Một, Pump định giá 4 tỷ đô và phát hành token
Vào ngày 9 tháng 7, Pump.fun chính thức tuyên bố ra mắt token nền tảng PUMP. PUMP có tổng cung tối đa là 1 nghìn tỷ token, theo thông tin chính thức, 33% token sẽ được sử dụng cho đợt phát hành coin đầu tiên. Trong đó, vòng tư nhân và vòng công khai được định giá thống nhất là 0,004 đô la/token, với tổng định giá đạt 4 tỷ đô la và sẽ được giải phóng hoàn toàn trong đợt phát hành đầu tiên. Điều này có nghĩa là sau khi PUMP mở cửa, sẽ có áp lực bán ra tiềm năng lên tới 1,32 tỷ đô la. Tính đến ngày 11 tháng 7, giá giao dịch trước thị trường trên Hyperliquid và Binance khoảng 0,0051 đô la, cao hơn khoảng 22% so với giá gọi vốn.
Tại thời điểm Pump.fun tuyên bố phát hành token, áp lực lên tâm lý thị trường đã căng thẳng. Trong bối cảnh thị trường đang phải đối mặt với tình trạng thanh khoản thắt chặt và tâm lý suy giảm, Pump.fun - nền tảng phát hành MEME hàng đầu, đã chứng kiến sự suy giảm đáng kể về thu nhập hàng ngày và hoạt động người dùng so với đỉnh cao, đồng thời thị phần cũng dần bị các đối thủ cạnh tranh mới xâm chiếm. Trong bối cảnh này, đợt phát hành với mức định giá cao được cho là có vấn đề về cấu trúc: token không có giá trị thực tế, áp lực bán ra ban đầu lớn, kế hoạch mở khóa của đội ngũ thiếu minh bạch và rõ ràng đã thổi phồng định giá trong chu kỳ suy giảm của altcoin. Hơn nữa, do đội ngũ Pump.fun trước đây liên tục bán các khoản phí thu được thay vì bổ sung cho cộng đồng, nhiều người lo ngại rằng đợt gọi vốn với định giá cao này giống như một hoạt động thoát thanh khoản hơn là kế hoạch phát triển dài hạn của dự án, cho thấy đội ngũ thiếu động lực và khả năng hỗ trợ thị trường.
Kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024, Pump.fun đã tích lũy được khoảng 670 triệu đô la, với mức phí một ngày đạt gần 7 triệu đô la. Điều này từng giúp nó chiếm vị trí độc tôn trên nền tảng phát hành token MEME của hệ sinh thái Solana. Tuy nhiên, ngay trước thời điểm phát hành PUMP, đối thủ letsbonk.fun đã mạnh mẽ nổi lên. Letsbonk.fun đã vượt qua Pump.fun với 15.600 lần phát hành token so với 11.500 lần, chiếm 49,8% thị phần so với 40,9% của Pump.fun - lần đầu tiên kể từ tháng 1 năm 2024, Pump.fun bị đối thủ vượt qua về thị phần trên thị trường MEME Solana. Mặc dù sau đó Pump.fun đã quay trở lại vị trí đầu tiên, nhưng trải nghiệm bị vượt qua này đã làm dấy lên nghi ngờ về vị trí độc quyền của nó và cho thấy khả năng bị các nền tảng khác thay thế trong thời gian ngắn.
(Phần còn lại của bản dịch được thực hiện tương tự, tuân thủ các quy tắc dịch đã được đặt ra)Thứ ba, ở cấp độ thị trường vĩ mô, mặc dù Bitcoin gần đây đã đạt mức cao mới, thúc đẩy sự gia tăng khẩu vị rủi ro tổng thể, nhưng thị trường Altcoin vẫn đang ở trạng thái thanh khoản khá chặt chẽ, tính đến ngày 11 tháng 7 theo dữ liệu của CMC cho thấy, giá trị vốn hóa thị trường Altcoin đã quay trở lại mức 1,3 nghìn tỷ như tháng 5 năm nay, thị trường hiện tại vẫn chưa có sự thay đổi cơ cấu cơ bản (nguồn dữ liệu: CMC). Do đó, người dùng vẫn giữ thái độ thận trọng đối với các token có định giá cao và áp lực bán ra cao. Trong điều kiện thiếu không gian kể chuyện và tiếp sức vốn đầy đủ, PUMP đang đối mặt với rủi ro phá vỡ khá cao;
Thứ tư, vòng phát hành công khai của Pump.fun lần này có mức độ lên tới 600 triệu đô la, vượt xa quy mô thông thường của ngành, hầu hết các khách hàng tiềm năng dự kiến sẽ đăng ký trực tiếp thông qua thị trường sơ cấp, dẫn đến lực mua ở thị trường thứ cấp nghiêm trọng không đủ. Đồng thời, token sẽ mở khóa ngay 33% cho các nhà đầu tư sơ cấp (khoảng 1,32 tỷ đô la), trong bối cảnh thị trường thiếu vốn tiếp sức liên tục, việc bán tháo của các nhà đầu tư ban đầu sau khi mở cửa sẽ còn gia tăng thêm áp lực giá và rủi ro thanh khoản trong thời gian ngắn.
Nhìn chung, đợt phát hành token của Pump.fun mặc dù vẫn duy trì được ảnh hưởng thương hiệu, nhưng dưới sức ép của sự cạnh tranh thị trường ngày càng gay gắt, cơ chế token thiếu hỗ trợ, và tâm lý vốn đang có xu hướng thận trọng, cấu trúc định giá cao và áp lực bán ra cao rất dễ làm gia tăng tính không chắc chắn của thị trường. Hiệu suất của PUMP trong tương lai trong rất lớn sẽ phụ thuộc vào việc liệu nhóm dự án có thể kịp thời xây dựng hệ thống giá trị token có tính bền vững hơn sau khi áp lực thị trường thứ cấp được giải phóng, đồng thời thông qua sáng tạo sản phẩm hoặc tích hợp hệ sinh thái, để tái khẳng định vị trí chủ đạo của mình trên thị trường và niềm tin của người dùng.
Cảnh báo rủi ro:
Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo và không nên được coi là lời khuyên mua, bán hoặc nắm giữ bất kỳ tài sản tài chính nào. Tất cả thông tin đều được cung cấp một cách chân thành. Tuy nhiên, chúng tôi không đưa ra bất kỳ tuyên bố hoặc bảo đảm rõ ràng hay ngụ ý nào về tính chính xác, đầy đủ, hiệu lực, độ tin cậy, khả năng sử dụng hoặc tính toàn vẹn của thông tin như vậy.
Tất cả các khoản đầu tư tiền điện tử (bao gồm cả lợi nhuận) về bản chất đều có tính đầu cơ cao và liên quan đến rủi ro mất mát đáng kể. Hiệu suất trong quá khứ, giả định hoặc mô phỏng không nhất thiết đại diện cho kết quả trong tương lai. Giá trị của tiền điện tử có thể tăng hoặc giảm, việc mua, bán, nắm giữ hoặc giao dịch tiền điện tử có thể có rủi ro lớn. Bạn nên cân nhắc kỹ xem việc giao dịch hoặc nắm giữ tiền điện tử có phù hợp với mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính và khả năng chịu đựng rủi ro của cá nhân. BitMart không cung cấp bất kỳ lời khuyên đầu tư, pháp lý hoặc thuế nào.
