Hôm nay (ngày 5), vào buổi chiều, chủ đề "Stablecoin là gì" đã đứng đầu danh sách xu hướng của TikTok Trung Quốc. Trong bối cảnh Trung Quốc duy trì áp lực cao đối với giao dịch crypto, việc từ khóa này bỗng nhiên nổi tiếng cho thấy chủ đề tiền điện tử đã thu hút được sự chú ý của công chúng.
Quá nổi tiếng! Tín hiệu thị trường phía sau là gì?
Lượt nhấn và thảo luận trên TikTok tiết lộ ba tín hiệu. Đầu tiên, công chúng Trung Quốc bắt đầu coi stablecoin như "đồng đô la" của thế giới blockchain, không còn xem tiền điện tử như một token rủi ro cao, đặc biệt là việc phát hành stablecoin nhân dân tệ ngoại ô đang được thảo luận trong nước Trung Quốc.
Tiếp theo, Trump sau khi quay lại Nhà Trắng năm 2025 đã nhấn mạnh việc khuyến khích đổi mới tài chính, thu hút nhiều tổ chức phố Wall hơn, nhu cầu về stablecoin trên thị trường do đó mở rộng, và người dân Trung Quốc đã "nổi lên" với điều này.
Cuối cùng, trong bối cảnh nguồn vốn toàn cầu tìm kiếm kênh trong đà mạnh của đô la Mỹ và nhu cầu phòng vệ, stablecoin với đặc tính xuyên biên giới và biến động thấp đã trở thành lựa chọn hàng đầu của các tổ chức để bố trí thị trường crypto, thậm chí ở châu Á, các chủ đề này cũng bắt đầu chiếm lĩnh các nền tảng cộng đồng.
Giải mã stablecoin: Loại, cơ chế và giá trị
Stablecoin được thiết kế để gắn với các tài sản như đô la Mỹ nhằm giảm thiểu biến động giá, cung cấp đơn vị tính toán ổn định cho giao dịch, quyết toán và vay mượn. Được chia thành bốn loại dựa trên tài sản thế chấp và thiết kế. Loại thế chấp bằng tiền pháp định như USDC, USDT, được hỗ trợ 1:1 bằng tiền gửi ngân hàng và trái phiếu ngắn hạn, kiểm toán định kỳ là cơ sở của niềm tin. Loại thế chấp bằng crypto như DAI, duy trì neo giá thông qua thế chấp dư và hợp đồng thông minh. Loại thế chấp bằng hàng hóa dựa trên tài sản vật chất như vàng, phù hợp với các kịch bản cụ thể. Loại thuật toán đã bộc lộ điểm yếu thiết kế khi TerraUST sụp đổ, cảnh báo thị trường. Trong quá trình lưu thông, các nhà arbitrage điều chỉnh nguồn cung thông qua cơ chế đúc và đốt để giữ giá gần mức mục tiêu.
Góc nhìn của Trung Quốc và Mỹ về stablecoin
Toàn cầu đang cạnh tranh để đi đầu trong việc quản lý. Đạo luật GENIUS của Mỹ đang đẩy nhanh việc lập pháp, chuẩn bị thiết lập khung dự trữ và kiểm toán cấp liên bang, tăng cường quyền định giá cho stablecoin đô la Mỹ. JP Morgan và Standard Chartered ước tính stablecoin trong những năm tới sẽ đạt quy mô hàng trăm tỷ đến nghìn tỷ.
Các cơ quan quản lý ở Châu Âu và Châu Á thường yêu cầu các tiêu chuẩn KYC/AML thống nhất, cho thấy việc giám sát xuyên biên giới đối với stablecoin là bước đột phá lớn nhất.
Trung Quốc tiếp tục cấm giao dịch crypto và ngành khai thác công khai, nhưng đỉnh điểm lượng truy cập trên TikTok cũng không khỏi "tiết lộ" một phần vấn đề tài chính mà tầng lớp lãnh đạo đang cân nhắc. Một mặt, stablecoin có thể cạnh tranh và hợp tác với đồng nhân dân tệ số của ngân hàng trung ương; mặt khác, rủi ro dòng vốn ra nước ngoài của Trung Quốc cũng sẽ tăng. Việc liệu Trung Quốc có tham khảo kinh nghiệm nước ngoài để thiết lập quy định dự trữ minh bạch cho stablecoin và cho phép thử nghiệm trong các kịch bản cụ thể hay không sẽ là điểm đáng chú ý.
