Một "sòng bạc MEME" có thu nhập biến động gấp trăm lần, huy động 600 triệu USD với định giá 4 tỷ USD, VC và nhà đầu tư bán lẻ cùng mức giá - liệu đây có phải là sự đổi mới tài chính hay là kịch bản thu hoạch hoành tráng nhất trong lịch sử crypto?
Vào lúc rạng sáng hôm nay, sàn giao dịch tiền điện tử Gate đã diễn ra một vở kịch hiện thực huyền ảo: Trang web đột nhiên hiển thị trang đếm ngược bán công khai token PUMP của Pump.fun, rõ ràng ghi nhận việc phát hành 15 tỷ token (chiếm 15% tổng nguồn cung) vào ngày 12 tháng 7, giá 0,04 USDT, và thu về 600 triệu USD trong 72 giờ. Trang web tồn tại ngắn hơn cả vòng đời của đồng MEME, tốc độ xóa nhanh như thao tác xóa ví của nền tảng.
Đây không phải là sự rò rỉ ngẫu nhiên, mà là một "đoạn giới thiệu kỹ thuật" được các nhà đầu tư crypto lên kế hoạch cẩn thận.
Dù sao, khi Pump.fun - "sòng bạc" có thu nhập hàng năm 700 triệu USD bỗng nhiên muốn huy động 600 triệu USD với định giá 4 tỷ USD, thì phải tạo ra chút kịch tính.
Trò chơi vốn được đóng gói như một đợt bán công khai công bằng, về bản chất là những phần thừa của bữa tiệc VC được đóng gói thành "lợi ích cộng đồng". Trong khi đó, những nhà đầu tư cầm que phát sáng "tham gia lịch sử", hoàn toàn không biết mình đang mua vé VIP đi đến máy nghiền thịt.
Một, Kinh tế học sòng bạc: Từ máy in tiền SOL đến máy nghiền rau cải
Quay lại tháng 1 năm 2024, ba thanh niên ngoài 20 đã tạo ra Pump.fun. Họ chán việc trở thành nạn nhân của các vụ lừa đảo MEME coin, nên quyết định tự mở sòng bạc.
Phát hành token không rào cản + đường cong kết hợp để thu hoạch, bộ đôi này đã nhanh chóng làm nổ tung thế giới crypto: Người dùng miễn phí tạo token, nền tảng kiếm lời nhờ phí giao dịch 5%; khi giá trị token vượt quá 100.000 USD sẽ tự động đăng ký trên sàn Raydium, hoàn thành việc chuyển từ bàn cờ sang nơi giết mổ một cách trơn tru.
Số liệu chứng minh cuộc carnival điên rồ này:
- Trong vòng một năm rưỡi phát hành 5,7 triệu token, chiếm 71% lượng token phát hành hàng ngày trên chuỗi Solana
- Ngày 2 tháng 1 năm 2025, thu nhập đạt 14 triệu USD, như một dây chuyền in tiền
- Ngày 9 tháng 3 năm 2025, thu nhập giảm xuống còn 110.000 USD, giảm hơn 99%
Đường cong thu nhập như tàu lượn này hoàn hảo giải thích "nền kinh tế do cảm xúc điều khiển" - khi thị trường FOMO, nó là thuật giả kim biến đá thành vàng; khi dòng tiền rút lui, nó còn tồi tệ hơn cả người tắm biển trần trụi.
Và sự hài hước đen tối thực sự ẩn trong dữ liệu người dùng: Tháng 5 năm 2025, trong 594.000 ví hoạt động, chỉ có 3,6% kiếm lời trên 500 USD, hơn một nửa người dùng bị lỗ, một số thiệt hại lên đến hàng triệu USD.
Đây có phải là cuộc cách mạng tài chính phi tập trung không? Rõ ràng đây là sòng bạc Las Vegas được chuyển lên blockchain, một trò chơi xác suất mà nhà cái luôn thắng được bọc trong câu chuyện cổ tích "dân chủ hóa tài chính".
(Phần còn lại của bản dịch tương tự, tuân thủ các quy tắc dịch như đã nêu)Khi Zhang Yanghao viết "Thịnh, dân khổ; Vong, dân khổ" vào thế kỷ 14, ông đã không nghĩ rằng 700 năm sau, sòng bạc blockchain sẽ sử dụng hợp đồng thông minh để tái hiện lịch sử. Câu thơ "Pumpfun cắt xẻ xương tàn, đồng tiền mới cuồng nhiệt đều trở thành đất" đã vạch trần bản chất của trò chơi tư bản này.
Khi trang 404 của sàn giao dịch Gate trở thành một tác phẩm nghệ thuật tối ưu, khi phần sở hữu của nhà đầu tư mạo hiểm chờ đợi để bán cho những người mới, khi những lời khen ngợi rực rỡ của KOL nhấn chìm tiếng nói lý trí - nghịch lý tối thượng của thế giới crypto nổi lên: Niềm tin phi tập trung càng mãnh liệt, việc thu hoạch tập trung càng hiệu quả.
Các nhà sử học tương lai nhìn lại mùa hè năm 2025, có lẽ sẽ ghi lại như sau: Năm đó, chủ sòng bạc không còn hài lòng với việc rút tiền, họ trực tiếp để những người chơi cùng nhau gây quỹ xây dựng sòng bạc mới.
Và những người mới vừa lặp lại "Thịnh, người mới khổ; Vong, người mới khổ", vừa xếp hàng đăng ký cổ phần ưu tiên của IPO sòng bạc.
Bởi vì trong ngành này, nỗi đau chính là thứ tiêu dùng gây nghiện nhất.
