Nguồn: Nói về Lý và những thứ khác
Đầu tháng này (tháng 7), một người bạn nhắn tin hỏi tôi: Liệu ETH có còn hy vọng vượt mốc 3500 đô la trong năm nay không? Kết quả là, chưa đầy hai tuần sau, chúng ta đã thấy Ethereum ở mức 3600 đô la Mỹ.
Nhìn lại thị trường bò trong hai năm qua, quá trình này thực sự khá đau đớn đối với nhiều người nắm giữ ETH. Họ không chỉ phải đối diện thực tế là giá ETH không bao giờ có thể vượt qua Cao nhất mọi thời đại (ATH) mà còn phải đối diện tác động của tâm lý FUD (hội chứng sợ hãi, lo lắng) của mọi người.
Thành thật mà nói, tôi hơi bất ngờ trước tăng đột phá của Ethereum trong hai tuần qua, vì theo dự đoán ban đầu của tôi (chỉ là phỏng đoán), có lẽ tôi phải đợi đến cuối quý 3 hoặc quý 4 mới thấy được những cơ hội mới. Tuy nhiên, kết quả hiện tại vẫn rất tốt đối với tôi ( vị thế của tôi), và tôi rất vui khi thấy ETH tăng vượt ngoài mong đợi.
Mấy ngày gần đây, tôi thấy tâm lý của một số nhóm dường như tốt hơn trước, nhiều người bảo vệ E dường như lại phấn khích. Nhưng đồng thời, có một câu hỏi mới hiện ra trước mắt mọi người: Điều gì đang thúc đẩy tăng của ETH ở giai đoạn này? Động lực tăng này có thể kéo dài bao lâu?
Nhiều người dường như tìm lý do để tự thuyết phục bản thân khi tăng, và họ cũng thích tìm lý do để tự thuyết phục bản thân khi giá cổ phiếu giảm. Một số blogger cũng thích nắm bắt điểm nóng như vậy, chẳng hạn như chuyển sang bi quan khi giá cổ phiếu giảm, và chuyển bullish khi giá cổ phiếu tăng, bởi vì điều này rất phù hợp với sở thích đọc của mọi người.
Tuy nhiên, việc tóm tắt lý do sau lần tăng là hơi muộn, vì vậy chúng ta hãy thảo luận theo hai phần:
Trước tiên, hãy cùng xem qua quan điểm của chúng tôi về Ethereum trong các bài viết kể từ đầu năm, đây có thể được coi là minh chứng cho những biến động tâm lý của mọi người.
Trong bài viết ngày 14 tháng 1, chúng tôi đã đề cập: Từ hôm qua (13 tháng 1) đến nay, nhiều đối tác đang FUD Ethereum. Có lẽ, hiệu suất của ETH cho đến nay thực sự đã khiến nhiều đối tác thất vọng. Nhưng đối với tôi, tôi vẫn lạc quan về Ethereum. Xét cho cùng, ETH là loại tiền tệ duy nhất đã vượt qua ETF spot cho đến nay, ngoại trừ BTC. Có lẽ, chúng ta vẫn cần tiếp tục kiên nhẫn với Ethereum.
Trong bài viết ngày 21 tháng 1, chúng tôi đã nói về: ETH đã bị cả mạng lưới chỉ trích nặng nề gần đây. Hôm nay, tôi cũng thấy một người bạn trong nhóm chia sẻ một bức tranh thú vị hơn, so sánh Ethereum với thị trường cổ phiếu A, và trêu chọc rằng nó đã vượt qua mốc 3.300. Tuy nhiên, bất chấp tất cả những lời bàn tán và ồn ào, chúng tôi vẫn giữ nguyên quan điểm trong sê-ri bài viết Ethereum trước đó, tức là chúng tôi vẫn lạc quan về hiệu suất của Ethereum, và mức 4.000 đô la có thể chưa phải là dấu chấm hết cho thị trường bò hiện tại của ETH.
Trong bài viết ngày 1 tháng 2, chúng tôi đã đề cập đến: Trong một thời gian, nhiều người tiếp tục FUD Ethereum, và "Ethereum" dường như đã trở thành một "hố ETH". Bạn coi thường ETH, nhưng các tổ chức như WLFI và BlackRock lại mua vào. Bạn cho rằng BTC quá đắt, nhưng các tổ chức như MicroStrategy lại mua vào. Sự phát triển của mọi thứ luôn có một giai đoạn. Chúng ta không thể chỉ nhìn thấy đỉnh điểm mà bỏ qua những rắc rối có thể xuất hiện sau đó. Đối với những dự án hy vọng phát triển lâu dài và theo đuổi hoạt động ổn định, ETH vẫn là lựa chọn tốt nhất hiện tại.
Trong bài viết ngày 5 tháng 2, chúng tôi đã nói về: thị trường rất tàn nhẫn, nó không có bất kỳ sắc thái cảm xúc nào, chỉ có con người bị ảnh hưởng bởi những biến động tâm lý. Tôi vẫn lạc quan vì tôi vẫn tin rằng quy luật chu kỳ tồn tại, và tôi cũng tin rằng thị trường chỉ có thể mở ra một tăng mới khi hầu hết mọi người đều phải chịu lỗ. Nếu bạn không tin vào quy luật này, thì việc chọn thời điểm mà cá nhân bạn cho rằng là phù hợp để thoát ra là lựa chọn phù hợp nhất. Giống như Trương Tam luôn lạc quan về ETH, và Lý Tư luôn bi quan về ETH, vậy thì rất đơn giản, Trương Tam ở lại, Lý Tư rút lui, và sau đó mỗi người tự trả giá cho lựa chọn của mình.
Trong bài viết ngày 10 tháng 2, chúng tôi đã nói về: Trong tuần qua, giá ETH dường như không có dấu hiệu phục hồi. Khi BTC phục hồi, ETH tiếp tục nằm im, và khi BTC giảm, ETH cũng theo sau. Sự kiên nhẫn của nhiều người đã dần cạn kiệt. Tính đến thời điểm viết bài này, giá ETH vẫn dao động quanh mức 2600, và mức giá này đã giảm khoảng 46% so với đỉnh của thị trường bò gần nhất. Có thể các tổ chức đang chơi một trò chơi lớn, hoặc có thể các tổ chức đã chuẩn bị từ lâu cho sự suy giảm (sụp đổ). Khi họ chưa tích lũy đủ token(voice), họ sẽ không tuân theo quy luật lịch sử để tâng bốc cho nhà đầu tư bán lẻ thích chém thuyền tìm kiếm kiếm.
Trong bài viết ngày 20 tháng 3, chúng tôi đã đề cập đến vấn đề này: Nhiều người cho rằng rằng giá Ethereum hiện tại ở mức 2.000 đô la là thấp vì chúng được neo ở mức 4.100 đô la, nhưng nếu bạn neo ở Ethereum 800 đô la vào năm 2022, thì kết luận có thể hoàn toàn khác. Bán ở mức giá cao thực ra cũng là một nguyên tắc tương tự. Nếu bạn neo giá Ethereum vào việc sớm muộn gì nó cũng đạt 10.000 đô la, thì nếu bạn đang nắm giữ Ethereum 2.000 đô la hoặc Ethereum với giá 3.000 đô la, thì có gì phải bi quan?
Trong bài viết ngày 24 tháng 4, chúng tôi đã nói về: Nếu tôi nhớ không nhầm, chúng tôi đã không nói cụ thể về ETH trong hơn một tháng, bởi vì cách đây một thời gian, chỉ cần chúng tôi nói về ETH trong bài viết (nói rằng chúng tôi Ethereum), về cơ bản chúng tôi sẽ nhận được những tin nhắn lăng mạ, nhưng điều này là dễ hiểu. Tuy nhiên, với những thay đổi trong chính sách quản lý, sự phục hồi của DeFi ở một mức độ nhất định, sự tham gia độ sâu của các tổ chức tài chính truyền thống, và việc liên tục xây dựng mạng lưới và hệ sinh thái Ethereum... Chúng tôi cho rằng rằng Ethereum vẫn xứng đáng được chú ý và quan tâm trong tương lai.
Trong bài viết ngày 10 tháng 6, chúng tôi đã đề cập đến: Tôi nhớ rằng vào tháng 4, Ethereum đã giảm xuống mức thấp nhất khoảng 1.300 đô la. Vào thời điểm đó, những lời chỉ trích về Ethereum đối diện Internet dường như chưa bao giờ dừng lại. Tuy nhiên, với sự "giải cứu" của một số nến xanh dài vào tháng trước (đầu tháng 5), giá ETH đã tăng chưa đầy một tháng. Dường như không còn nhiều tiếng nói chỉ trích Ethereum như trước. Hôm nay (ngày 10 tháng 6), giá ETH đã trở lại khoảng 2.700 đô la, và những tin tức gần đây về Ethereum dường như luôn tích cực.
Trong bài viết ngày 15 tháng 6, chúng tôi đã đề cập: Nếu chỉ nhìn lại quá khứ, chúng ta có thể thấy rằng lần khi thị trường gặp phải những sự kiện bất ngờ, mọi người luôn tâm lý bởi sự hoảng loạn. Ngược lại, một số tổ chức và cá voi thường lợi dụng những sự kiện thiên nga đen này để làm ngược lại với nhà đầu tư bán lẻ. Ví dụ, chúng tôi đã đề cập trong bài viết trước rằng chỉ trong 30 ngày qua, BlackRock đã mua vào tổng cộng khoảng 220.000 ETH. Một mặt, nhà đầu tư bán lẻ đang giao nộp token của họ do nhiều tin tức khác nhau, mặt khác, một số tổ chức hoặc cá voi vẫn tiếp tục mua vào và tích lũy lượng lớn . Điều này có vẻ thú vị phải không?
Thứ hai, hãy tiếp tục suy nghĩ về câu hỏi trên, đó là điều gì đang thúc đẩy tăng của ETH ở giai đoạn này? Động lực tăng này có thể kéo dài bao lâu?
Xét về các yếu tố giá thị trường, tuyên bố chính xác nhất là giá ETH tăng là do nhu cầu tăng đột biến do sự kết hợp của nhiều yếu tố. Tuy nhiên, tuyên bố mơ hồ này có thể không có ý nghĩa với nhiều người.
Do đó, chúng ta cần cụ thể hơn. Về tăng trong giai đoạn này, câu nói trực tiếp hơn có thể được tóm tắt như sau: sự quan tâm của các tổ chức hiện nay đối với ETH đang tăng mạnh, bởi vì hiệu suất trước đây của BTC đã khiến nhiều người (các tổ chức) kinh ngạc nhưng lại bỏ lỡ. Gần đây, với việc thông qua một số dự luật crypto tại Hoa Kỳ, ETH, với tư cách là ETF duy nhất ngoài Bitcoin, dường như đang được săn đón như một ETF mới.
Ví dụ, xét về dòng tiền chảy vào/ra khỏi ETF ETH, dòng tiền chảy vào hàng ngày cách đây vài ngày (7.16) đã lập kỷ lục lịch sử mới, đạt 727 triệu đô la Mỹ, như thể hiện trong hình bên dưới.
Ví dụ, xét về số dư ETH trên sàn giao dịch , theo dữ liệu on-Chuỗi , số dư ETH trên sàn giao dịch giảm mạnh trong 30 ngày qua và lại chạm mức thấp mới. Như thể hiện trong hình bên dưới. Việc lượng cung ứng sàn giao dịch giảm thường được coi là tín hiệu kỳ vọng tăng giá vì về mặt lý thuyết, điều này đồng nghĩa với việc số lượng token sẵn sàng bán ra giảm.
Tóm lại, khi một số tổ chức bắt đầu tích cực mua vào ETH gần đây, nhu cầu theo từng giai đoạn của thị trường đã thay đổi, điều này dường như đã trở thành động lực chính thúc đẩy tăng nhanh chóng của ETH trong giai đoạn này.
Vậy, đà tăng hiện tại của ETH có thể kéo dài được bao lâu?
Như đã đề cập ở trên, giá thường được quyết định bởi nhiều yếu tố. Đối với Ethereum, đây là dự án duy nhất ngoài Bitcoin vượt qua được ETF, là dự án sinh thái crypto lớn nhất, đồng tiền vẫn là vua của các altcoin, và là Chuỗi lựa chọn tốt nhất cho câu chuyện RWA... Tất cả những yếu tố này đều ảnh hưởng đến sự thay đổi giá của ETH.
Ở đây chúng ta cũng có thể loại trừ các yếu tố ảnh hưởng đến giá khác và chỉ cần tham khảo tình hình của MicroStrategy trong Bitcoin:
Xét về việc bắt chước lối chơi của MicroStrategy, SharpLink Gaming, công ty niêm yết trên Nasdaq, dường như đã trở thành một trong những tổ chức được chú ý nhất gần đây. Kể từ khi công bố vào tháng 5 năm nay rằng ETH sẽ là tài sản dự trữ kho bạc chính của họ, cổ phiếu (SBET) của họ đã tăng hơn 25 lần, từ 3 đô la Mỹ lên mức tối đa 79 đô la Mỹ.
Tính đến viết bài này, SharpLink Gaming đã tích lũy được hơn 990 triệu đô la ETH (chỉ tính riêng tuần trước, công ty đã mua khoảng 213 triệu đô la ETH từ ngày 7 đến ngày 13 tháng 7), chưa bao gồm số ETH được các nhà đầu tư TradFi khác mua thông qua ETF ETH spot. Và theo công ty, họ không có ý định dừng hoạt động này sớm và sẽ tiếp tục mua vào thêm ETH. Như thể hiện trong hình dưới đây.
Có thể thấy trước rằng khi ngày càng nhiều tổ chức như SharpLink Gaming tiếp tục mua vào ETH, điều này dường như sẽ tiếp tục tạo ra nhiều áp lực mua hơn.
Liệu có vấn đề gì nếu các tổ chức thực hiện điều này không? Những vấn đề nào có thể xảy ra? Khi nào vấn đề có thể xảy ra? Chúng tôi đã thảo luận về phương pháp cụ thể cho MicroStrategy trong các bài viết trước (chẳng hạn như bài viết ngày 10 tháng 2 và bài viết ngày 28 tháng 2). Các đối tác quan tâm có thể tìm kiếm và xem lại các bài viết lịch sử và rút ra suy luận từ đó.
Nói một cách đơn giản, miễn là giá giao dịch cổ phiếu của các công ty như SharpLink Gaming có thể tiếp tục cao hơn giá trị ETH mà họ nắm giữ, họ có thể tiếp tục áp dụng chiến lược này theo chu kỳ.
Về dài hạn, tôi không thể nói chắc chắn, nhưng trong ngắn hạn và trung hạn, chẳng hạn như MicroStrategy cho Bitcoin và SharpLink Gaming cho Ethereum, lối chơi (chiến lược) hiện tại của họ nhìn chung sẽ có lợi cho giá BTC và ETH, bởi vì lối chơi giá tiên tiến nhất thực sự là tạo ra bong bóng, và điều mà một thị trường bò lớn cần nhất là thêm nhiều bong bóng. MicroStrategy đã tích lũy được hơn 71 tỷ đô la Bitcoin với lối chơi thiên tài này, và chúng ta cũng đã chứng kiến giá Bitcoin vượt qua các mức cao lịch sử . Nếu không có sự kiện thiên nga đen mới nào trong hoàn cảnh vĩ mô, thì ETH và một số Altcoin rất có thể sẽ tiếp tục tăng.
Tất nhiên, vì là bong bóng, cuối cùng nó sẽ vỡ, và quá trình từ khi hình thành bong bóng đến khi vỡ cuối cùng thường đi kèm với những kịch bản lặp đi lặp lại. Điều này không có nghĩa là bạn có thể giàu lên vào ngày mai nếu mua nó hôm nay. Cũng giống như Bitcoin đã tăng từ 15.000 đô la lên 120.000 đô la trong chu kỳ này, nhưng quá trình tăng này không hề bằng phẳng. Do đó, chúng ta cũng cần tuân thủ nghiêm ngặt kế hoạch quản lý vị thế của mình mọi lúc, như chúng ta đã thảo luận trong bài viết trước (7.15): thị trường bò là một rút lui tuyệt vời.
Tóm lại, đầu tư/đầu cơ là nắm bắt chu kỳ bong bóng, nghĩa là: chấp nhận bong bóng, tận hưởng bong bóng, tránh xa bong bóng và tiếp tục mong đợi sự hình thành của bong bóng mới tiếp theo.
Theo bài viết trước, chúng ta có thể có thêm một cơ hội để tận hưởng bong bóng trước khi năm nay kết thúc. Trước khi chính thức thoát khỏi bong bóng, chúng ta cần tập trung vào hai khía cạnh chính sau:
1) Các khía cạnh kinh tế vĩ mô và kinh tế
Về vấn đề này, trọng tâm chính của chúng tôi trong năm nay là Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất và thay đổi Chỉ số đô la Mỹ (DXY), cả hai đều sẽ có tác động tương đối lớn đến tài sản rủi ro .
Theo dự đoán của thị trường hiện tại, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ có thể sẽ cắt giảm lãi suất lần trong năm nay, và thời điểm cắt giảm lãi suất hiện đang là yếu tố xúc tác quan trọng. Nếu Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cắt giảm lãi suất vào tháng 9, dựa trên kinh nghiệm trước đây, thị trường (tiền thông minh) thường bắt đầu tiếp nhận kỳ vọng cắt giảm lãi suất từ 3-6 tháng trước, do đó, về mặt lý thuyết, tăng kể từ tháng 4 dường như nằm trong phạm vi hợp lý, và đầu tháng 7 cũng có thể đồng nghĩa với việc một số Altcoin sẽ hoặc đang quay trở lại giai đoạn tăng tốc.
2) Các khía cạnh pháp lý và thể chế
Về vấn đề này, chúng tôi chủ yếu quan tâm đến hai điều: một là dự luật nhắm vào crypto/thị trường crypto, và hai là ETF và vốn của tổ chức.
Ví dụ, chúng tôi đã đề cập đến Đạo luật GENIUS trong các bài viết trước. Về lâu dài, việc thông qua đạo luật này chắc chắn sẽ thúc đẩy việc áp dụng stablecoin chính thống. Không chỉ các tổ chức lớn sẽ khởi động việc kinh doanh liên quan đến stablecoin trong tương lai, mà ngày càng nhiều người dùng (đô la Mỹ) cũng sẽ có thể tham gia vào DeFi và các dịch vụ khác một cách thuận tiện hơn.
Một ví dụ khác là ETF. Với việc các ETF Bitcoin và Ethereum spot chấp thuận, lộ trình ETF của Altcoin hàng đầu khác dường như đã trở nên rõ ràng hơn. Dựa trên kinh nghiệm trước đây, quý IV năm nay (khoảng tháng 10) có thể trở thành một bước ngoặt lịch sử mới đối với các ETF crypto , bởi vì như chúng tôi đã đề cập trong các bài viết trước, nhiều ETF Altcoin có thể được chấp thuận vào thời điểm đó, điều này chắc chắn sẽ mang lại nhiều thanh khoản bên ngoài hơn.
Mặc dù đợt thị trường bò crypto này cho đến nay vẫn tuân theo một số quy luật lịch sử và chu kỳ, nhưng cũng có nhiều thay đổi về cấu trúc khác nhau, chẳng hạn như các thuộc tính đầu cơ khác nhau của các nhà đầu tư nhà đầu tư bán lẻ, các động lực thúc đẩy thị trường khác nhau (ngày càng nhiều tổ chức tham gia độ sâu), phân bổ rủi ro thanh khoản khác nhau (thanh khoản bên ngoài do ETF mang lại), tính bền vững của câu chuyện khác nhau (ngày càng nhiều câu chuyện, luân chuyển theo ngành ngắn hơn)... v.v.
Trước đây, việc làm giàu trong lĩnh vực crypto dường như rất dễ dàng. Đôi khi nhắm mắt cũng có thể kiếm được tiền. Nhưng giờ đây, việc kiếm tiền dường như ngày càng trở nên khó khăn hơn. Chúng ta không chỉ cần nghiên cứu những thay đổi đa dạng trong lĩnh vực crypto mà còn cần chú ý đến những thay đổi trên thị trường vĩ mô, kinh tế, chính trị và chứng khoán Mỹ.
Mặc dù nhiều chỉ báo crypto vẫn có ý nghĩa và giá trị tham khảo, chúng ta cũng cần bắt đầu học cách thay đổi một số khái niệm hiện có. Ví dụ, liên quan đến vấn đề "mùa altcoin", nhiều người thường sử dụng BTC.D (Bitcoin Vị trí chủ đạo ) làm chỉ báo tham khảo quan trọng, nhưng chúng ta cũng cần hiểu rằng giảm của BTC.D chỉ là hệ quả, chứ không phải nguyên nhân.
Trong tương lai, diễn biến của thị trường crypto sẽ được thúc đẩy nhiều hơn bởi nguồn vốn thanh khoản bên ngoài, chẳng hạn như sự chấp nhận của các tổ chức, sự phát triển của stablecoin, quá trình token hóa (như RWA), v.v. Điều này có nghĩa là nhu cầu của thị trường crypto đã và đang trải qua một số thay đổi cơ bản, đặc biệt là đối với những nhà đầu tư crypto kỳ cựu hoặc những người mới tham gia crypto trường, những người luôn bám sát kinh nghiệm lịch sử . Nhiều vấn đề đang xuất hiện hiện nay dường như cho thấy crypto đang hướng tới một giai đoạn trưởng thành mới, và chúng ta cần nhận ra điều này càng sớm càng tốt.
Hôm nay đến đây là hết. Nguồn hình ảnh/ dữ liệu được trích dẫn trong bài viết đã được thêm vào Notion. Nội dung trên chỉ là quan điểm và phân tích cá nhân, chỉ dùng cho mục đích học tập và giao tiếp, và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
