TST không sinh ra từ một tầm nhìn công nghệ vĩ đại hay một cuốn Sách trắng nghiêm túc. Sự sống của nó bắt đầu từ một video hướng dẫn của đội ngũ BNB Chain. Để minh họa cách hoạt động của nền tảng phát hành token MEME "four.meme", nhóm đã tạo ra token ví dụ này có tên "". Một hành động vô tình, nhưng do địa chỉ hợp đồng bị rò rỉ trong video, mẫu vốn chỉ nằm trong phòng thí nghiệm này đã được các nhà đầu cơ đưa lên sân khấu ồn ào. "Liên quan đến Binance/BNB Chain" - nhãn mờ nhưng vô cùng hấp dẫn này đã trở thành nhiên liệu cho việc tăng giá của TST. Trong thế giới crypto, câu chuyện thường quan trọng hơn thực tế. Cộng đồng và các KOL nhạy bén đã nhanh chóng nắm bắt câu chuyện này, đóng gói nó thành một kỳ tích MEME "do cộng đồng thúc đẩy". Trong một thời gian ngắn, các cuộc thảo luận về TST đã lây lan như virus trên các phương tiện truyền thông xã hội. Nhiều nhà đầu tư thậm chí không biết nguồn gốc của nó, chỉ biết rằng đây là một "vùng trũng giá trị" liên quan đến một ông lớn. Đây chính là bản chất điển hình của "nền kinh tế chú ý" của token MEME. Giá trị của nó không phát sinh từ công nghệ hay ứng dụng, mà từ tổng hợp tâm lý cộng đồng và nhiệt độ truyền thông xã hội. Như một bản phân tích của Gate.io chỉ ra, đường cong giá của các token như vậy tuân theo một chu kỳ sống có thể dự đoán: "Hype - Tăng vọt - Ổn định - Sụp đổ". TST sau khi niêm yết vào đầu tháng 2 năm 2025 đã tăng giá 1100%, chính là sự thể hiện hoàn hảo của chu kỳ này. Tuy nhiên, khi sự chú ý rút lui, tòa thành được xây trên cát lỏng, sự sụp đổ của nó chỉ là vấn đề thời gian. Cựu CEO Binance CZ đã trực tiếp lên tiếng làm rõ rằng TST không có mối liên hệ trực tiếp với chính thức, nhưng tiếng nói lý trí yếu ớt này đã bị tiếng ồn cuồng nhiệt của thị trường nhấn chìm từ lâu. (Phần còn lại của văn bản sẽ được dịch tương tự)
Sâu hơn nữa, chúng ta có thể thấy tiếng vọng của lịch sử. Mặc dù cơ chế phức tạp hơn, nhưng sự sụp đổ mang tính sử thi của LUNA/UST năm 2022 về cơ bản cũng là một hệ thống có khuyết điểm nội tại, rơi vào một vòng xoáy chết chóc không thể thoát ra khi chịu áp lực từ bên ngoài. Cho dù là stablecoin thuật toán bị mất neo hay việc hợp đồng của token meme bị siết chặt, đều chỉ ra một bi kịch chung: khi giá trị của một tài sản hoàn toàn phụ thuộc vào một sự đồng thuận mong manh thay vì sự hỗ trợ giá trị vững chắc, sự sụp đổ là điều tất yếu, chỉ là vấn đề thời gian và cách thức.
Kết luận: Màn kịch phi lý kết thúc, tiếng chuông cảnh báo vang vọng
Câu chuyện của TST bắt đầu từ một tai nạn giảng dạy, kết thúc bằng một cuộc thảm sát thị trường, đầy tính bi kịch phi lý. Nó đã dạy cho tất cả những người tham gia thị trường một bài học về rủi ro theo cách khốc liệt nhất.
Trọng tâm của bài học này là: khi một khái niệm meme hoàn toàn không có giá trị nội tại gặp một thị trường phái sinh với đòn bẩy cao có thể vô hạn địa gia tăng rủi ro, những gì họ tạo ra chính là một quả bom nổ tài chính cực kỳ không ổn định. Đối với các nhà đầu tư thông thường, việc cố gắng xây dựng của cải trên vùng cát lún này giống như đánh đổi mạng sống với hổ.
Cuối cùng, những gì trò hề này để lại cho chúng ta, ngoài vết sẹo kinh hoàng trên biểu đồ K, còn có phản ứng hơi mỉa mai của cựu CEO CZ - người phủ nhận bất kỳ mối liên hệ trực tiếp nào với dự án. Người sáng tạo đã rời đi từ lâu, nhưng con quái vật do chính thị trường sinh ra đã nuốt chửng tiền bạc thực sự của vô số người. Tiếng chuông của TST đã được gióng lên, cảnh báo những người đến sau, trên con đường đuổi theo câu chuyện thần thoại về đồng coin tăng 100 lần, hãy nhìn rõ dưới chân mình là đất chắc hay là vực sâu vô đáy.
