Bởi Matt Hougan, Giám đốc đầu tư, Bitwise
Biên soạn bởi Luffy, Foresight News
Tuần trước, Chủ tịch SEC Paul Atkins đã có bài phát biểu với chủ đề " Lãnh đạo Hoa Kỳ trong cuộc cách mạng tài chính số " tại Viện ưu tiên chính sách Hoa Kỳ.
Bạn nên đọc ngay bây giờ. Nghiêm túc mà nói, đừng chần chừ, bài phát biểu này chính là lộ trình đầu tư của bạn trong năm năm tới.
Trong bài phát biểu của mình, Atkins đã phác thảo viễn cảnh mong đợi về tương lai của thị trường tài chính. Lưu ý: tất cả sẽ xoay quanh chuỗi công khai như Ethereum . Ông đề xuất:
Tất cả tài sản(cổ phiếu, trái phiếu, đô la Mỹ, v.v.) cuối cùng sẽ được chuyển chuỗi công khai;
Tài chính phi tập trung(DeFi) sẽ đóng nhân vật quan trọng trong tương lai;
Tài sản crypto và blockchain có thể tạo ra các mô hình kinh doanh mới thú vị;
Yếu tố chính cản trở “cuộc cách mạng” này là hoàn cảnh pháp lý thù địch, hoàn cảnh đã thay đổi 180 độ.
Đây là tầm nhìn đầy đủ nhất mà tôi từng đọc về cách crypto sẽ định hình lại thị trường tài chính.
Sau khi đọc bài phát biểu này, thật khó để không muốn đầu tư một khoản vốn lượng lớn vào crypto . Nếu bạn làm việc trong lĩnh vực tài chính, bạn thậm chí có thể cân nhắc chuyển hướng sự nghiệp sang đó. Chủ tịch SEC đã cô đọng trong bài phát biểu này tất cả quan điểm hay nhất được những người ủng hộ crypto đưa ra trong thập kỷ qua và trình bày chi tiết cách SEC sẽ triển khai những ý tưởng này.
"Đây là cơ hội ngàn năm có một", ông viết trong bài phát biểu. Vài năm trước, tôi thậm chí còn không chắc bộ phận tuân thủ có cho phép tôi nói điều đó hay không.
Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Đối với các nhà đầu tư, có rất nhiều điều để học hỏi từ bài phát biểu này. Bạn có thể xây dựng cả một công ty đầu tư mạo hiểm dựa trên viễn cảnh mong đợi của Atkins và xây dựng các công ty cho từng cơ hội mà ông đã nêu ra. Nhưng có ba cơ hội đầu tư nổi bật với tôi.
Cơ hội 1: Ethereum(và chuỗi công khai Lớp 1 khác)
Cơ hội rõ ràng nhất là đầu tư vào Ethereum và chuỗi công khai Lớp 1 khác hỗ trợ stablecoin và token hóa tài sản .
“Hôm nay, tôi xin công bố việc ra mắt Dự án Crypto,” Atkins nói. “Đây là sáng kiến của toàn Ủy ban nhằm cập nhật các quy định về chứng khoán, cho phép thị trường tài chính Hoa Kỳ chuyển đổi sang Chuỗi.”
Không khó để nhận thấy rằng nếu hầu hết tài sản đều chuyển sang chuỗi công khai, bạn chắc chắn sẽ muốn đầu tư vào chuỗi công khai này.
Chuỗi công khai nào đáng theo dõi? Chiến lược tốt nhất có thể là mua vào một loạt tài sản chính thống: Ethereum, Solana, Cardano, XRP, Avalanche, Aptos, Sui, NEAR, v.v.
Tôi biết một số độc giả sẽ nói rằng Ethereum rõ ràng là Chuỗi thống trị về token hóa và stablecoin . Tôi đồng ý! Nó đang địa vị. Nhưng nhìn lại sự trỗi dậy của giao dịch kỹ thuật số vào đầu những năm 2000 - lần nâng cấp lớn cuối cùng của hệ thống tài chính - những công ty dẫn đầu thị trường ban đầu là các công ty như Island ECN và Instinet.
Gần đây bạn có nghe đến những cái tên này không? Tôi thì chưa. Nhưng giá cổ phiếu Nasdaq đã tăng 2.275% kể từ khi IPO vào tháng 7 năm 2002.
Thay vì cố gắng chọn các mục tiêu riêng lẻ, tốt hơn là nên áp dụng chiến lược lập chỉ mục và mua vào một loạt tài sản để trang trải cho các dự án hàng đầu trong tương lai.
Cơ hội 2: “Siêu ứng dụng” như Coinbase và Robinhood
Phần bổ ích nhất của bài phát biểu có tựa đề “Thúc đẩy các siêu ứng dụng: Tích hợp theo chiều ngang các sản phẩm và dịch vụ”, trong trong đó Atkins hình dung về một tương lai mà chỉ một ứng dụng có thể cung cấp cho khách hàng đầy đủ các dịch vụ tài chính.
Atkins tuyên bố: “Các nhà môi giới và đại lý có hệ thống giao dịch thay thế phải có khả năng cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản crypto không phải là chứng khoán, chứng khoán tài sản crypto , chứng khoán truyền thống, cũng như dịch vụ đặt cược, vay mượn crypto tài sản các dịch vụ khác mà không cần phải xin giấy phép ở hơn 50 tiểu bang hoặc nhiều điều lệ liên bang.”
Thật khó để không nghĩ đến điều này khi đọc bài viết này: cả Coinbase và Robinhood đều đang theo đuổi khái niệm siêu ứng dụng, mặc dù xuất phát điểm khác nhau: Coinbase bắt đầu với crypto và đang mở rộng sang tài sản truyền thống, trong khi Robinhood bắt đầu với tài sản truyền thống và đang nhanh chóng chuyển sang crypto.
Tôi xin mạo muội dự đoán: Một trong đó có thể trở thành công ty dịch vụ tài chính lớn nhất thế giới, thậm chí có thể là công ty đầu tiên đạt giá trị vốn hóa thị trường 1 nghìn tỷ đô la. Atkins vừa vạch ra lộ trình cho họ.
Cơ hội 3: Ứng dụng DeFi
Cơ hội thứ ba nổi bật trong bài phát biểu của Atkins là tài chính phi tập trung(DeFi).
Các ứng dụng DeFi luôn tồn tại trong vùng xám pháp lý, không được luật hiện hành cho phép cũng không bị cấm rõ ràng. Điều này đã hạn chế sự phát triển của chúng: mặc dù các ứng dụng DeFi được những người đam mê crypto sử dụng rộng rãi, nhưng chúng hiếm khi được các nhà đầu tư và tổ chức chính thống sử dụng.
Trong phần có tiêu đề “Giải phóng tiềm năng của thị trường Hoa Kỳ: Hệ thống phần mềm Chuỗi toàn diện và hoàn thiện ”, Atkins giải thích lý do tại sao các cơ quan quản lý gặp khó khăn trong việc hiểu DeFi:
“Các hệ thống phần mềm tài chính phi tập trung, chẳng hạn như nhà tạo lập thị trường tự động, cho phép hoạt động thị trường tài chính tự động, phi trung gian. Luật chứng khoán liên bang luôn mặc định sự tồn tại của các trung gian được quản lý, nhưng điều này không có nghĩa là chúng ta nên áp đặt các trung gian khi thị trường có thể hoạt động mà không cần họ.”
Nói cách khác: DeFi không chỉ là một cuộc cách mạng công nghệ, mà còn là một cuộc cách mạng về mặt khái niệm. Và chủ tịch SEC hiểu rõ điều này.
Mặc dù thiếu sự rõ ràng về quy định, các ứng dụng DeFi vẫn chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể. Uniswap, ứng dụng giao dịch giao spot lớn nhất, đã chứng kiến khối lượng giao dịch Cao nhất mọi thời đại (ATH) 88 tỷ đô la vào tháng 6. Giao thức cho vay DeFi như Aave cũng chứng kiến giá trị khóa vị thế lục 56 tỷ đô la. Các nền tảng phái sinh như Hyperliquid cũng rất phát triển.
Nếu quy định rõ ràng hơn, liệu những con số này có thể tăng trưởng 10 lần, 50 lần hay 100 lần? Khi thị trường truyền thống và crypto hợp nhất, cơ hội trong DeFi sẽ vô cùng to lớn.
Các nhà phê bình chỉ ra rằng hầu hết token DeFi đều thiếu kết nối kinh tế rõ ràng với các giao thức cơ bản. Ví dụ: token UNI của Uniswap là một " token quản trị": nghĩa là người nắm giữ có thể bỏ phiếu về hướng đi của giao thức nhưng không được hưởng lợi từ phí giao dịch do nền tảng thu thập.
Tôi nghi ngờ đây là di sản của hoàn cảnh quản lý khắc nghiệt trong quá khứ. Theo viễn cảnh mong đợi mới của SEC, tài sản như UNI có khả năng thiết lập mối liên hệ kinh tế trực tiếp hơn với giao thức cơ bản, mở ra giá trị đáng kể.
Câu hỏi cốt lõi: Đã có giá chưa?
Câu hỏi hiển nhiên nhất về viễn cảnh mong đợi của Atkins là: Liệu nó đã được định giá chưa? Nếu thị trường đã lường trước được sự chuyển hướng của SEC từ người bi quan về crypto sang người thúc đẩy, thì giá của tài sản như Ethereum, Solana và Uniswap hẳn đã phản ánh điều này.
Có thể. Nhưng tôi xin kết luận bằng câu này: Bài phát biểu này khiến tôi bất ngờ.
Tôi đã nghiên cứu và viết về crypto trong tám năm qua và luôn tin tưởng vào tương lai của chúng. Tôi thậm chí còn nói rằng tất cả tài sản cuối cùng sẽ chuyển sang blockchain . Nhưng sau khi đọc bài phát biểu này, tôi nhận ra mình chưa nghĩ đủ lớn và cần phải hành động nhanh hơn.
Nếu tôi không mong đợi điều đó thì tôi đoán là không ai khác cũng mong đợi.
