Tiêu đề gốc: 《Stablecoins Hiện Đã Hợp Pháp, Nhưng Đó Chỉ Là Bước Đầu Tiên – Bits + Bips》
Người dẫn chương trình: Steve Ehrlich, Tác giả chính tại Unchained Kingdom; Noelle Atchison, Tổng biên tập và nhà phân tích trưởng của 《Crypto is Macro Now》
Khách mời: Ram Alawalia, Trưởng bộ phận quản lý tài sản tại Lumida; CosmoJiang, Nhà giao dịch cao cấp và quản lý danh mục đầu tư chiến lược tại Pantera Liquid Vault
Ngày podcast: 24 tháng 7 năm 2025
Tổng hợp & Biên dịch: LenaXin, ChainCatcher
Tóm tắt của biên tập viên ChainCatcher
Bài viết này được tổng hợp từ chuyên mục podcast Bits + Bips của Unchained, với việc ban hành Đạo luật《GENIUS》và đạo luật stablecoin, Hoa Kỳ lần đầu tiên thiết lập khung quản lý rõ ràng cho stablecoin.
Tại sao Noelle nói rằng đạo luật stablecoin chỉ là khởi đầu? Ý nghĩa của đợt phục hồi mới nhất của Ethereum là gì, bản chất của nó như thế nào? Mối đe dọa của Trump về việc sa thải Powell sẽ ảnh hưởng như thế nào đến tâm lý vĩ mô?
Nội dung kỳ này sẽ tập trung thảo luận về các chủ đề như sự tăng giá của Ethereum, giải thích Đạo luật GENIUS, tính độc lập của Cục dự trữ liên bang, sự trỗi dậy của các công ty quản lý tài sản crypto mới nổi, v.v.
ChainCatcher đã tổng hợp và biên dịch.
[Phần còn lại của văn bản được dịch tương tự, giữ nguyên các thẻ HTML và nội dung bên trong]Điều này chứng minh lý thuyết "người bán cuốc": giống như trong thời kỳ sốt vàng, những người bán công cụ kiếm được nhiều tiền nhất, trong làn sóng stablecoin, các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng cung cấp giải pháp kỹ thuật cho các nền tảng giao dịch (như Paxos) có thể ổn định hơn so với các nhà phát hành.
Steve: Bạn có ý nói về các vấn đề quy định mà Paxos đã gặp phải trước đây khi hợp tác với Binance để phát hành BUSD không?
Ram: Chính xác, USDG là stablecoin mà họ đang phát hành.
Noelle: Các nhà cung cấp dịch vụ ví sẽ đón nhận cơ hội phát triển quan trọng. Điểm đau chính của trải nghiệm người dùng là khả năng tương tác giữa các stablecoin khác nhau. Đây chính là khâu then chốt mà thiết kế ví có thể giải quyết.
Ý nghĩa của đợt phục hồi mới nhất của ETH
Steve: Mọi người nhìn nhận như thế nào về sự tăng mạnh của Ethereum?
Cosmo: Tỷ giá ETH/BTC gần như tăng gấp đôi trong hai tháng, phản ánh sự thay đổi quan trọng trong kỳ vọng thị trường. Việc mua vào quy mô lớn của các tổ chức quản lý tài sản số là động lực chính, với logic cốt lõi là tin rằng Ethereum sẽ trở thành tầng cơ sở hạ tầng cho hệ sinh thái stablecoin.
Steve: Ethereum vẫn đang trong quá trình mở rộng, điều này có ý nghĩa gì đối với những người đang đánh giá các kênh đầu tư ETH khác nhau? Ví dụ như làm thế nào để lựa chọn giữa ETF đòn bẩy và các công ty quản lý tài sản crypto?
Cosmo: Mặc dù các vấn đề cốt lõi như mô hình kinh tế của ETH vẫn tồn tại, nhưng một số thay đổi quan trọng đang diễn ra:
1. Cách mạng văn hóa tổ chức
Các vấn đề hiệu quả lâu dài của Quỹ Ethereum đang thay đổi
Chuyển đổi văn hóa tổ chức do giám đốc mới Tomas thúc đẩy đã mang lại hiệu quả đáng kể
Các mối tương tác với nhà đầu tư mạo hiểm, giao thức DeFi và các tổ chức tài chính truyền thống đã thay đổi một cách cơ bản
2. Cải thiện môi trường quy định
Luật stablecoin được ban hành mang lại sự chắc chắn cho ngành
Các sự kiện mốc như Circle niêm yết nâng cao độ tin cậy của loại tài sản
Khả năng nắm bắt giá trị của Ethereum như một cơ sở hạ tầng nền tảng được tăng cường
Những thay đổi này tạo nên sự cải thiện cơ bản về bản chất. Chu kỳ tích cực mà hệ sinh thái Ethereum đang trải qua là đặc trưng điển hình của sự thay đổi chất lượng cơ bản.
(Phần còn lại của văn bản sẽ được dịch tương tự)Cosmo: Ảnh hưởng của việc Coinbase được đưa vào chỉ số S&P 500 vào tháng 4 đã bị đánh giá thấp. Sự thay đổi này buộc các nhà quản lý tài sản toàn cầu phải điều chỉnh lại chiến lược phân bổ tài sản kỹ thuật số, và hiện tại hầu hết các tổ chức đã chọn cách phân bổ vượt mức.
Noelle: Tôi sẽ tập trung vào Đạo luật Stablecoin của Hồng Kông. Sau khi đạo luật này có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8, có thể sẽ ra mắt stablecoin được neo vào đồng đô la Hồng Kông hoặc nhân dân tệ. Trong bối cảnh Trung Quốc đang thúc đẩy thanh toán xuyên biên giới của đồng nhân dân tệ kỹ thuật số và mở rộng thương mại phi đô la, động thái này đáng được chú ý.
