Bởi Jen Bai và Evan Lee
Trong các giao dịch kinh doanh, khi liên quan đến số tiền lớn hoặc tài sản có giá trị, lòng tin vừa quan trọng vừa khó có được. Làm thế nào người mua có thể chắc chắn nhận được những gì họ đã hứa? Và làm thế nào người bán có thể đảm bảo nhận được khoản thanh toán khi giao hàng? Đây chính là lúc ký quỹ phát huy tác dụng - một bên thứ ba trung lập sẽ giữ tiền hoặc tài sản trong kho an toàn, và chỉ giải phóng chúng sau khi cả hai bên hoàn thành các nghĩa vụ đã thỏa thuận.
Cơ chế ký quỹ có nhiều ứng dụng vượt xa việc chỉ lưu trữ tiền. Chúng là một công cụ quản lý rủi ro quan trọng trong nhiều ngành công nghiệp, bao gồm bất động sản, sáp nhập và mua lại, nền tảng thương mại điện tử, và thậm chí cả thị trường crypto đầy biến động. Bằng cách cung cấp một phương thức trung lập và an toàn để nắm giữ tiền hoặc tài sản, cơ chế ký quỹ giảm thiểu hiệu quả gian lận, giảm thiểu tranh chấp giao dịch và cung cấp sự bảo đảm đáng tin cậy cho các giao dịch vốn khó thực hiện chỉ dựa trên lòng tin.
Cơ chế ký quỹ hoạt động như thế nào
1. Thỏa thuận về các điều khoản – Người mua và người bán đàm phán và thỏa thuận về các điều khoản và điều kiện của giao dịch.
2. Ký kết Thỏa thuận lưu ký - Cả hai bên chính thức ký thỏa thuận ký quỹ có ràng buộc pháp lý và chỉ định một đại lý ký quỹ trung lập.
3. Tiền/ Tài sản gửi vào Tài khoản ký quỹ – Người mua gửi số tiền hoặc tài sản đã thỏa thuận vào một tài khoản ký quỹ an toàn, đảm bảo rằng người bán không thể rút tiền trước khi các nghĩa vụ đã thỏa thuận được thực hiện.
4. Thực hiện nghĩa vụ - Người bán cung cấp hàng hóa hoặc dịch vụ theo thỏa thuận và người mua kiểm tra và xác nhận xem chúng có đáp ứng các điều khoản hay không.
5. Hoàn tất giao dịch và giải phóng tiền/ tài sản- Sau khi xác nhận đáp ứng được các điều kiện, đại lý ký quỹ sẽ giải phóng tiền hoặc tài sản cho người bán theo thỏa thuận.
Khả năng áp dụng rộng rãi của cơ chế lưu ký
Ký quỹ không giới hạn ở tiền mặt mà có thể áp dụng cho bất kỳ tài sản có thể nhận dạng và chuyển nhượng được, chẳng hạn như:
Giấy chứng nhận quyền sở hữu bất động sản
Các công cụ tài chính như cổ phiếu và trái phiếu
Sở hữu trí tuệ (chẳng hạn như mã nguồn phần mềm)
Tài sản kỹ thuật số (crypto, NFT)
Bằng sáng chế, hợp đồng và các tài liệu pháp lý khác
Các mặt hàng vật chất có giá trị cao (tác phẩm nghệ thuật, đồ trang sức, xe hơi sang trọng, v.v.)
Tài sản này phải đáp ứng các điều kiện có thể nhận dạng và chuyển nhượng để đại lý ký quỹ có thể thực hiện chính xác hành động giải phóng sau khi xác minh việc hoàn thành các điều kiện.
Rủi ro pháp lý và sự phức tạp của các thỏa thuận nuôi con
Mặc dù cơ chế ký quỹ có thể bảo vệ các giao dịch, nhưng nếu cấu trúc không được thiết kế chặt chẽ hoặc giám sát không đầy đủ, nó có thể gây ra rủi ro pháp lý và tài chính nghiêm trọng. Rủi ro phổ biến bao gồm:
1. Áp dụng luật mơ hồ
Các giao dịch ký quỹ thường liên quan đến các bên ở nhiều khu vực pháp lý khác nhau, chẳng hạn như người mua ở Hoa Kỳ, người bán ở Singapore và đại lý ký quỹ được đăng ký tại Quần đảo Cayman, mỗi bên có định nghĩa luật hợp đồng và cơ chế thực thi riêng biệt.
Nếu thỏa thuận không quy định rõ luật áp dụng, xung đột pháp luật có thể phát sinh. Việc thi hành phán quyết của tòa án xuyên biên giới có thể bị hạn chế. Ví dụ, phán quyết của tòa án Hồng Kông có thể không được thi hành trực tiếp tại Hoa Kỳ. Khuyến nghị nên ghi rõ luật áp dụng trung lập (như luật Anh hoặc luật New York) trong thỏa thuận và lựa chọn trọng tài để giảm thiểu rủi ro tranh chấp.
Ví dụ, nếu hợp đồng ký quỹ không nêu rõ luật áp dụng, một đại lý ký quỹ Singapore tham gia vào tranh chấp giao dịch giữa người mua Trung Quốc và người bán Đức có thể phải đối mặt với các quy tắc thủ tục xung đột, chi phí tư vấn pháp lý xuyên biên giới cao và kết quả trọng tài không chắc chắn.
2. Các tổ chức bất hợp pháp hoặc không có giấy phép
Không phải tất cả các tổ chức tự nhận cung cấp dịch vụ lưu ký đều hợp pháp và được quản lý. Đặc biệt là trong thị trường tài sản crypto hoặc giao dịch xuyên biên giới, một số kẻ lừa đảo có thể mạo danh các nền tảng hợp pháp.
Tại Hồng Kông, dịch vụ lưu ký chỉ có thể được cung cấp bởi **các ngân hàng được ủy quyền, công ty luật Hồng Kông hoặc các nhà cung cấp dịch vụ công ty/ ủy thác tín nhiệm được chỉ định (TCSP)**. Các tổ chức khác ngoài những tổ chức nêu trên không được phép cung cấp dịch vụ lưu ký.
Tại Singapore, dịch vụ lưu ký thường được thực hiện bởi các ngân hàng do MAS quản lý, ủy thác tín nhiệm hoặc công ty luật tuân thủ; các nền tảng không chính thức không thể cung cấp dịch vụ lưu ký hợp pháp nếu không có giấy phép thanh toán hoặc ủy thác tín nhiệm.
Tại Hoa Kỳ, luật tiểu bang quy định chặt chẽ rằng dịch vụ ký quỹ phải được thực hiện bởi các công ty ký quỹ được cấp phép của tiểu bang, các công ty bảo hiểm/quyền sở hữu được quản lý hoặc các luật sư tuân thủ các tiêu chuẩn đạo đức pháp lý và các khoản tiền liên quan cũng có thể cần phải được đăng ký là việc kinh doanh chuyển tiền.
Việc sử dụng dịch vụ lưu trữ trái phép có thể dẫn đến:
Thỏa thuận giám hộ không thể có được sự bảo vệ pháp lý
Không có cơ quan quản lý nào để khách hàng có thể liên hệ nếu họ bị lừa đảo
Tài sản bị mất và không thể phục hồi
Nếu một bên cố ý tham gia vào giao dịch vi phạm quy định, bên đó có thể phải chịu trách nhiệm dân sự hoặc hình sự.
Kỷ nguyên mới của lưu ký phi phi tập trung: Cơ chế hợp đồng thông minh trên Chuỗi
Hệ thống lưu ký truyền thống dựa vào các trung gian như ngân hàng và công ty luật để thực hiện lưu ký và giải phóng, nhưng công nghệ blockchain đã mang lại những thay đổi mang tính cách mạng - lưu ký trên Chuỗi sử dụng hợp đồng thông minh để thực hiện tự động mà không cần đến các trung gian tập trung.
Hợp đồng thông minh là các mã tự thực thi được triển khai trên mạng blockchain có thể khóa, giải phóng hoặc hoàn trả tài sản dựa trên các điều kiện được thiết lập trước.
Các mã này công khai, minh bạch và chống giả mạo. Cả hai bên tham gia giao dịch đều có thể xác minh trước xem logic có tuân thủ thỏa thuận hay không, và phí thực hiện thường thấp hơn so với hình thức lưu ký truyền thống.
Ví dụ:
Người mua chuyển 1 ETH vào hợp đồng thông minh;
Thiết lập hợp đồng: ETH chỉ được giải phóng khi NFT được chuyển đến ví của người mua;
Nếu NFT không được giao trong thời gian quy định, hợp đồng sẽ tự động hoàn lại ETH cho người mua.
Mặc dù lưu ký trên Chuỗi có những ưu điểm như tính minh bạch, tự động hóa và chi phí thấp, nhưng nó cũng có rủi ro kỹ thuật, chẳng hạn như lỗ hổng hợp đồng thông minh và thiếu cơ chế giải quyết tranh chấp hiệu quả. Do đó, cần xem xét kỹ lưỡng mã hợp đồng và uy tín của nền tảng trước khi sử dụng.
Nghiên cứu điển hình: Mô hình lưu ký ngang hàng của Hodl Hodl
Hodl Hodl là một nền tảng cho phép người dùng thực hiện giao dịch ngang hàng bằng Bitcoin hoặc stablecoin. Điểm nổi bật trong thiết kế của nó là không nắm giữ tiền của người dùng mà dựa trên cơ chế đa chữ ký Chuỗi để đảm bảo an toàn giao dịch.
Nguyên lý hoạt động như sau:
Khi giao dịch được bắt đầu, crypto của người bán sẽ được khóa trong hợp đồng thông minh đa chữ ký trên Bitcoin hoặc Liquid Network.
Hợp đồng sử dụng cấu trúc đa chữ ký 2 trong 3:
Người bán nắm giữ một private key
Một được nắm giữ bởi Hodl Hodl
Thứ ba do người mua nắm giữ khi cần thiết tùy thuộc vào loại hợp đồng
Khi giao dịch hoàn tất, cả người bán và Hodl Hodl đều ký hợp đồng giải phóng tài sản. Trong trường hợp xảy ra tranh chấp, Hodl Hodl sẽ quyết định có đồng ký giao dịch với người mua hay người bán, xác định quyền sở hữu số tiền đó. Ngay cả khi nền tảng Hodl Hodl ngừng hoạt động hoặc gặp sự cố, người bán, với private key của mình, vẫn có thể lấy lại tiền trong một số điều kiện nhất định. Mô hình này giảm thiểu rủi ro lưu ký hiệu quả, đồng thời tích hợp cơ chế giải quyết tranh chấp có cấu trúc để đảm bảo giao dịch công bằng.
Phần kết luận
Khi được thiết kế và thực hiện đúng cách, các thỏa thuận ký quỹ có thể biến niềm tin thành sự chắc chắn - mang lại sự đảm bảo rõ ràng, đáng tin cậy cho cả hai bên trong các giao dịch tiềm rủi ro. Cho dù đó là giao dịch bất động sản giá trị cao, thương mại xuyên biên giới hay giao dịch phi tập trung các nền tảng crypto phi tập trung, cơ chế ký quỹ là nền tảng cốt lõi để xây dựng một lộ trình giao dịch an toàn.
Để thực sự tận dụng được lợi ích của quyền giám hộ, chỉ hiểu quy trình hoạt động là không đủ; tất cả các bên liên quan đến giao dịch cũng cần phải:
Kiểm tra chặt chẽ xem nhà cung cấp dịch vụ lưu trữ có được cấp phép và tuân thủ các yêu cầu theo quy định hay không
Làm rõ luật áp dụng và cơ chế giải quyết tranh chấp của thỏa thuận
Ngăn ngừa sự mơ hồ trong các điều kiện phát hành, do đó tránh được sự chậm trễ hoặc mơ hồ
