bởi KD.Conway
Tóm tắt (TLDR)
Lớp Thanh khoản Thống nhất: Bằng cách xây dựng cả một DEX và một giao thức cho vay trên một lớp thanh khoản thống nhất, chúng tôi cho phép thanh khoản trong AMM được tái sử dụng trong giao thức cho vay. Điều này tối đa hóa hiệu quả vốn.
Tài sản Thế chấp và Nợ Có thể Giao dịch: Tận dụng DEX và các giao thức cho vay, chúng tôi biến tài sản thế chấp và nợ thành những tài sản có thể giao dịch. Điều này tăng tính linh hoạt, cho phép người dùng dễ dàng chuyển nhượng hoặc quản lý các vị thế thế chấp và nợ của họ.
Thanh khoản Linh hoạt và Giao dịch Margin: Với một cơ chế thanh khoản dựa trên hook trên DEX, chúng tôi hỗ trợ cho vay và giao dịch margin cho bất kỳ token nào, cho phép nhiều loại tài sản hơn tham gia vào thị trường DeFi.
Động lực
Hiện tại, hầu hết các tài sản trong AMM đều được sử dụng không hiệu quả, chỉ một phần thực sự tham gia vào giao dịch, trong khi phần lớn quỹ vẫn nằm không. Lấy các sàn phát hành như pump.fun làm ví dụ: các bể thanh khoản của họ nắm giữ khoảng 4,5 tỷ đô la SOL, nhưng các token SOL này chỉ được sử dụng để giao dịch. Nếu chúng ta có thể đưa các SOL không hoạt động trong các LP vào hoạt động - chẳng hạn như cho phép người khác vay SOL - chúng ta có thể tăng cường hơn nữa cả thanh khoản và hiệu quả vốn. Logic này cũng áp dụng cho các token khác, đặc biệt là các token nhỏ trên các DEX khác nhau.
Hơn nữa, các giao thức cho vay hiện tại có tính linh hoạt hạn chế. Ví dụ, nếu một người dùng cung cấp USDC làm tài sản thế chấp để vay ETH để staking, họ không thể dễ dàng điều chỉnh các vị thế thế chấp hoặc nợ của mình cho đến khi hoàn trả đầy đủ ETH. Mặc dù một số giao thức cung cấp các cơ chế khoản vay nhanh để tăng tính linh hoạt, nhưng những cơ chế này có xu hướng phức tạp đối với người dùng thông thường.
Lớp Thanh khoản Thống nhất
Để giải quyết những vấn đề này, chúng tôi đề xuất một lớp thanh khoản thống nhất - tương tự như thiết kế của Uniswap v4 - nơi tất cả các quỹ được quản lý trong một hợp đồng duy nhất. Trên lớp này, chúng tôi tạo ra hai loại bể: bể cho vay và bể swap (DEX).
Bể DEX: Bể này hỗ trợ hoán đổi token và cung cấp thanh khoản cho việc cho vay. Bằng cách tham gia vào bể DEX, người dùng kiếm được cả phí LP và lãi cho vay, nhưng họ phải chịu rủi ro tổn thất tạm thời.
Bể Cho vay: Bể này quản lý các quỹ không được sử dụng để swap, tập trung hoàn toàn vào việc cho vay. Những người tham gia kiếm được lãi cho vay nhưng không phải chịu tổn thất tạm thời hoặc phí LP.
Khi người dùng vay token, giao thức ưu tiên cho vay từ bể cho vay. Chỉ khi thanh khoản trong bể cho vay không đủ, nó mới sử dụng bể DEX. Các khoản hoàn trả theo thứ tự ngược lại - hoàn trả bể DEX trước, sau đó mới đến bể cho vay.
Cho vay x Swap: Cách Hoạt động với Token Nợ
[Phần còn lại của bản dịch tương tự như trên, tuân thủ các quy tắc dịch đã nêu]
