Sự phát triển thông minh của DeFi: Con đường phát triển từ Tự động hóa đến AgentFi

Hệ thống chấm điểm trên chủ yếu dựa trên khả năng sử dụng hiện tại của sản phẩm, trải nghiệm người dùng và tính khả thi của việc thực hiện đánh giá lộ trình công khai, và về bản chất mang tính chủ quan. Xin lưu ý rằng đánh giá này không bao gồm kiểm tra bảo mật mã và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Vui lòng hiểu rõ điều này.

Con đường thực tế và tầm nhìn tiên tiến của AgentFi

Vay mượn và Khai thác thanh khoản chắc chắn là những kịch bản việc kinh doanh có giá trị nhất và dễ dàng triển khai trong ngắn hạn của AgentFi. Chúng đã phát triển mạnh mẽ trong thế giới DeFi và tự nhiên phù hợp để ứng dụng AI nhờ những đặc điểm chung sau:

1. Không gian chiến lược rất rộng lớn và nhiều chiều có thể được tối ưu hóa
   Ngoài việc theo đuổi lợi nhuận cao nhất, vay mượn cũng có thể bao gồm các chiến lược như chênh lệch lãi suất, tái cấp vốn bằng đòn bẩy, tái cấp nợ và bảo vệ thanh lý;
   Khai thác thanh khoản bao gồm nhiều chiến lược đa dạng, bao gồm theo dõi APR, tái cân bằng NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN , gộp tái đầu tư và kết hợp chiến lược.

2. Rất năng động, phù hợp với nhận thức và phản ứng theo thời gian thực của các tác nhân thông minh: thay đổi lãi suất, biến động TVL, thay đổi trong cơ cấu phần thưởng, ra mắt mới, giao thức mới, v.v., sẽ ảnh hưởng đến lộ trình chiến lược tối ưu và yêu cầu điều chỉnh động.

3. Có chi phí cơ hội trong cửa sổ thực hiện và giá trị của tự động hóa là rất đáng kể: nếu tiền không được phân bổ vào nhóm tối ưu, lợi lợi nhuận cần phải di chuyển tự động.
   
   

Điều quan trọng cần lưu ý là các đại lý vay mượn, nhờ cấu trúc dữ liệu ổn định và chiến lược tương đối đơn giản, có tính khả thi cao. Ví dụ, các dự án AgentFi vay mượn như Arma của Giza đã ra mắt. Tuy nhiên, việc quản lý Khai thác thanh khoản, đòi hỏi phản ứng theo thời gian thực với biến động giá, biến động biến động và phí tích lũy, đặt ra yêu cầu cực kỳ cao về khả năng nhận thức dữ liệu, đánh giá chiến lược và thực thi trên Chuỗi của đại lý. Các đại lý NHÀ CUNG CẤP THANH KHOẢN không chỉ phải dự đoán chính xác các điều kiện thị trường mà còn phải điều chỉnh vị thế và phân phối lại lợi nhuận trên Chuỗi một cách linh hoạt. Điều này đặt ra mức độ phức tạp về mặt kỹ thuật tương đối cao, một thách thức mà các dự án như Theoriq hiện đang phải giải quyết.

Ngoài việc vay mượn và Khai thác thanh khoản , chúng tôi có một số ý tưởng về hướng bố trí có thể khám phá trong trung và dài hạn dựa trên khả năng thích ứng của AgentFi:

Giao dịch quyền lợi nhuận Pendle : Chiều thời gian và đường cong lợi nhuận rõ ràng, phù hợp để các đại lý quản lý luân chuyển kỳ hạn và chênh lệch giá giữa các nhóm

Cấu trúc độc đáo của Pendle gồm "phân chia lợi nhuận+ cơ chế đáo hạn + giao dịch quyền lợi nhuận" tạo nên một nền tảng tự nhiên cho việc điều phối chiến lược của AgentFi. Tài sản của AgentFi được chia thành hai loại: PT (Mã thông báo gốc) và YT (Mã thông báo lợi suất). PT đại diện cho vốn gốc có thể quy đổi khi đáo hạn, phù hợp cho đầu tư lợi nhuận cố định ổn định; YT đại diện cho quyền lợi nhuận, với lợi nhuận dao động và có thể được sử dụng cho đầu cơ, khai thác và chênh lệch giá. Dựa trên hai tài sản này, người dùng có thể xây dựng nhiều chiến lược phức tạp, bao gồm vị thế giữ thu nhập cố định, canh tác YT, quản lý quỹ đáo hạn, chênh lệch giá lãi suất và phòng ngừa rủi ro danh mục đầu tư.

Trên thực tế, Pendle đang đối mặt với nhiều vấn đề khó khăn mà người dùng cần được AgentFi giải quyết khẩn cấp. Ví dụ, các quỹ lợi nhuận cao chủ yếu tập trung trong các kỳ hạn ngắn từ 1-3 tháng, đòi hỏi phải cấu hình lại thủ công khi đáo hạn. Tỷ suất lợi nhuận kỳ hạn ngắn (YT) dao động đáng kể giữa các quỹ khác nhau, dẫn đến chi phí theo dõi và luân chuyển cao. Hơn nữa, chiến lược kết hợp PT+YT đòi hỏi các quyết định định giá và tái cân bằng vị thế phức tạp. Nếu AgentFi có thể tự động hóa toàn bộ quy trình, từ xác định chiến lược và phân bổ thanh khoản đến luân chuyển và tái triển khai kỳ hạn, được điều chỉnh theo sở thích lợi nhuận và khả năng chấp nhận rủi ro của người dùng, thì hiệu quả vốn và trải nghiệm người dùng sẽ được cải thiện đáng kể.

Bộ ba đặc điểm của Pendle : độ trưởng thành, khả năng phân chia và tính năng động hoàn toàn phù hợp với lộ trình thể hiện chiến lược và thực thi của AgentFi. Đặc biệt trong các lĩnh vực như tái đầu tư tự động, chênh lệch lợi nhuận ngầm định và luân chuyển nhóm lợi nhuận, tính chất chiến lược cao và tần suất cao của nó khiến nó trở nên lý tưởng để xây dựng một "bầy đại lý lợi nhuận" hoặc hệ thống đại lý danh mục đầu tư. Nếu Pendle có thể trở thành một trong mô-đun mang tính biểu tượng nhất của AgentFi.

Trọng tài tỷ lệ tài trợ: Về mặt lý thuyết, lợi nhuận là đáng kể, nhưng những thách thức về kỹ thuật của tương tác giữa các thị trường và chuỗi Chuỗi rất khó giải quyết.

Trong khi thị trường quyền chọn trên Chuỗi đã hạ nhiệt do các yếu tố như vấn đề định giá, thực hiện phức tạp và khả năng kết hợp kém, hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn vẫn là một trong những kịch bản phái sinh Chuỗi động nhất, mang lại sự phù hợp hấp dẫn cho AgentFi. AgentFi tận dụng các khả năng thông minh của mình trong nhận thức, phán đoán, thực hiện và quản lý danh mục đầu tư trên các chiến lược như chênh lệch lãi suất tài trợ, giao dịch cơ sở và phòng ngừa rủi ro đa nền tảng.

Về mặt thiết kế cấu trúc, AgentFi có thể được nhúng bốn mô-đun chính: Thứ nhất, mô-đun nhận thức dữ liệu mô-đun trợ việc nắm bắt thời gian thực các tỷ lệ tài trợ Chuỗi và CEX, chi phí vị thế giữ và độ sâu thị trường; thứ hai, mô-đun ra quyết định thông minh mô-đun động xác định xem có mở vị thế và điều chỉnh các vị thế dựa trên ngưỡng chênh lệch giá, mức đòn bẩy và ranh giới thanh lý hay không; thứ ba, mô-đun thực hiện tự động mô-đun tất việc triển khai vị thế hoặc các hoạt động chốt lời và thanh lý khi các điều kiện được kích hoạt; thứ tư, mô-đun quản lý danh mục đầu tư mô-đun thể hỗ trợ việc lên lịch phối hợp cho đa chuỗi, nhiều tài khoản và nhiều chiến lược.

Những thách thức thực tế là: Thứ nhất, AgentFi Chuỗi hiện tại tập trung nhiều hơn vào các tương tác hợp đồng thông minh và chưa có khuôn khổ chung để truy cập trực tiếp vào API CEX; thứ hai, các chiến lược tần suất cao có yêu cầu cực kỳ cao về hiệu quả thực hiện, chi phí gas và kiểm soát trượt giá; thứ ba, các kịch bản chênh lệch giá phức tạp thường yêu cầu nhiều tác nhân phân chia công việc và hợp tác, và phải đạt được sự hợp tác theo kiểu Swarm.

Cơ chế chênh lệch tỷ lệ tài trợ của Ethena hiện đang dựa trên một hệ thống thực thi tự động hóa cao. Mặc dù Ethena hiện chưa có các tính năng của AgentFi, nhưng nếu Ethena mở rộng thêm mô-đun đun chiến lược, xây dựng một Agent Swarm phân tán và đạt được mục tiêu tài trợ thông qua các phương pháp dựa trên ý định, hệ thống của họ có thể tự động chuyển đổi sang cơ sở hạ tầng AgentFi hoàn chỉnh.

Staking và đặt cược lại: Về bản chất không phù hợp với AgentFi, nhưng sự kết hợp động của LRT có một số khả năng nhất định

Nhìn lên chung, Staking và restaking theo phương pháp truyền thống không phù hợp với AgentFi. Lý do là vì quy trình staking Chuỗi đơn giản, có lợi nhuận ổn định, yêu cầu một quy trình ra quyết định duy nhất và thời gian chờ thoát lệnh dài, khiến việc hỗ trợ giá trị thông minh mà AgentFi nhấn mạnh trở nên khó khăn.

Tuy nhiên, AgentFi vẫn còn nhiều điểm cần cải thiện trong các cấu trúc Staking phức tạp hơn. Thứ nhất, AgentFi tập trung vào việc vận hành tài sản LST/LRT có thể cấu hình (như stETH và rsETH) để tránh can thiệp trực tiếp vào quá trình unstaking ETH gốc. Thứ hai, AgentFi tập trung vào việc xây dựng chiến lược kết hợp resttaking + staking + phái sinh để tránh độ trễ thời gian do unstaking gây ra. Thứ ba, AgentFi triển khai một chiến lược giám sát được tối ưu hóa liên tục để đánh giá rủi ro AVS, thay đổi APR và tái cấu trúc vị thế một cách linh hoạt.

Hơn nữa, lĩnh vực restaking hiện đang phải đối mặt với những thách thức về mặt cấu trúc: Sự nhiệt tình của thị trường đang nhanh chóng hạ nhiệt, trong khi có sự mất cân bằng đáng kể giữa cung (staking ETH) và cầu (nhu cầu bảo mật AVS). Cho thuê tài sản cũng thiếu các kịch bản ứng dụng thực tế. Các dự án hàng đầu như EigenLayer và Either.fi đã cố gắng chuyển đổi. Do đó, Staking/resting có thể trở thành một thành phần chiến lược mô-đun cho AgentFi hơn là một kịch bản ứng dụng cốt lõi.

Tài sản RWA : Các thỏa thuận trái phiếu Mỹ không phải là kịch bản lý tưởng và các cấu trúc quản lý danh mục đầu tư đa tài sản đáng để khám phá

Các giao thức RWA chính thống hiện tại thường sử dụng trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ (T-bills) làm tài sản cơ sở, với thiết kế tập trung vào việc cung cấp cho người dùng một phương tiện lợi nhuận Chuỗi ổn định, an toàn và tuân thủ. Tuy nhiên, theo quan điểm của AgentFi, các sản phẩm này không phù hợp để nhúng tác nhân thông minh theo chiến lược hoặc tần suất cao do bản chất tài sản ổn định của chúng (lợi nhuận hàng năm thường ổn định trong khoảng 4–5% với chênh lệch cực kỳ hẹp, thiếu cơ hội tối ưu hóa chiến lược), tần suất giao dịch thấp (thời gian khóa vị thế rõ ràng và chu kỳ tái đầu tư, khiến việc luân chuyển thường xuyên và tính lãi kép tần suất cao trở nên khó khăn) và các hạn chế tuân thủ nghiêm ngặt (bao gồm xác minh KYC của nhà đầu tư và các hạn chế về địa lý). Hơn nữa, việc thiếu khả năng tương tác giữa các cấu trúc tài sản trên các giao thức hạn chế khả năng thực hiện định tuyến danh mục đầu tư và tổng hợp thanh khoản của các tác nhân.

Mặc dù vậy, vẫn còn một số hướng đi tiềm năng có thể trở thành con đường mở rộng trung và dài hạn của AgentFi:

1. Danh mục Đa Tài sản: Khi các sản phẩm RWA mở rộng sang bất động sản, trái phiếu tín dụng, các khoản phải thu và các lĩnh vực khác, người dùng có thể bày tỏ mong muốn phân bổ một rổ tài sản có lợi nhuận ổn định và điều chỉnh chúng định kì. Các đại lý danh mục định kì điều chỉnh tỷ trọng tài sản và tái phân bổ tài sản đáo hạn, tạo ra một công cụ ổn định lợi nhuận trung và dài hạn.

2. Tích hợp RWA và DeFi (RWA-as-Collateral & Custody Reuse): Một số giao thức đang khám phá việc sử dụng tín phiếu kho bạc được token hóa làm tài sản thế chấp trong các hệ thống vay mượn DeFi. Trong cấu trúc này, các đại lý có thể hỗ trợ người dùng tự động hóa các hoạt động gửi tiền, so sánh lãi suất và tái cân bằng tài sản thế chấp, tạo ra một con đường lợi nhuận kép. Giả sử tài sản RWA được lưu hành rộng rãi trên các nền tảng như Pendle và Uniswap , các đại lý có thể theo dõi mức chênh lệch giá và chiết khấu của token trên các nền tảng khác nhau, cũng như những thay đổi trong lợi nhuận ngụ ý, để xây dựng các chiến lược chênh lệch giá tự động và triển khai luân phiên. Khi thị trường trưởng thành, điều này có thể trở thành một bước đột phá quan trọng cho AgentFi trong lĩnh vực RWA.

Kết hợp giao dịch swap , nâng cấp từ cơ sở hạ tầng Intent lên công cụ chiến lược AgentFi

Trong hệ sinh thái DeFi thông minh hiện tại, các giao dịch swap giới thiệu mô hình Trừu tượng hóa tài khoản và ý định, ẩn đi việc lựa chọn đường dẫn DEX đa chuỗi phức tạp và điều khiển giao dịch người dùng thông qua đầu vào đơn giản, làm giảm đáng kể ngưỡng tương tác. Tuy nhiên, các hệ thống này vẫn ở mức "tự động hóa hành động ở cấp độ nguyên tử", thiếu khả năng nhận thức và phản hồi theo thời gian thực với những thay đổi của hoàn cảnh, cơ chế thực thi chính sách hướng đến mục tiêu, và thiếu các tính năng tác nhân thông minh của AgentFi.

Trong khuôn khổ AgentFi, swap không còn là những hành động đơn lẻ nữa mà là những chiến lược kết hợp lớn hơn. Ví dụ: nếu người dùng bày tỏ mong muốn kết hợp stETH và USDC để đạt lợi nhuận tối đa, Agent có thể tự động hoàn tất lần swap(ví dụ: USDC → ETH → stETH), thực hiện đặt lại cổ phần, tách Pendle PT/YT, cấu hình chiến lược chênh lệch giá và thu lợi nhuận.

Nhìn xa hơn, Swap đóng nhân vật quan trọng trong ba tình huống AgentFi sau:

• Một phần của chiến lược lợi nhuận : Là một trạm chuyển tiếp lập lịch quỹ, Swap hỗ trợ Agent tự động hoàn thành lộ trình phân bổ tài sản, nâng cao hiệu quả thực hiện chiến lược.

• Chiến lược chênh lệch giá/trung hòa chênh trung tính giá giữa các thị trường : Bằng cách so sánh các nguồn giá khác nhau trên Chuỗi, các tác nhân có thể điều chỉnh vị thế một cách linh hoạt và xây dựng danh mục đầu tư phòng ngừa rủi ro.

• Phòng ngừa rủi ro hành vi giao dịch : Khi phát hiện các giao dịch lớn, Agent có thể tự động đánh giá sự trượt giá, thực hiện theo đợt và tránh các cuộc tấn công MEV tiềm ẩn.

Do đó, một Đại lý Swap thực sự giống AgentFi phải sở hữu các khả năng sau: nhận thức chiến lược động, lập lịch liên giao thức, tối ưu hóa định tuyến vốn, phán đoán thời điểm giao dịch và phòng ngừa rủi ro. Các Đại lý Swap trong tương lai nên phục vụ các kết hợp đa chiến lược, điều chỉnh vị thế động và nắm bắt giá trị liên giao thức. Con đường phía trước còn dài và gian nan.

Lộ trình phát triển thông minh của DeFi: Từ công cụ tự động đến mạng lưới thông minh

Tóm lại, chúng ta đã chứng kiến sự phát triển của trí tuệ DeFi từ các công cụ tự động hóa đến trợ lý ý định rồi đến tác nhân thông minh.

Giai đoạn đầu tiên, "Cơ sở hạ tầng Tự động hóa", bao gồm việc tự động hóa các hoạt động cơ bản Chuỗi thông qua kích hoạt dựa trên quy tắc và thực thi có điều kiện. Ví dụ: các hệ thống này kích hoạt giao dịch hoặc nhiệm vụ tái cân bằng dựa trên các điều kiện được thiết lập trước như thời gian và giá. Các hệ thống này thường dựa trên các khuôn khổ thực thi cơ bản, chẳng hạn như Gelato và Mimic.

Giai đoạn thứ hai, "Intent-Centric Copilot", tập trung vào việc thể hiện ý định của người dùng và đưa ra các đề xuất hành động. Các hệ thống ở giai đoạn này không chỉ đơn thuần hiểu "cần làm gì" mà còn hiểu "người dùng muốn gì" và sau đó đề xuất lộ trình thực hiện tốt nhất. Các dự án tiêu biểu như Bankr và HeyElsa chủ yếu giảm thiểu rào cản gia nhập cho người dùng DeFi bằng cách cải thiện khả năng nhận diện ý định và trải nghiệm tương tác của người dùng.

Giai đoạn thứ ba, "AgentFi Intelligent Agent", đánh dấu sự hình thành của một chiến lược vòng kín và thực thi tự động trên Chuỗi. Các đại lý có thể tự động nhận thức, ra quyết định và thực thi dựa trên điều kiện thị trường theo thời gian thực, sở thích của người dùng và logic chiến lược, thực sự cho phép quản lý quỹ trên Chuỗi, không cần lưu ký, 24/7. Hơn nữa, AgentFi quản lý quỹ của người dùng một cách tự động mà không yêu cầu người dùng ủy quyền cho mỗi hành động. Cơ chế này đã khơi mào những cuộc thảo luận quan trọng về bảo mật và niềm tin , trở thành mối quan tâm cốt lõi trong thiết kế của AgentFi. Các dự án tiêu biểu bao gồm Giza ARMA, Theoriq AlphaSwarm, Almanak và Brahma, tất cả đều đã chứng minh được năng lực đáng kể trong việc triển khai chiến lược, kiến trúc bảo mật và mô-đun sản phẩm, và là xương sống của phong trào đại lý thông minh DeFi hiện tại.

Chúng tôi mong đợi sự xuất hiện của "AgentFi Advanced Intelligent Agents" trong tương lai, không chỉ đạt được khả năng thực thi tự động mà còn có thể xử lý các kịch bản việc kinh doanh đa giao thức và đa tài sản phức tạp. Đây chính là tầm nhìn của chúng tôi về tương lai của các hình thức DeFi thông minh tiên tiến:

• Giao dịch quyền lợi nhuận Pendle : Trong tương lai, các thực thể thông minh sẽ hoàn toàn tiếp quản việc luân chuyển kỳ hạn và điều phối chiến lược, tối đa hóa hiệu quả vốn.

• Trọng tài tỷ lệ tài trợ: Các tác nhân trọng tài Chuỗi chéo được kỳ vọng sẽ nắm bắt chính xác mọi cơ hội trong sự khác biệt về tỷ lệ tài trợ.

• Kết hợp chiến lược swap : Swap là nút quan trọng trong lộ trình lợi nhuận đa chiến lược của tác nhân thông minh, hiện thực hóa bước nhảy vọt về giá trị danh mục đầu tư.

• Staking và đặt cược lại: Tác nhân thông minh sẽ liên tục tối ưu hóa chiến lược kết hợp đặt cược để cân bằng lợi nhuận và rủi ro một cách linh hoạt.

• Quản lý tài sản RWA: Khi thế giới Chuỗi chào đón tài sản vật chất đa dạng, các thực thể thông minh phân bổ tài sản có lợi nhuận ổn định toàn cầu.

Nhấn để tìm hiểu về các vị trí tuyển dụng hiện tại của ChainCatcher

Đọc sách được đề xuất:

Cuộc trò chuyện với đồng sáng lập Bitlayer Charlie Hu: Bitcoin bước vào "kỷ nguyên tổ chức". BTCFi có thể tận dụng các cơ hội thị trường ở cấp độ nghìn tỷ như thế nào?

Từ nhà quảng cáo đến thợ săn giá tiền crypto: Huyền thoại giao dịch nửa thế kỷ của Peter Brandt

Giá cổ phiếu BitMine tăng vọt: Ông trùm đầu tư mạo hiểm ở Thung lũng Silicon Peter Thiel đặt cược lớn Ethereum