Ủy ban chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) đã mở rộng tiêu chí phê duyệt quỹ giao dịch trao đổi (ETF) vật lý từ Sở giao dịch hàng hóa Chicago (CME) sang các sản phẩm phái sinh của Coinbase. Do đó, khả năng nhiều hơn các ETF tiền điện tử sẽ được phê duyệt đã tăng lên.
Điều này được thực hiện chỉ vài ngày sau khi cơ quan quản lý chứng khoán phê duyệt việc thanh toán ETF vật lý, cho phép nhà đầu tư trao đổi trực tiếp token với nhà phát hành.
ETF tiền điện tử, khung dựa trên sản phẩm phái sinh... Tiêu chuẩn mới của SEC
Theo đơn đăng ký sàn giao dịch mới, SEC hiện cho phép ETF cho các loại tiền điện tử có hợp đồng kỳ hạn được niêm yết trên Coinbase hoặc Sở giao dịch hàng hóa Chicago (CME) trong ít nhất 6 tháng.
Quy tắc mới cho phép cổ phiếu của nhà phát hành được niêm yết trên sàn giao dịch nếu hàng hóa cơ bản mà nó tiếp xúc có hợp đồng tại Thị trường Hợp đồng Được chỉ định trong ít nhất 6 tháng. pic.twitter.com/zd5rDdCxPg
— Greg Xethalis (@xethalis) Ngày 30 tháng 7, 2025
Nhà phân tích ETF của Bloomberg, Eric Balchunas, mô tả sự thay đổi này là "một việc khá lớn", cho biết nó mở ra cánh cửa cho khoảng 12 altcoin có khả năng phê duyệt cao.
"Các đồng tiền đã được theo dõi hợp đồng kỳ hạn trong hơn 6 tháng tại sàn giao dịch sản phẩm phái sinh của Coinbase sẽ được phê duyệt." – Eric Balchunas, nhà phân tích ETF của Bloomberg
Theo nhà phân tích ETF, các hợp đồng kỳ hạn CME là hợp lệ, nhưng thị trường sản phẩm phái sinh của sàn Coinbase lại có nhiều đồng tiền hơn CME.
Do đó, Balchunas cho rằng việc sử dụng Coinbase bao gồm CME sẽ dễ dàng hơn. Sự phát triển này là do việc SEC gần đây phê duyệt thanh toán ETF vật lý cho Bitcoin và Ethereum.
Thị trường hợp đồng kỳ hạn đứng ở trung tâm tính đủ điều kiện ETF
Quyết định này phù hợp hơn với cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống và tạo sân khấu cho các sản phẩm tiền điện tử phức tạp hơn.
Tuy nhiên, với các đồng meme và tài sản kỹ thuật số ít được thiết lập, con đường không đơn giản.
Balchunas nhấn mạnh các tài sản như Bonk dựa trên Solana hoặc Trump Coin không có thị trường hợp đồng kỳ hạn hoạt động, do đó cần một con đường phức tạp hơn thông qua Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940 (40 Act).
"Do đó, có thể nhìn thấy cấu trúc khác, nhưng về mặt lịch sử, 33 Act được ưa thích vì nó là thuần túy vật lý." – Eric Balchunas, nhà phân tích ETF của Bloomberg
Cấu trúc này hạn chế hơn và trái ngược với Đạo luật Chứng khoán năm 1933 (33 Act) điều chỉnh hầu hết các ETF tiền điện tử vật lý. Các nhà phát hành thích cấu trúc này vì sự đơn giản của nó.
Nhà phân tích ETF James Seyfarth cho rằng SEC đang thuê ngoài việc ra quyết định.
Ông chỉ ra rằng các tiêu chí niêm yết được đề xuất không đề cập đến các tiêu chuẩn vốn hóa thị trường, tính thanh khoản hoặc yêu cầu lưu thông token. Điều này có nghĩa là hiện tại nó chỉ liên quan đến thị trường hợp đồng kỳ hạn.
"SEC đã thuê ngoài việc xác định tài sản kỹ thuật số nào sẽ được đưa vào ETF. CFTC chủ yếu quyết định loại tài sản nào có thể có hợp đồng kỳ hạn, và việc có hợp đồng kỳ hạn là yêu cầu chính của dự thảo quy tắc này." – James Seyfarth, nhà phân tích ETF
Cho đến khi các sàn giao dịch tiền điện tử vật lý trở thành thành viên của Nhóm Giám sát Liên thị trường (ISG), các sản phẩm phái sinh của Coinbase là thành viên "tiền điện tử thuần túy" duy nhất, nhấn mạnh tầm quan trọng của nó.
Mặc dù các điều kiện thông qua đã được nới lỏng, nhưng việc ETF sẽ được phê duyệt khi nào là một vấn đề hơi khác. Về điều này, Balchunas ước tính có thể được phê duyệt vào tháng 9 hoặc tháng 10 tùy thuộc vào phản hồi quy định và việc thực thi quy tắc cuối cùng.
