Công ty Đông Ấn mới 2.0: Stablecoin đô la Mỹ sẽ "phân rã" hệ thống tiền tệ hợp pháp theo "Đạo luật Genius" như thế nào?

Lịch sử không bao giờ tự lặp lại, mà nó luôn có vần điệu. Khi Trump vui vẻ ký tên vào văn kiện "Đạo luật Thiên tài", điều hiện lên trong tâm trí tôi là ký ức về lịch sử- các Công ty Đông Ấn Hà Lan và Anh, những gã khổng lồ thương mại được nhà nước trao quyền lực tối cao vào thế kỷ 17 và 18.

Dự luật này có vẻ chỉ là một sự điều chỉnh mang tính kỹ thuật đối với quy định tài chính, nhưng ý nghĩa sâu xa hơn của nó là ban hành một hiến chương cho "Công ty Đông Ấn Mới" của thế kỷ 21. Một cuộc chuyển đổi sẽ định hình lại cơ cấu quyền lực toàn cầu đã bắt đầu.

Quay trở lại bốn trăm năm trước, Công ty Đông Ấn Hà Lan (VOC) và Công ty Đông Ấn Anh (EIC) không phải là những công ty thương mại thông thường. Họ là sự kết hợp của các thương gia, binh lính, nhà ngoại giao và người thực dân, dựa vào sự cho phép của nhà nước. Chính phủ Hà Lan đã trao cho VOC quyền tuyển quân đội riêng, phát hành tiền tệ, ký kết hiệp ước với các quốc vương khác và thậm chí là tiến hành chiến tranh. Tương tự như vậy, hiến chương hoàng gia được Nữ hoàng Elizabeth I của Anh ban cho EIC cũng trao cho công ty này quyền độc quyền thương mại ở Ấn Độ và thiết lập các chức năng quân sự và hành chính. Các công ty này là những tập đoàn đa quốc gia đầu tiên trong lịch sử. Họ không chỉ kiểm soát các mặt hàng đơn giản mà còn định hình nên huyết mạch của toàn cầu hóa trong thời đại đó - các tuyến đường thương mại trên biển.

Điều mà "Đạo luật Genius" đang làm ngày nay là trao quyền hợp pháp cho những gã khổng lồ quyền lực của kỷ nguyên mới - các nhà phát hành stablecoin - dưới hình thức luật pháp. Bề ngoài, dự luật này nhằm mục đích điều tiết thị trường và ngăn ngừa rủi ro bằng cách đặt ra các tiêu chuẩn dự trữ và yêu cầu chứng nhận tài sản . Nhưng tác động thực sự của nó là tạo ra một tập đoàn đầu sỏ gồm các nhà phát hành stablecoin "hợp pháp" được chính phủ Hoa Kỳ công nhận thông qua sàng lọc và chứng nhận. Những công ty "được trao vương miện" này, chẳng hạn như Circle (nhà phát hành USDC), Tether tương lai (nếu họ chọn tuân thủ), và những gã khổng lồ Internet như Apple, Google.Meta và X, với hàng tỷ người dùng, sẽ không còn là những kẻ nổi loạn crypto đang phát triển mạnh mẽ nữa, mà là những "công ty được cấp phép" đã chính thức được đưa vào bản đồ chiến lược tài chính của Hoa Kỳ. Những gì họ kiểm soát sẽ là các tuyến đường thương mại toàn cầu của kỷ nguyên mới - các tuyến đường tài chính kỹ thuật số không biên giới hoạt động 24/7 mà không bị gián đoạn.

Quyền lực của Công ty Đông Ấn bắt nguồn từ sự độc quyền của họ đối với các tuyến đường thương mại vật lý. Họ sử dụng tàu chiến và pháo đài để đảm bảo độc quyền buôn bán gia vị, trà và thuốc phiện, và thu về lợi nhuận khổng lồ từ đó. Kỷ nguyên mới của "Công ty Đông Ấn kỹ thuật số" sẽ thực thi quyền lực bằng cách kiểm soát các tuyến đường tài chính của dòng chảy giá trị toàn cầu. Khi một đồng tiền stablecoin đô la do Bộ Ngân khố Hoa Kỳ hoặc một cơ quan cụ thể quản lý trở thành đơn vị quyết toán mặc định cho các khoản thanh toán xuyên biên giới toàn cầu, vay mượn DeFi (tài chính phi tập trung ) và các giao dịch RWA ( tài sản thế giới thực), các bên phát hành đồng tiền này có quyền định nghĩa các quy tắc của hệ thống tài chính mới. Họ có thể quyết định ai được phép truy cập hệ thống, đóng băng tài sản tại bất kỳ địa chỉ nào theo hướng dẫn và đặt ra các tiêu chuẩn tuân thủ cho các giao dịch. Đây là một quyền lực sâu sắc và vô hình hơn so với việc kiểm soát các tuyến đường vật lý.

Lịch sử của Công ty Đông Ấn là một thiên anh hùng ca về mối quan hệ phát triển với quốc gia mẹ. Ban đầu, họ là đại diện của nhà nước để thúc đẩy chủ nghĩa trọng thương và tham gia vào các trò chơi chiến lược với các đối thủ cạnh tranh (như Bồ Đào Nha). Tuy nhiên, bản chất tìm kiếm lợi nhuận của công ty đã khiến nó nhanh chóng mở rộng thành một trung tâm quyền lực độc lập. Vì lợi nhuận, EIC đã không ngần ngại phát động chiến tranh (như Trận Plassey) và tham gia vào các hoạt động thương mại phi đạo đức (như buôn bán thuốc phiện), nhiều lần kéo chính phủ Anh vào vũng lầy ngoại giao và quân sự mà họ không muốn tham gia. Cuối cùng, khi công ty bên bờ vực phá sản do quản lý yếu kém và mở rộng quá mức, công ty đã phải tìm kiếm sự giúp đỡ từ nhà nước, điều này dẫn đến việc chính phủ dần dần tăng cường giám sát thông qua sê-ri các dự luật (như Đạo luật Trà năm 1773 và Đạo luật Pitt năm 1784), và cuối cùng là tước bỏ hoàn toàn quyền hành chính của công ty sau Cuộc nổi loạn dân tộc của Ấn Độ năm 1858, và đưa lãnh thổ của công ty dưới sự cai trị trực tiếp của hoàng gia.

Lịch sử này cho thấy trước mối quan hệ năng động tiềm tàng giữa các đơn vị phát hành stablecoin và chính phủ Hoa Kỳ trong tương lai. Hiện tại, các công ty này được coi là tài sản chiến lược để thúc đẩy sự thống trị của đồng đô la Mỹ và đối trọng với đồng nhân dân tệ kỹ thuật số của Trung Quốc. Tuy nhiên, một khi họ phát triển thành một cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu "quá lớn để sụp đổ", lợi ích thể chế và nhu cầu của cổ đông sẽ trở nên quan trọng. Họ có thể đưa ra những quyết định trái ngược với chính sách đối ngoại của Hoa Kỳ vì lợi ích thương mại.

Điều này cho thấy khi hệ thống stablecoin đô la Mỹ do các tổ chức tư nhân phát hành trở nên quá lớn, chắc chắn sẽ xung đột với chủ quyền quốc gia. Khi đó, chúng ta có thể sẽ chứng kiến nâng cấp của luật stablecoin dựa trên trò chơi lãi suất.

Bảng sau đây thể hiện rõ sự tương phản giữa hai thực thể quyền lực này theo thời gian và không gian, cho thấy những điểm tương đồng đáng kinh ngạc lịch sử:

"Đạo luật Thiên tài" không chỉ tạo ra một thực thể quyền lực mới, mà còn tạo ra một cơn sóng thần tiền tệ sẽ càn quét thế giới. Năng lượng của cơn sóng thần này đến từ sự sụp đổ của hệ thống Bretton Woods năm 1971. Chính lần "giải phóng" lịch sử đó đã mở đường cho sự chinh phục ổn định và toàn cầu của đồng đô la Mỹ ngày nay. Đối với những quốc gia có tín nhiệm quốc gia vốn đã mong manh, tương lai sẽ không còn là sự lựa chọn giữa đồng tiền quốc gia của chính phủ và đồng đô la Mỹ truyền thống, mà là sự lựa chọn giữa đồng nội tệ đang sụp đổ và đồng đô la kỹ thuật số dễ tiếp cận và không ma sát. Điều này sẽ kích hoạt một làn sóng siêu đô la hóa chưa từng có, chấm dứt hoàn toàn chủ quyền tiền tệ của nhiều quốc gia và mang đến cho họ một cú sốc giảm phát tàn khốc.

Để hiểu được sức mạnh của stablecoin, chúng ta phải quay trở lại thời điểm hệ thống Bretton Woods sụp đổ. Hệ thống này neo đồng đô la vào vàng, và các loại tiền tệ khác vào đô la, tạo nên một cấu trúc ổn định với vàng là điểm tựa cuối cùng. Tuy nhiên, hệ thống này ẩn chứa một mâu thuẫn chết người, cụ thể là "Thế lưỡng nan Triffin": với tư cách là đồng tiền dự trữ của thế giới, đồng đô la phải tiếp tục chảy ra thế giới thông qua thâm hụt thương mại của Mỹ để đáp ứng nhu cầu phát triển thương mại toàn cầu; nhưng thâm hụt liên tục sẽ làm lung lay niềm tin của mọi người vào khả năng đổi vàng của đồng đô la, và cuối cùng dẫn đến sự sụp đổ của hệ thống. Năm 1971, Tổng thống Nixon đã đóng cửa sổ trao đổi vàng, tuyên bố cái chết của hệ thống.

Tuy nhiên, cái chết của đồng đô la chính là khởi đầu cho sự tái sinh của nó. Dưới "Hệ thống Jamaica" sau đó, đồng đô la đã hoàn toàn tách khỏi vàng và trở thành một loại tiền tệ tín dụng thuần túy. Nó được giải phóng khỏi "xiềng xích của vàng", và Cục Dự trữ Liên bang có thể phát hành tiền tệ tự do hơn để đáp ứng nhu cầu tài chính nội địa của Hoa Kỳ (chẳng hạn như chi phí cho Chiến tranh Việt Nam) và nhu cầu thanh khoản đô la toàn cầu. Điều này đã đặt nền móng cho sự bá chủ của đồng đô la trong nửa thế kỷ qua - một sự bá chủ không bị ràng buộc, dựa trên hiệu ứng mạng lưới toàn cầu và sức mạnh quốc gia toàn diện của Hoa Kỳ. Stablecoin, đặc biệt là stablecoin được luật pháp Hoa Kỳ công nhận, là hình thức kỹ thuật tối thượng của hệ thống hậu Bretton Woods này. Nó đã nâng cao khả năng cung cấp thanh khoản của đồng đô la Mỹ lên một tầm cao mới, cho phép nó vượt qua các tầng lớp quản lý của chính phủ và hệ thống ngân hàng truyền thống, chậm chạp và tốn kém, và thâm nhập trực tiếp vào mọi mao mạch của nền kinh tế toàn cầu và điện thoại di động của mỗi cá nhân.

Ở những quốc gia như Argentina và Thổ Nhĩ Kỳ, vốn đã chịu đựng lạm phát cao và bất ổn chính trị từ lâu, người dân tự động đổi tiền địa phương lấy đô la Mỹ để bảo toàn tài sản. Đây chính là hiện tượng "đô la hóa". Tuy nhiên, đô la hóa truyền thống gặp nhiều trở ngại: bạn cần có tài khoản ngân hàng, phải đối diện với các biện pháp kiểm soát vốn, và phải chịu rủi ro khi nắm giữ tiền mặt. Stablecoin hoàn toàn phá vỡ những rào cản này. Bất kỳ ai sở hữu điện thoại thông minh đều có thể đổi đồng nội tệ đang mất giá của mình lấy stablecoin neo vào đô la Mỹ chỉ trong vài giây với chi phí rất thấp.

Tại Việt Nam, Trung Đông, Hồng Kông, Nhật Bản và Hàn Quốc, các cửa hàng U đang nhanh chóng thay thế các điểm đổi tiền truyền thống. Các văn phòng bán hàng ở Dubai đã bắt đầu chấp nhận thanh toán Bitcoin, và các cửa hàng ở Nghĩa Ô cũng bắt đầu chấp nhận U để mua thuốc lá.

Sự thâm nhập thanh toán lan tỏa này sẽ biến stablecoin đồng đô la Mỹ từ một quá trình dần dần thành một cơn sóng thần tức thời. Khi kỳ vọng lạm phát của một quốc gia tăng nhẹ, vốn sẽ không còn "chảy ra" nữa mà "bốc hơi" - tức thời biến mất khỏi hệ thống tiền tệ địa phương và gia nhập mạng crypto toàn cầu. Chúng ta có thể định nghĩa đặc điểm này là "sự thay thế nâng cao cho các loại tiền tệ có chủ quyền".

Đây sẽ là một đòn chí mạng đối với các chính phủ vốn đã mất uy tín. Địa vị tiền tệ của họ sẽ bị lung lay hoàn toàn vì người dân và doanh nghiệp có một giải pháp thay thế hoàn hảo và hiệu quả hơn.

Khi một nền kinh tế bị cuốn vào làn sóng siêu đô la hóa, quốc gia có chủ quyền sẽ mất đi hai quyền lực cốt lõi nhất: một là quyền bù đắp thâm hụt tài chính bằng cách in tiền(tức là tiền phát hành); quyền còn lại là quyền điều tiết nền kinh tế thông qua lãi suất và lượng cung ứng tiền (tức là độc lập về chính sách tiền tệ).

Hậu quả thật thảm khốc.

Thứ nhất, khi đồng nội tệ bị phá giá trên diện rộng, tỷ giá hối đoái sẽ giảm mạnh, dẫn đến siêu lạm phát. Tuy nhiên, ở mức độ hoạt động kinh tế được tính bằng đô la Mỹ, sẽ xảy ra tình trạng giảm phát nghiêm trọng. Giá tài sản, tiền lương và giá trị hàng hóa sẽ giảm mạnh nếu tính bằng đô la Mỹ.

Thứ hai, nguồn thu thuế của chính phủ sẽ bốc hơi. Thuế được tính bằng đồng nội tệ đang mất giá nhanh chóng sẽ trở nên vô giá trị, và nền tài chính của đất nước sẽ sụp đổ. Vòng xoáy tử thần tài chính này sẽ phá hủy hoàn toàn khả năng quản lý của đất nước.

Quá trình này, bắt đầu từ khi Trump ký Đạo luật Genius, sẽ được đẩy nhanh thông qua RWA (tài sản thế giới thực trên Chuỗi).

Cuộc cách mạng tiền tệ này không chỉ ảnh hưởng đến những người phản đối nước Mỹ mà còn gây ra một cuộc khủng hoảng trong nước Mỹ.

Hiện tại, Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, với tư cách là một ngân hàng trung ương độc lập, kiểm soát chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ. Tuy nhiên, một hệ thống đô la kỹ thuật số do tư nhân phát hành, được giám sát bởi một cơ quan mới trực thuộc Bộ Tài chính hoặc Nhà Trắng, sẽ tạo ra một đường hướng tiền tệ song song. Nhánh hành pháp có thể gián tiếp hoặc thậm chí trực tiếp can thiệp vào nguồn cung và dòng tiền bằng cách tác động đến các quy tắc quản lý đối với các đơn vị phát hành stablecoin, qua đó bỏ qua Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ. Điều này có thể trở thành một công cụ hữu hiệu để nhánh hành pháp Hoa Kỳ đạt được các mục tiêu chính trị hoặc chiến lược (ví dụ: kích thích nền kinh tế trong năm bầu cử, hoặc trừng phạt chính xác những người đối lập), từ đó gây ra một cuộc khủng hoảng niềm tin sâu sắc vào đồng đô la liên quan đến tính độc lập của chính sách tiền tệ trong tương lai.

Nếu Đạo luật Stablecoin là sự tái thiết quyền lực nội bộ, thì ở bên ngoài, nó là một quân cờ quan trọng mà Hoa Kỳ đặt vào trong ván cờ quyền lực lớn với Trung Quốc: hỗ trợ một "hệ thống tài chính tự do" dựa trên blockchain công khai, tư sở hữu tư nhân và lấy đồng đô la làm trung tâm thông qua luật pháp.

Sau Thế chiến II, Hoa Kỳ đã dẫn đầu việc thiết lập hệ thống Bretton Woods, mục đích không chỉ là tái thiết trật tự kinh tế hậu chiến mà còn xây dựng một tập đoàn kinh tế phương Tây, loại trừ Liên Xô và các đồng minh trong bối cảnh Chiến tranh Lạnh. Các tổ chức như Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và Ngân hàng Thế giới đã trở thành công cụ thúc đẩy các giá trị phương Tây và củng cố hệ thống liên minh. Ngày nay, "Đạo luật Thiên tài" là xây dựng một phiên bản mới của "hệ thống Bretton Woods" trong thời đại kỹ thuật số. Nó nhằm mục đích thiết lập một mạng lưới tài chính toàn cầu dựa trên đồng đô la Mỹ stablecoin định, cởi mở, hiệu quả và hoàn toàn trái ngược về mặt tư tưởng với mô hình do nhà nước Trung Quốc lãnh đạo. Điều này hơi giống với sự sắp xếp của Hoa Kỳ để chống lại hệ thống thương mại tự do của Liên Xô, nhưng với cách tiếp cận tàn nhẫn hơn.

Trung Quốc và Hoa Kỳ có những khác biệt cơ bản trong lộ trình chiến lược hướng tới tiền kỹ thuật số. Đây là một cuộc chiến tư tưởng giữa "cởi mở" và "đóng cửa".

Đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số (e-CNY) của Trung Quốc là một hệ thống "được cấp phép" điển hình. Nó hoạt động trên một sổ cái sở hữu tư nhân do ngân hàng trung ương kiểm soát, và mọi giao dịch và mọi tài khoản đều nằm dưới sự giám sát chặt chẽ của nhà nước. Đây là một "khu vườn tường" kỹ thuật số với lợi thế về quản lý tập trung hiệu quả và khả năng quản trị xã hội mạnh mẽ, nhưng bản chất khép kín của nó cũng khiến việc giành được lòng tin thực sự của người dùng toàn cầu, đặc biệt là những cá nhân và tổ chức e ngại khả năng giám sát của nó, trở nên khó khăn.

Ngược lại, stablecoin được Hoa Kỳ hỗ trợ thông qua "Đạo luật Genius" được xây dựng trên blockchain công khai "không cần cấp phép" như Ethereum và Solana . Điều này có nghĩa là bất kỳ ai, bất kể ở đâu, đều có thể đổi mới trên mạng lưới này - phát triển các ứng dụng tài chính mới (DeFi), tạo ra thị trường mới và thực hiện giao dịch - mà không cần sự chấp thuận của bất kỳ cơ quan tập trung. Nhân vật của chính phủ Hoa Kỳ không phải là người vận hành mạng lưới này, mà là "người bảo lãnh tín dụng" cho tài sản cốt lõi nhất (đô la Mỹ) trong mạng lưới này.

Đây là một chiến lược bất đối xứng cực kỳ thông minh. Hoa Kỳ đang lợi dụng điểm yếu nhất của đối thủ - nỗi sợ mất quyền kiểm soát - để xây dựng hệ thống bảo vệ riêng. Điều này thu hút các nhà đổi mới, nhà phát triển toàn cầu và người dùng bình thường đang tìm kiếm tự do tài chính đến với một hệ sinh thái mở lấy đồng đô la làm trung tâm. Trung Quốc được mời tham gia vào một trò chơi mà họ không thể thắng về mặt cấu trúc: Làm thế nào một mạng cục bộ do nhà nước kiểm soát có thể cạnh tranh với một mạng Internet tài chính sôi động, mở cửa cho toàn thế giới?

Trong những năm gần đây, chiến lược cốt lõi của Trung Quốc, Nga và các quốc gia khác để đối phó với sự bá quyền của đồng đô la Mỹ là thiết lập cơ sở hạ tầng tài chính vượt qua sự kiểm soát của Hoa Kỳ, chẳng hạn như hệ thống thanh toán xuyên biên giới thay thế SWIFT (Hiệp hội Viễn thông Tài chính Liên ngân hàng Toàn cầu). Tuy nhiên, sự xuất hiện của stablecoin khiến chiến lược này trở nên vụng về và lỗi thời. Các giao dịch stablecoin dựa trên blockchain công khai về cơ bản không cần thông qua trung gian SWIFT hay bất kỳ ngân hàng truyền thống nào. Việc chuyển giao giá trị được hoàn tất theo phương thức mã hóa thông qua mạng lưới nút phân tán toàn cầu, một hướng đi hoàn toàn mới song song với hệ thống của Nhật Bản.

Điều này có nghĩa là Hoa Kỳ không còn cần phải bảo vệ lâu đài tài chính của Nhật Bản nữa, mà trực tiếp mở ra một chiến trường mới. Trong chiến trường mới này (SWIFT), các quy tắc được xác định bởi các mã và giao thức, chứ không phải các hiệp ước giữa các quốc gia. Khi hầu hết giá trị kỹ thuật số của thế giới bắt đầu vận hành trên con đường mới này, việc cố gắng xây dựng một "giải pháp thay thế SWIFT" cũng giống như cố gắng xây dựng một con đường xe ngựa sang trọng hơn trong thời đại đường cao tốc. Nó đã mất đi ý nghĩa của nó.

Cuộc chiến cốt lõi trong thời đại kỹ thuật số chính là cuộc chiến hiệu ứng mạng lưới. Khi một nền tảng thu hút đủ người dùng và nhà phát triển, nó sẽ tạo ra một lực hấp dẫn mạnh mẽ khiến các đối thủ cạnh tranh khó có thể bắt kịp. Thông qua "Đạo luật Thiên tài", Hoa Kỳ đang tích hợp đồng đô la, mạng lưới tiền tệ mạnh mẽ nhất thế giới, với thế giới crypto , mạng lưới tài chính sáng tạo nhất thế giới. Hiệu ứng mạng lưới mà nó tạo ra sẽ mang tính cấp số nhân.

Các nhà phát triển trên toàn thế giới sẽ ưu tiên phát triển ứng dụng cho đồng stablecoin đô la Mỹ có thanh khoản cao nhất và cơ sở người dùng rộng lớn nhất. Người dùng toàn cầu sẽ đổ xô đến hệ sinh thái này nhờ các kịch bản ứng dụng và lựa chọn tài sản phong phú. Ngược lại, e-CNY có thể được thúc đẩy trong một phạm vi cụ thể như "Sáng kiến Vành đai và Con đường", nhưng bản chất khép kín, tập trung vào nhân dân tệ khiến nó khó có thể cạnh tranh với hệ sinh thái đô la Mỹ mở này trên quy mô toàn cầu.

Tóm lại, "Đạo luật Genius" không hề là một dự luật nội địa đơn thuần. Nó là sự triển khai chiến lược cốt lõi của Hoa Kỳ trong ván cờ địa chính trị của thế kỷ 21. Nó sử dụng các khái niệm "phi tập trung" và "mở cửa" theo cách "bốn-hai-bảng" để củng cố sức mạnh cốt lõi nhất của mình - bá quyền của đồng đô la Mỹ. Nó không phải là một cuộc chạy đua vũ trang cân xứng với Trung Quốc, mà bằng cách thay đổi cục diện chiến trường tài chính, nó đưa cuộc cạnh tranh sang một chiều hướng mới, nơi Hoa Kỳ có lợi thế tuyệt đối và đánh bại hệ thống tài chính của đối thủ.

Bản thân stablecoin không phải là hồi kết của cuộc cách mạng, chúng giống như một con ngựa thành Troy tiến vào thành phố. Khi người dùng toàn cầu quen với việc nắm giữ và chuyển giao giá trị thông qua chúng, một cuộc cách mạng lớn hơn và sâu sắc hơn sẽ diễn ra. Cốt lõi của cuộc cách mạng này là chuyển đổi tất cả tài sản có giá trị - cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản, tác phẩm nghệ thuật - thành token kỹ thuật số có thể lưu thông tự do trên sổ cái công cộng toàn cầu. Quá trình này, được gọi là "tài sản thực tế trên Chuỗi" (RWA), về cơ bản sẽ cắt đứt mối liên hệ giữa tài sản và quyền tài phán của các quốc gia cụ thể, hiện thực hóa việc "phi quốc hữu hóa"tài sản, và cuối cùng là Sự lật đổ hệ thống tài chính truyền thống tập trung vào các ngân hàng.

Trong truyền thuyết cổ xưa, người Hy Lạp đã chinh phục thành Troy kiên cố bằng cách dâng tặng một con ngựa gỗ khổng lồ. Ngày nay, stablecoin cũng đang đóng một nhân vật tương tự. Trong mắt các chính phủ và cơ quan quản lý, stablecoin được quản lý và bảo đảm bằng tài sản dường như là "con ngựa thành Troy" để thuần hóa con ngựa hoang của thế giới crypto- một thị trường tương đối an toàn và được kiểm soát.

Tuy nhiên, điều trớ trêu của lịch sử là trong khi Đạo luật GENIUS cam kết củng cố quyền lực nhà nước bằng cách thúc đẩy sự ổn định "an toàn", thì nó lại vô tình xây dựng kênh thu hút người dùng lớn nhất trong lịch sử đối với các loại tiền tệ phi nhà nước "nguy hiểm" và thực sự phi tập trung.

Chức năng cốt lõi của stablecoin là đóng vai trò là cầu nối giữa thế giới tiền tệ fiat truyền thống và thế giới tài sản crypto . Chúng là "cầu nối" giữa thế giới crypto và là "cầu nối" giữa hai thế giới. Người dùng thông thường ban đầu có thể chỉ muốn tận hưởng chi phí thấp và hiệu quả cao của stablecoin trong chuyển tiền xuyên biên giới hoặc thanh toán hàng ngày, hoặc các khoản trợ cấp từ các nhà cung cấp. Nhưng một khi họ tải xuống ví kỹ thuật số và làm quen với mô hình giao dịch Chuỗi , khoảng cách giữa họ và tài sản phi tập trung thực sự như Bitcoin và Ethereum chỉ còn cách một nhấn chuột.

Các nền tảng cung cấp dịch vụ giao dịch stablecoin, chẳng hạn như Coinbase hoặc Kraken , tự thân chúng đã là một siêu thị toàn diện về tài sản crypto . Người dùng đến với stablecoin, nhưng sẽ sớm bị thu hút bởi lợi nhuận cao mà các giao thức DeFi mang lại hoặc câu chuyện về Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị. Từ việc nắm giữ USDC đến đặt cược ETH để tham gia Khai thác thanh khoản, quá trình này là một phần mở rộng tự nhiên cho người dùng đã tham gia lĩnh vực này.

Điều này tạo ra một nghịch lý sâu sắc cho nhà nước. Mục tiêu ngắn hạn của nhà nước là củng cố vị thế bá chủ của đồng đô la bằng cách thúc đẩy stablecoin) được neo theo đồng đô la. Để đạt được mục tiêu này, nhà nước phải khuyến khích và hỗ trợ phát triển và phổ biến các ví, sàn giao sàn giao dịch và ứng dụng thân thiện với người dùng. Tuy nhiên, các cơ sở hạ tầng này về mặt kỹ thuật là trung lập và độc lập với giao thức. Cùng một ví có thể lưu trữ cả USDC được quản lý và Monero nặc danh; cùng một sàn giao dịch có thể giao dịch cả stablecoin tuân thủ và BitRain hoàn toàn phi tập trung.

Khi người dùng hiểu sâu hơn về thế giới crypto, nhu cầu của họ về lợi nhuận cao hơn, quyền riêng tư mạnh mẽ hơn hoặc khả năng chống kiểm duyệt thực sự sẽ tăng trưởng và họ sẽ tự nhiên chuyển từ stablecoin chỉ cung cấp giá trị ổn định nhưng không có tiềm năng tăng giá tài sản có thể đáp ứng những nhu cầu cấp cao hơn này.

Nếu DeFi là thượng tầng kiến trúc của cuộc cách mạng này, thì RWA chính là nền tảng kinh tế vững chắc. Cốt lõi của RWA là chuyển đổi tài sản tồn tại trong thế giới vật chất hoặc hệ thống tài chính truyền thống thành token trên blockchain thông qua các quy trình pháp lý và kỹ thuật.

Chúng ta có thể tưởng tượng một kịch bản như thế này:

1. Một ứng dụng do một đội ngũ người Trung Quốc phát triển và có sẵn trên Apple App Store với hàng triệu người dùng trên toàn thế giới đã được token hóa quyền sở hữu thông qua các biện pháp pháp lý và kỹ thuật, trở thành chứng chỉ kỹ thuật số được lưu hành trên blockchain.

2. Token được giao dịch trong giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) trên Chuỗi , không cần cấp phép.

3. Một người dùng ở Argentina đã nhận được token trong ví kỹ thuật số của mình chỉ trong vài giây sau khi bắt đầu giao dịch.

Toàn bộ quy trình - token hóa hóa tài sản , thế chấp, đúc và chuyển giao stablecoin - được thực hiện hoàn toàn trên Chuỗi, bỏ qua các hệ thống ngân hàng truyền thống của Trung Quốc, Hoa Kỳ (do neo giá vào đô la) và Argentina. Đây không chỉ là một phương thức thanh toán ưu việt, mà còn là một vũ trụ tài chính song song gần như bỏ qua các ranh giới chính trị và pháp lý do hệ thống Westphalia đặt ra.

Đây chính xác là cách mà "phi quốc hữu hóa tiền tệ" thúc đẩy "phi quốc hữu hóa tài chính" và cuối cùng đạt được "phi quốc hữu hóa vốn".

Khi vốn có thể được phi quốc hữu hóa, các nhà tư bản cũng sẽ tự nhiên bị phi quốc hữu hóa.

Hệ sinh thái tài chính mới này, được thúc đẩy bởi stablecoin và dựa trên RWA, đang tác động toàn diện đến hệ thống tài chính truyền thống. Chức năng cốt lõi của tài chính truyền thống về cơ bản là đóng vai trò trung gian thông tin và niềm tin. Các ngân hàng, công ty chứng khoán, sàn giao dịch, công ty thanh toán và các tổ chức khác sử dụng nguồn vốn khổng lồ, hệ thống phức tạp và giấy phép của chính phủ để giải quyết vấn đề niềm tin giữa hai bên giao dịch và thu phí cao.

Công nghệ Blockchain, với các đặc tính bất biến, mở và minh bạch, cùng các quy tắc được thực thi bằng mã (hợp đồng thông minh), mang đến một cơ chế tin cậy mới - "mã là luật". Theo mô hình mới này, hầu hết các chức năng của các bên trung gian truyền thống dường như trở nên dư thừa và kém hiệu quả:

• Việc kinh doanh gửi tiền và cho vay của ngân hàng có thể được thay thế bằng giao thức cho vay phi tập trung .

• Sàn giao dịch có thể được thay thế bằng thuật toán nhà tạo lập thị trường tự động (AMM).

• Quyết toán xuyên biên giới của các công ty thanh toán có thể được thay thế bằng việc chuyển stablecoin toàn cầu chỉ trong vài giây.

• Việc chứng khoán hóa tài sản của Phố Wall có thể được thay thế bằng token hóa RWA minh bạch và hiệu quả hơn.

Khi dòng vốn có thể lưu thông không biên giới, khi tài sản có thể tách biệt khỏi thẩm quyền tư pháp, và khi quyền lực chuyển từ các quốc gia dân tộc sang các tập đoàn tư nhân khổng lồ và cộng đồng trực tuyến, chúng ta đã đạt đến hồi kết của quá trình chuyển đổi này - một kỷ nguyên mới do "các cá nhân có chủ quyền" thống trị và được đánh dấu bằng sự kết thúc của hệ thống Westphalia. Cuộc cách mạng này, được thúc đẩy bởi sự ổn định và trí tuệ nhân tạo (A), sẽ có tác động sâu rộng vượt qua Cách mạng Pháp, bởi vì nó không chỉ mang lại sự thay đổi chế độ mà còn thay đổi hình thức quyền lực.

(Cuốn sách The Sovereign Individual thực sự là một lời tiên tri cho thời đại chúng ta)

Năm 1997, James Dale Davidson và Lord William Rees-Mogg đã dự đoán trong cuốn sách đột phá The Sovereign Individual rằng sự ra đời của thời đại thông tin sẽ thay đổi căn bản logic của bạo lực và quyền lực. Họ cho rằng rằng nhà nước dân tộc trỗi dậy trong thời đại công nghiệp bởi vì nó có thể bảo vệ và đánh thuế hiệu quả tài sản công nghiệp cố định quy mô lớn. Nhưng trong thời đại thông tin, nguồn vốn quan trọng nhất - kiến thức, kỹ năng và tài sản tài chính - sẽ trở nên cực kỳ linh hoạt và thậm chí tồn tại trong không gian mạng vô hình. Khi đó, nhà nước sẽ giống như một người chăn nuôi đang cố gắng rào lại "gia súc có cánh", và khả năng đánh thuế và kiểm soát của nó sẽ bị giảm sút đáng kể.

Sự xuất hiện của stablecoin, DeFi và RWA chính là phiên bản đời thực của "tiền điện tử" và "kinh tế mạng" trong cuốn sách này. Cùng nhau, chúng xây dựng một mạng lưới giá trị tính toàn cầu, ít ma sát, thực sự mang lại sức bật cho vốn. Một cá nhân ưu tú có thể dễ dàng phân bổ tài sản của mình vào token RWA trên toàn thế giới và chuyển chúng ngay lập tức giữa các khu vực pháp lý khác nhau thông qua tính ổn định, tất cả đều được ghi lại trong một sổ cái công khai mà bộ máy nhà nước khó có thể tiếp cận. Những dự đoán trong cuốn sách rằng "cá nhân sẽ được tự do khỏi sự áp bức của chính phủ" và "người nắm giữ tài sản sẽ có thể vượt qua sự độc quyền của nhà nước về tiền tệ" đang dần trở thành hiện thực.

Kể từ khi ký kết Hòa ước Westphalia năm 1648, đơn vị cơ bản của chính trị thế giới là nhà nước có chủ quyền. Các nguyên tắc cốt lõi của hệ thống này bao gồm: chủ quyền tối cao của nhà nước trong phạm vi lãnh thổ của mình, sự bình đẳng về chủ quyền của tất cả các quốc gia, và nguyên tắc không can thiệp vào công việc nội bộ của nhau. Nền tảng của hệ thống này là sự kiểm soát tuyệt đối của nhà nước đối với dân số và tài sản trong phạm vi lãnh thổ của mình.

Sự trỗi dậy của chủ quyền cá nhân đang làm xói mòn căn bản nền tảng này. Khi các hoạt động kinh tế và tích lũy của cải của những cá nhân sáng tạo và năng suất nhất diễn ra "ngoài lãnh thổ" (không gian mạng), ranh giới lãnh thổ mất đi ý nghĩa. Các quốc gia chắc chắn sẽ làm suy yếu nền tảng tài chính của mình khi họ thấy mình không thể đánh thuế hiệu quả những tầng lớp tinh hoa năng động toàn cầu này. Để ngăn chặn dòng chảy của cải, các chính phủ tuyệt vọng có thể dùng đến các biện pháp cực đoan và độc đoán hơn, chẳng hạn như thuế "bắt con tin" được dự đoán trong sách và phá hủy các công nghệ tạo điều kiện cho quyền tự chủ cá nhân. Nhưng điều này sẽ chỉ đẩy nhanh sự di cư của giới tinh hoa, tạo thành một vòng luẩn quẩn. Cuối cùng, nhà nước dân tộc có thể thoái hóa thành một vỏ bọc rỗng tuếch với chức năng chỉ giới hạn ở việc cung cấp phúc lợi và an ninh cho những người kém thanh khoản, những người không thể tham gia vào nền kinh tế kỹ thuật số toàn cầu - một "nhà nước bảo mẫu" phục vụ người nghèo. Nhưng rõ ràng, một quốc gia như vậy không liên quan gì đến việc tạo ra của cải.

Bước tiếp theo trong cuộc cách mạng này sẽ là quyền riêng tư. Mặc dù blockchain công khai hiện tại là nặc danh, các giao dịch vẫn có thể bị theo dõi. Tuy nhiên, khi các công nghệ bảo mật như Bằng chứng không tri thức) ngày càng hoàn thiện (như Zcash và Monero đang sử dụng), các giao dịch tài chính trong tương lai có thể hoàn toàn nặc danh và không thể truy vết.

Khi một hệ thống tài chính toàn cầu hóa, dựa trên stablecoin, được kết hợp với các công nghệ bảo mật mạnh mẽ, nó đặt ra thách thức lớn nhất đối với năng lực thu thuế của quốc gia. Cơ quan thuế sẽ phải đối mặt với một "hộp đen" bất khả xâm phạm, không thể xác định hiệu quả các bên giao dịch và thu nhập chịu thuế. Đây sẽ là hình thức "bãi bỏ quy định" cuối cùng bởi vì khi quốc gia mất khả năng thu thuế, họ cũng mất khả năng giám sát hiệu quả và cung cấp các dịch vụ công.

Cách mạng Pháp đã thay thế "chủ quyền quân chủ" bằng "chủ quyền dân tộc". Chủ thể quyền lực đã chuyển từ nhà vua sang dân tộc tộc, nhưng bản chất lãnh thổ của quyền lực thì không thay đổi. Cuộc cách mạng này, khởi đầu bằng sự ổn định, sử dụng "chủ quyền mạng lưới" và "chủ quyền cá nhân" để xóa bỏ "chủ quyền lãnh thổ của dân tộc tộc". Đó không phải là sự chuyển giao quyền lực, mà là "phi tập trung" và "phi quốc gia hóa" quyền lực. Đây là một sự thay đổi mô hình cơ bản và toàn diện hơn, và tác động sâu rộng của nó thực sự không kém, thậm chí còn lớn hơn, Cách mạng Pháp. Chúng ta đang đứng trước bình minh của một thế giới đang tan rã và một trật tự mới đang hình thành. Thế giới mới này sẽ mang lại cho các cá nhân sự tự do và quyền lực chưa từng có, nhưng nó cũng sẽ mang đến sự hỗn loạn và những thách thức mà chúng ta khó có thể tưởng tượng được ngày nay.