Công nghệ thung lũng Silicon và vốn Wall Street một lần nữa va chạm trên chuỗi. xStocks do công ty fintech Thụy Sĩ Backed Finance phát hành, tổng khối lượng giao dịch trong bốn tuần đã vượt quá 300 triệu đô la. Theo báo cáo của Coindesk, sản phẩm cổ phiếu token hóa này được ký quỹ 1:1 với cổ phiếu Mỹ thực tế, cho phép nhà đầu tư mua bán tài sản truyền thống 24 giờ trên blockchain, trở thành một ví dụ quan trọng về việc số hóa tài sản thế giới thực.
Solana trở thành động cơ lưu lượng
xStocks dựa trên blockchain Solana với tốc độ cao và chi phí thấp, cung cấp trải nghiệm thanh toán ngay lập tức và giao dịch không ngừng. Ngoài các sàn giao dịch tập trung như Bybit, Kraken, trong tuần đầu tiên cũng nhanh chóng được tích hợp vào các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) như Raydium, Jupiter.
Khối lượng giao dịch cổ phiếu token hóa trên Solana DEX đạt 20 triệu đô la trong những ngày đầu tiên, chiếm hơn 90% sản phẩm cùng loại, cho thấy cơ sở hạ tầng blockchain đã có thể hỗ trợ dòng vốn lớn.
Giao dịch không có chênh lệch múi giờ chắc chắn là điểm hấp dẫn, nhưng điều quan trọng vẫn là an toàn tài sản. Backed Finance cho biết tất cả các cổ phiếu mục tiêu đều được các tổ chức ký quỹ được quản lý nắm giữ đầy đủ, và việc đúc chứng chỉ trên chuỗi cho phép nhà đầu tư xác minh số lượng bất kỳ lúc nào, giảm chi phí tin cậy.
Điểm tương đồng giữa cổ phiếu token hóa và CFD
Ngoài sự nóng bỏng, thị trường cũng đặt ra những câu hỏi cơ bản. Giám đốc điều hành FreedX Anton Golub thẳng thắn nói:
「Tôi cho rằng chúng chỉ là phiên bản đóng gói của chứng khoán truyền thống, bởi vì chúng không cung cấp bất kỳ quyền nội tại nào của cổ phiếu, như quyền biểu quyết hoặc khả năng trở thành chủ sở hữu trực tiếp của công ty hoặc tài sản.」
Mặc dù cổ phiếu token hóa có tài sản thực tế làm nền tảng, nhưng nhà đầu tư vẫn nắm giữ chứng chỉ của bên phát hành, giống như hợp đồng chênh lệch (CFD) thường thấy ở Châu Âu, không có quyền biểu quyết. Nói cách khác, chức năng theo dõi giá mạnh, nhưng quyền cổ đông lại bị tách rời.
Thanh khoản và quản lý: Chênh lệch giá cuối tuần và vùng xám chính sách
Thách thức khác là thanh khoản. Parsec Finance lưu ý, khi thị trường chứng khoán truyền thống đóng cửa và thiếu các nhà tạo lập thị trường chính, "cuối tuần có thể sẽ chứng kiến mức chênh lệch giá khá lớn". Trong ngắn hạn, nhà đầu tư bán lẻ có thể chấp nhận được sự trượt giá, nhưng để thu hút vốn cấp thể chế, thanh khoản liên tục vẫn cần được kiểm chứng.
Mặt quản lý cũng chưa được giải quyết. Backed Finance hiện hoạt động trong khuôn khổ DLT của Thụy Sĩ, cơ chế ký quỹ và tiết lộ tương đối rõ ràng, nhưng việc bán xuyên biên giới, phạm vi áp dụng luật chứng khoán Hoa Kỳ vẫn còn chưa rõ. Tính không chắc chắn của chính sách không chỉ ảnh hưởng đến thiết kế sản phẩm mà còn quyết định phạm vi lưu thông sau này.
Cổ phiếu token hóa được coi là một phần quan trọng của việc token hóa tài sản thế giới thực (RWA), nhưng các sản phẩm như xStocks vẫn cần tìm ra sự cân bằng giữa hiệu quả và tuân thủ. Con số 300 triệu đô la trong bốn tuần của xStocks cho thị trường biết: nhu cầu số hóa tài sản đã được FinTech đưa lên bàn, bước tiếp theo chỉ là vấn đề điều chỉnh thị trường.
