Bản tóm tắt
Stablecoin đã đạt được địa vị về mặt pháp lý ở cả Trung Quốc, Hồng Kông và Hoa Kỳ, mở ra làn sóng quan tâm mới. Không giống như stablecoin nước ngoài, vốn chủ yếu được sử dụng cho đầu cơ coin và nền kinh tế phi chính thức, chúng tôi cho rằng stablecoin nội địa sẽ chủ yếu đóng hai nhân vật: "ví kỹ thuật số mã nguồn mở" trong thanh toán và "trung tâm thanh toán mở" cho quyết toán liên tổ chức.
● So với ví kỹ thuật số tập trung trong kỷ nguyên Web2, ví kỹ thuật số sử dụng stablecoin và blockchain có rào cản áp dụng thấp hơn đáng kể, cả về mặt kỹ thuật lẫn thương mại. Về mặt kỹ thuật, thanh toán stablecoin có thể hoàn toàn dựa trên công nghệ blockchain, tiêu chuẩn token và ví tiền crypto hiện có. Về mặt thương mại, các nền tảng tiêu dùng như nhà bán lẻ, nền tảng thương mại điện tử và mạng xã hội có thể thúc đẩy thanh toán stablecoin vì lợi ích riêng của họ mà không cần sự phối hợp, đồng thời thúc đẩy nỗ lực hợp tác để quảng bá stablecoin. Dựa trên hai điểm này, thanh toán stablecoin có thể được cho rằng"ví kỹ thuật số mã mã nguồn mở".
● Dựa trên những lợi thế này, stablecoin có thể đặt ra một thách thức đáng kể đối với hệ thống thanh toán vốn chủ yếu dựa vào thẻ tín dụng, chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến các đơn vị phát hành thẻ, những đơn vị chủ yếu thu phí giao dịch. Trong khi đó, các mạng lưới thẻ ngân hàng như Visa và Mastercard, cùng các thiết bị đầu cuối thanh toán như Stripe, sẽ được hưởng lợi từ sự đa dạng hóa các loại tiền tệ trong mạng lưới thanh toán, củng cố nhân vật của họ trong hệ thống.
● Đối với chuyển tiền, stablecoin sẽ đóng vai trò như một "trung tâm thanh toán mở". Quyết toán liên ngân hàng sử dụng tiền gửi và rút tiền stablecoin cùng với chuyển khoản trên chuỗi có kiến trúc rất giống với các giao dịch liên ngân hàng truyền thống do các trung tâm thanh toán thực hiện. Hơn nữa, các hệ thống dựa trên stablecoin có thể nâng cao hơn nữa hiệu suất thời gian thực, mở rộng và khả năng liên khu vực. Sự kém hiệu quả lâu nay của quyết toán xuyên biên giới bắt nguồn từ việc thiếu nhân vật. Do đó, stablecoin, với tư cách là dịch vụ thanh toán mở, liên khu vực, đóng vai trò quan trọng trong việc giải quyết những điểm yếu này.
● Các đơn vị chuyển tiền hiện tại, chẳng hạn như Wise và AirConnect, cải thiện hiệu quả chuyển tiền bằng cách hoạt động nhân vật các trung tâm thanh toán xuyên biên giới. Các đơn vị này sử dụng sổ cái riêng và quỹ đầu tư địa phương để thu hẹp khoảng cách với các ngân hàng ở nhiều quốc gia khác nhau, tránh việc chuyển tiền xuyên biên giới thực sự. Tuy nhiên, nếu các ngân hàng đạt được hiệu quả tương đương thông qua thanh toán bù trừ stablecoin, mô hình này có thể gặp phải những thách thức. Hơn nữa, cần lưu ý rằng không phải tất cả các giải pháp chuyển tiền của các công ty blockchain đều thực sự tận dụng được các khả năng cốt lõi của stablecoin . Ví dụ: các giao dịch chuyển tiền xuyên biên giới được thực hiện thông qua sàn giao dịch crypto tập trung chỉ liên quan đến sổ cái nội bộ sàn giao dịch, chứ không phải giao dịch blockchain. Do đó, chúng nên được coi là việc kinh doanh của đơn vị chuyển tiền chứ không phải là giải pháp dựa trên stablecoin.
Stablecoin đang trở nên phổ biến
Chỉ riêng trong hai tháng qua, luật về stablecoin đã được thông qua tại cả Hoa Kỳ và Trung Quốc (thông qua Hồng Kông), hai nền kinh tế lớn nhất thế giới. Luật này đánh dấu sự chuyển đổi của stablecoin từ một công cụ chủ yếu được sử dụng trong cộng đồng tiền ảo nhỏ thành một sáng kiến công nghệ tài chính mới được công nhận bởi nền kinh tế chính thống.
Tại Hoa Kỳ, Đạo luật GENIUS đã chính thức được ký vào ngày 18 tháng 7, làm rõ lộ trình sử dụng stablecoin hợp pháp. Trong vài tháng qua, dự luật đã được cả Thượng viện và Hạ viện xem xét và tranh luận. Khi khả năng được thông qua ngày càng cao, nhiều tổ chức và tập đoàn lớn đang bắt đầu tham gia vào việc phát hành và sử dụng stablecoin, bao gồm:
● Các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán bắt đầu hỗ trợ stablecoin: Stripe, Visa, Shopify, PayPal, v.v.
● Các nền tảng truyền thông xã hội và thương mại điện tử đang cân nhắc áp dụng thanh toán stablecoin: Meta, Amazon, Walmart, v.v.
● Bốn ngân hàng lớn của Hoa Kỳ có kế hoạch thành lập liên minh để phát hành stablecoin: bao gồm JPMorgan Chase, Bank of America, Wells Fargo và Citigroup.
Hồng Kông cũng đã thông qua Sắc lệnh stablecoin) vào tháng 5 năm 2025, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2025. Điều này chứng tỏ Hồng Kông, với tư cách là cửa ngõ tài chính của Trung Quốc, sẵn sàng cho các hoạt động tài chính liên quan đến đồng tiền stablecoin. Dự luật này cũng cho phép các đơn vị phát hành được cấp phép phát hành stablecoin bằng các loại tiền tệ khác ngoài đô la Hồng Kông, do đó tác động đến lưu thông tiền tệ quốc tế vượt xa Hồng Kông. Điều thú vị là các loại hình tổ chức tích cực hưởng ứng cơ hội này rất giống với các tổ chức ở Hoa Kỳ, bao gồm:
● Nhà cung cấp dịch vụ thanh toán: Ant Financial (bao gồm Ant International và Ant Digits), LianLian International, v.v.
● Nền tảng thương mại điện tử: JD Digits có kế hoạch ra mắt stablecoin , trong khi Alibaba có thể thực hiện điều này thông qua Ant Financial.
● Các ngân hàng lớn: Ngân hàng Standard Chartered có kế hoạch nộp đơn xin phát hành stablecoin thông qua liên doanh với Animoca Animoca Brands và Hong Kong Telecom.
Trong bối cảnh đó, bài viết này nhằm mục đích cung cấp cho độc giả một khuôn khổ để hiểu các kịch bản chính mà stablecoin nội địa có thể đóng vai trò trong nền kinh tế và giải thích các mục đích chính mà các tổ chức nói trên tham gia. Chúng tôi sẽ chia nội dung thảo luận thành hai nhóm ứng dụng chính:
● Thanh toán, là khi người tiêu dùng trả tiền cho người bán
● Chuyển khoản, tức là người gửi chuyển tiền cho người nhận qua các ngân hàng
Nói một cách chính xác, thanh toán cũng có thể được coi là chuyển khoản. Chúng tôi sẽ thảo luận riêng về hai trường hợp sử dụng này vì các phương pháp tiếp cận chính thống hiện nay đối với thanh toán và chuyển khoản không dùng tiền mặt khác nhau, và do đó có những điểm khó khăn khác nhau. Phương pháp trước chủ yếu liên quan đến thanh toán bằng thẻ tín dụng được hỗ trợ bởi mạng lưới thẻ, trong khi phương pháp sau chủ yếu liên quan đến chuyển khoản ngân hàng. Dưới đây, chúng tôi sẽ tìm hiểu những vấn đề chính với các phương pháp tiếp cận hiện có, các lựa chọn thay thế hiện có và những cơ hội mới mà stablecoin mang lại.
Sự chi trả
Tiền mặt và thẻ tín dụng vẫn là phương thức thanh toán chính trong đó hầu hết các khu vực. Giao dịch bằng thẻ tín dụng, lựa chọn thanh toán không dùng tiền mặt chính, được xử lý thông qua các mạng lưới thẻ ngân hàng như VISA và MasterCard (sau đây gọi là mạng lưới thẻ). Thanh toán qua mạng lưới thẻ thường tuân theo các bước sau:
1. Do người bán khởi tạo: Người bán yêu cầu thông tin thanh toán từ khách hàng thông qua thiết bị đầu cuối POS và khách hàng cung cấp thông tin bằng cách quẹt thẻ ngoại tuyến hoặc điền thông tin thẻ tín dụng trực tuyến.
2. Yêu cầu xác thực: Hệ thống POS lựa chọn mạng thẻ tương ứng dựa trên thông tin khách hàng cung cấp và gửi yêu cầu xác thực thanh toán đến tổ chức phát hành thẻ thông qua mạng thẻ.
3. Phê duyệt ủy quyền: Tổ chức phát hành thẻ phê duyệt giao dịch sau khi xác minh số dư hoặc hạn mức tín dụng của khách hàng. Xác nhận này được chuyển tiếp đến máy POS thông qua mạng lưới thẻ và cuối cùng được gửi lại cho khách hàng để xác nhận, hoàn tất việc ủy quyền thanh toán.
4. Thanh toán bù trừ và quyết toán: Đối với các khoản thanh toán đã được phê duyệt, máy POS sẽ khởi tạo quy trình thanh toán bù trừ và quyết toán với đơn vị chấp nhận thẻ (ví dụ: ngân hàng của đơn vị chấp nhận thẻ). Đơn vị chấp nhận thẻ sẽ gửi tổng số tiền thanh toán đến đơn vị phát hành thẻ thông qua mạng lưới thẻ. Ngân hàng phát hành hoàn tất quyết toán thông qua chuyển khoản liên ngân hàng truyền thống.
5. Giao dịch ngoại tệ: Khi giao dịch có liên quan đến ngoại tệ, tổ chức phát hành thẻ sẽ đổi ngoại tệ và hoàn tất quyết toán thông qua chuyển khoản SWIFT và các phương thức khác.
Trong quá trình này, mạng thẻ hoạt động như một lớp nhắn tin để đảm bảo rằng các nhà cung cấp dịch vụ tài chính mà khách hàng và thương nhân sử dụng, bất kể khác nhau như thế nào, đều có thể hoàn tất giao tiếp và thanh toán.
Mặc dù thẻ tín dụng và mạng lưới thẻ đã cải thiện đáng kể sự tiện lợi của thanh toán không dùng tiền mặt, nhưng chúng cũng thường bị chỉ trích vì phí giao dịch cao. Mỗi giao dịch thẻ tín dụng tự động khấu trừ 2-3% hoặc hơn từ khoản thanh toán của khách hàng dưới dạng phí xử lý. Khoản phí này là một gánh nặng lớn đối với các doanh nghiệp có biên lợi nhuận thấp.
Tuy nhiên, nếu xem xét kỹ hơn, ta thấy rằng bản thân các mạng lưới thẻ không phải là nguyên nhân chính gây ra mức phí cao. Phí giao dịch thẻ tín dụng có thể được chia thành ba thành phần chính: phí đánh giá trả cho mạng lưới thẻ, phí xử lý tại điểm bán hàng (POS) và phí trao đổi trả cho ngân hàng phát hành. Trong ba loại phí này, mạng lưới thẻ tính phí ít nhất, chỉ 0,15% giá trị giao dịch. Ví dụ: Visa xử lý 16 nghìn tỷ đô la giao dịch hàng năm, nhưng doanh thu hàng năm của họ chỉ chiếm 0,2% tổng khối lượng giao dịch. Phần lớn phí giao dịch đến từ phí trao đổi (1-3%) trả cho ngân hàng phát hành. Khoản phí này chủ yếu trang trải chi phí và rủi ro cung cấp dịch vụ, chẳng hạn như rủi ro vỡ nợ tín dụng và bảo vệ người tiêu dùng. Đối với người tiêu dùng có nhu cầu tín dụng, khoản phí này không quá cao. Đối với các ngân hàng phát hành, việc kinh doanh thẻ tín dụng có rủi ro vỡ nợ, nên mức phí 2% thể hiện tính chuyên nghiệp trong quản lý rủi ro của họ, chứ không phải sự thiếu hiệu quả.
Do đó, mấu chốt của vấn đề phí thẻ tín dụng không phải nằm ở mức phí cao, mà là việc người tiêu dùng đã biến chúng thành lựa chọn mặc định. Bất kể họ có cần hạn mức tín dụng hay không, họ sẽ chọn thẻ tín dụng thay vì các lựa chọn khác. Nguyên nhân sâu xa của sự lựa chọn này của người tiêu dùng là sự bất cân xứng giữa bên chọn phương thức thanh toán và bên chịu chi phí: người tiêu dùng chọn phương thức thanh toán, trong khi bên bán chịu phí giao dịch. Sự bất cân xứng này tạo ra đòn bẩy cho các tổ chức phát hành thẻ, cho phép họ "hối lộ" người tiêu dùng bằng phần thưởng và điểm thưởng để giành được sự ưu tiên của họ. Chiến lược này rất hiệu quả, lượng lớn người tiêu dùng ưa chuộng thẻ tín dụng do lợi ích hoàn tiền và tích điểm cao hơn so với thẻ ghi nợ, tiền mặt hoặc ví điện tử, vốn không cung cấp điểm thưởng nhưng phí giao dịch thấp hơn, ngay cả khi họ không cần tín dụng.
Ngoài phí giao dịch cao, các mạng lưới thẻ còn phải chịu phí xuyên biên giới đáng kể khi thực hiện thanh toán xuyên biên giới, làm tăng thêm chi phí giao dịch. Vấn đề này xuất phát từ việc phụ thuộc vào các kênh quyết toán liên ngân hàng truyền thống giữa các tổ chức phát hành thẻ và ngân hàng chấp nhận thẻ. Chúng ta sẽ tìm hiểu về quyết toán xuyên biên giới trong phần về kiều hối.
Từ những thảo luận trên, chúng ta có thể hiểu sơ bộ thái độ của tất cả các bên liên quan đến hệ thống thanh toán đối với stablecoin:
1. Các nhà bán lẻ chịu thiệt hại nặng nề nhất từ hệ thống thẻ tín dụng và do đó có động lực mạnh mẽ nhất để tìm kiếm các giải pháp thay thế. Nhờ mạng lưới bán hàng rộng khắp, các công ty như Walmart, Amazon và JD.com đã thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ đến thanh toán stablecoin như một giải pháp thay thế.
2. Các mạng lưới thẻ như Visa và Mastercard không chiếm tỷ lệ đáng kể vào phí giao dịch và hỗ trợ nhiều loại tiền tệ, bao gồm cả stablecoin. Do đó, bản thân các mạng lưới thẻ không hoàn toàn đối lập với stablecoin. Ngược lại, khi ngày càng nhiều stablecoin trở thành một phần của các giao dịch hàng ngày, các mạng lưới thẻ có thể trở nên quan trọng hơn nhờ khả năng bắc cầu của chúng. Hơn nữa, stablecoin có thể đơn giản hóa quy trình quyết toán toán của mạng lưới thanh toán, cho phép các mạng lưới thẻ tham gia sâu hơn vào quá trình quyết toán và do đó đóng nhân vật lớn hơn trong toàn bộ quy trình thanh toán. Visa đã chứng minh tiềm năng quyết toán xuyên biên giới với các đơn vị phát hành thông qua stablecoin ngay từ năm 2021.
3. Các nhà cung cấp giải pháp POS có thể mở rộng dòng sản phẩm của mình bằng cách hỗ trợ các phương thức thanh toán mới. Stablecoin sẽ không Sự lật đổ nhân vật hiện tại của họ, mà còn cho phép họ tham gia vào các dịch vụ như mua hàng, nạp tiền và nạp rút tiền . Việc Stripe mua lại Bridge và Priv (một dịch vụ ví) là một ví dụ điển hình cho xu hướng này.
"Ví kỹ thuật số mã nguồn mở " dựa trên Stablecoin
Ví điện tử được PayPal tiên phong tại Hoa Kỳ và từ đó đã trở thành vị trí chủ đạo tại Trung Quốc và nhiều nước đang phát triển ở Đông Nam Á và Châu Phi. So với thanh toán bằng thẻ ngân hàng, ví điện tử mang lại một số lợi thế, bao gồm:
● Đăng ký ví kỹ thuật số dễ dàng hơn nhiều so với mở tài khoản ngân hàng. Người dùng chỉ cần đăng ký trực tuyến, giống như trên trang web, để bắt đầu sử dụng ví kỹ thuật số. Một số dịch vụ ví kỹ thuật số cung cấp các kênh ngoại tuyến nạp tiền và rút tiền.
● Là sản phẩm của kỷ nguyên Web2, ví điện tử vốn tương thích với các giao dịch trực tuyến, điều này đã dẫn đến tăng trưởng nhanh chóng của chúng trong kỷ nguyên di động và dần mở rộng sang các nhà bán hàng ngoại tuyến.
● Do có ít nút tham gia vào quy trình thanh toán hơn, giao dịch ví điện tử rẻ hơn so với giao dịch bằng thẻ. Ví dụ: Alipay tính phí 0,6% cho người bán và giao dịch ngang hàng giữa người dùng được miễn phí.
Thanh toán stablecoin có nhiều điểm tương đồng với ví điện tử và do đó có thể được cho rằng một hình thức dịch vụ ví điện tử mới. Những điểm tương đồng này bao gồm:
● “Tiền” trong tài khoản ví là đại diện token hóa của tiền tệ hợp pháp trên sổ cái và phải duy trì 100% tài sản thế chấp theo yêu cầu của quy định.
● Thanh toán giữa các ví kỹ thuật số chỉ đơn giản là một bản ghi giao dịch trên sổ cái. Tuy nhiên, các giao dịch ví kỹ thuật số được ghi lại trên sổ cái độc quyền của công ty sở hữu chúng (chẳng hạn như Alipay), trong khi thanh toán stablecoin được ghi lại trên sổ cái blockchain phi tập trung.
● Về giao diện người dùng, giao diện người dùng và phương thức tương tác của ví điện tử và ví tiền kỹ thuật số về cơ bản là giống nhau. Ví dụ, cả hai đều hỗ trợ các chức năng như "quét mã thanh toán" và "mã thanh toán".
Đồng thời, nhờ kiến trúc phi tập trung , thanh toán stablecoin là một "ví kỹ thuật số mã mã nguồn mở" mở hơn so với các sản phẩm trong kỷ nguyên Web2. Ví dụ:
●Việc phát hành stablecoin , tức là cung cấp sự tuân thủ, tài sản thế chấp và triển khai hợp đồng, có thể đến từ nhiều tổ chức, chẳng hạn như Tether và Circle.
● Nạp rút tiền Stablecoin được thực hiện bởi các tổ chức được cấp phép độc lập, chẳng hạn như Transak.
●Sổ cái giao dịch stablecoin có thể sử dụng blockchain khác nhau, chẳng hạn như Ethereum, Solana, TON , v.v.
● Người dùng có thể thanh toán và nhận tiền bằng bất kỳ ví nào hỗ trợ blockchain này.
● Thanh toán sổ cái chéo (ví) có thể được xử lý thông qua các giao thức chuỗi Chuỗi trên nhiều Chuỗi , chẳng hạn như LayerZero.
Do đó, trong quá trình phổ biến thanh toán stablecoin, một mặt, họ có thể học hỏi từ các chiến lược thành công của ví điện tử, mặt khác, thông qua các tính năng mở hơn, họ có thể thâm nhập vào những lĩnh vực mà ví điện tử trước đây chưa thể chinh phục. Ví dụ:
● Chiếm lĩnh thị trường tiêu dùng: Ví điện tử đã thu hút được lượng khách hàng lượng lớn bằng cách nhắm mục tiêu vào các ứng dụng có lượng người dùng và nhu cầu lớn. Ví dụ bao gồm Alipay (thương mại điện tử), WeChat Pay (mạng xã hội), Grab Pay (gọi xe) và thanh toán giao thông công cộng như Suica, EasyCard và Octopus. Thanh toán stablecoin có thể cũng sẽ đi theo con đường tương tự.
● Cơ hội cho các nền kinh tế phát triển: Thanh toán stablecoin mang đến cho các nền kinh tế phát triển như Hoa Kỳ một cơ hội khác để thách thức vị trí chủ đạo thẻ tín dụng. Bản chất mã nguồn mở của stablecoin cho phép các thương nhân, đơn vị phát hành stablecoin, đơn vị vận hành blockchain, ví tiền crypto và nhà cung cấp dịch vụ thanh toán phát triển stablecoin một cách độc lập mà không cần sự phối hợp, tạo ra một sức mạnh tổng hợp. Cách tiếp cận này mạnh mẽ hơn nhiều so với việc chỉ quảng bá một dịch vụ ví kỹ thuật số duy nhất (chẳng hạn như PayPal). Xét đến việc 28% dân số Hoa Kỳ đã sở hữu crypto, một khi các nền tảng tiêu dùng lớn bắt đầu hỗ trợ stablecoin, cơ sở người dùng sẽ tăng trưởng nhanh chóng.
● Bao phủ tài chính: Ví kỹ thuật số đang thúc đẩy bao phủ tài chính bằng cách tạo điều kiện thuận lợi cho quá trình chuyển đổi từ tiền mặt sang thanh toán trực tuyến và cung cấp các dịch vụ như chuyển tiền gửi và vay cho những nhóm dân số chưa có tài khoản ngân hàng. Stablecoin, với tư cách là ví kỹ thuật số mã mã nguồn mở , có thể thúc đẩy xu hướng này bằng cách giảm rào cản kỹ thuật gia nhập. Các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán ở nhiều quốc gia có thể dễ dàng tích hợp stablecoin địa phương của họ vào cơ sở hạ tầng và ứng dụng blockchain hiện có mà không cần phải thực hiện phát triển kỹ thuật độ sâu .
● Ưu điểm tiếp thị: Thanh toán stablecoin đòi hỏi những nỗ lực tiếp thị lượng lớn. Điều này bao gồm việc thuyết phục các đơn vị chấp nhận phương thức thanh toán mới, nâng cấp hệ thống điểm bán hàng (PoS) và thu hút người dùng thông qua khích lệ như giảm giá và phần thưởng. Về mặt này, stablecoin, nhờ tính chất thế chấp vốn có, có thể tạo ra lãi suất, cung cấp nguồn vốn cần thiết cho các hoạt động tiếp thị.
● Mạng lưới thẻ vẫn quan trọng: Sự phát triển mạnh mẽ của ví điện tử sẽ không loại bỏ nhu cầu về trung gian giao dịch. Ví dụ: ví điện tử vẫn sẽ dựa vào Alipay+ để kết nối người bán với các ví khác nhau; ứng dụng Octopus hỗ trợ thanh toán qua điểm bán hàng (PoS) UnionPay. Stablecoin cũng sẽ cần sự hỗ trợ từ nhiều mạng lưới thanh toán khác nhau. Cơ sở hạ tầng thanh toán hiện có (như Visa và Stripe) có thể mở rộng dịch vụ bằng cách bổ sung hỗ trợ cho stablecoin. Ví dụ: Stripe đã mua lại một số dịch vụ crypto để đáp ứng nhu cầu tăng trưởng của người bán. Visa cũng đã tuyên bố rõ ràng viễn cảnh mong đợi hỗ trợ tiền kỹ thuật số.
Mạng lưới thanh toán trên Chuỗi : Phần thanh toán trên Chuỗi của stablecoin cũng sẽ yêu cầu các dịch vụ định tuyến và trao đổi để hỗ trợ thanh toán giữa stablecoin do các nhà phát hành khác nhau phát hành, hoặc cho cùng một stablecoin trên blockchain khác nhau. CPN (Mạng lưới Thanh toán Circle) của Circle đã cho phép Chuỗi và quyết toán xuyên chuỗi cho USDC của riêng mình. Sự phát triển hơn nữa của nhu cầu này sẽ tạo ra những cơ hội mới cho các mạng lưới truyền thống và các giao thức gốc Chuỗi.
chuyển khoản
Chuyển khoản liên ngân hàng là trụ cột của nền kinh tế hiện đại. Mặc dù ví điện tử có thể xử lý lượng lớn các giao dịch chuyển khoản nhỏ giữa các cá nhân, phần lớn tiền vẫn được lưu thông qua ngân hàng. Do tầm quan trọng của nó, mọi quốc gia và khu vực đều đã phát triển cơ sở hạ tầng cần thiết (chẳng hạn như các trung tâm thanh toán bù trừ) để tạo điều kiện thuận lợi cho việc chuyển tiền trong nước hiệu quả. Tuy nhiên, do thiếu các trung tâm thanh toán bù trừ quốc tế, việc chuyển tiền xuyên biên giới vẫn còn tương đối kém hiệu quả. Mạng lưới điện báo SWIFT, được thành lập vào những năm 1970, vẫn là nền tảng của chuyển khoản liên ngân hàng xuyên biên giới 50 năm sau đó.
Chuyển khoản trong nước
Chuyển tiền trong nước là hình thức phổ biến nhất của dòng vốn. Năm 2024, hệ thống thanh toán trong nước của Trung Quốc đã xử lý 12,45 nghìn tỷ nhân dân tệ (khoảng 1,8 nghìn tỷ đô la) giao dịch chuyển tiền. Hoa Kỳ cũng xử lý một lượng tiền tương tự.
Các giao dịch chuyển khoản liên ngân hàng này thường được tạo điều kiện thuận lợi thông qua các dịch vụ thanh toán bù trừ do các ngân hàng trung ương hoặc hiệp hội ngân hàng cung cấp. Theo khuôn khổ thanh toán bù trừ, các ngân hàng không quyết toán trực tiếp với nhau. Thay vào đó, các ngân hàng tham gia mở tài khoản tại trung tâm thanh toán bù trừ, và việc chuyển tiền được thực hiện thông qua các giao dịch trên sổ cái của trung tâm thanh toán bù trừ. Trong quy trình này, không có dòng tiền trực tiếp giữa các ngân hàng; thay vào đó, nạp rút tiền giữa các ngân hàng và trung tâm thanh toán bù trừ. Lấy hệ thống của Hoa Kỳ và Trung Quốc làm ví dụ:
Các ngân hàng Hoa Kỳ sử dụng nhiều dịch vụ thanh toán bù trừ. Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ cung cấp FedWire và FedNow cho cả giao dịch chuyển khoản lớn và nhỏ. Hiệp hội Trung tâm Thanh toán bù trừ (Clearing House Association) cung cấp các sản phẩm song song CHIPS và RTP. Hơn nữa, hệ thống ACH, đã hơn 50 năm lịch sử và được quản lý bởi NACHA (một hiệp hội ngân hàng phi lợi nhuận), vẫn là hệ thống được các ngân hàng Hoa Kỳ sử dụng rộng rãi nhất do khả năng tương thích với các hệ thống cũ hơn.
Các ngân hàng Trung Quốc dựa vào hệ thống thanh toán bù trừ do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cung cấp, bao gồm Hệ thống Chuyển tiền Giá trị Cao (HVPS), Hệ thống Thanh toán Cơ bản (BEPS) và Ngân hàng Quốc tế và Khu vực Công (IBPS), để quản lý các giao dịch chuyển tiền với quy mô và khung thời gian khác nhau. Tại Hồng Kông, Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông cung cấp Hệ thống Chuyển tiền Tự động Thanh toán bù trừ (CHATS) cho các giao dịch chuyển tiền liên ngân hàng giá trị lớn và Hệ thống Thanh toán Nhanh hơn (FPS) cho các giao dịch chuyển tiền tức thời. Chỉ trong năm nay, "Thẻ Thanh toán Xuyên biên giới"ra mắt, kết nối IBPS của PBOC và FPS của HKMA để cho phép chuyển tiền tức thời giữa Trung Quốc đại lục và Hồng Kông, cũng như tỷ giá hối đoái giữa đô la Hồng Kông và Nhân dân tệ.
Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc cũng cung cấp Hệ thống Thanh toán Liên ngân hàng Xuyên biên giới (CIPS) cho các giao dịch Nhân dân tệ (CNH) ở nước ngoài. Thông qua CIPS, các ngân hàng nước ngoài có thể chuyển Nhân dân tệ trực tiếp đến các ngân hàng tại Trung Quốc hoặc các ngân hàng khác tham gia CIPS ở nước ngoài mà không cần dựa vào hệ thống SWIFT. Ngược lại, chuyển khoản USD xuyên biên giới chủ yếu được thực hiện thông qua CHIP, chỉ thanh toán tại New York. Tất cả các giao dịch chuyển khoản USD xuyên biên giới đều yêu cầu mỗi ngân hàng trước tiên phải gửi USD đến chi nhánh tại New York thông qua chuyển khoản nội bộ hoặc chuyển khoản bên ngoài trước khi tiếp tục.
Từ phân tích trên, chúng ta có thể thấy rằng hệ thống thanh toán bù trừ hiện tại có thể bao phủ nhiều tình huống ứng dụng chuyển tiền khác nhau, nhưng vẫn có những hạn chế:
● Phân mảnh hệ thống: Khó duy trì hệ thống cũ và phối hợp giữa các ngân hàng, dẫn đến việc tồn tại đồng thời nhiều dịch vụ thanh toán bù trừ.
● Rào cản gia nhập: Các trung tâm thanh toán bù trừ thường chỉ giới hạn ở các ngân hàng trong một quốc gia và chỉ hỗ trợ tiền pháp định địa phương. Điều này rõ ràng là không đủ đối với các loại tiền tệ đòi hỏi tính thanh khoản toàn cầu.
● Tính khả dụng của hệ thống: Nhiều hệ thống thanh toán bù trừ không hoạt động 24/7/365. Chúng thường bị ngừng hoạt động vào cuối tuần và buổi tối. Ngay cả hệ thống 24/7 vẫn cần thời gian để bảo trì và nâng cấp .
● Chi phí và tốc độ: Hầu hết các dịch vụ thanh toán đều được xử lý theo đợt, đòi hỏi phải cân nhắc giữa chi phí và thời gian.
Stablecoin" stablecoin cải thiện hiệu quả chuyển khoản theo hai cách. Cách thứ nhất là chuyển khoản qua ví điện tử đã đề cập ở trên, chủ yếu cho các giao dịch nhỏ giữa người dùng. Cách thứ hai là cung cấp dịch vụ "trung tâm thanh toán mở" cho các giao dịch liên ngân hàng. Hãy cùng tìm hiểu thêm về khái niệm "trung tâm thanh toán mở".
Giao dịch được thực hiện thông qua stablecoin có nhiều điểm tương đồng với quy trình thanh toán bù trừ. Như thể hiện trong sơ đồ, theo kiến trúc thanh toán bù trừ, các ngân hàng tạo tài khoản vào tiền vào sổ cái của trung tâm thanh toán bù trừ. Quyết toán giữa các ngân hàng sau đó trở thành giao dịch trên sổ cái của trung tâm thanh toán bù trừ. Ngược lại, thanh toán bù trừ thông qua stablecoin tương đương với việc các ngân hàng thiết lập tài khoản Chuỗi và "vào tiền vào stablecoin . Chuyển khoản stablecoin sau đó trở thành giao dịch trên sổ cái blockchain . Theo quan điểm này, thanh toán liên ngân hàng được hỗ trợ bởi stablecoin có thể được xem như một dịch vụ thanh toán bù trừ do blockchain và stablecoin cung cấp.
Hơn nữa, dịch vụ thanh toán bù trừ được hỗ trợ bởi stablecoin mang tính mở hơn so với các trung tâm thanh toán bù trừ truyền thống. Việc thanh toán bù trừ stablecoin có thể được thực hiện tự động giữa các ngân hàng, không bị giới hạn bởi thẩm quyền tài phán hay tiền tệ. Hơn nữa, thanh toán bù trừ stablecoin có thể tích hợp với nhiều tính năng DeFi khác nhau trên blockchain, cho phép mở rộng liên tục các chức năng liên quan đến thanh toán bù trừ.
Bằng cách sử dụng “trung tâm thanh toán mở”stablecoin , quá trình chuyển khoản liên ngân hàng có thể được cải thiện theo nhiều cách:
● Chi phí: Các dịch vụ thanh toán bù trừ truyền thống có mức phí cao. Ví dụ: FedWire tính phí 0,20 đô la cho mỗi giao dịch, trong khi FedNow tính phí trung bình khoảng 0,045 đô la cho mỗi giao dịch. Đây là một khoản phí đáng kể để áp dụng trên quy mô lớn. Ngược lại, phí chuyển tiền stablecoin trên hầu hết blockchain thường dưới 0,01 đô la.
● Tốc độ: Giao dịch trên Chuỗi quyết toán theo thời gian thực theo mặc định, với tốc độ xử lý chỉ bị giới hạn bởi thời gian tạo khối. Thời gian này khác nhau tùy theo blockchain, nhưng thường dao động từ 0,1 đến 10 giây. ● Tính khả dụng: Chuỗi công khai lớn mặc định hoạt động 24/7, không cần thời gian ngừng hoạt động để bảo trì.
● Quyền truy cập: Tất cả chuỗi công khai lớn đều không yêu cầu cấp phép, nghĩa là các dịch vụ thanh toán không còn bị hạn chế theo quốc gia và loại tiền tệ.
Các loại tiền tệ được Chuỗi hỗ trợ có thể được mở rộng liên tục.
● Mở rộng chức năng: Các trung tâm thanh toán bù trừ truyền thống thường do các ngân hàng trung ương hoặc hiệp hội ngân hàng quản lý, với các quyết định chức năng được đưa ra theo phương thức từ trên xuống. Điều này thường ưu tiên các tính năng mới hơn các tính năng phổ biến, và việc ra quyết định thường chậm. Ngược lại, blockchain tự nhiên mở ra các tính năng mà ngân hàng cần, về cơ bản là bổ sung một "cửa hàng ứng dụng" cho các dịch vụ thanh toán bù trừ.
Nhân vật của stablecoin như một "trung tâm thanh toán mở" có thể là một trong những động lực chính thúc đẩy bốn ngân hàng lớn nhất Hoa Kỳ nghiên cứu stablecoin. Những ngân hàng tiên phong có thể tận hưởng lợi thế tiên phong trong việc thiết lập các tiêu chuẩn, chẳng hạn như lựa chọn blockchain và loại stablecoin. Hơn nữa, với tầm ảnh hưởng to lớn mà các ngân hàng này nắm giữ trong hệ sinh thái đô la Mỹ, hành động của họ sẽ ảnh hưởng đến hướng đổi mới tiếp theo trong hệ sinh thái đó. Với nhân vật toàn cầu của đồng đô la Mỹ, lợi thế vượt trội này có thể có tác động toàn cầu vượt qua nước Mỹ.
Chuyển tiền xuyên biên giới
Chuyển tiền xuyên biên giới, hay kiều hối, có quy mô nhỏ hơn so với chuyển tiền trong nước, nhưng thường bị chỉ trích vì chi phí cao (khoảng 5-6% giá trị giao dịch), thời gian xử lý lâu (khoảng 5-7 ngày làm việc) và kết quả không thể đoán trước (chuyển tiền có thể thất bại vì lý do không rõ).
Như đã đề cập trước đó, nguyên nhân gốc rễ của tình trạng kém hiệu quả này là do thiếu dịch vụ trung tâm thanh toán xuyên biên giới. Điều này đồng nghĩa với việc thiếu hai chức năng chính của chuyển tiền:
1. Thông báo, trong đó ngân hàng chuyển tiền thông báo cho ngân hàng thụ hưởng về thông tin chuyển tiền.
2. Quyết toán, là việc chuyển tiền từ ngân hàng chuyển tiền sang ngân hàng nhận tiền.
Trong trường hợp không có dịch vụ thanh toán bù trừ, giải pháp chính hiện nay là chuyển khoản điện tử, còn được gọi là chuyển khoản SWIFT. Phương pháp này thực hiện riêng biệt hai chức năng trên:
● Truyền thông: Truyền thông liên ngân hàng được xử lý bởi SWIFT, nơi truyền các yêu cầu chuyển tiền giữa ngân hàng chuyển tiền, ngân hàng nhận tiền và ngân hàng trung gian.
● Quyết toán: Dựa vào chuyển khoản liên ngân hàng, được thực hiện thông qua chuyển khoản ngân hàng nội bộ và dịch vụ thanh toán bù trừ trong nước ở nhiều quốc gia khác nhau (chẳng hạn như đô la Mỹ thông qua CHIP).
Lấy ví dụ về việc chuyển đô la Mỹ từ Hồng Kông sang Brazil, các bước chung như sau:
1. Gửi tin nhắn: Ngân hàng ở Hồng Kông gửi điện tín SWIFT tới ngân hàng ở Brazil để thông báo thông tin chuyển tiền.
2. Chọn tuyến đường: Ngân hàng chuyển tiền tại Hồng Kông sẽ chọn tuyến đường quyết toán và gửi tin nhắn SWIFT đến ngân hàng trung gian.
3. Quyết toán quỹ:
- Ngân hàng chuyển tiền chuyển đô la Mỹ từ chi nhánh Hồng Kông sang chi nhánh New York thông qua quyết toán nội bộ.
- Chi nhánh New York gửi tiền đến chi nhánh New York của ngân hàng thụ hưởng thông qua CHIPS.
- Ngân hàng thụ hưởng chuyển tiền đến Brazil thông qua quyết toán nội bộ.
Ngay cả trong trường hợp đơn giản này, vì mỗi bước đều yêu cầu quyết toán hàng ngày và mỗi điểm chuyển tiền đều phải trả phí nên toàn bộ quá trình mất 3-5 ngày làm việc và phí sẽ được tích lũy ở mỗi bước chuyển tiền.
Việc chuyển giao này có thể trở nên phức tạp hơn do các yếu tố khác, chẳng hạn như:
● Sử dụng tiền tệ địa phương: Nếu người nhận ở Brazil chỉ chấp nhận đồng real Brazil và người chuyển tiền chỉ có đô la Hồng Kông, người chuyển tiền trước tiên phải đổi đô la Hồng Kông sang đô la Mỹ để sử dụng tuyến chuyển tiền nêu trên, sau đó đến ngân hàng Brazil để đổi sang đồng real Brazil.
● Các ngân hàng nhỏ: Các ngân hàng không có chi nhánh tại New York cần phải thông qua một ngân hàng lớn hơn có khả năng xử lý bằng đô la Mỹ, điều này làm tăng thêm các bước và chi phí.
Theo mô hình trung tâm thanh toán bù trừ truyền thống, một quốc gia có thể thành lập một ngân hàng thanh toán bù trừ nước ngoài để cho phép các ngân hàng nước ngoài tham gia vào hoạt động thanh toán bù trừ tiền tệ xuyên biên giới (ví dụ: CIPS cho chuyển khoản Nhân dân tệ). Tuy nhiên, những nỗ lực này vẫn bị hạn chế bởi một đồng tiền chung và quá trình mở rộng chậm chạp, từ trên xuống. Ví dụ, phần lớn (73%) giao dịch chuyển khoản Nhân dân tệ ra nước ngoài vẫn dựa vào Hồng Kông (tương đương với giao dịch CHIP đi qua New York), và SWIFT vẫn thường được sử dụng thay vì chỉ dựa vào CIPS.
Các nhà điều hành chuyển tiền: Cải thiện các khoản thanh toán chéo hiện có
Các đơn vị chuyển tiền (MTO) là một phương pháp sáng tạo nhằm giải quyết tình trạng thiếu hiệu quả của chuyển tiền xuyên biên giới. MTO được sử dụng rộng rãi trong thương mại điện tử quốc tế và chuyển tiền cá nhân. Các công ty như Western Union, Wise và AirTransit là những thương hiệu có tiếng trong khu vực và cơ sở khách hàng của họ.
MTO nhân vật như một trung tâm thanh toán bù trừ xuyên biên giới do người dùng phục vụ. Người chuyển tiền chuyển tiền nội tệ vào tài khoản ngân hàng địa phương của MTO và thông báo cho MTO, tạo một khoản "vào tiền" vào sổ cái của MTO. Sau đó, MTO tính toán số tiền tương đương bằng tiền tệ của người nhận và thanh toán số tiền tương ứng từ tài khoản ngân hàng của mình tại quốc gia của người nhận vào tài khoản địa phương của người nhận, hoàn tất việc "rút tiền".
Cách tiếp cận này cải thiện hiệu quả bằng cách tránh hiệu quả việc di chuyển vốn xuyên biên giới thực tế. Phần "xuyên biên giới" của mỗi giao dịch chỉ đơn giản được ghi lại trên sổ cái của MTO, sau đó được xử lý thông qua tài khoản của MTO tại quốc gia của người thụ hưởng hoặc người nhận thanh toán. Do đó, chi phí chính của MTO không liên quan đến các giao dịch xuyên biên giới mà liên quan đến việc duy trì nguồn thanh khoản trong khu vực mà nó phục vụ. Đối với các khu vực có dòng vốn cân bằng (ví dụ: giữa Singapore và Hồng Kông), nguồn thanh khoản phần lớn được cân bằng và chỉ cần bảo trì tối thiểu. Khi nguồn thanh khoản mất cân bằng (ví dụ: từ Hoa Kỳ sang Mexico), MTO sẽ giảm chi phí cho mỗi đơn vị chuyển khoản thông qua chuyển khoản theo lô và chuyển đổi tiền tệ.
Tuy nhiên, mặc dù hiệu quả cao, các MTO vẫn chỉ xử lý một phần nhỏ tổng khối lượng kiều hối xuyên biên giới. Các MTO hàng đầu như Wise hay AirTransfer xử lý chưa đến 200 tỷ đô la giao dịch hàng năm, tạo ra thu nhập khoảng 1 tỷ đô la. Với việc toàn bộ ngành MTO được báo cáo tạo ra thu nhập hàng năm là 42 tỷ đô la, chúng tôi ước tính rằng các giao dịch MTO chiếm khoảng 3-5% tổng lượng kiều hối xuyên biên giới.
Một số yếu tố có thể đã góp phần khiến các MTO không thể thống trị thị trường chuyển tiền xuyên biên giới:
● Các tổ chức lớn thường thích chuyển khoản ngân hàng vì lo ngại về vấn đề bảo mật.
● Các mạng chuyển khoản truyền thống cung cấp phạm vi phủ sóng rộng hơn, trong khi MTO thường chỉ hỗ trợ các điểm đến và loại tiền tệ phổ biến.
● Quy mô nhóm thanh thanh khoản hạn chế có thể hạn chế MTO trong việc xử lý các khoản chuyển tiền lớn.
Ngoài ra, MTO còn phải chịu thêm chi phí hoạt động, chẳng hạn như duy trì các cửa hàng bán lẻ hoặc đội ngũ bán hàng của công ty, mà các ngân hàng có thể khấu hao trên toàn bộ các dịch vụ rộng hơn của mình.
Điều đáng chú ý là các giao dịch chuyển tiền xuyên biên giới thông qua sàn giao dịch crypto (như Bitso) thường dựa trên mô hình MTO, nghĩa là giao dịch cốt lõi diễn ra trên sổ cái riêng sàn giao dịch thay vì tận dụng khả năng chuyển tiền blockchain crypto của tiền điện tử. Người chuyển tiền vào tiền đô la Mỹ vào tài khoản sàn giao dịch crypto của họ, gửi stablecoin đến tài khoản sàn giao dịch của người nhận, rồi rút tiền về tài khoản ngân hàng địa phương của người nhận. Trong quá trình này, sàn giao dịch crypto chỉ cập nhật sổ cái tập trung và quản lý nạp rút tiền bằng tài khoản ngân hàng địa phương. Crypto tồn tại chủ yếu để cung cấp một phương thức thay thế cho việc cấp vốn cho tài khoản, chứ không phải là một phần không thể thiếu của cơ chế chuyển tiền cơ bản.
Stablecoin cho chuyển khoản xuyên biên giới: Một cách mới để tích hợp MTO và ngân hàng
Stablecoin có thể tích hợp mô hình MTO vào chuyển khoản ngân hàng xuyên biên giới. Như đã đề cập trước đó, stablecoin cho phép thiết lập một "trung tâm thanh toán mở", vượt qua các hạn chế về địa lý và cho phép chuyển tiền trực tiếp, đơn nhất giữa bất kỳ ngân hàng nào. Ví dụ: chuyển đô la Mỹ từ Hồng Kông sang Brazil, vốn yêu cầu rơle ba pha để chuyển khoản điện tín, giờ đây có thể được thực hiện thông qua chuyển tiền stablecoin trực tiếp trên Chuỗi giữa hai ngân hàng, chỉ mất vài giây và chi phí chưa đến 1 đô la.
Đối với các giao dịch yêu cầu chuyển đổi tiền tệ (ví dụ: đô la Hồng Kông sang real Brazil), một giải pháp đơn giản là trước tiên chuyển đổi đô la Hồng Kông sang đô la Mỹ hoặc nhân dân tệ để quyết toán xuyên biên giới stablecoin . Sau đó, số tiền có thể được chuyển đổi thành real khi rút tiền tại địa phương. Mô hình này là một cải tiến đáng kể so với chuyển khoản ngân hàng. Một phương pháp các giao dịch xuyên biên giới là tích hợp trao đổi tiền tệ vào một "trung tâm thanh toán mở". Khi cả đô la Hồng Kông và real Brazil đều có stablecoin riêng, các ngân hàng sẽ chỉ nạp rút tiền vào blockchain bằng nội tệ, trong khi việc trao đổi giữa đô la Hồng Kông và real Brazil có thể được thực hiện thông qua Chuỗi. Cách tiếp cận này sẽ cho phép các ngân hàng tham gia vào các giao dịch xuyên biên giới mà không cần khả năng trao đổi tiền tệ, do đó mở rộng phạm vi các ngân hàng tham gia. Tất nhiên, mô hình này yêu cầu tất cả các loại tiền tệ tham gia phải tuân thủ quy định stablecoin được tất cả các quốc gia chấp nhận, một thực tế vẫn còn phải chờ xem.
Cần lưu ý rằng SWIFT, với tư cách là nền tảng giao tiếp được chấp nhận rộng rãi nhất giữa các ngân hàng toàn cầu, sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong chuyển tiền xuyên biên giới. Mặc dù stablecoin có thể cải thiện đáng kể quy trình quyết toán, các giao dịch vẫn cần một nền tảng chung để truyền đạt chi tiết chuyển khoản. Cũng như các mạng lưới thẻ sẽ tiếp tục tồn tại và tạo điều kiện thuận lợi cho thanh toán stablecoin, vai trò của SWIFT trong giao tiếp liên ngân hàng sẽ vẫn còn quan trọng trong thế giới stablecoin.
Sau stablecoin , các ngân hàng sẽ đi về đâu?
Ví kỹ thuật số mã nguồn mở được hỗ trợ bởi stablecoin có thể làm thay đổi một số hoạt động kinh doanh ngân hàng bán lẻ. Trên thị trường thẻ tín dụng, vốn chủ yếu do ngân hàng phát hành, sự thay đổi trong sở thích của thị trường đối với thanh toán stablecoin có thể làm giảm việc sử dụng thẻ tín dụng, từ đó làm giảm thu nhập phát hành thẻ của các ngân hàng. Điều này có thể thúc đẩy các ngân hàng chuyển từ phát hành thẻ tín dụng sang cung cấp dịch vụ tín dụng và bảo vệ người tiêu dùng thông qua tích hợp với các nhà bán lẻ hoặc ứng dụng ví. Hơn nữa, tiền gửi cá nhân có thể ngày càng xuất hiện trên Chuỗi dưới dạng stablecoin , thay vì số dư tài khoản ngân hàng, thúc đẩy các ngân hàng khám phá những cách thức mới để thu hút tiền gửi, chẳng hạn như lưu ký Chuỗi hoặc Chứng quyền Đáng tin cậy (RWA).
Đồng thời, cơ sở hạ tầng ngân hàng vẫn có những lợi thế riêng. Ví dụ, các trung tâm thanh toán bù trừ được ngân hàng trung ương hỗ trợ cung cấp thanh khoản dồi dào cho quyết toán tức thời giá trị lớn. Ngược lại, việc chuyển tiền stablecoin yêu cầu phải nạp tiền trước vào tài khoản trên Chuỗi, vì vậy các trung tâm thanh toán bù trừ truyền thống vẫn có thể có lợi thế về hiệu quả vốn cho các giao dịch chuyển tiền giá trị lớn. Hơn nữa, các năng lực ngân hàng chủ chốt, chẳng hạn như cho vay, kết hợp với năng lực quản lý rủi ro mạnh mẽ, vẫn là yếu tố không thể thiếu đối với nền kinh tế hiện đại. Cuối cùng, các ngân hàng vẫn có thể đóng vai trò là cửa ngõ cho người dùng tiếp cận với nhiều dịch vụ tài chính và bất động sản hơn.
Một sự thay đổi tiềm năng là các ngân hàng sẽ dần chuyển đổi năng lực của mình sang Chuỗi , thông qua quá trình chuyển đổi của chính họ hoặc sự xuất hiện của các ngân hàng mới, tương tự như cách các ngân hàng chuyển đến việc kinh doanh từ cửa hàng vật lý sang ngân hàng trực tuyến trong kỷ nguyên internet. Tài khoản ngân hàng của người dùng có thể phát triển thành ID Chuỗi , với các ngân hàng chỉ đóng vai trò là người giám sát tài sản Chuỗi . Các sản phẩm quản lý tài sản do ngân hàng đề xuất cũng có thể chuyển từ quỹ và quản lý tài sản sang tài sản thực token hóa (RWA). Tương tự, các dịch vụ cho vay có thể được tích hợp vào DeFi Chuỗi, được bổ sung thêm khả năng quản lý rủi ro và tuân thủ của ngân hàng.
Cuối cùng, hệ thống tài chính hiện đại được xây dựng xung quanh các ngân hàng. Ngân hàng trung ương chịu trách nhiệm tạo ra tiền, trong khi các ngân hàng thương mại, dưới sự quản lý, phân phối và khuếch đại nguồn cung tiền. Stablecoin mang đến những khả năng mới cho các dịch vụ ngân hàng, buộc các ngân hàng phải thích ứng với các mô hình việc kinh doanh mới. Các ngân hàng không theo kịp có thể bị đào thải, nhưng toàn bộ ngành ngân hàng sẽ tiếp tục đóng một vai trò quan trọng trên thế giới.
Phần kết luận
Bài viết này tập trung vào các kịch bản chính và tiềm năng ứng dụng stablecoin nội địa, dựa trên khuôn khổ pháp lý đã được thiết lập tại các nền kinh tế lớn. Còn nhiều chủ đề khác liên quan đến stablecoin , bao gồm stablecoin gốc trên Chuỗi , stablecoin sinh lãi, stablecoin cạnh tranh (chẳng hạn như tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) hoặc tiền gửi ngân hàng được token hóa), và các lực lượng chính trị thúc đẩy việc áp dụng stablecoin. Chúng tôi sẽ tìm hiểu những chủ đề này trong các bài viết tiếp theo.
Nhấn để tìm hiểu về các vị trí tuyển dụng BlockBeats của BlockBeats
Chào mừng bạn tham gia cộng đồng chính thức BlockBeats :
Nhóm Telegram: https://t.me/theblockbeats
Nhóm Telegram: https://t.me/BlockBeats_App
Tài khoản Twitter chính thức: https://twitter.com/BlockBeatsAsia
