Thị trường Bitcoin đang diễn ra một cuộc chiến kinh điển giữa phe mua và phe bán. Sau khi đạt lịch sử khoảng 123.250 đô la, BTC điều chỉnh hồi 7,50% trong ba tuần, giảm xuống dưới 113.000 đô la trong một thời gian ngắn. Tuy nhiên, các nhà phân tích đang nhìn sâu hơn vào bề nổi để thấy một xu hướng cơ bản hơn: mức hỗ trợ mạnh mẽ từ đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 ngày trùng khớp với đường viền cổ của mô hình đầu và vai đảo ngược, tạo thành cấu trúc kỹ thuật "đáy hoàn hảo". Trong khi đó, dữ liệu Chuỗi cho thấy đợt bán tháo 9,6 tỷ đô la của "cá voi già" không phải là tín hiệu giảm giá. Thay vào đó, nó phản ánh động thái chốt lời sau khi ETF được phê duyệt vào tháng 3 năm 2024 và chiến thắng bầu cử của Trump vào cuối năm 2024. Những đợt bán tháo lịch sử này được theo sau bởi tăng giá thậm chí còn mạnh mẽ hơn trên thị trường.
1. Cộng hưởng kỹ thuật: Mức hỗ trợ kép tạo nên bước đệm cho thị trường bò
Biểu đồ giá BTC/USD hàng ngày. Nguồn: TradingView
Biểu đồ hàng ngày của Bitcoin đang cho thấy một đợt điều chỉnh thị trường bò điển hình. Vào Chủ nhật (ngày 3 tháng 8), giá đã giảm xuống dưới đường EMA 50 ngày (đường gợn sóng màu đỏ) trong thời gian ngắn trước khi nhanh chóng lấy lại mức quan trọng này, lặp lại kịch bản kỹ thuật từ tháng 6, khi một cú phá vỡ tương tự đã kích hoạt mức phục hồi mạnh 25%. Đường trung bình động này đã đóng vai trò là pháo đài cho phe mua kể từ thị trường bò năm 2025, với ba lần thoái lui mỗi lần chuyển thành động lực tăng.
Biểu đồ giá BTC/USD hàng ngày. Nguồn: TradingView
Đáng chú ý hơn, đường EMA 50 ngày tạo thành một cộng hưởng kỹ thuật với đường viền cổ của mô hình đầu và vai ngược (IH&S). Sau khi phá vỡ đường viền cổ này vào cuối tháng 7, đợt điều chỉnh hồi hiện tại được xem là một lần kiểm tra lại tính xác thực của cú đột phá. Việc giữ vững thành công sẽ mở ra tiềm năng tăng giá hướng tới mục tiêu đã được đo lường là 148.250 đô la. Mục tiêu này phù hợp với mô hình đáy tròn hàng tuần (mục tiêu 140.000 đô la) và sự đột phá cờ thị trường bò(mục tiêu 150.000 đô la).
Cấu trúc thị trường đã thay đổi một cách lặng lẽ: khoảng cách 115.000 đô la của CME đã được lấp đầy, vị thế đòn bẩy cao đã được dọn sạch và lãi suất tài trợ đã trở lại mức lành mạnh, mở đường cho "tăng ròng".
2. Trò chơi cá voi: Cơ chế làm mát thị trường bò sau đợt bán tháo 9,6 tỷ đô la
Cả cá voi Bitcoin cũ và mới đều đang kiếm lời. Nguồn: CryptoQuant
Dữ liệu trên Chuỗi cho thấy bố cục chiến lược của các quỹ tổ chức. Theo dõi của CryptoQuant, thị trường bò này đã chứng kiến ba đợt chốt lời của cá voi:
- Tháng 3 năm 2024: Sau khi ETF Bitcoin spot của Hoa Kỳ được chấp thuận, dòng tiền ròng 8,5 tỷ đô la kích thích đợt bán đầu tiên
- Tháng 11 năm 2024: Chiến thắng của Trump đẩy BTC lên trên 100.000 đô la, kích hoạt đợt giảm giá thứ hai
- Tháng 7 năm 2025: Sau bước đột phá lịch sử 120.000 đô la, một "cá voi già" đã chuyển 80.000 BTC (khoảng 9,6 tỷ đô la) trong một lần.
Những sự kiện "đánh chìm cá voi" này đều đi kèm với giai đoạn điều chỉnh giá từ 2-4 tháng, đóng vai trò như một van điều tiết để thị trường tự nhiên hạ nhiệt.
Tuy nhiên, dữ liệu hiện tại cho thấy cá voi vẫn đang tích trữ: các địa chỉ nắm giữ 10-10.000 BTC đã tăng lượng nắm giữ của họ thêm 83.105 BTC trong 30 ngày qua và số dư sàn giao dịch giảm xuống còn 2,44 triệu BTC (mức thấp nhất trong sáu năm), cho thấy người nắm giữ lâu dài không muốn tâm lý.
III. Kinh tế vĩ mô và tài chính: Hỗ trợ thanh khoản trong chu kỳ cắt giảm lãi suất
Tỷ lệ dự báo CME
Xu hướng tăng của Bitcoin gắn liền độ sâu chẽ với chính sách tiền tệ toàn cầu. Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp đáng thất vọng của Mỹ trong tháng 7 (chỉ 73.000 việc làm mới và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2%) đã hoàn toàn đảo ngược kỳ vọng của thị trường, khiến khả năng Cục Dự trữ Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ) cắt giảm lãi suất vào tháng 9 tăng vọt lên 80%. Điều này khẳng định dự đoán trước đó của chuyên mục Snowball: Với tác động tổng hợp của 31 nghìn tỷ đô la phát hành trái phiếu kho bạc và chu kỳ cắt giảm lãi suất, Bitcoin sẽ được hưởng lợi từ mô hình "thống trị tài khóa".
Dòng vốn chảy vào cho thấy những thay đổi về mặt cơ cấu:
- ETF tiếp tục thu hút vốn: ETF Bitcoin spot chứng kiến dòng vốn ròng chảy vào là 2,9 tỷ đô la trong hai tuần, với BlackRock vị thế giữ hơn 700.000 BTC và thu nhập từ phí quản lý vượt xa ETF S&P 500.
- Tiền tệ hóa dự trữ của doanh nghiệp: Một tập đoàn khách sạn lớn của Mexico đã đầu tư 500 triệu đô la vào BTC, trong khi vị thế giữ của Metaplanet của Nhật Bản vượt quá 2.200. Các ngành công nghiệp truyền thống như chăm sóc sức khỏe và chip cũng đang mở rộng sự hiện diện của họ.
- ETF Ethereum phản công: 10 tuần liên tiếp không có dòng tiền chảy ra, mức đầu tư hàng tháng kỷ lục là 3,5 tỷ đô la và lợi lợi nhuận(4% hàng năm) khiến nó trở thành "Trái phiếu kỹ thuật số"
IV. Mục tiêu 150.000 đô la: Sự cộng hưởng giữa các chu kỳ lịch sử và sự hình thành công nghệ
Nhiều mô hình kỹ thuật chỉ ra mức mục tiêu là 140.000-150.000 đô la:
- Lý thuyết đáy tròn: Sau khi phá vỡ đường viền cổ ở mức 106.660 đô la mỗi ngày, mục tiêu là 140.000 đô la (cao hơn 37% so với giá hiện tại).
- Mô hình tương quan VIX: Khi VIX giảm xuống dưới 18, một hoàn cảnh " rủi ro ", nhà kinh tế học mạng Bitcoin Timothy Peterson dự đoán mục tiêu 100 ngày là 135.000 đô la (độ chính xác 95%).
- Quy luật chu kỳ giảm nửa : Sau lần giảm nửa lần vào tháng 5 năm 2024, lịch sử cho thấy đỉnh thị trường bò sẽ xuất hiện trong 12-18 tháng và tháng 10 năm 2025 sẽ trở thành một khung thời gian quan trọng
Logic cơ bản đằng sau những mục tiêu này nằm ở "cơ chế định giá lại tài sản " của Bitcoin : nó đã chuyển đổi từ một tài sản đầu cơ nhỏ lẻ thành một công cụ phân bổ bảng cân đối kế toán tài sản . Với việc MicroStrategy nắm giữ 190.000 BTC và BlackRock tích hợp nó vào đế chế quản lý tài sản nghìn tỷ đô la của mình, thanh khoản Bitcoin đã vượt qua vàng, biến nó thành "tài sản dự trữ doanh nghiệp tiêu chuẩn" mới.
Trong khi truyền thông chính thống vẫn thờ ơ và nhà đầu tư bán lẻ hoang mang trước dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp, dòng tiền thông minh đang nắm bắt cơ hội đầu tư. Từ việc lấp đầy khoảng trống CME đến việc hoàn tất giao dịch cá voi, từ kỳ vọng lãi suất giảm ngày càng tăng đến sự lan rộng của hoạt động tích trữ của doanh nghiệp, các yếu tố kỹ thuật và cơ bản đã tạo nên sự cộng hưởng tăng giá. Nếu lịch sử lặp lại, biến động hiện tại có thể là cú sốc cuối cùng trước khi Bitcoin đạt 150.000 đô la.
