Đạo luật GENIUS cung cấp những lợi ích rõ ràng để mở rộng khả năng tiếp cận toàn cầu với đồng đô la thông qua stablecoin. Tuy nhiên, một số hạn chế sẽ mở ra những con đường tăng trưởng mới trong các lĩnh vực khác của ngành tiền điện tử. Đặc biệt, đạo luật này cấm các nhà phát hành stablecoin trả lãi cho người nắm giữ.
Hạn chế này gây ra vấn đề cho các tổ chức và nhà đầu tư chuyên nghiệp đang tìm kiếm lợi nhuận. May mắn thay, DeFi cung cấp các cơ chế tạo ra thu nhập đa dạng. Khi đạo luật GENIUS được thực thi, vai trò của DeFi trong thị trường có thể được tăng cường.
Đạo luật GENIUS, chuyển vốn sang DeFi?
Đạo luật GENIUS đã được ký kết chính thức và đang chứng kiến sự lan rộng của thị trường stablecoin trên toàn cầu.
Giờ đây, Hoa Kỳ hỗ trợ việc sử dụng các tài sản kỹ thuật số này thông qua một khuôn khổ toàn diện cung cấp sự bảo vệ người tiêu dùng và ổn định tài chính đầy đủ. Việc áp dụng dự kiến sẽ tăng vọt.
Thú vị thay, các hạn chế của đạo luật này, đặc biệt là việc cấm các stablecoin mang lại lợi nhuận, có thể thúc đẩy hoạt động trong các lĩnh vực khác của lĩnh vực tiền điện tử. Các nhà phát hành giữ dự trữ sinh lãi như trái phiếu để hỗ trợ stablecoin, nhưng lãi suất này không thể được chuyển cho người nắm giữ.
Đạo luật GENIUS không trực tiếp liên quan đến DeFi — nó điều chỉnh các stablecoin tập trung với dự trữ đầy đủ ngoài chuỗi.
— Jake Chervinsky (@jchervinsky) 18 tháng 7, 2025
Nhưng nó rất tốt cho DeFi — càng nhiều đô la và người dùng trên chuỗi, nhu cầu về tài chính trên chuỗi của mọi loại càng lớn.
Thanh toán chỉ là cổng vào.
Điều khoản này đưa ra thách thức đáng chú ý cho các tổ chức và nhà đầu tư chuyên nghiệp có nghĩa vụ ủy thác phải theo đuổi lợi nhuận từ vốn.
Do các stablecoin được quy định không thể cung cấp thu nhập thụ động, các khoản vốn tổ chức đáng kể này có thể chuyển sang các tuyến đường thay thế để tạo ra lợi nhuận.
Kịch bản này sẽ cho phép DeFi trở thành giải pháp thực tế cho những người tìm kiếm lợi nhuận.
(Phần còn lại của bản dịch tương tự, tuân thủ các quy tắc dịch thuật đã nêu)Tài chính truyền thống, liệu có cạnh tranh với DeFi?
Luật sư của Centrifuge, Eli Cohen, đề xuất rằng Đạo luật GENIUS sẽ không cấm các nhà phát hành stablecoin trả lãi, nhưng những người sở hữu stablecoin vẫn có thể kiếm được lợi nhuận.
"Chỉ có các nhà phát hành stablecoin bị chặn không được cung cấp lợi nhuận, nhưng ngân hàng và môi giới vẫn có thể làm điều đó. Đạo luật GENIUS sẽ không hạn chế mà còn mở rộng cơ hội cho stablecoin," Cohen nói với BeInCrypto.
Ông cũng bày tỏ quan điểm hoài nghi rằng các nền tảng DeFi không được cấp phép hiện tại sẽ trở thành điểm đến chính cho vốn của các tổ chức tìm kiếm lợi nhuận. Thay vào đó, khả năng xuất hiện các sản phẩm mới là cao hơn.
"Tôi nghĩ các tổ chức tài chính truyền thống sẽ tạo ra các nền tảng quy định tương tự để cạnh tranh và giành thị phần với các giao thức cho vay DeFi như Aave."
Tuy nhiên, lợi ích gián tiếp của Đạo luật GENIUS sẽ mang lại tác động tích cực lớn nhất cho DeFi và ngành tiền điện tử rộng lớn hơn.
Ngân hàng, vai trò onramp... Kỷ nguyên áp dụng mới
Việc áp dụng DeFi sau Đạo luật GENIUS sẽ phát triển không phải do các nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội sinh lời, mà là do khả năng gia nhập hàng loạt người dùng mới.
"Điều này sẽ xảy ra vì các ngân hàng bán lẻ Hoa Kỳ như JPM Chase và Citi sẽ phát hành stablecoin và cung cấp ưu đãi cho người gửi tiền sử dụng chúng. Số lượng chủ tài khoản ngân hàng bán lẻ ở Hoa Kỳ là rất lớn, và chỉ cần thu hút một phần của thị trường này vào không gian tiền điện tử sẽ rất quan trọng," Cohen giải thích.
Ngoài những người dùng mới, Cohen còn nhận thấy những lợi ích chính trị quan trọng. Các tổ chức tài chính Hoa Kỳ mạnh mẽ tham gia tích cực vào thị trường tiền điện tử với tư cách là nhà phát hành stablecoin sẽ góp phần quảng bá và mở rộng thị trường này.
"Điều này sẽ khiến các chính quyền Hoa Kỳ trong tương lai rất khó quay lại thái độ thù địch công khai như trong thời kỳ Biden/Gensler."
Trong bối cảnh này, tương lai của DeFi và tiền điện tử trông rất sáng sủa.
Sự chắc chắn về tăng trưởng
Mặc dù có nhiều quan điểm khác nhau về cơ chế tăng trưởng, các chuyên gia đều thống nhất rằng Đạo luật GENIUS sẽ mang lại sự mở rộng đáng kể cho hệ sinh thái tiền điện tử.
Với cơ hội "lợi nhuận thực sự" thông qua sự tham gia nhiều hơn của các tổ chức, sự xuất hiện của cầu nối mới giữa tài chính truyền thống và DeFi, hoặc việc gia nhập hàng loạt người dùng mới thông qua stablecoin do ngân hàng phát hành, tương lai của DeFi đang được chuẩn bị cho sự mở rộng đáng kể và có thể là không ngờ tới.
