Nguồn: Nói về Lý và những thứ khác
Hôm nay lại là một ngày mưa, nên cô bạn nhỏ không hề làm ầm ĩ đòi ra ngoài chơi mà chỉ ngồi vào bàn vẽ, còn tôi thì ở nhà viết bài. Đang viết thì bên ngoài sấm chớp đùng đùng, tôi hỏi cô bé: "Em có biết tại sao trời lại có sấm chớp không?"
Cô ấy ngước lên nhìn tôi như thể tôi là một kẻ ngốc và trả lời một cách chắc nịch: Bởi vì trên trời có một ngân hàng điện.
Câu trả lời này hoàn toàn nằm ngoài dự đoán của tôi, nhưng tôi không sửa lại ngay. Xét cho cùng, với một đứa trẻ mẫu giáo như tôi, câu trả lời của con bé khá sáng tạo. Tôi sẽ bổ sung thêm kiến thức về sấm sét cho con bé khi có thời gian vào buổi tối.
Quay lại thị trường. Khi Bitcoin đạt Cao nhất mọi thời đại (ATH) mới, ETH cũng đã tăng trưởng tốt trong những ngày gần đây, với mức giá hiện tại vẫn quanh mức 3.000 đô la. Tôi hy vọng đà tăng trưởng này sẽ tiếp tục. Nếu ETH tiếp tục bứt phá và tăng, chúng ta có thể lại mở ra một mùa altcoin mini mới.
Trên thực tế, trong một thời gian khá dài trước đây, chủ đề Mùa Altcoin đã được nhiều người bàn tán lần, thậm chí còn có phần "kêu sói". Giờ đây, mỗi khi Mùa Altcoin được nhắc đến lần nữa, hầu hết mọi người đều sẽ cười khẩy, bởi vì lần cũng tràn đầy kỳ vọng vào Mùa Altcoin, nhưng lần khiến người ta cảm thấy thất vọng và hụt hẫng. Do đó, hiện nay về cơ bản đã hình thành một quan điểm tương đối thống nhất (quan điểm hầu hết mọi người đều đồng tình), đó là Mùa Altcoin truyền thống (biểu hiện đại khái là sự biến động toàn diện Altcoin và sự tăng giá chung) rất khó để tái hiện.
Trong đó có một số bạn trong nhóm đã thảo luận về chủ đề này vài ngày trước, có người còn nói đùa rằng nên đổi mùa bắt chước thành tuần bắt chước, ngày bắt chước, thứ hai bắt chước...
Thay vì nói rằng mọi người đều mong chờ mùa altcoin, sụp đổ nên nói rằng mọi người chỉ mong kiếm tiền dễ dàng hơn trong thị trường bò , nhưng thị trường thường không diễn biến như hầu hết mọi người mong đợi. Khi hầu hết mọi người bắt đầu long, khả năng cao là giá sẽ giảm, và ngược lại. Như chúng tôi đã đề cập trong bài viết trước: Logic hoặc lối chơi chính của thị trường là khiến càng nhiều người mất tiền càng tốt.
Ví dụ, BANANAS31, xuất hiện trong bảng xếp hạng tăng trưởng lần trong vài ngày qua, đã đạt đỉnh vào ngày hôm qua (11 tháng 7) và khi mọi người đều rất tâm lý, nó bắt đầu giảm mạnh vào hôm nay, với mức giảm trong một ngày là 77%, như thể hiện trong hình bên dưới.
Người ta không khỏi thở dài rằng hôm qua vẫn còn là "mùa sao chép", nhưng hôm nay đã trở thành "lễ hội sao chép" . Nhiều người hy vọng kiếm tiền dễ dàng bằng cách tận dụng thị trường bò, nhưng kết quả cuối cùng thường là họ dễ dàng mất tiền trong thị trường bò.
Ban đầu, không ai kiếm được tiền trong thị trường gấu. Mọi người dường như đều bình đẳng và nghèo đói, nhưng trong thị trường bò, ai cũng mất tiền. Tại sao lại như vậy?
Chúng tôi đã thảo luận về vấn đề này lần trong các bài viết trước. Tóm lại:
Nhiều người sẽ hoàn toàn quên mất kỷ luật giao dịch của mình vì cứ nhìn thấy ai đó kiếm tiền hoặc trở nên giàu có chỉ sau một đêm. Tâm lý FOMO trong thị trường bò sẽ khiến nhiều người liên tục chạy theo điểm nóng, theo đuổi giá cao và tăng đòn bẩy, và do đó hoàn toàn đánh mất những kế hoạch và tâm lý thận trọng đó trong thị trường gấu. Họ luôn nghĩ rằng số tiền đã mất có thể nhanh chóng kiếm lại bằng cách tận dụng thị trường bò. Kết quả là, các kế hoạch và mục tiêu đầu tư ban đầu dần trở thành một canh bạc, và kết quả là họ ngày càng thua lỗ trong thị trường bò.
Do đó, trong vấn đề này, điều đầu tiên chúng ta cần cố gắng vượt qua chính là tâm lý FOMO. Như đã đề cập trong bài viết trước (ngày 10 tháng 7): Chừng nào thị trường còn đó, chúng ta sẽ không thiếu cơ hội giao dịch. Điều chúng ta cần làm là tiếp tục kiên trì và không để bị thị trường loại bỏ. Nếu việc quản lý vị thế của bạn không đủ tốt hoặc bạn không đủ kỷ luật, khiến danh mục đầu tư của bạn mất (hoặc bị mắc kẹt) phần lớn vốn, thì chúng ta sẽ không có đủ vốn để nắm bắt những cơ hội mới hoặc thậm chí tốt hơn.
Quay lại chủ đề mùa altcoin. Mặc dù “mùa altcoin” được mong đợi từ lâu thường biến thành “lễ hội altcoin”, như chúng tôi đã đề cập ở đầu bài viết, nhưng nếu đà tăng của vài ngày qua có thể tiếp tục, đặc biệt là nếu ETH có thể tiếp tục bứt phá và tăng, chúng ta có thể lại mở ra một mùa altcoin mini mới.
Mùa altcoin mini chỉ là một định nghĩa mà chúng tôi đã đưa ra trong bài viết trước. Điểm khác biệt so với mùa altcoin truyền thống là sự tăng vọt theo kiểu luân chuyển Altcoin nói chung đã trở thành một thị trường mang tính cấu trúc, tức là sự bùng phát ngắn hạn của một lĩnh vực nhất định (như AI, RWA), hoặc các dự án riêng lẻ (như Pepe, TRUMP) đã chứng kiến sự gia tăng mạnh mẽ trong các chu kỳ nhỏ cụ thể.
Hãy nhớ rằng trong bài viết ngày 1 tháng 7, chúng tôi đã nói về tình huống chúng ta có thể phải đối mặt trong quý 3, tập trung vào các khía cạnh sau:
- Xét về chu kỳ vĩ mô, quý 3 năm nay được xem là một giai đoạn thị trường tương đối quan trọng. Có thể gọi đây là: mùa giao thoa giữa quy định crypto và những thay đổi của thị trường. Dù ở cấp độ vĩ mô, chính trị, chính sách, hay thị trường... chúng ta có thể tiếp tục chứng kiến những thay đổi khác nhau.
- Nếu xu hướng phát triển dựa trên các yếu tố vĩ mô hoặc chính sách khác nhau không đáp ứng được kỳ vọng của thị trường (xuất hiện thiên nga đen mới), thị trường có thể sẽ trải qua một đợt điều chỉnh hồi hoặc biến động tương đối lớn bắt đầu từ quý 3. Tuy nhiên, nếu kịch bản này không thay đổi, chúng ta có thể sẽ tiếp tục chứng kiến Bitcoin phá vỡ các mức cao lịch sử mới trong quý 3.
- Nếu Bitcoin có thể tiếp tục đạt mức cao mới trong vòng 2 tương tự như thị trường bò trước đó (so sánh điều kiện thị trường hiện tại với điều kiện thị trường vào tháng 9 năm 2021), thì khả năng cao là vị trí chủ đạo của Bitcoin sẽ giảm và chúng ta sẽ có cơ hội chứng kiến cơ hội mùa altcoin mini lần.
- Ngoài Bitcoin, nếu Altcoin muốn phân bổ lại một số vị thế thì tốt nhất nên tập trung vào các lĩnh vực tường thuật như Stablecoin, RWA, v.v. Lấy Stablecoin làm ví dụ, các dự án liên quan đến stablecoin như Aave và ENA vẫn sẽ có một không gian hiệu suất nhất định.
Xét theo xu hướng thị trường thực tế trong hai tuần qua, nhờ sự lạc quan chung về mặt vĩ mô và chính sách (không có thiên nga đen mới nào xuất hiện), Bitcoin đã vượt qua Cao nhất mọi thời đại (ATH) sớm hơn dự kiến ban đầu của chúng tôi. Ethereum cũng đã bắt đầu vượt qua các ngưỡng kháng cự ngắn hạn quan trọng, và mức tăng của nhiều Altcoin đã vượt quá 10%. Ví dụ, mức tăng cao nhất của Aave trong 7 ngày qua mà chúng tôi đã đề cập là khoảng 18%, và mức tăng cao nhất của ENA trong 7 ngày qua là khoảng 50%.
Mặc dù tâm lý của nhiều người dường như đã thay đổi trở lại do tăng trong vài ngày qua, chúng tôi vẫn sẽ tiếp tục duy trì quan điểm trong bài viết trước: Nhìn chung, chúng tôi sẽ tiếp tục thận trọng với thị trường trong quý 3. Nếu Bitcoin thực sự có thể đạt khoảng 130.000 đô la trong quý 3, khả năng cao là một số cơ hội cho các altcoin sẽ tiếp tục xuất hiện, nhưng sau đó có thể sẽ xuất hiện một đợt điều chỉnh hồi hoặc cú sốc nhỏ định kỳ mới, có thể kéo dài 1-2 tháng, và không loại trừ Bitcoin có thể điều chỉnh hồi khoảng 100.000 đô la, trong khi Altcoin có thể lại phải đối mặt với điều chỉnh hồi ít nhất 20-30%.
Như đã đề cập trong bài viết trước (ngày 10 tháng 7), khi nói đến việc kiếm tiền, một số người tập trung vào giá hiện tại, trong khi những người khác lại tập trung vào quy luật chu kỳ. Dù là giao dịch dài hạn hay trung hạn, bạn phải suy nghĩ rõ ràng về số tiền bạn có thể (mục tiêu) kiếm được khi đúng và số tiền bạn có thể (chấp nhận) lỗ vốn khi sai. Cơ hội và rủi ro thường tỷ lệ thuận. Một đợt tăng giá mạnh sẽ tạo điều kiện cho một đợt giảm giá tốt hơn, và một đợt giảm giá mạnh sẽ tạo điều kiện cho một đợt tăng giá tốt hơn. Trong giai đoạn sau của thị trường bò, việc giữ lại lợi nhuận quan trọng hơn là chấp nhận rủi ro cao hơn để đánh bạc.
Khi đối diện những biến động bất ngờ của thị trường, nhiều người thường có thói quen nói câu: "Lần có vẻ khác", nhưng xét về bản chất con người, dường như không có gì khác biệt lần. Tình cờ hôm qua, khi tôi xem thảo luận hàng ngày của mọi người trong nhóm, một người bạn đã nói một điều đúng đắn hơn: nhà đầu tư bán lẻ có logic riêng. Họ mua khi thấy người khác kiếm được tiền và bán khi thấy mình mất tiền.
Tôi nghĩ câu trên khá sống động. Tôi nhớ đầu năm nay, khi Bitcoin mức 100.000 đô la và tâm lý thị trường tương đối cao, nhiều người đã thề rằng họ sẽ mua Bitcoin miễn là nó giảm xuống còn 70.000 đô la vì họ đã bỏ lỡ. Kết quả là, Bitcoin thực sự đã giảm xuống khoảng 70.000 đô la, nhưng những lời kêu gọi mua Bitcoin về cơ bản là không thể nghe thấy. Một ví dụ khác, điều tương tự đã xảy ra vào năm ngoái (2024) khi Bitcoin giảm từ 70.000 đô la xuống còn 50.000 đô la. Khi nó thực sự giảm, nhiều người sẽ không mua nó nữa.
Câu hỏi tương tự, nếu Bitcoin có cơ hội tiếp tục tăng lên 120.000 đô la hoặc 130.000 đô la, rồi sau đó giảm xuống khoảng 90.000 đô la hoặc 100.000 đô la, bạn có cân nhắc mua nó không?
Tôi ước tính rằng hầu hết những người đã bỏ lỡ cơ hội vẫn sẽ không mua vào, và thị trường bò càng về sau, rủi ro định kỳ của mua vào như vậy sẽ càng cao, đặc biệt là đối với những người có mục tiêu giao dịch ngắn hạn. Họ sẽ tiếp tục cho rằng rằng Bitcoin đã tăng giá rất nhiều, và đợt tăng giá tiếp theo chắc chắn sẽ bị hạn chế. Tốt hơn hết là họ nên trực tiếp mua một số đồng tiền sao chép hoặc đồng tiền địa phương được các blogger giới thiệu để thử vận may.
Tuy nhiên, chúng tôi đã thảo luận lần về Altcoin trong sê-ri bài viết trước. Thực tế, hầu hết Altcoin đã gặp rất nhiều khó khăn trong một khoảng thời gian. Dưới ảnh hưởng của hoàn cảnh vĩ mô, những thay đổi trong cấu trúc thị trường và điều kiện thị trường nơi thanh khoản bị pha loãng nghiêm trọng, chúng tôi khó có thể dự đoán chính xác dự án (token) bán chạy tiếp theo sẽ là gì. Dường như chỉ những sản phẩm (dự án) có khả năng tạo ra doanh thu mới đáng để mong đợi trong trung và dài hạn.
Sau đây chúng tôi xin đưa ra một số ví dụ về các dự án:
Ví dụ, Hyperliquid (HYPE), vốn có hiệu suất giá khá tốt trong một khoảng thời gian, hiện đã trở thành một trong những dApp có mức phí cao nhất, như thể hiện trong hình bên dưới.
Tuy nhiên, do giá trị vốn hóa thị trường hiện tại của dự án đã đạt 15,5 tỷ đô la Mỹ (hiện xếp hạng 11 giá trị vốn hóa thị trường và được định giá ở mức 47 đô la Mỹ), và tỷ lệ Mcap/TVL là 33,39, mặc dù vẫn có thể có một số cơ hội tăng, nhưng chúng tôi cho rằng dư địa tăng trong ngắn hạn là có hạn. Nếu bạn vẫn muốn tham gia vào một dự án như vậy ngay bây giờ, có vẻ như bạn nên hạ thấp mục tiêu kế hoạch lợi nhuận của mình một cách hợp lý.
Ví dụ, Pendle, Aave và các dự án khác cũng là những dự án mà chúng tôi đã đề cập lần trong các bài viết trước, bao gồm cả bài viết ngày 28 tháng 3, trong đó chúng tôi đã nói về: Bỏ qua yếu tố giá cả, tôi luôn cho rằng rằng các dự án như Pendle và Aave thuộc nhóm dự án tốt vì chúng có thể tự tạo ra thu nhập bền vững. Như minh họa trong hình dưới đây.
Hiện tại, Pendle xếp hạng 101 về giá trị vốn hóa thị trường, với tỷ lệ Mcap/TVL là 0,13, Aave xếp hạng 29 về giá trị vốn hóa thị trường, với tỷ lệ Mcap/TVL là 0,16. Do đó, đối với các dự án trên, nếu bạn muốn lựa chọn dự án dựa trên thu nhập+ giá trị vốn hóa thị trường, thì về lý thuyết, Pendle hoặc Aave có vẻ có cơ hội tốt hơn.
Tất nhiên, ví dụ trên chỉ là một ví dụ đơn giản, dựa trên hai chiều duy nhất là thu nhập dự án + giá trị vốn hóa thị trường. Bạn cũng có thể cần kết hợp các chiều hoặc chỉ báo khác để xem xét toàn diện hơn nhằm cải thiện tỷ lệ đầu tư thành công, chẳng hạn như mở khóa token, lộ trình sản phẩm, đầu tư/hợp tác dự án, v.v.
Hyperliquid, Pendle và Aave mà chúng tôi đã đề cập ở trên đều là các dự án thuộc quỹ đạo lợi suất DeFi. Đồng thời, chúng tôi cũng đã đề cập trong bài viết trước (tức là bài viết ngày 28 tháng 3 đã đề cập ở trên): Xét về góc nhìn trung và dài hạn, DeFi, Stablecoin (stablecoin) và RWA là những dự án đáng được mong đợi và chú ý hơn trong năm nay.
Chúng tôi đã thảo luận rất nhiều về chủ đề Stablecoin trong các bài viết vài ngày trước. Ở đây, chúng tôi sẽ tiếp tục nói ngắn gọn về RWA. Trong một thời gian dài, nhiều người (nhà đầu tư bán lẻ) dường như bi quan về lĩnh vực RWA, nhưng một số công ty lớn vẫn đang tiếp tục lên kế hoạch. Ví dụ, BlackRock đã ra mắt quỹ on Chuỗi riêng, JPMorgan Chase đang ra mắt một stablecoin trên nền tảng Base, và Robinhood đang giới thiệu cổ phiếu token hóa trên Chuỗi...
Chúng tôi kỳ vọng rằng khi ngày càng nhiều công ty bắt đầu tham gia vào token hóa trong năm nay (nhiều công ty hiện chủ yếu đầu cơ dựa trên thị trường chứng khoán), hiệu ứng cường điệu này cuối cùng có thể quay trở lại lĩnh vực crypto và có một số tác động tích cực đến một số token liên quan đến đường dẫn RWA.
Nói cách khác, câu chuyện về RWA trong quý 3 (hoặc quý 4) năm nay về mặt lý thuyết rất đáng để bạn quan tâm. Tất nhiên, tôi không thể nói trực tiếp với bạn nên mua token RWA nào để kiếm lời. Ở đây, chúng tôi chỉ đưa ra một cách suy nghĩ hoặc ý tưởng. Theo nền tảng dữ liệu Coingecko, hiện có hơn 500 dự án thuộc khái niệm RWA. Nếu bạn quan tâm đến các dự án như vậy, bạn có thể muốn tập trung vào hai góc độ nghiên cứu và quan tâm:
Đầu tiên là những dự án RWA đã có những sản phẩm tương đối thành công.
Thứ hai là dự án RWA có khả năng liên tục thu hút đa chuỗi.
Tuy nhiên, để tạo điều kiện thuận lợi cho việc nghiên cứu của một số đối tác mới, chúng tôi cũng có thể liệt kê ngắn gọn một số dự án RWA liên quan tại đây:
Ví dụ, Ondo Finance. Vài ngày trước, tôi thấy một báo cáo trên Cointelegraph rằng họ sẽ mua lại nền tảng môi giới tuân thủ Oasis Pro và có kế hoạch ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu token hóa cho người dùng ngoài Hoa Kỳ trong những tháng tới. Điều này cũng có nghĩa là Ondo đang đẩy mạnh nỗ lực triển khai hoạt động việc kinh doanh token hóa . Hiện tại, Ondo đã có các sản phẩm trái phiếu token hóa như OUSG (trái phiếu kho bạc ngắn hạn) và USDY (đô la Mỹ lợi nhuận ). Đồng thời, họ cũng có kế hoạch ra mắt các công cụ bắc cầu Chuỗi chéo độc quyền để tăng cường chuyển giao tài sản và cùng Pantera ra mắt quỹ đầu tư RWA trị giá 250 triệu đô la. Nhìn chung, địa vị dẫn đầu hiện tại của Ondo trong Chuỗi trái phiếu Mỹ trên chuỗi dường như vẫn ổn định.
Ví dụ, Backed Finance, xStocks, là một sản phẩm mới nổi gần đây của họ. xStocks là sê-ri chứng khoán token hóa, được thế chấp bằng cổ phiếu thật theo tỷ lệ 1:1. Sản phẩm đã ra mắt vào cuối tháng 6. Tính đến đến nay, hơn 60 cổ phiếu token hóa đã được ra mắt, bao gồm Apple, Tesla, Nvidia, v.v. Dự kiến họ sẽ tiếp tục mở rộng sang nhiều nền tảng DeFi hơn trong quý 3 và quý 4 năm nay. Tuy nhiên, dự án vẫn chưa ra mắt nền tảng hoặc token quản trị riêng, mà chỉ có xAssets ( tài sản thực tế token hóa ).
Ví dụ, Chintai Network (họ có kế hoạch giới thiệu tài sản RWA vào hệ sinh thái Bitcoin), Robinhood (một trong những đơn vị quảng bá chính của Tokenized Stocks), Lendr Fi (người ta nói rằng mainnet sẽ ra mắt và một token thanh khoản có tên LsRWA sẽ được giới thiệu để tham gia vào giao thức thế chấp và lợi nhuận)... v.v. Những người bạn quan tâm có thể mở rộng ý thêm đến điều này.
Hôm nay đến đây là hết. Nguồn hình ảnh/ dữ liệu được trích dẫn trong bài viết đã được thêm vào Notion. Nội dung trên chỉ là quan điểm và phân tích cá nhân, chỉ dùng cho mục đích học tập và giao tiếp, và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
