Cục Dự trữ Liên bang (Fed) một lần nữa lại đọc sai chu kỳ một cách tồi tệ. Dữ liệu Truflation mới nhất cho thấy lạm phát của Mỹ đang ở mức 1,67%, thấp hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed và giảm mạnh so với đầu năm. Đồng thời, việc tạo việc làm đã chậm lại đáng kể, với mức trung bình ba tháng chỉ là 35K. Theo hầu hết các thước đo, đây là những điều kiện được nhìn thấy ở bờ vực suy thoái. Tuy nhiên, Cục Dự trữ Liên bang vẫn tiếp tục giữ mức lãi suất liên bang ở 4,375%, một mức trông ngày càng không đồng bộ với thực tế kinh tế cơ bản. Fed một lần nữa lại đọc sai chu kỳ một cách tồi tệ. Trong nhiều tháng, Powell đã biện minh cho việc giữ nguyên lãi suất bằng cách chỉ ra "sức mạnh" của nền kinh tế và lạm phát "hơi cao". Nhưng với lạm phát hiện nay đã thấp hơn mục tiêu và động lực lao động sụp đổ, lập trường đó nhanh chóng bị phá vỡ. Khả năng cắt giảm lãi suất đã tăng vọt, với thị trường gần như hoàn toàn định giá việc nới lỏng tại cuộc họp tháng Chín. Uy tín của Fed đang ở trên không trung, và sân khấu đã được thiết lập cho một sự đảo ngược chính sách có thể diễn ra nhanh hơn và mạnh mẽ hơn so với hầu hết những người trên Phố Wall dự đoán.