Các diễn biến gần đây cho thấy những phát triển tích cực hướng tới việc tạo ra các quỹ ETF tiền điện tử theo hình thức hiện vật sau khi các nhà cung cấp chính đã nộp các sửa đổi.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) ban đầu đã phê duyệt việc hoàn trả bằng tiền mặt cho các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum.
Phố Wall Sẵn Sàng Hưởng Lợi Khi SEC Từng Bước Tiến Gần Hơn Tới Việc Phê Duyệt Quỹ ETF Tiền Điện Tử Theo Hình Thức Hiện Vật
Các nhà cung cấp chính đã nộp các sửa đổi cho việc tạo ra và hoàn trả theo hình thức hiện vật cho các quỹ ETF Bitcoin và Ethereum của họ. Họ tìm cách chuyển đổi từ chế độ hiện tại, nơi khách hàng cung cấp tiền mặt cho nhà phát hành để lấy các cổ phiếu ETF mới, sau đó nhà phát hành mua Bitcoin.
Thay vào đó, các nhà phát hành muốn khách hàng cung cấp BTC hoặc ETH để đổi lấy các cổ phiếu ETF.
Theo nhà phân tích ETF của Bloomberg, James Seyffart, đây là một tín hiệu tích cực cho thấy sự tiến triển trong quá trình đánh giá.
"Những dấu hiệu tích cực hơn về việc các quỹ ETF Bitcoin & Ethereum có khả năng thực hiện việc tạo ra và hoàn trả theo hình thức hiện vật - 5 quỹ khác nhau trên CBOE đã nộp các sửa đổi với SEC. Điều này cho tôi thấy có sự chuyển động tích cực và có khả năng đang tinh chỉnh với SEC," Seyffart đã viết.
Nếu được phê duyệt, các quỹ ETF có thể bắt đầu xử lý việc tạo ra và hoàn trả bằng các tài sản tiền điện tử thực tế thay vì tiền mặt. Động thái này sẽ tăng hiệu quả, làm cho các quỹ ETF tiền điện tử phù hợp với cấu trúc sản phẩm giao dịch truyền thống.
Năm quỹ bao gồm Ark 21Shares, Fidelity, Invesco Galaxy, VanEck và WisdomTree. Việc triển khai các sửa đổi ETF từ những ông lớn này cho thấy tiền từ các tổ chức có thể đang háo hức muốn tham gia.
Đáng chú ý, trong cuộc đua ban đầu cho các quỹ ETF Bitcoin, trọng tài trong cuộc đấu, SEC Hoa Kỳ, đã quyết định việc tạo ra bằng tiền mặt là cách thức phù hợp, trái ngược với việc hoàn trả theo hình thức hiện vật (tiền điện tử).
Tuy nhiên, có sự ưa thích chung đối với việc tạo ra theo hình thức hiện vật, còn được gọi là hoàn trả tiền điện tử, với các khu vực như Hồng Kông đang đẩy nhanh lợi thế so với Hoa Kỳ ngay từ đầu.
Mặc dù ban đầu có sự quan tâm từ các nhà phát hành, nhưng họ ưu tiên việc phê duyệt hơn là làm theo ý muốn của mình, chấp nhận việc hoàn trả bằng tiền mặt để đáp ứng yêu cầu của SEC. Tại thời điểm đó, nhà phân tích ETF Eric Balchunas đã đồng tình với sự thỏa hiệp này.
"Việc tạo ra bằng tiền mặt có lý do theo ý kiến của tôi vì các nhà môi giới không thể giao dịch Bitcoin, vì vậy việc tạo ra bằng tiền mặt sẽ đặt trách nhiệm lên các nhà phát hành để giao dịch Bitcoin và ngăn các nhà môi giới phải sử dụng các công ty con hoặc công ty thứ ba chưa đăng ký để giao dịch BTC. Ít hạn chế hơn cho họ nói chung," anh ấy đã nói tại thời điểm đó.
Tại sao SEC lại chọn việc tạo ra bằng tiền mặt
Nhìn lại, sự ưa thích của SEC đối với việc hoàn trả bằng tiền mặt là do lo ngại về rửa tiền. Với lựa chọn này, chỉ có các nhà phát hành mới xử lý Bitcoin, giữ cho các bên trung gian như các nhà môi giới chưa đăng ký ở bên ngoài.
"SEC lo ngại về việc các quỹ ETF bị sử dụng như một phương tiện rửa tiền," Charles Gasparino, phóng viên cao cấp của Fox Business News, đã giải thích.
Ngoài ra, việc hoàn trả bằng tiền mặt sẽ chuyển các giao dịch Bitcoin sang các nhà phát hành, vì SEC chặn các nhà môi giới giao dịch trực tiếp các quỹ ETF spot BTC.
Nhà Đầu Tư Nhỏ Lẻ Bị Khóa Ngoài với Quyền Truy Cập Quỹ ETF Tiền Điện Tử Theo Hình Thức Hiện Vật Hạn Chế cho Các Công Ty Phố Wall
Tuy nhiên, một mối lo ngại nảy sinh là các nhà đầu tư nhỏ lẻ giờ đây bị khóa ngoài.
"Điều này có nghĩa là nhà đầu tư nhỏ lẻ có cách nào để hoàn trả theo hình thức hiện vật không? Có vẻ như các nhà môi giới sẽ phải hỗ trợ việc này," một người dùng đã nhận xét trong một bài đăng.
Theo Seyffart, các nhà đầu tư nhỏ lẻ không nên phấn khích về sự áp dụng được cho rằng của việc tạo ra theo hình thức hiện vật. Anh ấy cho rằng thay đổi này sẽ mang lại lợi ích cho các bên tham gia được ủy quyền (APs), ngụ ý các công ty Phố Wall và có thể cả những người tạo thị trường.
Điều này có nghĩa là chỉ các tổ chức lớn mới có thể giao dịch trực tiếp các cổ phiếu ETF lấy các tài sản tiền điện tử cơ bản. Trong bối cảnh này, Seyffart nói rằng hầu hết khách hàng sẽ không nhận thấy sự khác biệt đáng kể, bởi vì các quỹ ETF tiền điện tử hiện tại đã giao dịch với biên độ chênh lệch rất chặt chẽ.
"...đại đa số mọi người thậm chí sẽ không nhận thấy sự khác biệt vì các sản phẩm trên thị trường hiện nay đã giao dịch cực kỳ hiệu quả. Điều này sẽ đối xử với các sản phẩm ETF tiền điện tử giống như các sản phẩm ETP khác," anh ấy đã ghi nhận.
Tuy nhiên, vẫn còn nguyên nhân để lạc quan khi nhà phân tích ETF dự đoán việc gửi và rút các token thực tế, như BTC hoặc ETH, với các nhà phát hành, nhưng trong tương lai xa.
"Điều này đã tồn tại ở một số quỹ ETF Vàng," Seyffart tiết lộ.
Hiện tại, các nhà phát hành coi việc hoàn trả theo hình thức hiện vật như một nâng cấp tiềm năng cho các nhà chơi tổ chức, có khả năng tạo nền móng cho việc truy cập rộng rãi hơn cho nhà đầu tư nhỏ lẻ.
