Đêm nay sẽ công bố dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7. Tại thời điểm này, thị trường tài chính toàn cầu đang ở trạng thái cân bằng tinh tế - chỉ số đô la Mỹ tăng nhẹ lên 98.46, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng nhẹ, vàng giảm gần 60 đô la trong một ngày, trong khi khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai Ethereum lại đạt đỉnh lịch sử 118 tỷ đô la. Đằng sau tâm lý thị trường dường như mâu thuẫn này là sự phức tạp của độ bám của lạm phát, can thiệp chính trị và sự luân chuyển tài sản.
VX：TZ7971
Nhìn xa về dữ liệu CPI
Thị trường nhìn chung dự đoán mức tăng so với cùng kỳ năm ngoái của CPI tháng 7 sẽ nằm trong khoảng 2.7%-2.8%, hơi cao hơn mức 2.7% của tháng 6, còn CPI cốt lõi có thể tăng lên 3.0% (mức tăng cao nhất trong sáu tháng). Dự đoán này dựa trên hai yếu tố mâu thuẫn: một mặt, giá năng lượng yếu (giá dầu giảm trong tháng 7) kìm hãm lạm phát tổng thể; mặt khác, tác động của thuế quan đối với hàng hóa cốt lõi vẫn tiếp tục diễn ra, giá các mặt hàng nhập khẩu như đồ nội thất, quần áo tăng cao đẩy lạm phát cốt lõi lên.
Nếu dữ liệu thấp hơn dự kiến 2.7%, có thể được coi là tín hiệu "giảm nhạy cảm thuế quan", kích hoạt sự phục hồi của tài sản rủi ro; ngược lại, nếu vượt quá 2.8%, sẽ tăng cường lo ngại của thị trường về "cấu trúc trì trệ được cố định".
Đối với Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, dữ liệu này trực tiếp quyết định tính hợp pháp của việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Mặc dù dữ liệu việc làm phi nông nghiệp giảm đột ngột (chỉ tăng 73.000 việc làm trong tháng 7 và điều chỉnh giảm 258.000 việc làm trong hai tháng trước) kêu gọi nới lỏng chính sách, nhưng tính cứng đầu của lạm phát cốt lõi buộc Cục dự trữ liên bang phải khó khăn lựa chọn giữa "bảo vệ việc làm" và "ngăn chặn lạm phát".
Khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 đã giảm từ 90% một tuần trước xuống còn 84.9%, phản ánh sự thận trọng của thị trường đối với dữ liệu lạm phát.
Sự nóng sốt của thị trường crypto
Trong khi thị trường truyền thống do dự, tiền điện tử đang trải qua một đợt tăng giá mạnh mẽ. Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai Ethereum của CME trong tháng 7 tăng vọt lên 118 tỷ đô la, tăng 82% so với kỳ trước; các hợp đồng chưa thanh toán đồng thời tăng 75% lên 5,21 tỷ đô la, cho thấy nhu cầu phân bổ của các tổ chức đối với ETH tăng vọt.
Giá spot vào lúc 0 giờ ngày 12/8 đã vượt qua 4.360 đô la, tạo đỉnh mới kể từ tháng 12/2021, mặc dù sau đó đã quay lại gần 4.200 đô la, nhưng vẫn chỉ cách mức cao nhất lịch sử khoảng 14%.
Dữ liệu của Coinglass cho thấy, nếu giá ETH vượt 4.000 đô la, có thể sẽ tích lũy thanh lý 1,8 tỷ đô la cho các đầu cơ giá xuống
Tâm bão đêm nay: Ba kịch bản suy diễn và đường đi của tài sản
Kịch bản 1: CPI thấp hơn 2.7% (xác suất 20%)
Phản ứng thị trường: Tài sản rủi ro bùng nổ. Cổ phiếu Mỹ và tiền điện tử tăng vọt, vàng phục hồi
Ảnh hưởng của Cục dự trữ liên bang: Khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 tăng lên trên 90%, có thể mở ra chu kỳ cắt giảm lãi suất liên tục
Logic chính: Dữ liệu xác nhận "giảm nhạy cảm thuế quan", giảm bớt lo ngại về trì trệ
Kịch bản 2: CPI đạt 2.7%-2.8% (xác suất 70%)
Phản ứng thị trường: Dao động phân hóa. Đô la Mỹ và trái phiếu Mỹ dao động mạnh, Bitcoin có thể vượt trội hơn ETH
Ảnh hưởng của Cục dự trữ liên bang: Khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 duy trì ở mức 80%, nhưng việc cắt giảm lần thứ hai vào tháng 12 còn nghi ngờ
Logic chính: Chính sách đấu trí chi phối thị trường, chú ý đến các tuyên bố khẩn cấp của các quan chức Cục dự trữ liên bang
Kịch bản 3: CPI vượt 2.8% (xác suất 10%)
Phản ứng thị trường: Chế độ tránh rủi ro được kích hoạt. Đô la Mỹ tăng vọt, vàng tăng ngắn hạn, tài sản crypto sụp đổ
Ảnh hưởng của Cục dự trữ liên bang: Khả năng cắt giảm lãi suất giảm đột ngột xuống 50%, ông Powell phải đối mặt với áp lực trực tiếp từ ông Trump
Logic chính: Giao dịch trì trệ quay trở lại, tài sản kỳ hạn dài bị bán tháo
