Hoa Kỳ đã thông qua luật có thể trở thành "trình thay đổi trò chơi" trong thị trường stablecoin. Đạo luật "Đạo luật Đổi mới Stablecoin của Hoa Kỳ (GENIUS)" do Tổng thống Donald Trump ký vào ngày 18 tháng 7 đã nêu rõ việc đăng ký nhà phát hành, quy định dự trữ và nghĩa vụ công khai, đồng thời khuyến khích thử nghiệm của khu vực tư nhân trong khuôn khổ pháp lý. Mặc dù Tổng thống Trump đã đùa rằng "quá tốt nên tôi đặt tên theo mình", nhưng ý nghĩa của đạo luật này không hề nhẹ nhàng. Hoa Kỳ đã nắm quyền chủ đạo trong đổi mới thanh toán toàn cầu đồng thời sắp xếp lại thị trường hỗn loạn bằng các quy định rõ ràng.
Stablecoin là loại tiền điện tử được đảm bảo bằng tài sản thực tế như đô la. Khác với Bitcoin hay Ethereum, nó có độ biến động giá thấp nên phù hợp cho việc thanh toán và chuyển tiền. Đặc biệt, so với hệ thống hiện tại phải trả phí chuyển ngân hàng 15 đô la và phí thanh toán thẻ 2%, stablecoin có thể thanh toán trong vài phút với chi phí dưới 10 xu. Với việc điều chỉnh quy định của Hoa Kỳ, thị trường này dự kiến sẽ tăng từ quy mô 260 tỷ đô la hiện tại lên 2 nghìn tỷ đô la vào năm 2028.
Tuy nhiên, quan điểm của Châu Âu và Hàn Quốc vẫn còn lạnh lùng. Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và Ngân hàng Anh cảnh báo rằng stablecoin có thể thay thế tiền của ngân hàng trung ương và gây hại đến sự ổn định tài chính. Ngân hàng Hàn Quốc cũng có những lo ngại tương tự nhưng gần đây đã có sự thay đổi trong thái độ. Khi cuộc thảo luận về việc cho phép stablecoin bằng đồng won không chỉ ở ngân hàng mà còn ở các tổ chức phi ngân hàng diễn ra nhanh chóng, Ngân hàng Hàn Quốc đã đề xuất công nhận việc phát hành phi ngân hàng nhưng phải qua sự xem xét của "ủy ban nhất trí liên quan". Điều này tương tự như mô hình "Ủy ban đánh giá chứng nhận stablecoin" trong dự luật GENIUS của Hoa Kỳ. Về cơ bản, Ngân hàng Hàn Quốc, vốn từng chú trọng đến Central Bank Digital Currency (CBDC), đã đưa ra giải pháp thỏa hiệp có tính đến sự tham gia của khu vực tư nhân một cách không thể tránh khỏi. Tuy nhiên, những lo ngại về việc làm suy yếu niềm tin tiền tệ, chuyển rủi ro thị trường tài chính và chuyển nhượng lợi nhuận đúc tiền vẫn được duy trì.
Vấn đề là Hàn Quốc có thể bị tụt hậu trong xu thế này. Stablecoin không chỉ đơn thuần là tiền điện tử mà đang trở thành "cơ sở hạ tầng thanh toán quốc tế" như đồng đô la kỹ thuật số. Ở các nước mới nổi như Thổ Nhĩ Kỳ và Nigeria, stablecoin bằng đô la đã được sử dụng rộng rãi như một phương tiện né tránh lạm phát. Ngược lại, Hàn Quốc không có chiến lược thử nghiệm stablecoin bằng won hay chiến lược sử dụng stablecoin toàn cầu rõ ràng. Trong khi các quy định quá mức đang ngăn chặn sự đổi mới, Hoa Kỳ dường như đang dẫn đầu trật tự tài chính kỹ thuật số.
Tất nhiên, cũng có rủi ro. Nếu một nhà phát hành stablecoin lớn sụp đổ, nó có thể gây shock cho toàn bộ hệ thống tài chính giống như sự cố Quỹ thị trường tiền tệ năm 2008. Tuy nhiên, Hoa Kỳ đã chuẩn bị cho điều này bằng cách bắt buộc các nhà phát hành phải duy trì 100% dự trữ và công khai minh bạch. Đây là sự cân bằng giữa đổi mới và an toàn theo thể chế. Điều này hoàn toàn trái ngược với Hàn Quốc, nơi các quy định còn mơ hồ.
Giờ đây, Hàn Quốc cần phải tự hỏi: "Liệu có nên ngăn chặn stablecoin hay quản lý và tận dụng nó?" Nếu Ngân hàng Hàn Quốc và cơ quan tài chính không đưa ra câu trả lời rõ ràng, khả năng cao là tương lai của thanh toán kỹ thuật số sẽ rơi vào tay Hoa Kỳ và các công ty toàn cầu tư nhân. Không phải lúc từ chối sự đổi mới của khu vực tư nhân chỉ với lý do ổn định tài chính. Con đường đúng đắn đến ổn định tài chính thực sự là cho phép đổi mới dưới các quy tắc rõ ràng.
✔ Tổ chức nghiên cứu tài sản kỹ thuật số toàn cầu Messari đã phát hành báo cáo thường niên "Báo cáo Thị trường Stablecoin năm 2025" vào ngày 22, tập trung vào những thay đổi cơ cấu và hướng đi tương lai của ngành stablecoin. Báo cáo này hiện đang được phân phối độc quyền bằng bản dịch tiếng Hàn chính thức thông qua TokenPost, phương tiện truyền thông chuyên về tài sản kỹ thuật số lớn nhất trong nước.
Tin tức theo thời gian thực...Đi đến Telegram của TokenPost
<Bản quyền © TokenPost, nghiêm cấm sao chép và phân phối lại>
