Khi USD1 trở thành cổng vào chính của các ứng dụng crypto, khả năng chống chịu, thiết kế thanh khoản và cơ chế niềm tin của người dùng mới là yếu tố quyết định liệu nó có thể được "sử dụng" lâu dài.
Vào lúc 6 giờ chiều ngày 29 tháng 7, stablecoin USD1 đã xảy ra tình trạng mất neo ngắn, giảm xuống mức thấp nhất là 0,9934 USDT, lệch khỏi giá trị neo 1:1 với đô la Mỹ. Sau đó, giá USD1 từng bước phục hồi và hiện tại đã ổn định ở mức 0,9984 USDT. Sự biến động ngắn này đã thu hút sự chú ý của thị trường.
Sự thật về việc mất neo của USD1
Từ các cuộc thảo luận và suy đoán trong cộng đồng hiện tại, nguyên nhân trực tiếp của sự kiện mất neo này có thể liên quan chặt chẽ đến hoạt động IKA Launchpad do sàn giao dịch Gate khởi động vào ngày 26 tháng 7. Hoạt động này cung cấp tổng cộng 200 triệu token IKA để đăng ký, người dùng có thể sử dụng USD1 hoặc token nền tảng GT của Gate để tham gia, với giá đăng ký được thiết lập là 1 IKA = 0,001424 GT = 0,025 USD1. Theo dữ liệu được sàn giao dịch chính thức Gate tiết lộ, tính đến ngày 28 tháng 7, tổng lượng đăng ký của nhóm USD1 đã vượt quá 200 triệu đô la. Quy mô đăng ký lớn như vậy cho thấy sự nhiệt tình của thị trường đối với dự án IKA, nhưng cũng có thể đã đặt nền móng cho áp lực bán ra của USD1.
Chúng tôi nhận thấy rằng hoạt động đăng ký IKA chính thức kết thúc vào lúc 1 giờ chiều ngày 29 tháng 7. Kết hợp với xu hướng giá, việc sụt giá ban đầu của USD1 chính xác xảy ra không lâu sau đó và kéo dài cho đến khoảng 6 giờ chiều cùng ngày. Mốc thời gian này rất phù hợp với sự kiện mất neo, thêm một bằng chứng cho khả năng "dòng tiền chảy ra sau khi hoạt động kết thúc dẫn đến áp lực bán gia tăng". Một số người dùng tham gia có thể đã chọn chuyển đổi USD1 của họ thành tiền mặt ngay lập tức sau khi hoàn tất việc đăng ký, gây ra việc bán tập trung.
USD1 do World Liberty Financial (WLFI) phát hành, được định vị chính thức là "lựa chọn tài sản số có độ biến động thấp", nhằm cung cấp cho người dùng một phương tiện giao dịch tài sản crypto ổn định thông qua việc neo 1:1 với đô la Mỹ. Theo Sách trắng và báo cáo kiểm toán của họ, tài sản dự trữ của USD1 chủ yếu bao gồm trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn và tiền gửi bằng đô la, về lý thuyết nên có khả năng thanh toán và cơ chế neo giá mạnh mẽ.
Tuy nhiên, từ một góc nhìn vĩ mô hơn, điều bị phơi bày đằng sau sự kiện mất neo này là tính dễ bị tổn thương của các stablecoin quy mô nhỏ và trung bình trước các hoạt động tài chính cường độ cao. Theo dữ liệu từ stablecoins.asxn.xyz, quy mô thị trường stablecoin hiện tại đạt 265,59 tỷ đô la, USDT chiếm vị trí dẫn đầu tuyệt đối với quy mô 164,57 tỷ đô la, trong khi quy mô lưu thông của USD1 chỉ là 2,19 tỷ đô la, chiếm khoảng 1,3%. Xét về giá trị tuyệt đối, quy mô thị trường như vậy chưa đủ để chịu đựng áp lực ứng dụng quy mô lớn, chưa nói đến 200 triệu đô la tiền đăng ký đột ngột ào ạt vào và rút ra nhanh chóng. Đối với USD1, đây không chỉ là một bài kiểm tra thực tế mà còn giống như một bài kiểm tra áp lực bị động.
Được hỗ trợ bởi Trump, lợi thế tài nguyên ban đầu xuất hiện
Hiện tại, mặc dù USD1 đã trải qua việc mất neo ngắn trong sự kiện này, nhưng nó cũng chứng minh từ một góc độ khác về lợi thế tài nguyên thị trường mà nó sở hữu. Không giống như các stablecoin truyền thống phụ thuộc vào con đường tăng trưởng tự cuốn của hệ sinh thái chuỗi, USD1 không chỉ có tài nguyên tài chính từ World Liberty Financial mà còn có mạng lưới chính trị và vốn của gia đình Trump làm hậu thuẫn. Chính vì vậy, USD1 mới có thể nhanh chóng tham gia vào các giai đoạn huy động vốn dự án crypto, thanh toán giao dịch và Launchpad, trở thành lựa chọn "stablecoin chiến lược" mà ngày càng nhiều nền tảng muốn hướng dẫn người dùng sử dụng.
Tuy nhiên, "có người đằng sau" không đồng nghĩa với "không có vấn đề phía trước". Bài học từ sự kiện IKA Launchpad lần này đã cho thấy đầy đủ rằng sự công nhận về bối cảnh tài nguyên không thể thay thế cho việc xác minh tính an toàn của cơ chế. Khi USD1 trở thành cổng vào chính của các ứng dụng crypto, khả năng chống chịu, thiết kế thanh khoản và cơ chế niềm tin của người dùng mới là yếu tố quyết định liệu nó có thể được "sử dụng" lâu dài.
Đặc biệt là khi đối mặt với tác động thanh khoản quy mô tỷ đô trong thời gian ngắn, những vấn đề mà USD1 phơi bày ra đáng được WLFI quan tâm cao độ. Ánh hào quang chính trị của gia đình Trump có thể mang lại nhiều lần lợi nhuận chú ý, nhưng chỉ khi chuyển đổi sự chú ý thành các kịch bản sử dụng, lắng đọng các kịch bản sử dụng thành quán tính sinh thái, USD1 mới có khả năng phát triển từ một token được trao quyền thành một thành viên mạnh mẽ trong bối cảnh stablecoin.
