Giám đốc Nghiên cứu Tài sản Kỹ thuật số của Standard Chartered, Geoff Kendrick, cho biết các công ty Treasury của Ethereum hiện cung cấp khoản đầu tư tốt hơn so với các ETF spot Ethereum của Hoa Kỳ.
Kendrick cho rằng các công ty niêm yết công khai như Sharplink Gaming (SBET) cung cấp sự tiếp xúc với ETH tốt hơn so với các ETF của Hoa Kỳ
ETF hay Cổ phiếu? Đâu Cung cấp Sự Tiếp xúc với Ethereum Tốt hơn
Trong một tuyên bố độc quyền với BeInCrypto, Kendrick giải thích rằng các khoản mua Ethereum của các công ty treasury này đã ngang bằng với các ETF kể từ đầu tháng 6. Cả hai nhóm đã nắm giữ 1,6% lượng cung ETH đang lưu hành trong hai tháng qua.
Ông nhấn mạnh rằng các bội số NAV - tổng giá trị thị trường chia cho giá trị ETH nắm giữ - đã bắt đầu bình thường hóa. SharpLink Gaming (NASDAQ: SBET), một trong những công ty nắm giữ ETH sớm nhất và lớn nhất, hiện giao dịch chỉ cao hơn một chút so với bội số NAV 1,0.
"Tôi không thấy lý do gì để bội số NAV giảm dưới 1,0. Những công ty này cung cấp sự trọng tài quy định cho các nhà đầu tư. Với việc các bội số NAV hiện tại chỉ cao hơn một chút, tôi nhìn nhận các công ty treasury ETH như một tài sản tốt hơn để mua so với các ETF spot ETH của Hoa Kỳ," Kendrick nói.
Theo Kendrick, các công ty treasury cung cấp sự tiếp xúc trực tiếp với mức tăng giá ETH, tăng ETH trên mỗi cổ phiếu và phần thưởng staking.
Ông lưu ý rằng báo cáo thu nhập quý 2 của SBET, dự kiến vào ngày 15 tháng 8, sẽ cung cấp thêm thông tin chi tiết về lớp tài sản đang phát triển này.
Các Công ty Treasury Ethereum Tăng Tốc
Kể từ khi xuất hiện một cách bí mật vào đầu năm nay, các công ty treasury Ethereum đã âm thầm tích lũy hơn 2 triệu ETH, với Standard Chartered dự đoán thêm 10 triệu ETH có thể theo sau.
Chỉ trong tháng vừa qua, những công ty này đã thêm 545.000 ETH - trị giá khoảng 1,6 tỷ đô la. SharpLink Gaming được cho là đã mua 50.000 ETH trong thời gian đó, nâng tổng số của mình lên trên 255.000 ETH.
Nhận xét của Kendrick diễn ra trong bối cảnh xu hướng thể chế rộng hơn. Tính đến tháng 8, có khoảng 12 công ty công cộng nắm giữ hơn 1 triệu ETH, bao gồm BitMine Immersion Technologies, Coinbase và Bit Digital.
Tổng hợp, các công ty công cộng hiện sở hữu 0,83% tổng lượng cung ETH, theo CoinGecko.
Top 10 Công ty Công cộng Nắm giữ Ethereum. Nguồn: CoinGeckoCác ETF Spot Ethereum Chứng kiến Dòng Vào - và Dòng Ra
Các nhận xét này cũng diễn ra sau những tuần biến động của các ETF spot Ethereum. Sau 5,4 tỷ đô la dòng vào trong tháng 7, các ETF của Hoa Kỳ đã chứng kiến những đảo ngược lớn.
Vào ngày 1 tháng 8, các ETF ghi nhận 152 triệu đô la dòng ra ròng, tiếp theo là 465 triệu đô la dòng ra vào ngày 4 tháng 8 - lớn nhất từ trước đến nay trong một ngày. ETF ETHA của BlackRock chiếm 375 triệu đô la trong số đó.
Thị trường đã phục hồi một phần vào ngày 5 tháng 8, với các ETF thu hút 73 triệu đô la dòng vào ròng. BlackRock một lần nữa dẫn đầu, trong khi các quỹ của Grayscale chứng kiến việc mua lại khiêm tốn.
Dòng Vào Ròng Hàng Ngày của Các ETF Spot Ethereum Hoa Kỳ Trong năm 2025. Nguồn: SoSoValueBất chấp sự biến động, các cải tiến cơ cấu vẫn tiếp tục.
Vào cuối tháng 7, SEC đã phê duyệt các cơ chế tạo và mua lại "in-kind" cho các ETF tiền điện tử, cho phép chúng hoạt động giống như các ETF hàng hóa truyền thống hơn.
Sự ủng hộ của Standard Chartered làm nổi bật một động thái thay đổi trong đầu tư Ethereum của các tổ chức. Với các bội số NAV ổn định và các lợi ích staking tích lũy, các công ty treasury ETH đang định vị bản thân như những lựa chọn thay thế hiệu quả cao so với các ETF.
Các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát báo cáo thu nhập của SBET vào ngày 15 tháng 8. Như Kendrick lưu ý, nó có thể tiếp tục khẳng định các công ty treasury Ethereum như một lớp tài sản cấp thể chế khả thi.
