Thị trường đang thử lại khu vực thanh khoản thấp dưới ngưỡng 114.000 đô la Mỹ, giai đoạn hưng phấn tạm dừng, Bitcoin đang bước vào giai đoạn tái cấu trúc. Các tín hiệu từ các phân khúc thị trường cho thấy động lực thị trường đang hạ nhiệt, vị thế được triển khai thận trọng, khẩu vị rủi ro đã giảm.
VX：TZ7971
Ở thị trường spot, tình hình thị trường suy yếu đáng kể, chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) giảm từ 47,4 xuống 35,8, rơi vào khu vực thấp và vào vùng bán quá mức. Chênh lệch khối lượng giao dịch tích lũy (Spot CVD) từ -107,1 triệu đô la Mỹ nhanh chóng trở nên tồi tệ hơn xuống -220 triệu đô la Mỹ, phản ánh áp lực bán gia tăng. Khối lượng giao dịch spot cũng giảm từ 8,4 tỷ đô la xuống 7,5 tỷ đô la, cho thấy sự tham gia thị trường và thanh khoản đã giảm trong quá trình thử lại vùng hỗ trợ.
Trong thị trường hợp đồng tương lai, khối lượng hợp đồng chưa thanh toán giảm nhẹ từ 45,6 tỷ đô la xuống 44,9 tỷ đô la, ngầm ý rằng vị thế có dấu hiệu giải tỏa ôn hòa. Tỷ lệ phí vốn long giảm 33% xuống 3,1 triệu đô la, đánh dấu nhu cầu đòn bẩy kỳ vọng tăng giá đã giảm. Chênh lệch khối lượng giao dịch tích lũy của hợp đồng vĩnh viễn (Perpetual CVD) giảm từ -1,2 tỷ đô la xuống -1,8 tỷ đô la, thấp hơn nhiều so với khu vực thấp, nổi bật việc các nhà giao dịch đang bán chốt lời và bị buộc phải đóng vị thế.
Về thị trường ETF, dòng vốn ròng giảm 24,9% xuống 269,4 triệu đô la, thấp hơn nhiều so với khu vực thấp, cho thấy nhu cầu đầu tư của các tổ chức yếu, trong khi khối lượng giao dịch tăng 9,9% lên 19,8 tỷ đô la, phản ánh thị trường nhạy bén nhưng thận trọng. Tỷ lệ giá trị thị trường với giá trị đã thực hiện (MVRV) của ETF giảm từ 2,4 xuống 2,3, cho thấy khả năng sinh lời giảm nhẹ nhưng vẫn còn lợi nhuận chưa thực hiện.
Tâm lý thị trường đã chuyển từ hưng phấn sang thận trọng bảo thủ, tình trạng bán quá mức và dấu hiệu lực lượng bán cạn kiệt ngầm ý về cơ hội phục hồi tiềm năng. Tuy nhiên, tính dễ vỡ của thị trường đang gia tăng, cấu trúc tổng thể vẫn mong manh khi đối mặt với các yếu tố xúc tác tiêu cực bên ngoài hoặc sự chậm trễ trong phục hồi nhu cầu.
ETF spot ETH của Hoa Kỳ đã chứng kiến đợt rút vốn lớn nhất kể từ khi niêm yết vào thứ Hai, với dòng vốn ròng xuất ra lên tới 465 triệu đô la trong một ngày. Mặc dù vừa mới ghi nhận thành tích hút vốn liên tục trong 3 tuần, nhưng tâm lý thị trường đã thay đổi đột ngột, khiến áp lực này trở nên đặc biệt chú ý.
Trong những tuần qua, ETF spot ETH duy trì động lực hút vốn mạnh mẽ, với 2,2 tỷ đô la vốn ròng trong tuần thứ hai của tháng 7; tuần thứ ba là 1,9 tỷ đô la; và ngay cả khi hơi chậm lại tuần trước, vẫn ghi nhận 154 triệu đô la vốn ròng.
Quan sát tình hình dòng vốn chảy ra vào thứ Hai, ETHA của BlackRock bị mất vốn nặng nề nhất, với 375 triệu đô la vốn ròng chảy ra trong một ngày; FETH của Fidelity, ETHE và quỹ mini ETH của Grayscale cũng ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra.
Đối với đợt rút vốn này, các nhà phân tích thị trường nhìn chung giải thích là chốt lời ngắn hạn.
Điều này giống như kết quả của việc nhà đầu tư chọn chốt lãi sau đợt tăng giá của ETH gần đây, chứ không phải do nhu cầu của các tổ chức giảm. Nếu nhìn vào toàn bộ tháng 7, ETF spot ETH đã hút được 5,4 tỷ đô la vốn, cộng với việc các tổ chức doanh nghiệp tiếp tục tích trữ ETH, cho thấy nhu cầu dài hạn đối với ETH vẫn vững chắc.
Đáng chú ý là, mặc dù chịu áp lực dòng vốn chảy ra, ETH vẫn tăng 1,7% trong 24 giờ qua, hiện giao dịch quanh mức 3.620 đô la, nhanh chóng bù đắp mức giảm của cuối tuần.
Dòng vốn đáng kể này thực tế có thể đã bắt đầu từ thứ Sáu tuần trước. Khi đó, Hoa Kỳ công bố dữ liệu việc làm yếu, gây áp lực bán cho các tài sản rủi ro, xét rằng số liệu thống kê vốn ETF có độ trễ 1-2 ngày:
Nếu nhìn vào đà phục hồi mạnh mẽ của thị trường vào đêm thứ Hai, không loại trừ khả năng số liệu ngày mai sẽ có sự đảo chiều. Những biến động trong ngày như vậy không nên được giải thích quá mức.
Ở giai đoạn hiện tại, việc xác định liệu Bitcoin có quay lại mức 105.696 đô la của đường trung bình động 21 tuần hay không có thể vẫn còn quá sớm, thậm chí khá bi quan. Nhưng chúng tôi vẫn coi mức này là mốc tham khảo cho xu hướng chính: nếu giá trên mức này, xu hướng tổng thể vẫn nghiêng về phe mua; một khi rơi dưới, cần cảnh giác với tín hiệu thị trường gấu.
Trong ngắn hạn, một phần vốn có thể chảy từ các altcoin với độ biến động cao trở lại Bitcoin, tạo một số hỗ trợ cho giá. Nhưng vẫn cần thận trọng và kiểm soát rủi ro. Nhận định này đã được đưa ra nhiều lần trong những ngày qua và vẫn còn phù hợp.
ETH sẽ dao động dưới tác động của thị trường chứng khoán Mỹ và thuế quan, dự kiến từ giữa tháng 8 sẽ bắt đầu đón đợt kỳ vọng hạ lãi suất tháng 9, xu hướng thị trường bò hoàn toàn không có gì nghi ngờ, tất cả các đợt điều chỉnh gần đây đều là cơ hội mua vào.
