobo, điều này có thể trao quyền trực tiếp cho khách hàng thông qua năng lực cấp phép của chúng tôi; thứ hai, trong một số lĩnh vực pháp lý, khách hàng muốn tự xin giấy phép cũng có thể lựa chọn giải pháp MPC của Cobo; ngoài ra, đối với một số khách hàng đang trong giai đoạn khởi nghiệp, nếu họ chưa thành lập đội ngũ tuân thủ, việc lựa chọn giải pháp MPC của Cobo cũng có thể có được khả năng kiểm soát rủi ro lưu ký tập trung và khả năng chống rửa tiền của Cobo, từ đó hạ thấp hơn nữa ngưỡng tuân thủ kiểm soát rủi ro của khách hàng.
Ngoài ra, Cobo đã hoạt động trong ngành này trong một thời gian dài và dự trữ kỹ thuật của chúng tôi tương đối mạnh. Trong những năm qua, chúng tôi đã phát triển nhiều loại ví và nhiều loại giải pháp ví cơ bản. Trong quá trình thanh toán, chúng tôi thấy rằng một số giải pháp ví không còn phổ biến nữa, chẳng hạn như ví hợp đồng thông minh hoặc thị trường chưa tìm thấy hướng ứng dụng cụ thể cho các giải pháp ví này, nhưng trong quá trình mở rộng quy mô lớn hơn, các giải pháp ví này vẫn sẽ có nhu cầu tương đối lớn.
TechFlow : Bạn cho rằng những trở ngại chính đối với stablecoin là gì?
Alex:
Tôi nghĩ rằng việc kinh doanh liên quan đến stablecoin là một bài kiểm tra về sự hợp tác liên ngành. Nó đòi hỏi bạn phải có kiến thức vững chắc về Fin, Tech và Crypto, và ba lĩnh vực này có các yêu cầu cụ thể khác nhau.
Trong lĩnh vực Fin, trọng tâm là tuân thủ và hiểu biết sâu sắc về hệ thống tài chính và các hoạt động tài chính khác nhau; trong lĩnh vực Tech, cần tập trung vào thiết kế sản phẩm và cách tiếp cận công nghệ blockchain; và trong chiều hướng Crypto, khi bạn thực sự sở hữu stablecoin, nếu bạn chỉ cung cấp dịch vụ trao đổi, hệ số biên lợi nhuận đã giảm từ 0,4% hoặc 0,2% trong quá khứ xuống còn 0,5% hiện nay, hầu như không còn chỗ để cải thiện. Do đó, làm thế nào để giúp người dùng quản lý tài sản, tăng giá trị, swap , v.v. thông qua Crypto trong tương lai là chìa khóa, đòi hỏi kiến thức chuyên sâu về Crypto Native.
Theo kinh nghiệm của tôi, đặc biệt là trong lĩnh vực stablecoin, rất khó để tìm được một đội ngũ có thể xuất sắc ở cả ba khía cạnh Tài chính, Công nghệ và Tiền điện tử, và nhiều công ty có những thiếu sót rõ ràng. Do đó, khi đánh giá liệu một dự án có thể thành công hay không, tôi cho rằng cốt lõi vẫn là xem xét năng lực và chất lượng tổng thể của đội ngũ.
TechFlow : Giá cổ phiếu của Circle đã tăng vọt gần đây và JD.com và Ant gần đây đã công bố việc gia nhập thị trường stablecoin. Trong cuộc cạnh tranh stablecoin, Cobo định nghĩa nhân vật của mình như thế nào?
Alex:
Theo tôi hiểu, giấy phép stablecoin ở Hồng Kông vẫn còn tương đối khan hiếm, chỉ đếm được trên một bàn tay. Hiện tại, đã có hơn 40 công ty nộp đơn, các công ty luật báo cáo rằng có hàng chục công ty quan tâm đến việc nộp đơn. Cạnh tranh rất khốc liệt, đối thủ cạnh tranh về cơ bản là các tổ chức tài chính và công ty Internet lớn nhất Trung Quốc. Nhiều tổ chức vừa và nhỏ thậm chí không tư cách để nộp đơn.
Về góc độ phát hành stablecoin, Cobo hiện đang cung cấp hỗ trợ kỹ thuật cho một số khách hàng lớn. Những khách hàng này là đối tác mà chúng tôi rất coi trọng. Tất nhiên, chúng tôi cũng hy vọng rằng họ có thể thành công ở Hồng Kông, nhưng ngay cả khi họ thất bại, những khách hàng này về cơ bản đã bày tỏ mong muốn xin giấy phép ở nhiều nơi trên thế giới, chẳng hạn như Singapore, Trung Đông hoặc Thụy Sĩ. Đối với các công ty quyết tâm đào sâu gốc rễ của mình trong lĩnh vực này, việc mở rộng việc kinh doanh sẽ không chỉ giới hạn ở Hồng Kông.
Trong quá trình hỗ trợ khách hàng, chúng tôi không chỉ cung cấp các công cụ phát hành mà còn giúp xây dựng hệ thống ví cơ bản kết nối đơn vị phát hành và đơn vị bán, giống như hệ thống đơn vị bán của Circle có thể kết nối đơn vị chấp nhận và đơn vị bán, đơn vị chấp nhận thực hiện đúc và trong đó, v.v. Nhìn rộng hơn, mục tiêu của chúng tôi là trở thành kênh phân phối stablecoin.
Theo quan sát của tôi, hiện tại có ba hình thức phân phối stablecoin chính:
Đầu tiên là loại tập trung, giàu có, được đại diện bởi Stripe, xây dựng mạng lưới toàn cầu thông qua các ngân hàng và giấy phép của riêng mình. Nó tập trung xung quanh chính nó và khách hàng hoàn toàn dựa vào hệ thống của nó để hoàn thành mọi tương tác.
Loại thứ hai là loại phi tập trung như Circle. Mạng thanh toán Circle sử dụng mạng lưới các nhà cung cấp được chứng nhận và tất cả các bên chuyển tiền cho nhau thông qua danh sách trắng. Bản thân Circle không trực tiếp cung cấp tài khoản ngân hàng để trao đổi thực tế, nhưng đạt được sự tuân thủ và truyền thông tin thông qua các đối tác.
Cobo là mô hình thứ ba và cũng là mô hình trung gian hơn: chúng tôi xây dựng một mạng lưới chuyển tiền PSP lớn ở lớp lõi, kết nối sàn giao dịch, thương nhân OTC và Cobo, đồng thời dựa vào sự hợp tác độ sâu với các ngân hàng và nhà tạo lập thị trường hàng đầu, kết hợp chuyển tiền Chuỗi với quyết toán nhanh ngoài Chuỗi của ngân hàng. Ví dụ, sau khi hoàn tất giao dịch chuyển tiền 1 triệu USDT trên Chuỗi, tiền sẽ nhanh chóng được nhận trong một phút ngoài Chuỗi thông qua một ngân hàng thân thiện với tiền điện tử; lớp ngoài cùng là các PSP và sàn giao dịch vừa và nhỏ, và họ sử dụng nhà tạo lập thị trường siêu cấp ở lớp lõi để thực hiện chấp nhận; lớp ngoài cùng là các thương nhân nhỏ và nhà đầu tư bán lẻ.
Trong hệ thống này: khách hàng ngoài cùng cần ví tự lưu trữ và khó có thể tin tưởng giao tiền cho lớp lõi vì lý do pháp lý; khách hàng lớp giữa cần nhiều hỗ trợ công cụ thanh toán hơn, chẳng hạn như trừu tượng hóa Chuỗi, chức năng chống rửa tiền, v.v.; khách hàng lớp lõi dựa vào hệ thống chuyển tiền dựa trên MPC. Theo cách này, nếu một lượng lớn khách hàng sử dụng hệ thống Cobo, việc chuyển tiền giữa các khách hàng sẽ nhanh hơn, an toàn hơn và tuân thủ hơn. Mô hình này tương tự như khái niệm CeDeFi do Aave đề xuất cách đây vài năm. Các tổ chức có một nhóm chuyên dụng trong DeFi và sàng lọc những người tham gia thông qua người giám hộ hoặc nhà cung cấp ví tuân thủ để đảm bảo tính bảo mật và khả năng truy xuất nguồn gốc của tiền.
Mục tiêu của chúng tôi là giúp khách hàng nhanh chóng tăng khối lượng giao dịch thông qua mạng lưới này. Khối lượng chuyển tiền hiện tại của Cobo là khoảng 300 đến 400 tỷ đô la Mỹ, trong khi nhiều đơn vị phát hành stablecoin tại Hồng Kông chỉ có thể phát hành hàng chục hoặc thậm chí hàng trăm triệu đô la Mỹ. Nếu chúng tôi có thể cung cấp cho họ một mạng lưới lưu thông mạnh mẽ, cải thiện đáng kể khả năng phân phối của họ và kết nối các đơn vị phát hành stablecoin và khách hàng thông qua hệ thống ví Cobo, một mặt, đơn vị phát hành có thể thu hút người dùng thông qua khích lệ và trợ cấp, mặt khác, khách hàng có thể cung cấp cho đơn vị phát hành nhiều kịch bản ứng dụng hơn, cuối cùng đạt được lợi ích chung cho cả hai bên.
TechFlow: Về mạng lưới phân phối, bạn cho rằng những thay đổi nào sẽ xảy ra trong tương lai? Hay những gì chúng ta vừa nói đến là hệ thống phân phối hiện tại. Bạn có cho rằng sẽ có bất kỳ hệ thống phân phối mới nào trong tương lai không?
Alex:
Mạng lưới phân phối Cobo mà chúng tôi hiện đang thúc đẩy dựa vào các ngân hàng và nhà tạo lập thị trường hàng đầu để phân phối dần stablecoin thông qua logic nhiều lớp. Chúng tôi cho rằng đây là một tập hợp logic hiệu quả. Hiện tại không có câu trả lời rõ ràng về cách mạng lưới này sẽ phát triển trong tương lai.
Trước đây, việc phân phối stablecoin chủ yếu dựa vào sàn giao dịch, chẳng hạn như Circle trao một nửa thu nhập cho Coinbase. Tuy nhiên, trong tương lai, vẫn còn chưa chắc chắn về kịch bản nào thực sự có thể mang lại lưu thông stablecoin quy mô lớn. Hiện tại, nhiều người lạc quan rằng một số quốc gia nhỏ có hệ thống ngân hàng tương đối yếu (như Mỹ Latinh và Châu Phi) có thể được stablecoin chiếm giữ, bao gồm sử dụng stablecoin làm phương tiện tương đương trong thanh toán xuyên biên giới và thậm chí không cần chấp nhận cuối cùng. Tuy nhiên, khi stablecoin dần tuân thủ, vẫn khó có thể nói liệu những kịch bản này có thực sự có tiềm năng lớn hay không.
Ngoài ra, chúng tôi đã thảo luận trong nghiên cứu nội bộ đội ngũ hai ngày trước rằng hệ thống ngân hàng cũng có thể trải qua những thay đổi cơ bản trong tương lai. Trước đây, chuyển khoản ngân hàng xuyên biên giới dựa vào hệ thống tài khoản của Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, nhưng trong tương lai, chúng có thể chuyển sang hệ thống mã thông báo do chính ngân hàng phát hành. Mô hình này có thể phá vỡ những hạn chế hiện tại và thậm chí cho phép một số ngân hàng thương mại vượt qua Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ ở một số khía cạnh. Đây là một hướng phát triển tương lai rất hứa hẹn. Tất nhiên, cũng có quan điểm cho rằng các tác nhân thanh toán do AI điều khiển (AI Agents) có thể trở thành đầu ra tiếp theo, nhưng kiến trúc và phương pháp triển khai cụ thể của chúng vẫn chưa được biết.
TechFlow : Chúng ta vừa nói về việc có bao nhiêu công ty đã nộp đơn xin giấy phép tại Hồng Kông. Theo ý kiến của bạn, có rào cản nào đối với các công ty truyền thống khi tham gia vào stablecoin không, cho dù họ tự nộp đơn xin giấy phép hay thiết lập dự trữ crypto có liên quan? Và khi nói đến việc tuân thủ, những lợi thế cụ thể của Cobo là gì?
Alex:
Trên thực tế, hiện nay có hai việc kinh doanh phù hợp nhất với các công ty niêm yết. Một là học các chiến lược vi mô để tích trữ tiền xu, điều mà nhiều công ty niêm yết tại Hồng Kông đang làm. Hướng còn lại là xin giấy phép stablecoin.
Theo quan điểm tích trữ tiền xu, ngưỡng cho việc kinh doanh này không cao và hoạt động tương đối đơn giản, đặc biệt là theo quy định lỏng lẻo hiện tại. Tuy nhiên, các vấn đề chính của hoạt động tích trữ tiền xu là hai điểm: thứ nhất, khi nào thì bán; thứ hai, khi ngày càng nhiều công ty bắt đầu tích trữ tiền xu, việc kinh doanh này không còn khan hiếm nữa và thị trường sẽ không đặc biệt lạc quan về cổ phiếu của bạn. Do đó, nếu bạn muốn nổi bật trong lĩnh vực này, bạn phải là địa vị hoặc khai thác độ sâu giữa tiền xu và cổ phiếu. Vì vậy, tôi nghĩ rằng khó khăn của hướng đi này nằm ở cách vận hành sau này.
Đối với giấy phép stablecoin, nhiều công ty nhỏ tuyên bố tham gia lĩnh vực này, nhưng họ chủ yếu đầu cơ giá cổ phiếu ngắn hạn. Chúng tôi đã tiếp xúc với nhiều công ty như vậy, có thể họ không quan tâm đến lĩnh vực này cách đây nửa năm, thậm chí còn đưa ra thông báo mà không có thông tin liên lạc chuyên sâu. Những công ty như vậy thường chỉ sử dụng điều này để thu hút sự chú ý của thị trường, nhưng thực tế không có khả năng thực hiện hoặc cơ hội để có được giấy phép.
Trong hệ thống việc kinh doanh liên quan đến Hồng Kông và các công ty niêm yết, lợi thế của Cobo chủ yếu thể hiện ở hai khía cạnh:
Trước hết, chúng tôi có kinh nghiệm phục vụ các công ty niêm yết. Chúng tôi cung cấp dịch vụ cho nhiều công ty khai thác được niêm yết trên Nasdaq và cổ phiếu Hồng Kông. Chúng tôi cũng đã tích lũy kinh nghiệm trong việc hợp tác với các cơ quan kiểm toán , bao gồm cách kiểm toán và đếm tài sản crypto , cũng như các dịch vụ toàn diện như kết nối với các công ty tư vấn.
Ngoài ra, về mặt giấy phép stablecoin và các giải pháp kỹ thuật, lợi thế của Cobo không chỉ nằm ở khả năng kỹ thuật mà còn ở tính toàn diện của các giải pháp. Chúng tôi không chỉ cung cấp dịch vụ phát hành mà còn hỗ trợ phân phối, không chỉ từ Mint và Burn mà còn toàn bộ quy trình quản lý ví thương gia, giúp khách hàng nhanh chóng bắt đầu. Tính toàn diện này là một lợi thế quan trọng giúp chúng tôi khác biệt so với các nhà cung cấp khác.
Ví là mắt xích thực sự còn thiếu stablecoin và các sàn giao dịch stablecoin rất lạc quan
TechFlow : Khi nói đến việc áp dụng đại trà, nếu chúng ta chỉ xem xét việc áp dụng đại trà stablecoin, cho rằng bạn, những cơ sở hạ tầng chính nào vẫn chưa được phát triển? Hoặc những cơ sở hạ tầng nào có thể tạo nên sự cộng hưởng mạnh mẽ trong việc thúc đẩy việc áp dụng đại trà stablecoin?
Alex:
Trước hết, tôi cho rằng ví của chúng ta có thể tạo thành một sự cộng hưởng. Đánh giá từ hướng mua lại và hành động gần đây của Stripe, họ hy vọng rằng các thương gia và thậm chí cả người dùng cá nhân có thể sử dụng ví tự lưu trữ trực tiếp thông qua Privy. Loại ví này có thể tạo địa chỉ thông qua email và có thể được sử dụng trực tiếp. Sau đó, họ sẽ liên kết hệ thống này với dịch vụ mua lại dựa trên Bridge để đạt được sự chuyển giao và quản lý nhanh chóng giữa các ví. Theo quan sát của chúng tôi, Stripe đang sử dụng công nghệ blockchain để nhanh chóng tái cấu trúc các chức năng cốt lõi của Alipay trong quá khứ. Hiện tại, họ đang lấp đầy lĩnh vực ví thông qua các vụ mua lại.
Tương tự như vậy, năm nay, nhiều khách hàng đã đến với chúng tôi và nhận ra rằng ví là một mắt xích thực sự còn thiếu trong việc kinh doanh của họ, hoặc là một lĩnh vực khó có thể lấp đầy nhanh chóng trong thời gian ngắn. Do đó, tôi tự tin vào hướng đi của mình.
Đối với các cơ sở hạ tầng khác, chẳng hạn như thanh toán, tuân thủ vẫn là vấn đề cốt lõi, bao gồm KYB và KYC Chuỗi , v.v. Cách tích hợp độ sâu với dữ liệu Web2 thực là một điểm khó khăn chung đối với nhiều khách hàng. Ví dụ, khi bạn hoàn tất chuyển khoản, bạn cần bảo vệ quyền riêng tư của người dùng và đảm bảo độ tin cậy của người dùng. Hiện tại không có giải pháp đặc biệt hoàn thiện nào cho vấn đề này.
Ngoài ra, làm thế nào để mở rộng sang lĩnh vực quản lý tài sản theo cách tuân thủ và hợp pháp sau khi thanh toán cũng là một hướng đáng để khám phá. Trước đây, dù là công ty quản lý tài sản tập trung hay phi tập trung, làm thế nào để phục vụ tốt hơn cho khách hàng truyền thống vẫn cần tối ưu hóa hơn nữa.
Cuối cùng, tôi rất lạc quan về việc trao đổi stablecoin . Theo xu hướng hiện tại, lượng lớn stablecoin có thể xuất hiện, cho dù là từ các công ty công nghệ lớn ở Trung Quốc, Hoa Kỳ, Châu Âu hay các khu vực khác như Hàn Quốc . Việc trao đổi stablecoin này có thể không còn dựa vào mô hình Curve nữa. Làm thế nào để xây dựng một hệ thống trao đổi hiệu quả sẽ là một cơ hội lớn và là trọng tâm của công ty chúng tôi.
Bây giờ là nút quan trọng để stablecoin thực sự tiến tới việc áp dụng trên diện rộng
TechFlow: Bạn cho rằng toàn bộ thị trường stablecoin có quy mô lớn đến mức nào? Cobo sẽ chiếm bao nhiêu thị thị phần trong tương lai?
Alex:
Theo dữ liệu như tổng số tiền chuyển MPC từ ví lưu ký tập trung và số liệu thống kê nội bộ của chúng tôi, hiện tại chúng tôi có thể chiếm khoảng 5% thị phần.
Về tương lai, tôi nghĩ rằng trước hết, chúng ta không nên mất đi nền tảng cơ bản. Khi ngày càng có nhiều công ty thanh toán Trung Quốc, công ty thanh toán lớn của Trung Quốc và các công ty thanh toán khổng lồ Web2 tham gia, và hệ thống chuyển tiền nhanh Cobo mà tôi vừa chia sẻ thực sự được thiết lập, chúng ta sẽ có thể làm được nhiều hơn những gì chúng ta đang làm hiện tại và thị phần có thể mở rộng lên khoảng 10% - 15%.
Trên đây là ước tính tôi đưa ra theo góc độ khối lượng chuyển tiền, nhưng rất khó để đánh giá quy mô stablecoin sẽ lớn đến mức nào. Một mặt, nó phụ thuộc vào việc xu hướng quản lý trong tương lai có thực sự thuận lợi hay không. Mặt khác, nó phụ thuộc vào việc các kịch bản đưa AI Agent vào có thực sự có thể được triển khai hay không. Nếu thực sự có hàng trăm triệu AI Agent chuyển tiền trên thế giới trong tương lai, quy mô có thể lớn hơn Internet hiện tại. Trong ngắn hạn, trước tiên chúng ta sẽ thấy các kịch bản như thanh toán xuyên biên giới. Trong tương lai, lượng lớn các doanh nghiệp trực tuyến, Chuỗi và thậm chí là thông minh có thể phát triển thành quyết toán stablecoin . Khối lượng này rất khó để ước tính.
TechFlow: Hồng Kông, Singapore và Dubai, bạn cho rằng nơi nào có khả năng trở thành nơi phát triển nhanh chóng stablecoin?
Alex:
Theo quan điểm của chúng tôi, có một số khác biệt ở các khu vực khác nhau. Ví dụ, theo quan điểm lưu ký: EU đang nộp đơn xin giấy phép MiCA; Singapore có giấy phép DTSP từ Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS), sau đó là giấy phép Token thanh toán kỹ thuật số (DPT) theo Giấy phép tổ chức thanh toán chính (MPI); Hồng Kông vẫn chưa có quy định rõ ràng; Hoa Kỳ có BitLicense của New York, đây là giấy phép lưu ký thuần túy; Dubai ở Trung Đông có giấy phép VARA.
Theo quan điểm phát hành: Hoa Kỳ không có yêu cầu cao đối với đơn vị phát hành, nhưng đơn vị phát hành phải sử dụng dịch vụ lưu ký tuân thủ, hay nói cách khác, có yêu cầu tương đối cao đối với các ngân hàng thương mại được sử dụng; ở Châu Âu, tôi nghĩ Crypto Valley của Thụy Sĩ thân thiện hơn, nhưng vấn đề ở Châu Âu là yêu cầu tài sản ngoại tuyến phải được lưu giữ tại các ngân hàng thương mại của riêng Châu Âu, nhưng lịch sử, quá nhiều ngân hàng thương mại Châu Âu đã phá sản và nhiều người cho rằng đây là một rủi ro lớn; Trung Đông tương đối thân thiện, nhưng vấn đề lớn nhất ở Trung Đông, đặc biệt là Dubai, là hệ thống ngân hàng của nước này có mức độ công nhận toàn cầu tương đối thấp; Vấn đề lớn nhất của Hồng Kông là số lượng giấy phép quá ít và quá trình đánh giá quá nghiêm ngặt; mặc dù Singapore đã phát hành dự luật stablecoin sớm nhất, nhưng nhiều chi tiết còn mơ hồ và còn nhiều điều không chắc chắn.
Vì vậy, sau khi so sánh toàn diện, chúng tôi khuyên bạn nên thử xin giấy phép ở Thụy Sĩ, Singapore, Dubai và các khu vực khác. Tuy nhiên, việc xin giấy phép phụ thuộc vào năng lực của bạn. Miễn là kịch bản của bạn đủ lớn, việc giám sát sẽ dễ dàng hơn. Đối với các cơ quan quản lý, họ chỉ lo lắng về những vấn đề này: một là liệu kịch bản có tuân thủ và hợp pháp hay không; thứ hai là liệu giấy phép có được bán sau hai năm sau khi nộp đơn xin hay không; thứ ba là lượng lưu thông quá nhỏ để sử dụng giá trị của giấy phép.
TechFlow : Trong thị trường tài chính rộng lớn hơn ngoài thanh toán, stablecoin được coi là thế hệ tiếp theo của "lớp tiền tệ Internet". Bạn ứng xử quan điểm này? Bạn cho rằng stablecoin sẽ có những tác động/tác động to lớn nào? Cobo sẽ có những chuẩn bị gì?
Alex:
Tôi nghĩ trước hết , stablecoin sẽ siết chặt quyền tự chủ về tiền tệ và tài chính của các quốc gia nhỏ trong ngắn hạn, chẳng hạn như Nigeria, nơi đồng nội tệ rất bất ổn. Về trung và dài hạn, tác động của stablecoin đô la Mỹ đối với các loại tiền tệ địa phương là rất lớn, đặc biệt là trong các dịch vụ trực tuyến và tình huống giao dịch được chuẩn hóa, nơi stablecoin được tính bằng đô la Mỹ trở nên phổ biến, điều này có tác động nghiêm trọng đến hệ thống tiền tệ của các quốc gia nhỏ.
Theo quan điểm của hệ thống ngân hàng, có thể thấy trước rằng khả năng cạnh tranh trung và dài hạn của nhiều ngân hàng vừa và nhỏ sẽ còn tệ hơn nữa, đặc biệt là trong thế hệ trẻ. Khi mọi người bắt đầu luân chuyển tiền với nhau, các tài khoản sẽ được thiết kế dựa trên stablecoin và không cần phải đổi tiền với ngân hàng. Khi đó, thẻ ngân hàng có thể còn ít cần thiết hơn nữa.
Đối với sàn giao dịch tập trung và ngân hàng, vai trò cốt lõi của họ trong tương lai có thể tập trung vào mức độ tuân thủ. Nghĩa là khi tiền điện tử cần được trao đổi thành tiền crypto, các tổ chức này cung cấp các đảm bảo tuân thủ và giảm rủi ro đối tác. Bạn không thể nói rằng chúng vô nghĩa, nhưng giá trị của chúng sẽ bị suy yếu.
Cobo đã có những chuẩn bị đa cấp trong xu hướng này, chẳng hạn như lưu ký tập trung hoàn toàn tuân thủ, tự lưu ký hoàn toàn tuân thủ máy trạm, xây dựng nhiều hệ thống ví khác nhau và tối ưu hóa nhiều chức năng sản phẩm hơn. Ngoài ra, về mặt giấy phép, chúng tôi vẫn sẽ xin giấy phép theo yêu cầu của nhiều khu vực khác nhau để đáp ứng nhu cầu của các công ty dựa vào dịch vụ của chúng tôi cho các tổ chức được cấp phép. Ngoài ra, chúng tôi cũng đã thảo luận về việc cuối cùng có nên tự mình mua một ngân hàng hay không, nhưng kết luận cuối cùng là hiện tại vẫn còn hơi sớm.
Nhìn chung, nhiều thứ thực sự sẽ di chuyển đến Chuỗi. Coinbase đã tạo ra Chuỗi cơ sở của riêng mình, nơi nắm bắt và lưu trữ giá trị. Chúng tôi cam kết hơn trong việc trở thành cầu nối đến Chuỗi với ví là điểm khởi đầu.
TechFlow: Nhiều người nói rằng stablecoin là trò chơi dành cho các tổ chức. Bạn ứng xử quan điểm này? Theo bạn, người dùng bình thường có thể nắm bắt cơ hội của stablecoin tốt hơn như thế nào?
Alex:
Trước hết, tôi cho rằng một số công ty A-share cần phải thận trọng ở giai đoạn này. Sau khi trao đổi với họ, tôi thấy rằng một số người thực sự muốn làm nhưng lại bất lực, trong khi những người khác chỉ muốn thổi phồng trong ngắn hạn.
Về việc liệu stablecoin có phải là một trò chơi của tổ chức hay không, tôi nghĩ từ góc độ phát hành, con đường này chắc chắn sẽ do các tổ chức lớn rất tập trung dẫn đầu. Nhưng đối với các doanh nhân, nếu bạn lạc quan về việc áp dụng trên diện rộng và cho rằng 20%-30% lưu lượng truy cập trong tương lai sẽ được quyết toán bằng stablecoin , thì nhiều nhu cầu, công cụ và chức năng mới trong các kịch bản khác nhau sẽ ra đời trong đó để suy nghĩ và khám phá.
Tôi cho rằng tình hình hiện tại là một nút quan trọng hướng tới việc áp dụng rộng rãi, điều này cũng mang lại lượng lớn cơ hội kinh doanh mới. Trước đây, ngành công nghiệp này tập trung nhiều hơn vào việc xây dựng lại các chức năng tài chính truyền thống trên Chuỗi, nhưng hiện nay xu hướng là chuyển các cải tiến trên Chuỗi sang một mô hình mà tài chính truyền thống có thể chấp nhận, đồng thời tính đến tính tuân thủ và tính linh hoạt Chuỗi.
Ví dụ, nhiều người cho rằng U-card là một doanh nghiệp tồi, nhưng vấn đề cốt lõi của U-card không chỉ là tuân thủ mà còn là trải nghiệm người dùng kém. Hầu hết các U-card hiện tại đều là thẻ ghi nợ và bạn có thể sử dụng nhiều như bạn gửi tiền. Nếu vấn đề về tín dụng Chuỗi hoặc tín dụng truyền thống trên Chuỗi có thể được giải quyết, nó sẽ mang lại một bước đột phá lớn trong trải nghiệm của U-card. Ngoài ra, cũng có rất nhiều chỗ để khám phá trong quá trình phát triển của kiến trúc ủy thác tín nhiệm truyền thống và hệ thống bảo hiểm trên Chuỗi.
Tôi lạc quan hơn nhiều người về thị trường hiện tại. Trước đây, nhiều dự án chỉ phát hành coin và tạo nguyên mẫu, nhưng mô hình phát hành coin và niêm yết trên sàn giao dịch cũ không còn khả thi nữa. Vào thời điểm này, khách hàng thực sự đã tham gia thị trường và các sản phẩm cần phải trưởng thành hơn và phù hợp hơn với nhu cầu thực tế. Ví dụ, nếu hệ thống tài khoản của Coinbase thực sự có thể kết nối với Shopify, Amazon, Walmart, v.v. vào năm tới và mọi người đều có ví và tài sản Chuỗi , thì sản phẩm phải đơn giản hơn và phổ biến hơn. Đây là một điểm khởi đầu hoàn toàn mới.
Cuối cùng, tôi cho rằng CeDeFi là một hướng đi đáng để khám phá. Ce trước đây là sàn giao dịch tập trung, nhưng giờ đây Ce giống một nền tảng công nghệ hơn. Chìa khóa nằm ở cách cân thanh khoản và tuân thủ, vừa để đáp ứng các yêu cầu về quy định vừa để phục vụ cho nhóm người dùng rộng hơn. Có rất nhiều cơ hội kinh doanh trong đó lĩnh vực này.
