Chainfeeds hướng dẫn đọc:
Việc rút khỏi staking không nhất thiết có nghĩa là sẽ bán.
Nguồn bài viết:
https://www.techflowpost.com/article/detail_27162.html
Tác giả bài viết:
TechFlow
Quan điểm:
TechFlow: Mỗi khi thị trường khả quan, FUD lại xuất hiện. Gần đây, một thông tin về việc các validator của Ethereum rút khỏi staking đã một lần nữa gây ra lo ngại về giá ETH. Là một phần cốt lõi của cơ chế đồng thuận PoS, việc staking ETH không chỉ duy trì an ninh mạng mà còn mang lại lợi ích kinh tế cho người nắm giữ thông qua việc khóa thanh khoản. Tuy nhiên, theo Validator Queue, tính đến ngày 23/7, có hơn 520.000 ETH đang xếp hàng chờ rút khỏi staking, tương đương khoảng 1,93 tỷ USD theo giá hiện tại, với thời gian chờ rút trên 9 ngày 1 giờ. Quy mô hàng chờ này là lớn nhất trong năm qua, ngầm ý rằng hơn 16.000 validator có ý định rút lui. Hiện tượng này đã gây ra những suy đoán về rủi ro tiềm ẩn, nhiều người lo ngại liệu đây có phải là dấu hiệu các cá voi hoặc tổ chức đang chuẩn bị bán ETH để chốt lời? Thực tế, từ tháng 4/2025, ETH đã tăng mạnh từ mức thấp 1.500 USD lên đỉnh 3.812 USD vào ngày 21/7, với tổng mức tăng trưởng đạt 160%. Đà tăng như vậy thường thúc đẩy các nhà đầu tư ban đầu chọn cách chốt lời, đặc biệt là những người staking lâu dài, sau khi thấy lợi nhuận trên sổ sách, quyết định khóa lãi, đây là phản ứng điển hình theo chu kỳ. Mặc dù lần rút khỏi staking này có thời gian và quy mô dài, nhưng không nhất thiết có nghĩa là áp lực bán trực tiếp trên thị trường. Đầu tiên, từ dữ liệu cho thấy, mặc dù có 520.000 ETH đang xếp hàng chờ rút khỏi staking vào ngày 23/7, nhưng cùng ngày cũng có 360.000 ETH vào hàng staking, hai con số này triệt tiêu nhau, lượng ròng rút ra giảm đáng kể. Thứ hai, hành vi của các tổ chức đóng vai trò quan trọng trong việc phòng ngừa. Ví dụ, dữ liệu ngày 22/7 cho thấy tổng dòng tiền ròng vào ETF spot ETH đạt 3,1 tỷ USD, vượt xa mức 1,9 tỷ USD của hàng chờ rút khỏi staking. Hơn nữa, ETF là dòng tiền vào trong ngày, trong khi việc rút khỏi staking mất khoảng 9 ngày mới có thể nhận được, điều này làm suy yếu kỳ vọng về áp lực bán cả về mặt thời gian và thanh khoản. Quan trọng hơn, việc rút khỏi staking không đồng nghĩa với việc bán ngay. Trong bối cảnh thị trường hiện tại, một số tổ chức có thể đang điều chỉnh các khoản ký quỹ hoặc triển khai chiến lược kho bạc mới, rút ETH khỏi các nút ban đầu và phân bổ lại cho các mục đích khác. Ngoài ra, một phần ETH trên chuỗi có thể được chuyển sang sử dụng cho DeFi hoặc NFT, chẳng hạn như cho vay thế chấp, arbitrage LST (token staking thanh khoản), hoặc mua các bộ sưu tập như CryptoPunks, đều cho thấy rằng nguồn vốn chưa rời đi mà đang được phân bổ và tối ưu hóa lại trong hệ sinh thái. Mặc dù việc rút khỏi staking không có nghĩa là bán ngay lập tức, nhưng trên các phương tiện truyền thông xã hội cũng không thiếu những đoán già, cho rằng đây có thể không phải là việc bán, mà là dấu hiệu của một lần chuyển giao. Một số quan điểm cho rằng các ông lớn tài chính truyền thống như BlackRock đang từng bước tiếp quản quyền kiểm soát ETH. Tính đến tháng 7, BlackRock đã tích lũy hơn 2 triệu ETH thông qua ETF spot, chiếm khoảng 1,5-2% tổng lượng cung ứng. Không giống như các thao tác bí mật truyền thống, việc nắm giữ này thông qua kênh ETF là một hành vi của các tổ chức theo kiểu "lộ bài", mục tiêu cốt lõi là thúc đẩy ETH trở thành một tài sản tài chính chính thống, chứ không phải đơn thuần là đầu cơ. Việc chuyển giao về bản chất là quá trình chuyển đổi từ sự đồng thuận của thị trường crypto sang sự đồng thuận tài chính toàn cầu. Khi các tổ chức bắt đầu tham gia đại trà, hành vi staking cũng có thể dần chuyển từ tay các cá nhân hoặc nhà đầu tư ban đầu sang các tổ chức tài chính chuyên nghiệp. Do đó, việc rút khỏi staking có thể chỉ là một phần của việc tái cấu trúc token, chứ không phải là dấu hiệu suy giảm. Xét từ góc độ dài hạn hơn, điều này phản ánh sự phát triển của hệ sinh thái ETH theo hướng trưởng thành và chuyên nghiệp hơn. Trong quá trình này, việc rút khỏi staking có lẽ không phải là tín hiệu của thị trường yếu kém, mà thực sự là điểm khởi đầu của chu kỳ tăng trưởng tiếp theo.
Nguồn nội dung
