Tether đã phát hành Báo cáo Chứng nhận cho Q2 2025, cho thấy sự sụt giảm đáng kể trong việc mua bond của Kho bạc Nhà nước Hoa Kỳ. Công ty đã chi 7 tỷ đô la cho chúng trong quý vừa qua, so với 65 tỷ đô la trong Q1.
Mặc dù công ty đang mua Bitcoin và vàng và thực hiện các khoản đầu tư doanh nghiệp, nhưng tất cả các "khoản tương đương tiền mặt" của nó, như thỏa thuận mua lại bond và các bond không phải của Kho bạc Nhà nước Hoa Kỳ, hầu như không tăng hoặc giảm. Điều này có thể gây phức tạp cho việc tuân thủ Đạo luật GENIUS.
Tại sao Tether không muốn bond của Kho bạc Nhà nước Hoa Kỳ?
Tether, nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới, gần đây đã thực hiện các khoản đầu tư rất đa dạng. Theo một báo cáo gần đây, lãi suất từ bond của Kho bạc Nhà nước Hoa Kỳ đã cho phép công ty đầu tư vào hơn 120 công ty.
Hôm nay, Tether đã phát hành Báo cáo Chứng nhận Q2 2025, xác nhận sự tăng nhẹ trong việc nắm giữ bond.
Theo báo cáo, Tether hiện nắm giữ 105,5 tỷ đô la bond của Kho bạc Nhà nước Hoa Kỳ và thêm 24,4 tỷ đô la tiếp xúc gián tiếp. Điều này bao gồm Thỏa thuận Mua lại Đảo ngược Qua đêm và các bond không phải của Kho bạc Nhà nước Hoa Kỳ, có thể đề cập đến bond EU để tuân thủ MiCA.
Có một lý do đơn giản tại sao Tether đã mua nhiều bond của Kho bạc Nhà nước: quy định stablecoin. Đạo luật GENIUS yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải nắm giữ dự trữ tài sản bằng bond, điều này có thể gây rắc rối cho công ty.
Tuy nhiên, Tether đã vận động mạnh mẽ để thông qua luật này, vì vậy có vẻ như nó đã sẵn sàng để tuân thủ.
Tuy nhiên, có một phần dữ liệu thú vị ở đây. Kể từ khi MiCA có hiệu lực ban đầu, Tether đã mua số lượng bond của Kho bạc Nhà nước với số lượng khổng lồ.
Trong Q4 2024, nó đã mua 33 tỷ đô la, và thêm một số lượng khổng lồ 65 tỷ đô la trong Q1 2025.
Tuy nhiên, báo cáo hôm nay cho thấy mức tăng ít hơn 7 tỷ đô la trong việc nắm giữ bond của Kho bạc Nhà nước trực tiếp trong suốt cả Q2.
Dự trữ của Tether theo Tài sản. Nguồn: TetherViệc nắm giữ bond không phải của Kho bạc Nhà nước của Tether đã giảm khoảng 17 tỷ đô la, và tất cả các "khoản tương đương tiền mặt" khác hoặc giảm hoặc tăng ít hơn 1 tỷ đô la.
Chắc chắn, công ty đã mua vàng, Bitcoin và các khoản đầu tư doanh nghiệp đa dạng, nhưng nhu cầu mạnh mẽ về bond của Kho bạc Nhà nước dường như đang chậm lại. Các khoản nắm giữ của Tether đang tăng lên, nhưng chiến lược của nó đang thay đổi.
Khó có thể hiểu rõ tất cả những điều này. Theo bài đăng của CEO Paolo Ardoino, Tether đã phát hành hơn 50 tỷ đô la token USDT hơn so với bond của Kho bạc Nhà nước Hoa Kỳ tương ứng. Liệu điều này có thể gây ra vấn đề cho việc tuân thủ Đạo luật GENIUS trong tương lai không?
Cuối cùng, khó có thể nói liệu các vấn đề tiềm ẩn của thị trường bond có gây ra sự thay đổi trong chiến thuật này hay không. Tuy nhiên, nó có thể rất quan trọng.
